Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Биноминальная модель оценки стоимости (премии) опционов

Забавная пачка "5000 дублей".
Юмор – настоящее богатство! Купюры в пачке выглядят совсем как настоящие, к тому же и банковской лентой перехвачены... Но вглядитесь
60 руб
Раздел: Прочее
Фонарь садовый «Тюльпан».
Дачные фонари на солнечных батареях были сделаны с использованием технологии аккумулирования солнечной энергии. Уличные светильники для
106 руб
Раздел: Уличное освещение
Крючки с поводками Mikado SSH Fudo "SB Chinu", №4BN, поводок 0,22 мм.
Качественные Японские крючки с лопаткой. Крючки с поводками – готовы к ловле. Высшего качества, исключительно острые японские крючки,
58 руб
Раздел: Размер от №1 до №10

Сущность и основные виды опционных контрактов Опционный контракт — это договор, в соответствии с которым одна из его сторон, называемая владельцем (или покупателем), получает право купить (продать) какой-либо актив по установленной цене (цене исполнения) до определенной в будущем даты или на эту дату у другой его стороны, называемой подписчиком (или продавцом), или право отказаться от исполнения сделки с уплатой за эти права подписчику некоторой суммы денег, называемой премией. Опционный контракт часто для краткости называют просто опционом, что не совсем точно, ибо понятие опциона шире, чем опционного контракта. Но в данном случае эти термины будем употреблять как синонимы. Владелец опциона еще называется его держателем. Можно употреблять и термин «покупатель опциона», но при этом помнить, что покупатель опциона может занимать в опционе позицию как покупателя, так и продавца. Подписчик опциона может называться выписывателем, или продавцом, опциона. Однако последний термин не означает, что он всегда занимает позицию продавца в опционе. Опцион, который дает право купить актив, называется опционом на покупку или опционом колл, или просто коллом. Опцион, который дает право продать актив, называется опционом на продажу или опционом пут, или просто путом. Актив, который лежит в основе опциона, всегда имеет две цены: текущую рыночную цену, или цену спот, и цену исполнения, зафиксированную в опционе, по которой последний может быть исполнен. Ценой самого опциона является его премия, а не цена актива, лежащего в основе опциона. Опцион имеет срок действия, который ограничен датой экспирации, т.е. датой окончания срока действия. В зависимости от даты исполнения опциона он может быть либо американским опционом, либо европейским опционом. Американский опцион может быть исполнен в любой момент времени, включая дату экспирации. Европейский опцион может быть исполнен только на дату экспирации, т.е для него даты исполнения и экспирации совпадают, а для американского опциона эти даты могут не совпадать. Опционы делятся на биржевые и небиржевые. Биржевые опционные контракты заключаются только на биржах и по механизму своего действия они почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам. Биржевые опционы полностью стандартизированы, они могут закрываться обратной сделкой, они имеют маржевый механизм гарантирования их исполнения (только в случае опциона маржу обычно уплачивает подписчик (продавец) опциона). Биржевые опционы, как и фьючерсные контракты, имеют в основном краткосрочный характер, т е. сроки их действия очень редко превышают один год, а самым распространенным сроком их действия является трехмесячный период. Биржевые опционы заключаются на те же активы, что и фьючерсные контракты: на товары, валюту, процентные ставки, индексы. Кроме того, имеются биржевые опционы на фьючерсные контракты. Небиржевые опционы по механизму своего обращения аналогичны ликвидным форвардным контрактам, т.е. их рынок формируется банками-дилерами (маркет-мейкерами), которые, как правило, являются стороной каждого небиржевого опциона, т.е. по сути они выполняют роль расчетной (клиринговой) палаты в обеспечении небиржевой торговли с тем лишь отличием, что гарантии от риска — это дело только банка и клиента, а не всего рынка контрактов, как в случае биржевой торговли.

Небиржевые опционы делятся на краткосрочные (срок действия до одного года) и долгосрочные. К краткосрочным небиржевым опционам относятся опционы на долгосрочные опционы (например, кэпционы) и опционы на другие небиржевые срочные контракты, например опционы на свопы, или свопопционы. Долгосрочные опционы делятся на однопериодные и многопериодные. Однопериодные опционы — это опционы, момент расчета (или отказа от расчета) либо исполнения по которым совпадает с окончанием срока их действия. Многопериодные опционы — это опционы, в течение срока действия которых существует несколько дат расчета (исполнения) опциона. По сути однопериодными являются и все краткосрочные опционы, хотя теоретически нельзя, например, исключать возможности существования трех- или шестимесячного опциона с расчетами на ежемесячной основе, что превращает такой краткосрочный опцион в многопериодный. Долгосрочные многопериодные опционы, в основе которых лежит опцион колл, называются «кэпы», а те, в основе которых лежит опцион пут, называются «флоры» Комбинации кэпов и флоров называются «коллары». Упрощенная версия модели определения премии опционов Премия представляет собой цену опциона, уплачиваемую изначально. Цены опционов котируются с учетом цен соответствующих акций, а сами опционы продаются и покупаются в виде контрактов, каждый из которых рассчитан на покупку или продажу 1000 акций. Оценка опционов является чрезвычайно сложной проблемой, для решения которой разработано много математических методов, а также специальных компьютерных программ. Однако можно провести оценку опционов, используя простой (в чем-то даже нереалистичный) пример. Существует возможность воспроизведения дохода от покупки акции за счет приобретения опциона колл, продажи опциона пут и размещения остатка средств на депозите по ставке, свободной от воздействия риска, на период существования опциона. Именно такой подход и обеспечит метод оценки опционов. Упрощённая версия модели определения премии опционов на примере опционов колл Riski plc: в апреле акция Riski plc стоит 100 п. Трехмесячный опцион на ее акции с датой истечения в июле имеет цену исполнения 125 п. При текущей цене акции, меньшей цены исполнения, представляется очевидным, что для придания опциону положительной стоимости цена акции в следующем квартале должна увеличиться по крайней мере на 25 п. Предположим, что к дате истечения вероятности того, что цена акции вырастет до 200 п. или упадет до 50 п., одинаковы, и что других вариантов изменения цены не существует. Предположим также, что вы можете брать ссуду под 12% годовых, т. е. под 3% в квартал. Каким же будет доход от опциона колл на акцию Riski ? Цена акции 200 п. 50 п. Минус цена исполнения (125 п.) (125 п.) Доход 75 п. — Заработок: 75 п., если цена акции возрастет, и ничего, если она упадет ниже цены исполнения. Чтобы узнать, насколько следует стремиться к покупке такого опциона, нужно воспроизвести процесс инвестирования в опцион колл посредством сочетания операций покупки акций Riski и получения заемных средств. Предположим, что мы покупаем 200 опционов. Доход по ним в июле окажется нулевым, если цена акции упадет до 50 п.,

и Ј150 (т. е. 200 Ч 75 п.), если цена акции вырастет до 200 п. Эти результаты показаны в табл. 1. Следует обратить внимание на то, что поток денежных средств, который мы пытаемся определить, соответствует апрельской премии, помеченной в таблице знаком вопроса. Таблица 1. Оценка опциона колл для акций Riski plc Стратегия Поток денежных средств в апреле Доход в июле при цене акции: 200 п. 50 п. Ј Ј Ј 1. Покупка 200 опционов колл ? 150 — 2. Покупка 100 акций –100 200 50 Заимствование 48,54 –50 –50 51,46 150 — Цена опциона колл = Ј51,46/200 опционов = 25,73 п., или приблизительно 26 п. Чтобы воспроизвести потоки средств, обеспечиваемые опционом колл, вы должны использовать вторую стратегию из табл. 3, а именно купить 100 акций и заимствовать достаточное количество наличности, чтобы создать потоки денежных средств, идентичные тем, которые возникают в июле при использовании стратегии покупки опциона колл. Это означает, что вам необходимо заимствовать Ј50. Теперь чистые потоки денежных средств, обеспечиваемые этими стратегиями в июле, будут одинаковыми при любой цене акции. Однако возврат ссуды в Ј50, который необходимо провести в июле, будет включать в себя и процентные платежи за ее использование (3%). Следовательно, сумма, заимствованная в апреле, будет соответствовать приведенной стоимости Ј50, т. е. Ј50/1,03 = Ј48,54. Вычитание этого значения из цены, уплаченной за акции, даст нам результат в Ј51,46, который должен соответствовать апрельской плате за 200 опционов. Таким образом, цена одного опциона колл соответствует приблизительно 26 п. Сущность концепции формирования портфеля без риска Существует ряд подходов к определению оптимальных портфелей ценных бумаг. Большой вклад в решение этой проблемы внесли Джеймс Тобин и Уильям Шарп. Они развили подход Марковица в ситуации, когда в экономике существует безрисковый актив с некоторой доходностью. Под безрисковым активом понимается актив, доходность от которого является определенной. И поскольку неопределенность конечной стоимости безрискового актива отсутствует, то, соответственно, стандартное отклонение для безрискового актива равно нулю. Если безрисковый актив имеет заранее известную доходность, то некие ценные бумаги, входящие в актив, должны обеспечивать инвестору фиксированный доход. В этой связи вряд ли корпоративные ценные бумаги могут принести инвестору фиксированный доход. Инвестирование в безрисковый актив иногда называют безрисковым кредитованием. Дж. Тобин показал, что если р = (р i,.р п) — некоторый портфель (р i — для i -го актива в портфеле), а f — безрисковый актив, то все портфели вида: Среди всех таких прямых нужно выбрать самую крутую (более крутая дает большую доходность при заданном риске р), т.е. ту, которая проходит через точку (0, r р) и точку касания 0 к эффективной границе (рис.1). Рисунок 1. Рыночная прямая. Это новая эффективная граница, полученная с учетом безрискового актива. Ее называют рыночной линией (CML, Capi al Marke Li e), а точку называют рыночным портфелем (marke por folio). Смысл термина указал Уильям Шарп, который показал, что портфель можно вычислить на основе условия равенства спроса и предложения финансовых активов, рассматривая рынок в полном объеме как совокупность всех инвесторов и всех ценных бумаг (активов).

Моя опционная модель комбинация весов как ввод данных в программу, которая определяет, что каждая переменная сделает с моей позицией. Вы можете делать деньги, когда Вы знаете, как использовать изменчивость, распад времени и движение цены. Исследование критериев становится несколько более интенсивным и развернутым. Нет нужды рассматривать определенные программы, мы обсудим факт, что есть некоторые опционные позиции, работающие с моими правилами. Обширное понимание опционов лежит за пределами темы, которую я пытаюсь Вам дать. Я только хочу показать Вам, как Вы можете подключить опционную торговлю, как хороший метод для использования правил один и два, чтобы защититься от просадок. ALS Я знаю, что Вы используете векторы, веса, объемы и углы как часть вашей компьютерной программы, чтобы установить критерии баланса, помимо обычных методов оценки опциона. Я также знаю, что Вы придумали собственную оценку стоимости опционов, которая отличается от большинства программ. Это потому, что Вы не хотите играть в чужие игры? POP Баскетбольный мяч сохраняет одну и ту же форму, но при разном давлении внутри даст различной силы удар

1. Оценка стоимости и эффективности антибактериальной терапии

2. Не тратьте время на оценку стоимости брэнда

3. Оценка стоимости зданий и сооружений

4. Оценка стоимости бизнеса

5. Особенности оценки стоимости имущества, арестованного на основании судебного решения для его продажи в рамках исполнительного производства

6. Оценка стоимости предприятия
7. Кадастровая оценка стоимости лесных ресурсов ХМАО, имеющих эксплуатационное значение, с учетом возраста древостоя
8. Оценка стоимости бизнеса

9. Методики прогнозирования банкротств, их связь с оценкой стоимости компании

10. Оценка стоимости акций

11. Оценка стоимости предприятия

12. Оценка стоимости чистых активов фирмы

13. Основы оценки стоимости машин, оборудования и транспортных средств

14. Оценка стоимости недвижимости

15. Оценка стоимости предприятия на примере ОАО "Уральская горно-металлургическая компания"

16. Современная оценка стоимости

Дневник школьный "Наушники на мятном".
Формат: А5. Количество листов: 48. Внутренний блок: офсет 70 г/м2. Тип крепления: книжное (прошивка). Твердый переплет из искусственной
349 руб
Раздел: Для младших классов
Треугольные цветные карандаши, 24 цвета ( с точилкой ).
Мягкие цветные карандаши треугольной формы, 24 цвета в комплекте с точилкой.
423 руб
Раздел: 13-24 цвета
Сумка-мини для раскрашивания "Клатч", арт. 01948.
Набор для раскрашивания содержит текстильный пенал-клатч, застегивающийся на молнию, а также пять цветных водостойких маркеров. На обеих
359 руб
Раздел: Косметички, кошельки

17. Оценка систем дистанционного образования (математическая модель)

18. Модель оценки финансовых активов (CAPM)

19. Бухгалтерский баланс как информационная модель оценки фактического положения хозяйствующих субъектов

20. Расчет стоимости проектируемой модели и размещение ее на рынке

21. Теория портфеля Г.Марковица и модель оценки доходности финансовых активов

22. Использование критерия Дарбина–Уотсона и оценка качества эконометрической модели с использованием коэффициента детерминации
23. Вселенная, которую я выбираю (Модель Вселенной Лео Шарка)
24. Стационарная модель Вселенной

25. Особенности Японской модели экономики

26. Социально-экономическая модель в Швеции: процесс становления и развития

27. Методы и модели демографических процессов

28. Российский опыт местного самоуправления: исторические модели и современное состояние

29. Словообразовательные модели неологизмов в современном английском языке

30. Социально-экономическая модель цивилизации древних майя

31. Основные черты античной модели

32. Основные положения консервативной модели общественного развития России

Пенка для купания малышей "Arau Baby", 400 мл.
Нежная пенка для тела с устойчивой обильной пеной отлично очищает, при этом не раздражает нежную детскую кожу. Содержит натуральные масла
417 руб
Раздел: Гели, мыло
Набор мягкой мебели для гостиной "Коллекция".
Набор мягкой мебели для гостиной "Коллекция" станет украшением любой кукольной комнатки. Кресла и диван выглядят как красивая
662 руб
Раздел: Гостинные
Точилка "Berlingo" механическая.
Одно отверстие. Надежно крепится к столу. Карандаш фиксируется с помощью металлических зажимов и затачивается при вращении ручки. Диаметр
326 руб
Раздел: Точилки

33. Построение verilog-модели ber-тестера для проверки каналов связи телекоммуникационных систем

34. Модемы: назначение, сравнительный анализ моделей, принцип работы, эксплуатация на примере конкретной модели

35. Модель файловой системы FAT

36. Разработка математической модели и ПО для задач составления расписания

37. Разработка альтернативных моделей предметной области в виде многоуровневых контекстных диаграмм

38. Разработка управляющей части автомата для сложения двух чисел с плавающей запятой в дополнительном коде с помощью модели Мура
39. Балансовая модель
40. Математическая модель всплытия подводной лодки

41. Основополагающие принципы андрагогической модели обучения: Оптимальные условия их применения

42. Педагогические модели образования

43. Электропривод и автоматизация главного привода специального вальцетокарного станка модели IK 825 Ф2

44. Построение и исследование динамической модели портального манипулятора

45. Разработка модели повседневного платья

46. Компьютерные модели автомобилей

47. Анализ операций умножения и деления в конкретной модели АЛУ

48. Разработка и исследование имитационной модели разветвленной СМО (системы массового обслуживания) в среде VB5

Подарочный набор: визитница, ручка, нож складной, арт. 46051.
Элегантный дизайн прекрасно дополняет функциональность и делает этот набор прекрасным подарком. В наборе: визитница, ручка, нож складной.
723 руб
Раздел: Подарочные наборы
Глобус Звездного неба диаметром 320 мм, с подсветкой.
Диаметр: 320 мм. Масштаб: 1:40000000. Материал подставки: пластик. Цвет подставки: черный. Мощность: 220 V, переключатель на шнуре; может
1338 руб
Раздел: Глобусы
Тележка-сумка "Полоски".
Тележка багажная на комбинированных колесах, с сумкой. Путешествуя, гуляя по магазинам или просто выбираясь на пикник, возьмите с собой
1282 руб
Раздел: Хозяйственные тележки

49. Социальная модель Дойча - взгляд каббалиста

50. Методы и модели демографического прогнозирования

51. МОДЕЛЬ ЯДРА АТОМА И ТАБЛИЦА ЭЛЕМЕНТОВ

52. Математические модели естествознания

53. Космогонические модели ионйцев

54. МОДЕЛЬ ЯДРА АТОМА И ТАБЛИЦА ЭЛЕМЕНТОВ
55. Бизнес-план как модель инвестиционного проекта
56. Модели рекламного воздействия

57. Японская модель менеджмента

58. Японская модель управления на рубеже ХХI века: традиционное и современное

59. Разработка стратегической модели на МП "Вельский хлебозавод"

60. Методология CCM (Capability Maturity Model for Software) – модель развития способности организации разрабатывать и сопровождать программные продукты) в менеджменте качества проектов

61. Исследование особенностей японской модели менеджмента

62. Модель разработки стратегии для ОАО "Аливария"

63. Современные модели управление образовательно-воспитательными учреждениями. Модели управления учреждениями (шпаргалка)

64. Диверсификация цен: сущность и современные модели

Универсальная вкладка для дорожных горшков (голубой).
Вкладка для дорожных горшков подойдет для любого дорожного горшка, она хорошо ложится на сиденье, обеспечивая комфорт и удобство в
664 руб
Раздел: Прочие
Глобус физический, диаметр 210 мм.
Диаметр: 210 мм. Масштаб:1: 60000000. Материал подставки: пластик. Цвет подставки: чёрный. Размер коробки: 216х216х246 мм. Шар выполнен из
362 руб
Раздел: Глобусы
Подарочная расчёска для волос "Дашенька".
Стильная детская расчёска дарит радость и комфорт. Этот практичный аксессуар по достоинству оценят как маленькие модницы, так юные
372 руб
Раздел: Расчески, щетки для волос

65. Принципы и модели ценообразования

66. Овладение методикой построения экономико-математических моделей, решение конкретных задач по стратегическому планированию и прогнозированию

67. Анализ модели дуаполии

68. Лабораторные работы по ЭММ (системы уравнений межотраслевого баланса; оптимизационная модель межотраслевого баланса)

69. Модель Курно, Модель Стэкельберга

70. Нахождения равновесной в модели Эрроу-Гурвица
71. Построение экономической модели с использованием симплекс-метода
72. Конспект лекций по курсу ЭММ (Экономико-математические методы и модели)

73. Новая модель экономики и общественного устройства

74. Японская модель экономики

75. Определения основных понятий 1-9 глав книги: "Рынок: микро-математическая экономика экономическая модель"

76. Модель смены технологического уклада

77. Инфляция: виды, модели, показатели

78. Шведская модель смешанной экономики

79. Кризис индустриальной цивилизации и политэкономическая модель производства

80. Английская модель развития капитализма

Беговел "Funny Wheels Rider Sport" (цвет: красный).
Беговел - это современный аналог детского велосипеда без педалей для самых маленьких любителей спорта. Удобный и простой в
2900 руб
Раздел: Беговелы
Подарочная расчёска для волос "Алиса".
Стильная детская расчёска дарит радость и комфорт. Этот практичный аксессуар по достоинству оценят как маленькие модницы, так юные
372 руб
Раздел: Расчески, щетки для волос
Фоторамка С31-011 "Alparaisa" на 5 фотографий, 51,5x34,5x2 см (белый).
Размеры рамки: 51,5х34,5x2 cм. Размеры фото: - 15х10 см, 3 штуки, - 10х15 см, 2 штуки. Фоторамка-коллаж для 5-ти фотографий. Материал:
642 руб
Раздел: Мультирамки

81. Анализ Югославской модели социализма

82. Мусульманский мир: модель экономической организации общества

83. Становление Советской модели экономического развития индустриализации и коллективизации

84. FIAT: новые модели

85. Модели железных дорог

86. Семиуровневая модель OSI
87. Установление вида, модели и идентификации нарезного оружия по стреляной пуле и гильзе
88. Придворная культура в век Екатерины II и западная модель светского образа жизни и светского образования

89. Интерпретационный потенциал номинативной модели

90. Модель урока

91. Математические модели и методы их расчета

92. Модель управления конфликтными потоками в классе алгоритмов

93. Математическая модель взаимодействия подсистем производства сельхозпродуктов в районных АПК

94. Математические модели инфляции

95. Нечетко-логические модели и алгоритмы

96. Применение информатики, математических моделей и методов в управлении

Карандаши цветные "Lyra Groove Slim", 12 цветов + точилка.
Карандаши с эргономичным захватом по всей длине. Диаметр грифеля 3,3 мм! Точилка. Уникальные карандаши с канавками! Запатентовано! Научите
540 руб
Раздел: 7-12 цветов
Набор чехлов для путешествий "Бон вояж".
В набор чехлов для путешествий входит 5 чехлов различного размера и назначения, в которые можно положить любые вещи, которые пригодятся
520 руб
Раздел: Чехлы для одежды
Письменные принадлежности "Набор первоклассника", арт. Нп4_17692.
В наборе: доска для лепки, клей-карандаш, ручка шариковая синяя - 2 штуки, карандаш черно графитный - 2 штуки, точилка, пластилин, набор
527 руб
Раздел: Наборы канцелярские

97. Дискретно-темпоральная модель вселенной

98. Модели анализа тестирования в образовательном процессе

99. Об одном обобщении логистической модели динамики популяций с ограниченным временем жизни особей


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.