Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Маркетинг, товароведение, реклама Маркетинг, товароведение, реклама

Оценка бизнеса и управление стоимостью компании

Фонарь садовый «Тюльпан».
Дачные фонари на солнечных батареях были сделаны с использованием технологии аккумулирования солнечной энергии. Уличные светильники для
106 руб
Раздел: Уличное освещение
Ручка "Помада".
Шариковая ручка в виде тюбика помады. Расцветка корпуса в ассортименте, без возможности выбора!
25 руб
Раздел: Оригинальные ручки
Карабин, 6x60 мм.
Размеры: 6x60 мм. Материал: металл. Упаковка: блистер.
44 руб
Раздел: Карабины для ошейников и поводков

Введение 1. Определение стоимости активов и пассивов. 2. Процесс управления стоимостью компании 3. Использование системы мультипликаторов в управлении стоимостью компании 4. Структура капитала (пассивов) и EPS 5. Взаимосвязь показателей PBV, Р/Е, ROE 6. Управление и оценка растущего бизнеса Заключение Список литературы ВведениеВ ходе управления стоимостью компании необходимо правильно оценить предпосылки ее дальнейшего развития. И в процессе подобного прогнозирования на первый план зачастую выдвигается задача не безусловного роста стоимости компании, сколько сохранения достигнутых финансовых позиций. Чтобы компенсировать любые стоимостные потери, прибыль компании в процентном выражении должна быть выше понесенных ею убытков. Например, если компания потеряла 20% стоимости активов, то она должна получит 25% на оставшиеся средства, чтобы достигнуть уровня безубыточности. Данный вывод оказывается справедливым и в обратной временной последовательности: если компания получает сначала 50% прибыли, то последующий убыток в 33,33% вернет компанию к исходным финансовым позициям. В современной хозяйственной практике сохранение капитала оказывается более важным условием для успешных долгосрочных инвестиций, чем сохранение неожиданной крупной прибыли. 1. Определение стоимости активов и пассивов.Актив – это ресурс, способный генерировать, создавать в будущем приток денежных средств, либо сокращать их отток. С бухгалтерских позиций: в качестве актива выступает ресурс, который приобретает фирма в какой-то предшествующий период с точным определением получаемых будущих экономических выгод. Основные аспекты управления компанией сводятся к следующим функциям: Инвестиционная составляющая, направленная на расширенное воспроизводство капитала, инвестированного в краткосрочные и долгосрочные активы Оценка этой деятельности может осуществляться по следующим показателям: рост имущественного потенциала, рост собственного потенциала, превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста валюты баланса, степень капитализации прибыли, повышение доходности инвестиций, повышение скорости оборота капитала финансовая составляющая, оценка эффективности которой производится по динамике следующих показателей: формирование структуры капитала а) виды собственного капитала б) виды заемного капитала в) определение финансового рычага, г) выбор соотношения между риском и доходностью структура распределения балансовой прибыли контрольно-аналитическая составляющая, оценка эффективности которой предполагает: прогнозирование финансовых состояний рынков, экономической конъюнктуры, планирование конкретной будущей финансовой деятельности, учет затрат и результатов производственной, финансовой и инвестиционной деятельности, анализ эффективности использования и вложения капитала 2. Процесс управления стоимостью компании Принципы управления компанией во многом предполагают использование следующих концепций и положений: концепция информационной асимметрии, баланса экономических интересов и экономического компромисса, временной стоимости денег и соответствующие принципы дисконтирования и компаудинга, определение временных периодов и временного горизонта, расчет ставки дисконтирования и доходности инвестиций, 5) концепция динамики денежных потоков, Определение стоимости активов, управление стоимостью компании, в частности, предусматривает использование методов сравнительной оценки и аналогий.

Сравнительная оценка аналогичных активов компаний включает два аспекта: первый – стандартизацию системы финансовых показателей, исходных данных в мультипликаторы прибыли, балансовой стоимости или объема продаж, второй – установление сопоставимых компаний, субъектов хозяйствования и устранение сопутствующих объективных различий. 3. Использование системы мультипликаторов в управлении стоимостью компанииПреимущества и недостатки практического применения системы мультипликаторов. К основным преимуществам следует отнести: -возможность оценки компании быстрее и проще, чем в случае использования метода дисконтированных денежных потоков, -система предлагаемых оценок и мультипликаторов более понятна «инвесторам», использование сравнительных оценок с усредненными данными по отрасли, с другими компаниями позволяет более точно отражать относительную, а не внутреннюю ценность фирмы Недостатки обусловлены тем, что: сравнительные оценки относительно легко компилируются, в ходе учета преимущественно текущего рынка возникают неизбежные погрешности проводимых количественных сопоставлений, точность расчетов ограничивается также недостаточной прозрачностью используемых данных Система преимущественных мультипликаторов 1. Мультипликаторы прибыли 2. Мультипликаторы балансовой стоимости 3. Мультипликаторы выручки Каждый из мультипликаторов – прибыли, балансовой стоимости, выручки – является функцией, зависимой величиной от трех переменных: а) потенциала для формирования денежных потоков, б) экономического (промышленного) роста, в) делового и финансового рисков. Конкретные показатели роста, рисков, потенциалов изменяются в различных мультипликаторах. В известной степени эти различия можно уменьшить, если использовать упрощенные модели дисконтирования денежных потоков, с помощью которых рассчитывается ценность фирмы, затем - ценность собственного капитала. И, наконец, рассчитанные показатели ценности используются для определения мультипликаторов. Цена/прибыль = ¦ (рост, мультипликаторы выплат, риск) Цена/балансовая стоимость = ¦(рост, мультипликатор выплат, риск, ROE) Цена/объем продаж = ¦ (рост, мультипликатор выплат, риск, маржа прибыли)1. Мультипликаторы прибыли Основными показателями данной категории мультипликаторов выступают: ценность/ EBI DA, Р/Е. В ходе анализа этих мультипликаторов учитывают их динамическое соотношение: более низкое значение предпочтительнее, чем высокое. Однако на складывающееся соотношение сложное влияние оказывает потенциал экономического роста фирмы, а также сопутствующий высокой хозяйственной динамике финансовый риск. Ценность фирмы / EBI DA = (рыночная стоимость собственного капитала рыночная стоимость долга – денежные средства) / EBI DA 2. Мультипликаторы балансовой прибыли В данную категорию мультипликаторов входят следующие показатели: P / BV, MV / BV, EV / BV. Каждый из приведенных показателей по-разному характеризует хозяйственную эффективность компании. Основной мультипликатор данной категории - P / BV - может существенно изменяться в различных отраслях, в зависимости от качества инвестиций и и потенциала перспективного развития.

3. Мультипликаторы выручки Наиболее «удобными» мультипликаторами в данной категории являются P/Sales, ценность/объем продаж. Повышенную информативность они приобретают для инвесторов, разместивших деньги в собственный капитала фирмы. Весомое преимущество данного типа мультипликаторов состоит в том, что в ходе применения различных систем бухгалтерского учета существенно упрощается процесс сопоставления компаний в различных отраслях, на разных рынках.Основные этапы расчета мультипликаторов Первый этап – формирование предпосылок и условий для согласованного определения мультипликатора, который должен быть рассчитан по единой методологии и учетным стандартам для всей совокупности сопоставляемых компаний, Второй этап - использование требующейся статистической базы для перекрестного расчета и представления мультипликатора не только в установленных отраслевых рамках, но и в целом по рынку. Другими словами должна быть выработана единая методология количественного расчета мультипликатора в различных сферах хозяйствования бизнеса, Третий этап – выявление единых фундаментальных факторов (аргументов) и степени их влияния (коэффициентов регрессии) на изменения используемых мультипликаторов,Четвертый этап - изучение в процессе сопоставительного анализа «равных» компаний и возможная количественная корректировка возникающих объективных межфирменных различий. Примечание: сопоставимая компания – это фирма, денежные потоки которой, ее потенциальный рост, ее риски адекватны аналогичным показателям оцениваемой компании. На практике используются три способа уменьшения возникающих различий: - субъективные, профессиональные корректировки, модифицированные мультипликаторы, отраслевая или рыночная регрессия. Мультипликаторы прибыли Наиболее сложная проблема с использованием мультипликатора Р/Е – это изменение показателя прибыли на одну акцию, используемого при вычислениях. Данный показатель можно рассчитать в прошлом, текущем и будущим периодах. Расчет мультипликатора Р/Е в текущем периде : Po / EPSo = PE = / (re – g ) Расчет форвардного мультипликатора Р/Е : Po/EPS1 = форвардный PE = коэффициент выплат / (re – g ), где: Коэффициент выплат = 1 – ожидаемые темпы роста/ доходность собственного капитала = 1 - g /ROE используя последнюю формулу, получаем: Po/EPS1 = форвардный PE = Po/EPS1 = форвардный PE = = (1 - g /ROE ) / (re – g ), Мультипликатор Р/Е определяют следующие факторы: 1) данный показатель растет по мере увеличения доходности собственного капитала и снижиается при ее уменьшении, 2) мультипликатор уменьшается по мере снижения риска хозяйственно-финансовой деятельности, 3) показатель всегда растет, если ROE больше re Одновременно следует отметить, что рассматриваемый показатель РЕ зависит также от следующих показателей: А) размеров доходности по безрисковым активам, Б) премии за рыночный риск (дополнительный доход за выход на фондовый рынок) В) премии за размер компании (получение дополнительной доходности за владение акциями небольших компаний). Г) премии за покупку акций стоимости Следует отметить, что мультипликаторы Р/Е оказываются разными для различных периодов времени, рынков, отраслей и компаний – эти различия обусловлены фундаментальными факторами: больший рост, меньший риск и большие выплаты способствуют повышению рассматриваемых мультипликаторов.

Равенство оценки проекта по двум методам демонстрирует численный пример по инвестиционному проекту компании XY (табл. 52). Таблица 52 Оценка 3-летнего инвестиционного проекта компании XY методом DCF (по денежному потоку) и по экономической прибыли Численный пример демонстрирует, что NPV (FCFt) = PV (RIt). Более того, из табл. 53 видно, что равенство оценки не меняется при изменении метода расчета амортизации. Например, ускоренная амортизация по методу уменьшения остаточной стоимости приводит к ранее полученному результату (NPV = PV (экономическая прибыль) = 1278). Таблица 53 Оценка трехлетнего инвестиционного проекта двумя методами при ускоренной амортизации Достоинство показателя «экономическая прибыль» возможность экономического мониторинга инвестиционного проекта по оценке добавляемой ежегодно стоимости, что позволяет выстроить мотивационные механизмы для менеджеров и откорректировать ход достижения поставленных целей (через расширение, перепрофилирование, приостановку, закрытие проекта). Рычагами управления в методе экономической прибыли являются: инвестируемый капитал; спред эффективности (или индекс эффективности): Спред эффективности = (ROСЕ WACC); Индекс эффективности = (ROIC/WACC), где WACC относительная величина (в процентах годовых) средневзвешенных по постоянным элементам источников финансирования затрат на капитал, ROCE текущая отдача на капитал по проекту (бизнес-направлению)

1. Управление гостиничным бизнесом в Казахстане

2. Оценка стоимости и эффективности антибактериальной терапии

3. Процессный подход к управлению, моделирование бизнес-процессов. Разработка ПО

4. Оценка систем на основе модели ситуационного управления

5. Бизнес–планирование как инструмент совершенствования управления в организациях здравоохранения

6. Управление каналами сбыта товаров промышленного назначения и управление личной продажей
7. Реинжиниринговый подход к управлению организационным развитием. Новый взгляд на антикризисное управление
8. Эмпирические правила оценки бизнеса

9. Краткий анализ финансового состояния предприятия в оценке бизнеса

10. Оценка бизнеса: объекты, цели, принципы и этапы

11. Управление товарными запасами в торговом предприятии и на предприятиях пищевой промышленности

12. Теория управления и империя игр в системе социального управления

13. Методы оценки бизнеса в условиях слияния и поглощения

14. Оценка бизнеса затратным подходом

15. Оценка бизнеса

16. Оценка бизнеса

Водный игровой центр "Пляж".
Надувной игровой центр "Дельфин" представляет собой детский надувной игровой комплекс с бассейном, фонтаном и разноцветными
1644 руб
Раздел: Батуты, надувные центры
Игровой набор "Шарлотта Земляничка" - Кукла с домом и аксессуарами, 15 см.
Комплект: домик, кукла, кошка, 3 шарика, стол, торт, кувшин, 2 стакана. Размер домика в сложенном виде: высота - 33 см, ширина - 25 см,
1999 руб
Раздел: Шарлотта Земляничка
Конструктор металлический для уроков труда №3, 292 элемента.
Конструктор металлический имеет в своем составе 292 детали, из которых можно собрать 5 моделей - наибольшее количество в серии
392 руб
Раздел: Магнитные и металлические конструкторы

17. Оценка бизнеса методом капитализации

18. Применение информационных баз в оценке бизнеса

19. Сравнительный подход к оценке бизнеса (предприятия)

20. Оценка и анализ финансовых результатов, состояния и деятельности предприятия

21. Эффективности производства основных видов продукции растениеводства и животноводства с/х предприятия СПК "Щомыслицы"

22. Основные подходы к оценке стоимости бизнеса и перспективы их применения к решению задач управления инновационными предприятиями
23. Оценка эффективности управления цехом
24. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

25. Бизнес-процессы, процессное управление и эффективность

26. Разработка инструментария оценки эффективности управления социально-экономическим развитием муниципальных образований

27. Сравнительный анализ государственного управления в зарубежных странах, меры повышения его эффективности

28. Анализ и оценка эффективности системы управления персоналом

29. Анализ и оценка эффективности управления в организации

30. Анализ и оценка эффективности управления предприятием ООО "Креанд"

31. Механизм внесения изменений в организационные структуры управления субъектов предпринимательской деятельности и оценка их эффективности

32. Оценка эффективности управления персоналом

Чайник заварочный "Лавандовый букет", 950 мл.
Заварочный чайник поможет вам в приготовлении вкусного и ароматного чая, а также станет украшением вашей кухни. Материал: доломит. Объем: 950 мл.
427 руб
Раздел: Чайники заварочные
Крем детский "Weleda" питательный, для тела (с календулой), 75 мл.
Этот мягкий крем увлажняет кожу ребенка и делает ее бархатистой. Полезный для кожи ланолин и органическое миндальное масло защищают, а
520 руб
Раздел: Крем детский
Игра "Падающая башня".
В комплект игры входят 54 бруска из неокрашенного дерева. Размер бруска: 14х25х75 мм. Высота башни около 33 см. Возраст: 7+.
480 руб
Раздел: Игры на ловкость

33. Оценки эффективности управления социально-экономическими образованиями

34. Автоматизация управления бюджетом и эффективностью бизнеса

35. Эффективность государственного управления

36. Расчет численостей и расстановка исполнителей в структуре управления предприятием малого бизнеса на строительстве и эксплуатации автомобильных дорог

37. Оценка и управление основными средствами

38. Управление персоналом в системе эффективного менеджмента
39. Применение теории мотивации для повышения эффективности управления персоналом
40. Процесс коммуникаций и эффективность управления

41. Мотивация труда работников как фактор эффективности управления

42. Эффективное управление группами в организации

43. Корпоративное управление и стоимость компании: ситуация в России

44. Инвестиционный маркетинг: новые подходы к оценке стоимости бизнеса

45. Эффективное управление учебной деятельностью с помощью компьютерных информационных технологий

46. Коммуникации и эффективность управления

47. Мониторинг как инструментальное средство повышения эффективности управления системой профессионального образования

48. Построение эффективной системы управления персоналом организации

Бумага для пишущих машин, А3, 2500 листов.
Бумага предназначена для использования в минитипографиях, печати на ризогрофах и т.д. Формат А3. Цвет – серый Плотность бумаги – 48
888 руб
Раздел: Формата А3 и больше
Заварочный чайник "Mayer & Boch", стекло 900 мл + сито.
Заварочный чайник MAYER BOCH изготовлен из термостойкого боросиликатного стекла, фильтр выполнены из нержавеющей стали. Изделия из стекла
417 руб
Раздел: Чайники заварочные
Коврик для выпечки силиконовый, 38х28 см.
Материал: силикон. Размер: 38х28 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
377 руб
Раздел: Коврики силиконовые для выпечки

49. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и управление

50. Формализация бизнес-процессов как платформа для качественного управления предприятием

51. Организация и управление при составлении бизнес-плана

52. Эффективное управление персоналом организации

53. Эффективность управления предприятием на примере АО Астек

54. Управление пакетными видами бизнеса в концепции корпоративной стратегии
55. Оценка стоимости бизнеса
56. Бухгалтерский баланс и его роль в управлении предприятием и оценка финансового положения

57. Основные источники эффективности разработки и внедрения систем автоматизированного управления процессом бурения

58. Корпорация: языки управления бизнес-процессами. BPML

59. Информационные системы управления бизнес-процессами предприятия. ERP-система LAWSON M3 - альтернатива SAP, Oracle, Axapta

60. Информационные технологии, поддерживающие управление бизнес процессами

61. Оборотный капитал холдинга: принципы и эффективность управления

62. Формирование эффективной службы внутреннего аудита как ключевой компонент современной системы корпоративного управления

63. Стандарты и методологии моделирования бизнес-процессов. Управление основной деятельности риэлторской фирмы

64. Ключевые обязанности руководителя по организации эффективного управления

Каталка детская "Mercedes-Benz SLS AMG С197" (белая).
Каталка "Mercedes-Benz SLS AMG С197" - это легкая пластиковая каталка для детей от года. Она может использоваться как дома, так
2590 руб
Раздел: Каталки
Универсальный стиральный порошок "Meine Liebe", концентрат, 1000 г.
Предназначен для стирки цветного и белого белья во всех типах стиральных машин при температурах от 30 С до 90 С, а так же для ручной
438 руб
Раздел: Стиральные порошки
Уголок природы. Стенд.
Стенд с подвижными стрелками. На стенде расположены 3 пластиковых кармашка для карточек. Изготовлен из качественного, плотного, картона -
396 руб
Раздел: Демонстрационные рамки, планшеты, таблички

65. Пути повышения эффективности стратегического управления в промышленности

66. Эколого-экономическая оценка деятельности и управление на предприятии

67. Критерии эффективности управления государственной собственностью

68. Основы эффективности государственного управления

69. Эффективность создания системы государственого и муниципального управления

70. Медиапланирование как элемент эффективного управления рекламной компанией
71. Оценки и прогнозы уполномоченных органов управления предприятия на примере ОАО "Трест Камдорстрой"
72. Система управления эффективностью продаж отдельных видов товаров

73. Анализ эффективности деятельности по управлению предприятием ОАО "Балаковорезинотехника" в условиях кризиса

74. Бенчмаркинг как эффективный инструмент управления качеством

75. Искусство эффективного управления

76. Материальное стимулирование как метод управления: анализ и пути повышения эффективности его использования в организации (на материалах предприятия КТСУП "Отель")

77. Мероприятия по повышению эффективности управления предприятием ОАО "Птицефабрика Медновская"

78. Методы управления гостиничным и ресторанным бизнесом

79. Методы эффективного управления в организации

80. Моделирование эффективной организационной структуры управления на примере предприятия "КамаЗ"

Чудо-пеленка для мальчика "Bambola".
Пеленка на липучках создана, чтобы обеспечить спокойный сон малышу. Благодаря липучкам, которые удерживают и не позволяют ребенку
340 руб
Раздел: Пелёнки
Фоторамка на 6 фотографий С34-004 "Alparaisa", 50,5x34,5 см (белый).
Размеры рамки: 50,5x34,5х1,5 cм. Размеры фото: - 10х15 см, 3 штуки, - 15х10 см, 3 штуки. Фоторамка-коллаж для 6-ти фотографий. Материал:
599 руб
Раздел: Мультирамки
Настольная композиция "Сад Дзен", 29x21x6 см.
Настольная композиция "Сад Дзен" станет необычным подарком для ценителей "заморской" Японской культуры. Время
1122 руб
Раздел: Антистрессы

81. Обоснование экономической эффективности внедрения программного комплекса автоматизации управления "Галактика-Экспресс"

82. Организационная культура как фактор эффективного социального управления

83. Организационно-педагогические условия эффективного управления образовательными системами

84. Оценка деловых качеств менеджера по управлению персоналом

85. Процесс документального обеспечения в менеджменте и его роль для эффективного управления

86. Процессный подход как эффективный инструмент управления предприятием
87. Разработка концепции управления и обоснование ее эффективности для предприятия ОАО "Комкон"
88. Разработка предложений по повышению эффективности системы управления активами на предприятии ОАО "Интерно-М"

89. Реализация мер антикризисного управления на ОАО "Алтай"

90. Сущность и экономическая эффективность управления предприятием

91. Управление и организация бизнеса на примере ИП "Бутко"

92. Управление персоналом в гостиничном бизнесе

93. Управление персоналом в организации и его эффективность

94. Управление эффективностью деятельности персонала на основе функционально-стоимостного анализа

95. Факторы эффективности управления организацией

96. Формирование корпоративной культуры как фактор повышения эффективности управления персоналом

Умные кубики. Орнаменты. 50 игр для развития интеллекта.
IQ-кубики "Орнаменты" - универсальный набор интеллектуальных игр для дошкольников. IQ-кубики помогают развивать моторную и
306 руб
Раздел: Развивающие игры с кубиками
Настольная игра "Кортекс".
Сможете отличить баскетбольный мяч от клубники на ощупь или за долю секунды увидеть выход из лабиринта? А молниеносно запомнить предметы и
914 руб
Раздел: Карточные игры
Книга-сейф "Английский словарь", цвет: черный, 24 см.
Этот сейф-шкатулка - точная имитация книги. Будучи поставленным на книжную полку, он ловко затеряется среди настоящей литературы, сохранив
711 руб
Раздел: Копилки

97. Характеристика и оценка качества корпоративного управления в ОАО "Газпром-Нефть"

98. Экономическая эффективность работы аппарата управления

99. Эффективное управление российскими компаниями


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.