Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Менеджмент (Теория управления и организации) Менеджмент (Теория управления и организации)

Методические основы расчета стоимости имущества предприятий в целях стратегического управления

Совок №5.
Длина совка: 22 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
18 руб
Раздел: Совки
Карабин, 6x60 мм.
Размеры: 6x60 мм. Материал: металл. Упаковка: блистер.
44 руб
Раздел: Карабины для ошейников и поводков
Брелок LED "Лампочка" классическая.
Брелок работает в двух автоматических режимах и горит в разных цветовых гаммах. Материал: металл, акрил. Для работы нужны 3 батарейки
131 руб
Раздел: Металлические брелоки

А.П. Аксенов, Кандидат экономический наук Управленческие решения по инвестициям, производству и финансам определяют денежный поток, структуру издержек и капитала, уровень риска (ставку дисконтирования). Стоимость акционерного (собственного) капитала как функция этих факторов в свою очередь определяет реинвестируемую прибыль, т.е. формирует условия стратегического развития. Стоимость растет, если инвестиции в компанию обеспечивают прибыль на вложенный капитал большую, чем средняя рентабельность инвестиций с тем же уровнем риска, т.е. экономическая прибыль положительна. При квалифицированном использовании методов доходного подхода они получают важное для стратегического планирования свойство, отсутствующее в других подходах: стоимость бизнеса приобретает свойства опережающего индикатора стратегии, оставаясь ее целевой функцией. Это свойство связано с тем, что стоимость может быть определена на различные моменты времени. Ее изменение связано с изменениями факторов стратегического развития предприятий: финансовых (денежных потоков, инвестиций, уровня риска и др.), клиентских (уровня цен на продукцию и услуги, сроков пересмотра цен и др.), внутренних бизнес-процессов, определяющих уровень издержек производства, продажи и организации потребления продукции и услуг предприятиями сферы потребления, характеристик роста их персонала. Важной для развития предприятий особенностью доходного подхода к оценке бизнеса является также отражение в нем результатов инвестиционной деятельности. Эти достоинства доходного подхода для целей стратегического управления компенсируют его недостатки, состоящие, главным образом, в определенной умозрительности прогнозов денежных потоков и возможности сознательного искажения стоимости предприятий. Применительно к целям управления стоимостью предприятий сферы потребительского рынка основным недостатком доходного подхода является отсутствие количественно определенной связи целевой функции с факторами ее роста (денежными потоками, риском и др.). Опосредованная связь через стоимость акций менее достоверна из-за влияния текущих ожиданий фондового рынка. Однако принцип рыночного подхода, состоящий в сравнении различных предприятий по совокупности их характеристик, может быть использован, если в качестве базы брать оценки стоимости, полученные методами доходного подхода. Использование в настоящее время для оценки стоимости предприятий потребительского рынка методов затратного подхода, в т.ч. чистых активов, наименее приемлемо, т.к. длительный срок эксплуатации активов, значительная вариативность их производительности и износа не позволяют оценить показатель, соответствующий рыночному значению. На основе анализа деятельности ведущих отечественных и зарубежных оценочных организаций, для оценки стоимости методами доходного подхода рекомендуется использовать следующие приемы корректировки и прогноза финансовых показателей: показатели денежного потока расчета равны сумме чистой прибыли от основной деятельности (при априорных вариантных значениях цен и плановых объемов продукции и услуг и издержках) и амортизационных отчислений; инвестирование предприятий производится за счет амортизационных отчислений и заемного капитала, отраженного в разделительном балансе.

В этом случае денежный поток для собственного капитала оказывается равным чистой прибыли; Общая схема расчета стоимости с применением различных подходов проведена на рис. 1. Рис. 1. Схема расчета стоимости предприятий сферы потребительского рынка по существующим методам оценки Стоимость предприятия сферы потребительского рынка по методу прогнозирования денежных потоков в общем виде представляется формулой: , где: CF – денежный поток в периоде ; CF – денежный поток в последнем периоде прогноза; r – ставка дисконтирования; q – темп роста денежного потока в послепрогнозном периоде; – период времени, за который рассчитывается денежный поток; – длительность прогнозного периода. Первое слагаемое формулы представляет собой стоимость, инициированную денежными потоками прогнозного периода, второе –денежными потоками послепрогнозного периода, растущими с темпом q. Применение приведенной формулы ограничено предположением о стабильности ставки дисконтирования на протяжении всех рассматриваемых периодов. В реальной же действительности ставка дисконтирования меняется, причем в условиях стабилизации экономического положения России имеет тенденцию к снижению. При условии r ¹co s вышеприведенная формула принимает вид: Применение метода капитализации основывается на формуле Гордона: , где: P – чистая прибыль поток в периоде ; Для повышения объективности расчетов автором данной работы предлагается модификация формулы Гордона, предполагающая возможность оценки чистой прибыли в прогнозном периоде и нестабильность ставки дисконтирования: Стоимость предприятий на основе метода дисконтирования прибыли определяется по формуле: , где: ЕVA – дисконтированная прибыль; IC - инвестированный капитал ; EVA – экономическая прибыль от проектов в плановом периоде; EVA – экономическая прибыль от будущих инвестиций. В силу зависимости ставки дисконтирования от времени приведенная формула примет следующий вид:  , где: ΔEVA – значение ежегодного прироста экономической прибыли в плановом периоде. Применение среднего значения экономической прибыли для расчета остаточного члена ряда обусловлено невозможностью использования величины EVA последнего прогнозного периода из-за низкой достоверности прогнозирования. Усреднение рекомендует в этих случаях А. Дамодаран . Учет вышеизложенных особенностей доходного подхода позволяет получить достаточно обоснованные оценки стоимости предприятий потребительского рынка при использовании трех методов: дисконтирования денежных потоков, капитализации прибыли и метода, основанного на экономической прибыли. Использование рыночного и затратного подходов ограничено в связи с отсутствием в настоящее время достоверной информации о сделках с подобными предприятиями. На рис. приведены формулы расчета стоимости имущества предприятий общественного питания, учитывающие их основные отраслевые особенности. Любое предприятие осуществляет свою деятельность в условиях риска, который необходимо учитывать при оценке его стоимости. Это риск выражается через ставку дисконтирования, которая в свою очередь является величиной оценочной или расчетной.

Основным способом обоснования ставки дисконтирования r является метод кумулятивного наращения. Ставка дисконтирования представляется суммой безрисковой ставки и надбавок за риск, характерный для конкретного предприятия . В теории и практике оценки бизнеса используется широкий перечень факторов, учитываемых при расчете надбавок. Основными из них остаются факторы качества управления (ключевая фигура) и размер предприятий, впервые предложенные специалистами рейтингого агентства S&P , значения которых составляют 0-5%. В соответствии с этими рекомендациями для предприятий сферы потребительского рынка России автор данной работы прелагает учитывать дополнительно 5 факторов: источники финансирования, товарную диверсификацию, диверсификацию клиентуры, прогнозируемый уровень рентабельности и прочие факторы риска. Надбавка по каждому из семи факторов устанавливается экспертно в зависимости от значения фактора в виде премии к безрисковой ставки в пределах предлагаемых S&P 0-5%. В этом и аналогичных предложениях состоит возможность существенного субъективизма в силу действия двух причин. Первая состоит в определении общего количества факторов. Изменение общего количества факторов, способное повысить обоснованность оценок риска, приводит к росту ставки дисконтирования на величину надбавки за каждый дополнительно введенный риск. При введении 5 дополнительных факторов ставка дисконтирования может возрасти на 25% по сравнению с рекомендациями S&P, при учете 6 факторов – уже на 30% и т.д. Следовательно, попытки повысить обоснованность учета риска путем введения дополнительных факторов приводят к необоснованному и неконтролируемому росту ставки дисконтирования. Сущность второй причины в том, что использование абсолютных значений премий по отдельным факторам может быть приемлемым только при стабильной безрисковой ставке. Рекомендации S&P относятся к середине 90-х годов, когда безрисковая ставка в России составляла десятки процентов. В настоящее время она составляет 8-10% и продолжает снижаться. В этих условиях необходима коррекция абсолютного значения надбавки на уровень безрисковой ставки. Автором предлагается модификация метода кумулятивного наращения, которая позволяет исключить действие обоих причин и повысить обоснованность оценки и учета риска. Сущность предложений состоит в следующем. 1. По группе предприятий одной отрасли сферы потребительского рынка устанавливается максимальный уровень различий в уровнях риска. Можно полагать, что это будет диапазон между риском стабильно работающих, высокоэффективных (идеальных) предприятий и предприятий, находящихся в состоянии внешнего управления rmax - rmi . Этот диапазон определяется влиянием совокупности наиболее значимых факторов, состав которых устанавливается экспертами. Влияние количества факторов риска на ставку дисконтирования исключается. Увеличение номенклатуры факторов может повысить степень обоснованности сравнительного риска отдельных предприятий. Для идеальной фирмы можно считать rmi = 0, а r = rбр. Тогда максимальному уровню риска будет соответствовать максимальный уровень ставки дисконтирования: rmax / rбр= rmax / r, Для предприятий сферы потребительского рынка экспертно установлен диапазон риска rmax/rmi =2,5.

налогообложения – стоимость имущества, используемая для определения налогооблагаемой базы; 12) залоговая стоимость имущества – стоимость имущества в целях обеспечения кредита; 13) стоимость специализированного имущества – стоимость имущества, которое в силу своих специфических особенностей не может быть продано на рынке; 14) стоимость права аренды имущества – единовременная плата за право пользования и распоряжения имуществом

1. Налоговая система РФ. Особенности и порядок расчета налога на имущество предприятия

2. Расчет конденсационной турбины мощностью 165МВт на основе турбины-прототипа К-160-130-2 ХТГЗ

3. Производственная программа предприятия и методы ее расчета

4. Основные фонды предприятия. Анализ и методика расчета на примере предприятия

5. Налог на имущество предприятий

6. Разработать оптимальное рабочее место инженера-программиста, расчет освещенности, расчет информационной нагрузки
7. Порядок исчисления и уплаты в бюджет налога на имущество предприятий (Доклад)
8. Анализ имущества предприятия и проблемы его эффективного использования

9. Налог на имущество предприятий и перспективы его развития

10. Порядок исчисления и уплаты в бюджет налога на имущество предприятий

11. Страхование имущества предприятий

12. Имущество предприятия и его экономическая классификация

13. Основные подходы к оценке стоимости бизнеса и перспективы их применения к решению задач управления инновационными предприятиями

14. Оценка стоимости предприятия

15. Имущество предприятия и источники его образования

16. Оценка стоимости имущества

Канистра-бочонок со сливом, 20 л.
Изготовлена из пищевого полиэтилена. Пригодна для хранения питьевой воды. Имеет герметичную крышку, позволяющую полностью избежать
443 руб
Раздел: Баки, канистры
Настольная игра "Эволюция".
Разнообразие живых организмов, населяющих нашу планету, поистине поражает. Теория эволюции объясняет это различием способов, которые
1090 руб
Раздел: Карточные игры
Доска магнитная для рисования, со штампиками.
Магнитная доска предназначена для рисования; у доски стирающееся поле для создания рисунков при помощи специального маркера. На
347 руб
Раздел: Магнитные доски

17. Управление имуществом предприятия и источниками его финансирования

18. Оценка стоимости предприятия

19. Основы оценки стоимости машин, оборудования и транспортных средств

20. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

21. Оценка стоимости предприятия ООО "Сладкий рай"

22. Методические основы уровневой дифференциации при обучении алгебре в классах с углубленным изучением математики
23. Оценка финансового состояния организации на примере предприятия в стратегической деловой игре "Никсдорф Дельта"
24. Инвестиционный маркетинг: новые подходы к оценке стоимости бизнеса

25. Обзор основных методов оценки стоимости брендов

26. Оценка стоимости зданий и сооружений

27. Оценка стоимости фирмы

28. Методические основы стоимостной оценки рабочих мест в банках

29. Методические основы защиты систем поддержки бизнеса

30. Теоретические и методические основы оценки состояния водных ресурсов в регионе

31. Правовые основы деятельности Центрального банка РФ по надзору за кредитными организациями

32. Оценка стоимости земельных участков

Папка для рисования на молнии "Фиолетовый узор", А3.
Папка для рисования на молнии. Формат: А3. Материал: пластик.
413 руб
Раздел: Папки-портфели, папки с наполнением
Карточки Первого Года (20 карточек).
Карточки Первого Года – совершенно новый способ наблюдать, как растет и меняется малыш от месяца к месяцу. Нужно просто заполнить карточку
352 руб
Раздел: Прочее
Карандаши цветные "ColorPics", 36 цветов + точилка.
Ударопрочные цветные карандаши имеют насыщенные цвета. Шестигранная форма корпуса снижает усталость и придает дополнительный комфорт.
313 руб
Раздел: Более 24 цветов

33. Финансовая отчетность. Методические основы аудиторской проверки финансовой отчетности

34. Научно-методические основы обоснования перспективного регионального развития

35. Методические основы использования электронных учебных пособий в образовании

36. Методические основы производственной физической культуры

37. Организационно-методические основы занятий атлетической гимнастикой с учащимися старшего школьного возраста

38. Методики прогнозирования банкротств, их связь с оценкой стоимости компании
39. Оценка стоимости акций
40. Оценка стоимости чистых активов фирмы

41. Оценка недвижимого имущества торгового павильона

42. Оценка стоимости недвижимости

43. Оценка стоимости бизнеса

44. Обоснование проекта механического цеха предприятия на основе укрупненных расчетов

45. Разработка программы расчета определенного интеграла по формуле Буля по схеме двойного пересчета с заданной точностью

46. Расчет численостей и расстановка исполнителей в структуре управления предприятием малого бизнеса на строительстве и эксплуатации автомобильных дорог

47. Организация и учет безналичных расчетов в системе финансового менеджмента предприятия торговли

48. Платежные карточки в России. Расчет - Анализ финансового состояния предприятия

Комплект постельного белья Карапуз "Угадай, кто?" (бязь, 3 предмета).
Комплект постельного белья из российской бязи. В упаковке комплект из 3 предметов, размеры: - пододеяльник: 110x140 см; - наволочка: 40x60
396 руб
Раздел: Для новорожденных
Набор кастрюль "Mayer & Boch" из нержавеющей стали (12 предметов).
Этот набор кастрюль предназначен для здорового и экологичного приготовления пищи. Он изготовлен из высококачественной нержавеющей стали,
2460 руб
Раздел: Наборы кастрюль
Сменный фильтр "Аквафор В-100-6" (4 штуки).
B100-6 — универсальный сменный модуль для фильтров-кувшинов Аквафор. Надежно очищает воду от основных вредных примесей и эффективно ее
706 руб
Раздел: Фильтры для воды

49. Расчет и анализ аналитических коэффициентов финансовой деятельности предприятия

50. Финансовый анализ предприятия (расчеты по балансу)

51. Расчет основных показателей деятельности предприятия

52. Алгоритм расчета стоимости оказания медицинской и фармацевтической помощи пациентам с хронической алкогольной интоксикацией

53. Бизнес-план малого предприятия: методика и расчет реального проекта

54. Курсовая: Основы стандартизации и функциональной взаимозаменяемости. Расчет размерных цепей
55. Расчет технико-экономический показателей работы предприятия
56. Расчет стоимости программного средства

57. Анализ расчетов предприятия с поставщиками и подрядчиками

58. Организационно-экономические расчеты при проектировании участков и цехов авиационных предприятий

59. Развитие безналичных форм расчетов на основе использования средств мобильной связи

60. Наличный и безналичный расчет предприятий

61. Расчет финансовый предприятия

62. Mathcad: от графика к формуле, от расчета на компьютере к расчету в Интернет

63. Налогообложение прибыли предприятий и корпораций: Принципы и методика расчета

64. Анализ развития системы безналичных расчетов на основе банковских пластиковых карточек

Копилка-гиря "Стопудовй хит".
Стопудовый хит! Копилка в форме пудовой гири, действительно, один из хитов продаж. Отлитая из гипса по старинной форме, она повторяет
418 руб
Раздел: Копилки
Бальзам для волос "Natura Siberica" Легкое расчесывание, 250 мл.
Детский бальзам для волос "Natura Siberica" бережно ухаживает за волосами, не спутывая их. Специальная формула бальзама помогает
330 руб
Раздел: Экстракты, сборы
Набор деревянных кукол.
Игрушка способствует развитию логики, моторики и творческих способностей ребенка. В наборе 6 кукол: мама и папа, мальчик и девочка,
1031 руб
Раздел: Классические куклы

65. Организация и технологический расчет службы технического обслуживания на предприятии

66. Организация расчетов по оплате труда с использованием компьютерных технологий на предприятии ООО "Лакруан"

67. Проверка расчетов предприятия с бюджетом по НДС

68. Расчеты налога на добавленную стоимость

69. Расчеты с поставщиками и подрядчиками в 1С: Предприятие

70. Теоретические основы учета расчетов по заработной плате и видов удержаний из нее
71. Учет некоторых видов расчетов между предприятиями
72. Учет расчетов по оплате труда работников производственных предприятий потребительской кооперации

73. Учет расчетов с персоналом по оплате труда на предприятии ТОО "Строй-Кам"

74. Учет расчетов с учредителями, дочерними предприятиями. Внутрихозяйственные расчеты

75. Учет, анализ и аудит расчетов по оплате труда на предприятиях (на примере ОАО "Аксайкардандеталь")

76. Анализ расчетов предприятия с поставщиками и подрядчиками на примере ОАО "Брасовская мебельная фабрика"

77. Анализ системы бухгалтерского учета по расчетам с персоналом по оплате труда на предприятии

78. Аудит расчетов на предприятии

79. Аудит расчетов с бюджетом по налогу на добавленную стоимость

80. Автоматизирование расчета по определению потребности и обеспеченности сельскохозяйственного предприятия в удобрениях

Карандаши цветные "Progresso", 12 цветов.
Бездревесные цветные карандаши "Progresso" имеют прочное лаковое покрытие, легко затачиваются с помощью обычной карандашной
339 руб
Раздел: 7-12 цветов
Трехколесный велосипед Funny Jaguar Lexus Racer Trike Air (цвет: бронза).
Детский трехколесный велосипед с колясочной крышей на надувных колесах – настоящее спасение для мам с маленькими детьми. Главное место для
4200 руб
Раздел: Трехколесные
Набор детской мебели "Растем вместе" (цвет: орех).
Качественная детская мебель всегда отличается от взрослой, так как производится с учетом строения тела малыша и того, что он быстро
4541 руб
Раздел: Наборы детской мебели

81. Расчет и проектирование диода на основе кремния

82. Определение эффективности сбытовой политики предприятия. Расчет цены на изделие

83. Формирование конкурсной массы предприятия, расчет заработной платы

84. Пищевая реология: основы методики расчета реологических характеристик, полученных на ротационных вискозиметрах

85. Расчет сметной стоимости строительства мебельного завода в г. Караганда

86. Расчет норм водопотребления и водоотведения на предприятиях теплоэнергетики
87. Анализ расчетов предприятия с бюджетом
88. Денежные средства и организация расчетов на предприятиях

89. Организация денежных расчетов на предприятии

90. Расчет финансовых показателей предприятия

91. Коммерческий расчет и рентабельность отраслевых предприятий

92. Оборотные средства предприятия: состав, структура, расчет, потребности

93. Повышение эффективности деятельности предприятия за счет импортозамещния и совершенствования системы расчетов

94. Расчет основных показателей деятельности производственного предприятия

95. Расчет основных средств предприятия

96. Расчет основных технико-экономических показателей работы участка цеха машиностроительного предприятия

Шкатулка-фолиант "Рим", 17x11x5 см.
Материал: MDF, текстиль. Регулярно вытирать пыль сухой мягкой тканью. Размер: 17x11x5 см. Товар не подлежит обязательной сертификации.
388 руб
Раздел: Шкатулки сувенирные
Закаточная машинка «Лес».
Машинка закаточная с полуавтоматическим перемещением закаточного ролика предназначена для домашнего консервирования и герметичной укупорки
541 руб
Раздел: Консервирование
Игра со звонком "Путаница".
Увлекательная игра для всей семьи. 6 любимых сказок 32 карточки, герои сказок продолжают нас удивлять. Простые правила, яркие иллюстрации,
715 руб
Раздел: Карточные игры

97. Расчет прибыли предприятий

98. Расчет расходов предприятия на производство и реализацию товаров

99. Расчет себестоимости и цены батона "Подмосковный". Мотивация труда на предприятии


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.