Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Эффект финансового рычага

Гуашь "Классика", 12 цветов.
Гуашевые краски изготавливаются на основе натуральных компонентов и высококачестсвенных пигментов с добавлением консервантов, не
170 руб
Раздел: 7 и более цветов
Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
197 руб
Раздел: Ванная
Фонарь желаний бумажный, оранжевый.
В комплекте: фонарик, горелка. Оформление упаковки - 100% полностью на русском языке. Форма купола "перевёрнутая груша" как у
87 руб
Раздел: Небесные фонарики

Уральский социально-экономический институт Академии труда и социальных отношений Кафедра финансового менеджмента Курсовая работа По курсу: Финансовый менеджмент Тема : Эффект финансового рычага: финансово-экономическое содержание, методика расчета и область применения при принятии управленческих решений. Форма обучения: Заочная Специальность: Финансы и кредит Курс: 3, Группа: ФСЗ-302Б Выполнил: Мингалеев Дмитрий Рафаилович Челябинск 2009 Содержание Введение Сущность эффекта финансового рычага и методы расчета 1.1 Первый способ расчета финансового рычага 1.2 Второй способ расчета финансового рычага 1.3 Третий способ расчета финансового рычага Сопряженный эффект операционного и финансового рычагов Сила финансового рычага в России 3.1 Управляемые факторы 3.2 Размер бизнеса имеет значение 3.3 Структура внешних факторов, воздействующих на эффект финансового рычага Заключение Список литературы Введение Прибыль - наиболее простая и одновременно наиболее сложная экономическая категория. Она получила новое содержание в условиях современного экономического развития страны, формирования реальной самостоятельности субъектов хозяйствования. Являясь главной движущей силой рыночной экономики, она обеспечивает интересы государства, собственников и персонала предприятия. Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления формированием прибыли в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Создание и функционирование любого предприятия упрощенно представляют собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Приоритетное значение имеет правило, при котором как собственные, так и заемные средства должны обеспечивать отдачу в форме прибыли. Грамотное, эффективное управление формированием прибыли предусматривает построение на предприятии соответствующих организационно-методических систем обеспечения этого управления, знание основных механизмов формирования прибыли, использование современных методов ее анализа и планирования. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый рычаг Целью данной работы является изучить сущность эффекта финансового рычага. В задачи входит: рассмотреть финансово—экономическое содержание рассмотреть методики расчета рассмотреть область применения 1. Сущность эффекта финансового рычага и методы расчета Управление формированием прибыли предполагает применение соответствующих организационно-методических систем, знание основных механизмов формирования прибыли и современных методов ее анализа и планирования. При использовании банковского кредита или эмиссии долговых ценных бумаг процентные ставки и сумма долга остаются постоянными в течение срока действия кредитного договора или срока обращения ценных бумаг. Затраты, связанные с обслуживанием долга, не зависят от объема производства и реализации продукции, но непосредственно влияют на величину прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Так как проценты по банковским кредитам и долговым ценным бумагам относят на затраты предприятий (операционные расходы), то использование долга в качестве источника финансирования обходится предприятию дешевле, чем другие источники, выплаты по которым производятся из чистой прибыли (например, дивиденды по акциям).

Однако увеличение доли заемных средств в структуре капитала повышает степень риска неплатежеспособности предприятия. Это должно быть учтено при выборе источников финансирования. Необходимо определить рациональное сочетание между собственными и заемными средствами и степень его влияния на прибыль предприятия. Одним из основных механизмов реализации этой цели является финансовый рычаг. Финансовый рычаг (леверидж) характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на величину рентабельности собственного капитала. Финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Идея финансового рычага по американской концепции заключается в оценке уровня риска по колебаниям чистой прибыли, вызванным постоянной величиной затрат предприятия по обслуживанию долга. Его действие проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли (прибыли до уплаты процентов и налогов) порождает более существенное изменение чистой прибыли. Количественно эта зависимость характеризуется показателем силы воздействия финансового рычага (СВФР): Интерпретация коэффициента силы воздействия финансового рычага: он показывает, во сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов превосходит чистую прибыль. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше выплачиваемая по ним сумма процентов, выше сила воздействия финансового рычага, более вариабельна чистая прибыль. Таким образом, повышение доли заемных финансовых ресурсов в общей сумме долгосрочных источников средств, что по определению равносильно возрастанию силы воздействия финансового рычага, при прочих равных условиях, приводит к большей финансовой нестабильности, выражающейся в меньшей предсказуемости величины чистой прибыли. Поскольку выплата процентов, в отличие, например, от выплаты дивидендов, является обязательной, то при относительно высоком уровне финансового рычага даже незначительное снижение полученной прибыли может иметь неблагоприятные последствия по сравнению с ситуацией, когда уровень, финансового рычага невысок. Чем выше сила воздействия финансового рычага, тем более нелинейный характер приобретает связь между чистой прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов. Незначительное изменение (возрастание или убывание) прибыли до вычета процентов и налогов в условиях высокого финансового рычага может привести к значительному изменению чистой прибыли. Возрастание финансового рычага сопровождается повышением степени финансового риска предприятия, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по ссудам и займам. Для двух предприятий, имеющих одинаковый объем производства, но разный уровень финансового рычага, вариация чистой прибыли, обусловленная изменением объема производства, неодинакова — она больше у предприятия, имеющего более высокое значение уровня финансового рычага. Европейская концепция финансового рычага характеризуется показателем эффекта финансового рычага, отражающим уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств.

Такой способ расчета широко используется в странах континентальной Европы (Франция, Германия и др.). Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле: ЭФР =(1—Нп) (Ра—Цзк) ЗК/СК где Нп — ставка налога на прибыль, в долях ед.; Рп — рентабельность активов (отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме активов), в долях ед.; Цзк — средневзвешанная цена заемного капитала, в долях ед.; ЗК — среднегодовая стоимость заемного капитала; СК — среднегодовая стоимость собственного капитала. В приведенной формуле расчета эффекта финансового рычага три составляющие: ♦ налоговый корректор финансового рычага (l-Нп), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли; ♦ дифференциал финансового рычага (ра-Ц,к), характеризущий разницу между рентабельностью активов предприятия и средневзвешенной расчетной ставкой процента по ссудам и займам; ♦ плечо финансового рычага ЗК/СК величина заемного капитала в расчете на рубль собственного капитала предприятия. В условиях инфляции формирование эффекта финансового рычага предлагается рассматривать в зависимости от темпов инфляции. Если сумма задолженности предприятия и процентов по ссудам и займам не индексируются, эффект финансового рычага увеличивается, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами: ЭФР=((1—Нп) (Ра – Цзк/1 i) ЗК/СК, где i — характеристика инфляции (инфляционный темп прироста цен), в долях ед. В процессе управления финансовым рычагом налоговый корректор может быть использован в случаях: ♦ если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения; ♦ если по отдельным видам деятельности предприятие использует льготы по налогу на прибыль; ♦ если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли, а также в зарубежных странах. В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства и, соответственно, на состав прибыли по уровню ее налогообложения, можно, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, уменьшить воздействие налогового корректора финансового рычага на его эффект (при прочих равных условиях). Дифференциал финансового рычага является условием возникновения эффекта финансового рычага. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала (Ра) превышает средневзвешенную цену заемных ресурсов (Цзк) Разность между доходностью совокупного капитала и стоимостью заемных средств позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемных средств в структуре капитала предприятия. Если Ра &l ; Цзк, создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит уменьшение рентабельности собственного капитала, что в конечном итоге может стать причиной банкротства предприятия.

Переменные издержки на единицу продукции 3,6Pтыс. руб. Квартальный объем продаж 250 000 шт. Постоянные издержки предприятия составляют 975 000Pтыс. руб. Порог рентабельности перейден. Поступает коммерческое предложение продать дополнительно 20 000 фильтров по 5,25Pтыс. руб. Выполнение этого заказа связано только с возрастанием переменных издержек на 72 000Pтыс. руб. Постоянные издержки не изменятся. Стоит ли принять предложение? Задание 7. Используя методику эффекта операционного рычага и нижеприведенные данные, определить: а)Pна сколько процентов может сократиться прибыль предприятия при уменьшении выручки на 30P%; б)Pпроцент снижения выручки, при котором предприятие полностью (на 100P%) лишится прибыли; в)Pна сколько процентов должна увеличиться выручка, чтобы прибыль выросла вдвое? Исходные данные: Выручка от реализации 15Pтыс. руб. Переменные издержки 12Pтыс. руб. Постоянные издержки 2,5Pтыс. руб. Задание 8. Определить допустимые условия кредитования предприятия, применяя методику эффекта финансового рычага, при следующих данных: НРЭИ 140Pтыс. руб

1. Финансовый леверидж: механизм действия и эффект финансового рычага

2. Финансовые риски и способы их снижения.

3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: способы группировки информации и величина прибыли

4. Сущность и содержание финансового маркетинга

5. Рынок ценных бумаг. Его экономический и финансовый аспекты

6. Финансовый анализ как инструмент сравнительного анализа положения фирм в отрасли: обобщенные финансовые таблицы
7. Сущность и содержание финансового менеджмента
8. Экономическое содержание международного финансового рынка

9. Экономическая характеристика финансово-хозяйственной деятельности "Юграимпэкс"

10. Экономическая сущность финансового менеджмента

11. Анализ производственно-хозяйственной, экономической и финансовой деятельности ОАО "Сыктывкарский ЛВЗ"

12. Статистико-экономический анализ финансовых результатов деятельности предприятий

13. Экономическая и финансовая безопасность государства и региона

14. Экономический анализ финансового состояния прокуратуры Архангельской области

15. Использование электронных таблиц MS EXCEL для решения экономических задач. Финансовый анализ в Excel

16. Уровень эффекта финансового рычага. Расчет ежемесячных платежей

Конструктор электронный "Знаток". 180 схем, артикул 180-Znat.
Набор электронных блоков и соединений, позволяющий конструировать электрические цепи без пайки. В иллюстрированном руководстве описано 180 схем.
1815 руб
Раздел: Инженерные, научно-технические
Полка для ванной (сиденье) (белый).
Материал: пластик. Длина: 680 мм. Ширина: 310 мм. Высота: 40 мм. Выдерживает вес до 100 кг.
451 руб
Раздел: Решетки, сиденья для ванны
Ручки гелевые "Lipari", 30 цветов.
Набор ручек гелевых. В наборе: 30 цветов (0,5 мм - 4 штуки, 0,8 мм - 6 штук, неон - 6 штук, флуоресцентные - 6 штук, металлик 1 мм - 8
311 руб
Раздел: Цветные

17. Расчёт экономической эффективности и финансовых показателей работы пассажирского АТП. (автобус ЛАЗ-695Н)

18. Оценка финансового состояния предприятия и основные способы его оздоровления

19. Экзаменационные билеты по предметам Анализ финансовой деятельности и Анализ хозяйственной деятельности - первый семестр 2001 года

20. Расчёт финансового результата от обычной деятельности МП "Зелёный Зерг" и составления финансовой отчётности по данным бухгалтерского учёта

21. Графический, табличный и коэффициентный способы финансового анализа

22. Эффект производственного рычага
23. Расчёт и анализ экономического эффекта от реализации проекта "Проектирование, производство и использование новой техники"
24. Финансово-кредитное управление развитием оборонного комплекса России

25. Государственный бюджет, как экономическая категория и основной финансовый план Украины

26. Основные направления деятельности федеральной службы налоговой полиции по выявлению и пресечению финансовых преступлений

27. Финансовый контроль

28. Основные направления государственного регулирования финансовых отношений в РФ

29. Общественные блага. Внешние эффекты и их государственное регулирование

30. Договор финансовой аренды (лизинга)

31. Финансовое планирование и прогнозирование лизинговых платежей

32. Финансовая аренда и право промышленной собственности

Фломастеры "Замок", 24 цвета.
Количество цветов: 24. Профиль корпуса: круглый корпус. Вид фломастеров: стандартные.
379 руб
Раздел: 13-24 цвета
Настольная игра "Set" (Сет).
Настольная игра «Сет» состоит из 81 карты. На картах нарисованы простые фигуры, обладающие четырьмя характеристиками. Игрокам нужно
754 руб
Раздел: Карточные игры
Тетрадь общая с магнитной закладкой "FLUOR. Салатовый", В5, 120 листов, клетка.
Формат: В5. Материал обложки: картон ламинированный с тиснением 230 г/м2. Материал блока: бумага офсетная 60 г/м2.
418 руб
Раздел: Прочие

33. Финансовый менеджмент и его роль

34. Финансовая система Республики Узбекистан

35. Финансовые основы местного самоуправления

36. Налоговое право как основной институт финансового права

37. Страхование финансовых рисков

38. Финансовое право
39. Методы комплексной оценки хозяйственно-финансовой деятельности
40. Страхование как вид финансовой деятельности

41. Финансовое право (Контрольная)

42. Финансовое право Украины (Шпаргалка)

43. Шпоры по финансовому праву (Шпаргалка)

44. Финансовый контроль

45. Финансовый контроль в Республике Беларусь

46. Финансовый контроль: формы, методы, органы

47. Современная финансовая политика России

48. Ограны финансового контроля и их полномочия в РБ

Набор фломастеров (6 цветов).
Набор фломастеров для декорирования различных поверхностей. Яркие цвета. Проветриваемый и защищенный от деформации колпачок. Помогают
453 руб
Раздел: До 6 цветов
Карандаши цветные "Stabilo Trio Jumbo", 12 цветов.
Набор цветных карандашей. Карандаши утолщенной трехгранной формы особенно удобны для детской руки, поэтому ребенок может долго рисовать
647 руб
Раздел: 7-12 цветов
Кольцедержатель "Дерево с оленем", малый, черный.
Стильный аксессуар в виде фигурки оленя с ветвящимися рогами – держатель для украшений, - выполнен из прочного пластика двух классических
375 руб
Раздел: Подставки для украшений

49. Шпоры по Финансовому праву РФ

50. Финансовая политика России на современном этапе развития

51. Финансовые учреждения Российской империи в XVII – XIX веке

52. Использование компьютерных программ для анализа финансового состояния организации

53. Обзор ситуации с внедрением автоматизированных банковских систем в финансовых структурах России

54. Правовая защита от финансовых преступлений
55. Глобальное потепление - "парниковый эффект"
56. Экологические проблемы атмосферы. Кислые осадки. Проблема озонового слоя в атмосфере. Понятие о парниковом эффекте

57. Доходы как финансовая основа хозяйственной деятельности торгового предприятия

58. Исследование возможности использования эффекта автодинного детектирования в генераторах на диоде Ганна для контроля параметров вибрации

59. Эффект Ганна и его использование, в диодах, работающих в генераторном режиме

60. Взаимоотношения сельскохозяйственных предприятий с финансовой системой

61. Анализ финансовых результатов от реализации продукции растениеводства

62. Скорость звука в различных средах. Эффект Доплера в акустике

63. Сверхпроводимость. Эффекты Джозефсона

64. Оздоровительный эффект бани

Фигурка декоративная "Колокольчик", 6x10 см.
Осторожно, хрупкое изделие! Материал: металл, австрийские кристаллы. Размер: 6x10 см. Товар не подлежит обязательной сертификации.
358 руб
Раздел: Миниатюры
Батут.
Каркас: сталь. Полотно: дюралевая нейлоновая сетка. Окантовка: прочный защитный материал. Количество ножек: 6 шт. Допустимая нагрузка:
3350 руб
Раздел: Батуты, надувные центры
Кружка-хамелеон "Разогрей Звезду".
Оригинальная кружка, которая меняет изображение при наливании в неё горячих напитков.
442 руб
Раздел: Кружки

65. Тепловой эффект химической реакции

66. Управление финансовыми рисками в планировании деятельности предприятий реального сектора экономики

67. Финансовый контроль: формы, методы, органы

68. Финансовое планирование. Курс лекций для вечернего отделения специальности ФПУ Пермского государственного университета

69. Финансовый контроль

70. Финансовая политика РФ. Мировая финансовая политика
71. Финансовая система Великобритании
72. Ивасенко А.Г. и др. Финансовый менеджмент

73. Дискуссионные вопросы состава и структуры финансовой системы РФ

74. Анализ финансового состояния предприятия индустрии гостеприимства

75. Финансовый рынок

76. Шпаргалки по финансовому анализу (4 курс)

77. Финансовая устойчивость и пути ее укрепления

78. Финансовая система

79. Развитие финансовых систем, основанных на рыночных принципах

80. Эффективность использования финансовых векселей в расчетных операциях

Шкатулка декоративная для ювелирных украшений "Вокруг света", 18,5x13,5x7,5 см.
Шкатулка декоративная для ювелирных украшений. Размер: 18,5x13,5x7,5 см. Материал: МДФ, комбинированные материалы. В ассортименте, без
873 руб
Раздел: Шкатулки для украшений
Трехколесный велосипед Funny Jaguar Lexus Trike Next Pro Air (цвет: фиолетовый).
Велосипед трехколесный подходит для детей от 1 года. Характеристики: - хромированная облегченная рама, покрытая перламутровой краской с
4200 руб
Раздел: Трехколесные
Подарочный набор: визитница, ручка, нож складной, арт. 46051.
Элегантный дизайн прекрасно дополняет функциональность и делает этот набор прекрасным подарком. В наборе: визитница, ручка, нож складной.
723 руб
Раздел: Подарочные наборы

81. Анализ финансового состояния коммерческого банка

82. Взаимодействие банков с органами финансового надзора

83. НБУ-финансовый агент правительства

84. Финансовый учет (Шпаргалка)

85. Учет финансового результата от реализации по оплате

86. Организация и учет безналичных расчетов в системе финансового менеджмента предприятия торговли
87. Отчеты аудиторов при проверке финансовой отчетности
88. Аудит финансового состояния предприятия

89. УЧЕТ ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ

90. Аудит – форма независимого финансового контроля

91. Научная организация финансово-хозяйственного контроля и аудита

92. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ООО "Карьера"

93. Анализ финансового состояния предприятия АПК

94. Финансовая отчетность предприятия и её значение

95. Финансовая деятельность предприятий

96. Финансовые ресурсы предприятия

Трос буксировочный "Stels", 10 тонн, 2 крюка (сумка на молнии).
Тросы буксировочные изготовлены из морозоустойчивого авиационного капрона. Не подвержены воздействию окружающей среды (резкому изменению
388 руб
Раздел: Буксировочные тросы
Беговел "Funny Wheels Basic" (цвет: голубой).
Беговел - это современный аналог детского велосипеда без педалей для самых маленьких любителей спорта. Удобный и простой в
2550 руб
Раздел: Беговелы
Сковорода чугунная с деревянной ручкой 2505/27, 27 см.
Диаметр: 27 см. Чугунная сковорода с деревянной ручкой. Обладает высокой теплопроводностью, несравнимой износостойкостью, устойчивостью к
755 руб
Раздел: Сковороды чугунные

97. Бухгалтерский учет, аудит и анализ финансовых результатов на примере хлебопекарни ООО "Хлеб"

98. Бухгалтерский учет финансовых вложений на предприятии

99. Анализ финансового состояния предприятия связи (на примере Алданского улусного узла почтовой связи)


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.