|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Экономика и Финансы Микроэкономика, экономика предприятия, предпринимательство
Распределение прибыли. Формирование дивидендной политики |
Чашка "Неваляшка". 
Ручка "Шприц", желтая. Министерство общего и профессионального образования Российской Федерации Российская Экономическая Академия им. Г. В. Плеханова Институт Финансов Курсовая работа дисциплина: Финансовый Менеджмент тема: “Распределение прибыли. Формирование дивидендной политики”Работу выполнила: студентка Института Финансов дневного отделения гр. 2505 Тимофеева М. В. Работу принял: преподаватель Института Финансов Сырков Л. Б. Москва 2001г. Содержание Введение 3 Глава 1. Распределение прибыли 4 1.1. Сущность и принципы распределения прибыли 4 1.2. Факторы, влияющие на распределение прибыли 8 Глава 2. Дивидендная политика 14 2.1. Теории формирования дивидендной политики 14 2.2. Факторы, определяющие дивидендную политику 16 2.3. Виды дивидендных выплат и их источники 19 Глава 3. ОАО «Петербургская телефонная сеть». 22 1. Распределение прибыли ОАО «ПТС» 22 2. Дивидендная политика ОАО «ПТС» 23 Заключение 26 Библиография 27 Введение Предметом исследования данной работы является процесс распределения прибыли на предприятии. Актуальность данного вопроса очевидна, поскольку уровень будущего развития компании, его рыночной стоимости во многом зависит от нахождения оптимального соотношения между капитализируемой и потребляемой прибылью. Упрощенную схему распределения прибыли отчетного периода можно представить следующим образом: часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, оставшаяся часть реинвестируется в активы предприятия. Реинвестированная часть прибыли является внутренним источником финансирования деятельности предприятия и это - наиболее приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность. В частности, в этом состоит одна из причин ее широкого распространения. Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, которые имеют место при выпуске новых акций. Другим существенным преимуществом является сохранение сложившейся системы контроля за деятельностью предприятия, поскольку в этом случае количество акционеров практически не меняется. Одной из основных составляющих распределения прибыли является выработка дивидендной политики предприятия. И здесь с теоретической позиции ее выбор предполагает решение двух ключевых вопросов: влияет ли величина дивидендов на изменение совокупного богатства акционеров, если да, то какова должна быть оптимальная их величина? В данной работе мы будем рассматривать основные факторы, которые должен учитывать финансовый управляющий при принятии решения о том, какая часть прибыли должна быть выплачена акционерам в форме дивидендов, а также альтернативы их распределения. В последней главе работы будет рассмотрено распределение прибыли ОАО «Петербургская телефонная сеть» и основные составляющие ее дивидендной политики.Глава 1. Распределение прибыли Эффективность политики управления прибылью предприятия определяется не только результатами ее формирования, но и характером ее распределения. 1. Сущность и принципы распределения прибыли Распределение прибыли представляет собой процесс формирования направлений ее предстоящего использования в соответствии с целями и задачами развития предприятия.
Характер распределения прибыли определяет многие существенные аспекты деятельности предприятия, оказывая влияние на ее результативность. Эта роль обусловлена следующими основными положениями: Распределение прибыли непосредственно реализует главную цель управления ею – повышение уровня благосостояния собственников предприятия. Оно формирует пропорции между текущими выплатами им дохода на капитал (в форме дивидендов, процентов) и ростом этих доходов в предстоящем периоде (за счет обеспечения возрастания вложенного капитала). При этом собственники предприятия самостоятельно формируют эти направления удовлетворения своих потребностей во времени. Распределение прибыли является основным инструментом воздействия на рост рыночной стоимости предприятия. В прямой форме это воздействие проявляется в обеспечении прироста капитала в процессе капитализации части распределенной прибыли, а косвенно оно обеспечивается основными пропорциями этого распределения. Пропорции распределения прибыли определяют темпы реализации стратегии развития предприятия. Эта стратегия реализуется в процессе инвестиционной деятельности предприятия, объемы которой определяются возможностями формирования финансовых ресурсов, в первую очередь, за счет внутренних источников. А реинвестируемая в процессе распределения прибыль является основным из этих внутренних источников. Характер распределения прибыли является важнейшим индикатором инвестиционной привлекательности предприятия. В процессе привлечения капитала из внешних источников уровень выплачиваемых дивидендов (или других форм инвестиционного дохода) является одним из основных оценочных критериев, определяющих результат предстоящей миссии акций. Кроме того, как будет рассмотрено далее, возрастание уровня дивидендных выплат определяет соответствующий рост стоимости акций на фондовом рынке, формируя дополнительный доход инвесторов. Распределения прибыли является одной из действенных форм воздействия на трудовую активность персонала предприятия. Объемы и формы участия персонала в прибыли определяют уровень трудовой мотивации работников, способствуют стабилизации персонала и росту производительности труда. Пропорции распределения прибыли формируют уровень обеспечения дополнительной социальной защищенности работников. В условиях низкой действенности государственных форм защиты занятых работников, эта роль распределительного механизма прибыли на предприятии позволяет дополнить их минимальную социальную защищенность. Характер распределения прибыли оказывает влияние на уровень текущей платежеспособности предприятия. Выплаты прибыли, предусмотренной к потреблению собственниками и персоналом предприятия, осуществляются, как правило, в денежной форме, т.е. в форме основного актива, обеспечивающего платежеспособность по неотложным финансовым обязательствам. При большом объеме выплат прибыли на цели потребления, уровень может существенно снизиться. Распределение прибыли осуществляется в соответствии со специально подработанной политикой (ее основу составляет дивидендная политика), формирование которой представляет собой одну из наиболее сложных задач общей политики управления прибылью предприятия.
Эта политика призвана отражать требования общей стратегии развития предприятия, обеспечивать повышение его рыночной стоимости, формировать необходимый объем инвестиционных ресурсов, обеспечивать материальные интересы собственников и персонала. При этом в процессе формирования политики распределения прибыли необходимо учитывать противоположные мотивации собственников предприятия (акционеров, вкладчиков) – получение высоких текущих доходов или значительное увеличение их размеров в перспективном периоде. В процессе формирования политики распределения прибыли предприятия обеспечивается ее использование по следующим основным направлениям (рис 1). Основной целью политики распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой частями с учетом обеспечения реализации стратегии развития и роста его рыночной стоимости. Рисунок 1. Основные направления распределения прибыли.(Исходя из этой основной цели, в процессе формирования политики распределения прибыли предприятия решаются следующие задачи: . обеспечение получения собственниками необходимой нормы прибыли на инвестированный капитал; . обеспечение приоритетных целей стратегического развития предприятия за счет капитализируемой части прибыли; . обеспечение стимулирования трудовой активности и дополнительной социальной защиты персонала; . обеспечение формирования в необходимых размерах резервного и других фондов предприятия. С учетом реализации этих основных задач осуществляется непосредственное распределение прибыли предприятия. Процесс этого распределения базируется на следующих принципах: Связь политики распределения прибыли с общей политикой управления прибылью предприятия. Цель и задачи политики распределения прибыли должны полностью соответствовать целям и задачам общей политики управления ею, т.к. распределение прибыли отчетного периода представляет собой одновременно процесс обеспечения условий формирования прибыли предстоящего периода. Приоритетность учета интересов и менталитета собственников предприятия. Прибыль, формируемая предприятием и остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, принадлежит его собственникам, поэтому в процессе ее распределения приоритетность направлений ее использования определяется ими. Менталитет собственников может быть направлен на получение высокого текущего дохода или на обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала, определяя главную пропорцию распределения прибыли – между потребляемой и капитализируемой ее частями. Эти пропорции могут меняться во времени в связи с изменением внешних и внутренних условий деятельности предприятия. Стабильность политики распределения прибыли. Базовые принципы распределения прибыли, положенные в основу разработки ее политики, должны носить долговременный характер. Соблюдение этого принципа особенно важно в процессе действия крупных акционерных компаний с большим количеством акционеров (это позволяет таким акционерам принимать обоснованные инвестиционные решения). Предсказуемость политики распределения прибыли. При необходимости изменения основных пропорций распределения прибыли в связи с корректировкой стратегии развития предприятия или по другим причинам, все инвесторы должны быть заранее извещены об этом.
К важнейшим направлениям совершенствования финансовой работы на предприятиях относятся: – системный и постоянный финансовый анализ их деятельности; – организация оборотных средств в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации финансового состояния; – внедрение управленческого учета и на этой основе оптимизация затрат предприятия путем деления их на переменные и постоянные и анализ взаимодействия и взаимосвязи «затраты – выручка – прибыль»; – оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики; – более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему; – использование лизинговых отношений для развития производства; – оптимизация структуры имущества и источников его формирования с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса; – внедрение современной системы управления денежными потоками; – разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия
1. Основные тенденции формирования, распределения и использования трудовых ресурсов в регионах страны
2. Предпринимательское право, дивидендная политика, лицензирование, конституционное право
3. Семейная политика: принципы формирования и реализации
5. Роль учетной политики в формировании отчетности
9. Анализ формирования и распределения прибыли (на примере ЗАО "ИнфоЛинк97")
10. Формирование и распределение прибыли
11. Формирование и распределение прибыли
12. Международные стандарты формирования и распределения прибыли предприятия
13. Учет финансовых результатов и распределение прибыли
14. Анализ распределения и использования прибыли
15. Маркетинговая политика распределения
Кувшин "Садовая ягода", 1200 мл. 
Багетная рама "Irma" (цвет: коричневый), 30x40 см. 
Глобус политический, d=21 см. 17. Экономический рост, распределение доходов и политика государства
18. Планирование прибыли на предприятии и её распределение
19. Методология учета и анализа распределения прибыли
20. Реферат Политико-правовые взгляды М.М. Сперанского и Н.М. Карамзина
21. Маркетинговая политика распределения
25. Распределения предприятий по прибыли от продаж
26. Великобритания (расширенный вариант реферата 9490)
27. Экономическая сказка-реферат "НДС - вражья морда" или просто "Сказка про НДС"
28. Несколько рефератов по культурологии
29. Реферат по научной монографии А.Н. Троицкого «Александр I и Наполеон» Москва, «Высшая школа»1994 г.
31. Динамическое распределение памяти
Набор безопасных ножниц с фигурными лезвиями, 3 шт. 
Игровой набор "Фрукты". 
Щетка-сметка для снега со скребком, автомобильная, 850 мм. 34. Исследование распределения температуры в тонком цилиндрическом стержне
35. Бруцеллез. Этиология и географическое распределение, профилактика болезни
36. Субъект преступления ("подновлённая" версия реферата 6762)
37. Реферат по технологии приготовления пищи "Венгерская кухня"
41. Изучение законов нормального распределения и распределения Релея
42. "Русский Тарзан" (реферат о российском пловце Александре Попове)
43. Реферат по статье П. Вайнгартнера «Сходство и различие между научной и религиозной верой»
44. Формирование торговой и ассортиментной политики аптечных учреждений
45. Формирование коммуникационной политики
46. Функциональные области логистики: дистрибьюция и физическое распределение в логистике
47. Рациональное распределение ресурсов как один из важнейших аспектов системы финансового менеджмента
48. Формирование ассортиментной политики предприятия розничной торговли ООО "Эколас"
Средство для мытья посуды Finish "Power Powder", порошкообразное, 2,5 кг. 
Цветные карандаши Color Peps, трехгранные, 12 цветов, в металлической коробке. 
Стул детский Ника складной, моющийся (цвет: синий, рисунок: птички). 49. ВВП и ВНП: определение, распределение и расчет
50. Иван Грозный: формирование личности, политика
51. Сталинская система потребления и распределения
52. Реферат по книге Н. Цеда Дух самурая - дух Японии
53. Реферат по теме “Человек на войне”
57. Исследование распределения температуры в тонком цилиндрическом стержне
58. Ортогональные полиномы и кривые распределения вероятностей
59. Реферат - Социальная медицина (ЗДРАВООХРАНЕНИЕ КАК СОЦИАЛЬНАЯ СИСТЕМА ЧЕЛОВЕЧЕСКОГО ОБЩЕСТВА)
60. Реферат - Физиология (строение и функции гемоглобина)
62. Формирование сбытовой политики
63. Использование марки как инструмента влияния в каналах распределения
64. Как распределение ролей в команде влияет на успех общего дела
Говорящий плакат "Веселые уроки". 
Беговел "Funny Wheels Rider Sport" (цвет: красный). 
Подарочная расчёска для волос "Алиса". 65. Методы оценки близости допредельных и предельных распределений статистик
66. Инновационный аспект формирования научно-технической политики в современной России
67. Структура адаптивного е-обучения на основе распределенной повторно используемой учебной деятельности
68. Реферат монографии А.А. Смирнова Проблемы психологии памяти
69. Теория распределения информации
73. Реферат по экскурсоведению
74. Функция распределения электронов
75. Изучение законов нормального распределения и распределения Релея
76. Формирование консервативной политико-философской концепции М.Н. Каткова
77. Реферат по статье Гадамера Неспособность к разговору
78. Формирование и использование прибыли предприятия
80. Теория факторов производства и распределения факторных доходов
Подгузники Libero Newborn, 24 штуки, 0-2,5 кг. 
Фломастеры "Jungle Innovation" на подставке, 12 цветов. 
Карандаши акварельные "Mondeluz", 24 цвета. 81. Рынок ресурсов и распределение доходов
82. Управление каналами распределения, синтез
83. Распределение как элемент маркетинга
84. Принципы формирования прибыли в торговле
85. Распределение зарплаты по наряду путем коэффициента заработка (приработка )
89. Оснобенности формирования депозитной политики коммерческих банков в современных условиях
90. Реферат по ОБЖ, Тема: СПИД
92. Распределение гидрогеодинамических параметров
93. Реферат о США
94. Государственный контроль ресурсной базы на основе мониторинга распределенного фонда недр
96. Озера, их типы и географическое распределение
Планшетик "Умный светофор". 
Пеленка непромокаемая "Наша мама" детская (70х100 см). 
Микрофон "Пой со мной! Песенки Владимира Шаинского". 97. Проблемы формирования инвестиционной политики Новосибирской области
99. Управление распределенными ресурсами
Совок №5. 
