Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Денежные поступления и жизненный цикл инвестиционного проекта

Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
197 руб
Раздел: Ванная
Гуашь "Классика", 12 цветов.
Гуашевые краски изготавливаются на основе натуральных компонентов и высококачестсвенных пигментов с добавлением консервантов, не
170 руб
Раздел: 7 и более цветов
Карабин, 6x60 мм.
Размеры: 6x60 мм. Материал: металл. Упаковка: блистер.
44 руб
Раздел: Карабины для ошейников и поводков

Денежные поступления и жизненный цикл инвестиционного проекта Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из трех основных этапов: приобретения, использования и ликвидации объектов инвестирования. О каждом из них мы и будем подробно говорить далее. 1. Денежные потоки в период приобретения объектов инвестирования. В период приобретения тех реальных активов, ради которых и осуществляются инвестиции, на самом деле приходится финансировать денежные затраты самого различного характера: — капитальные затраты — затраты на приобретение и установку основных средств, а также, если в том есть необходимость, на приобретение лицензий, патентов или ноу-хау, обеспечивающих эффективное использование этих основных средств; — стартовые затраты — затраты на обучение будущего персонала, проведение рекламной кампании, юридическое оформление новой деятельности и т. п., которые необходимы, чтобы инвестиционный проект начал реализовываться. Стоит сказать, что величина этих расходов для дальнейших расчетов уменьшается на ту величину экономии на подоходном налоге (налоге на прибыль), которая получается при вычете из облагаемой массы прибыли величины стартовых затрат; — чистый оборотный капитал — затраты на увеличение текущих активов, которое необходимо обеспечить до начала или в самом начале реализации инвестиционного проекта, минус текущие обязательства (счета кредиторов и накопленные расходы), образовавшиеся в самом начале или почти в самом начале реализации этого проекта и связанные с ним. Следует помнить, что необходима привязка денежных потоков в период приобретения к определенному моменту времени. Практически никогда не бывает так, чтобы все затраты по приобретению основных средств были осуществлены в какой-то один день. Куда чаще такие затраты растягиваются на несколько лет, и часть их приходится порой нести уже после ввода нового объекта в эксплуатацию. Однако на практике для удобства расчетов допускается рассматривать те основные капитальные затраты, которые осуществляются на протяжении нескольких месяцев подряд, как одномоментные затраты. Если же период таких последовательных затрат охватывает уже несколько лет, тогда вступает в силу процедура тщательного дисконтирования затрат и их приведения к начальному моменту инвестирования. При этом некоторые менеджеры и фирмы традиционно предпочитают оперировать величиной PV на момент ввода активов в эксплуатацию. Для этого, естественно, приходится рассчитывать будущую стоимость (FV) тех капитальных затрат, которые были осуществлены до момента ввода активов в эксплуатацию. Предположим, что АО «Курскмаш» планирует осуществление инвестиционного проекта, предполагающего ежегодные вложения по 100 млн руб. в течение 3 лет, после чего — в начале 4-го года — новый объект можно будет начать использовать. По расчетам, это обеспечит АО получение чистого дохода (после уплаты налогов) в размере 100 млн руб. ежегодно на протяжении 5 лет. Ставка дисконтирования в АО «Курскмаш» принята на уровне 10% в год. Рассчитаем на основе этих данных чистую текущую стоимость данного инвестиционного проекта применительно к дате сдачи нового объекта в эксплуатацию.

Для этого вначале определим будущую стоимость инвестиционных затрат на момент ввода объекта в эксплуатацию: FV = 100,0 • 1,1^2 100,0 • 1,1 100,0 = 331. Иными словами, если бы аналогичные суммы инвестировались в иных сферах ежегодно под 10% годового дохода, то средства АО возросли бы к началу 4-го года до 331 млн руб. Теперь уже можно определить величину PV на момент ввода нового объекта в эксплуатацию: PV= 100,0 –PVAl(5 лет, 10%) -331,0= 100,0-3,7908-331.0=48,08. Как мы видим, величина PV положительна и проект приемлем. Вообще же оценка на момент ввода фондов в эксплуатацию используется при принятии или отказе от реализации инвестиционных проектов, точно так же как оценка на момент осуществления первых вложений капитала, с которой мы уже познакомились выше. 2. Денежные потоки в период эксплуатации объектов инвестирования. С какими денежными потоками фирме чаще всего приходится сталкиваться в период эксплуатации вновь созданного капитального объекта? Это: — выручка от продаж; — денежные эксплуатационные расходы; — налоговые платежи; — изменения в величине требуемых активов. Самый очевидный, но, увы, далеко не самый легкий способ оценки этих потоков — составление подробного бюджета денежных поступлений и расходов для всего срока жизни инвестиционного объекта, бюджета, детализированного по месяцам, а то и по дням предстоящего периода эксплуатации вновь созданных реальных активов. На самом деле этот способ хотя и абсолютно правилен с теоретической точки зрения, но требует столь больших затрат времени, что реально им почти никогда не пользуются. Обычно применяются упрощенные подходы, дающие возможность приближенно рассчитать денежные затраты и результаты, связанные с эксплуатацией вновь созданных реальных активов. Достаточно широко, например, используется следующая форма: Прирост доходов от продаж - Прирост ( сокращение) эксплуатационных расходов, кроме амортизации = Прирост доводов до начисления амортизации и уплаты налогов — Амортизация = Доходы до уплаты налогов - Подоходный налог (ставка налогообложения • на прирост доходов до уплаты налогов) = Чистый доход Амортизация - Прирост ( сокращение) чистого оборотного капитала Прирост (— сокращение) суммы отсроченных налоговых платежей (если расчет ведется на основе бухгалтерской величины доходов) = Чистый денежный выигрыш (потери) При этом нам стоит договориться о том, что само понятие выгоды (выигрыша) от инвестирования может быть различным. Для некоторых проектов такая выгода будет состоять в росте выручки фирмы от продаж, чему будут противостоять ее дополнительные эксплуатационные расходы. Для других инвестиционных проектов, напротив, главная выгода будет состоять в сокращении эксплуатационных расходов, но при этом не будет никакого прироста выручки от продаж. В силу этого некоторыми теоретиками инвестиционного анализа рекомендуется пользоваться другой формой расчета денежных поступлений, более четко фокусирующей внимание именно на денежных последствиях реализации инвестиционного проекта. Эта форма имеет вид: Выручка от реализации - Заработная плата - Прочие эксплуатационные расходы, кроме амортизации = Доходы до начисления амортизации и уплаты налогов -  Подоходный налог = Выгода от осуществления операций Экономия суммы налогов за счет суммы амортизации (ставка налогообложения прибыли • на сумму начисленной амортизации) - Прирост ( сокращение) чистого оборотного капитала = Чистые денежные поступления, порожденные инвестированием Обе эти схемы расчета дают одинаковые результаты при определении чистых денежных поступлений, порожденных реализацией инвестиционного проекта, и выбор той или иной из них зависит от личных предпочтений аналитика и удобства доступа к информации того или иного типа.

3. Денежные потоки в период ликвидации объектов инвестирования. Для некоторых инвестиционных проектов существенное значение может иметь остаточная стоимость некогда созданных (приобретенных) активов. Денежные потоки, возникающие на этом этапе реализации инвестиционного проекта, можно свободно представить следующим образом: Выручка от продажи основных активов - Затраты по демонтажу и удалению оборудования с площадки Выгода от сокращения налогов (- убыток от увеличения налогов) вследствие демонтажа и продажи основных активов Приток денежных средств за счет реализации части оборотного капитала Выгода от сокращения налогов (— убыток от увеличения налогов) вследствие реализации части оборотного капитала                       = Чистые денежные поступления, порожденные ликвидацией объекта инвестирования  Прогнозирование затрат и выгод, связанных с инвестиционным проектом Наша задача как аналитиков состоит лишь в том, чтобы правильно трансформировать эти исходные данные в результирующую оценку приемлемости инвестиций. На самом деле подготовка такой исходной информации как раз и является одной из наиболее трудоемких задач для специалистов по разработке инвестиционных проектов. Конечно, такая работа обычно ведется целой командой специалистов, включающей инженеров, специалистов по исследованию рынков, экономистов, занимающихся проблемами себестоимости, сотрудников отделов кадров, экологов, юристов, финансистов и т. д. В этой команде задача специалиста по анализу инвестиций состоит в том, чтобы, во-первых, «заказать» подготовку всей необходимой ему информации, а во-вторых, свести все данные воедино и получить интегральную картину, после чего — при необходимости — заняться корректировкой концепции проекта и вести работу итеративно до получения приемлемого результата. Естественно, что анализ всех проблем, которые могут возникать при подготовке этой разнообразной исходной информации, представляет собой задачу чрезвычайно сложную. Однако нам стоит остановиться на методических проблемах подготовки некоторых типов исходных экономических данных, относительно которых следует быть осведомленными как тем, кто готовит проекты инвестиций, так и тем, кто эти проекты анализирует в дальнейшем. 1. Прогнозирование продаж. Если целью инвестиционного проекта является увеличение доходов от продаж товаров, то, очевидно, что неотъемлемой частью инвестиционного анализа должен стать прогноз этих продаж. Для решения этой задачи можно воспользоваться несколькими методами. Анализ тренда Основой этого метода является изучение динамики продаж в прошлом для прогнозирования на этой основе возможного изменения продаж в будущем. Обычно с помощью графического анализа или на основе специальных программных продуктов удается подобрать тренд, который наиболее точно описывает закономерности изменения продаж в прошлом и потому служит наиболее подходящей основой для прогноза продаж на будущее. Некоторые из стандартных видов трендовых кривых показаны на рис. 11.1. Рис. 1. Некоторые типичные трендовые кривые, используемые для прогнозирования продаж товаров (S — продажи, — время, а, Ь и k — параметры, определяемые экспериментально и формирующие конкретный вид трендовой кривой): а — линейный тренд; б — степенная функция; в — тренд, соответствующий кривой жизненного цикла товара; г — тренд снижающихся продаж Аналитику следует знать, что использование трендовых кривых — способ удобный, но опасный, поскольку в будущем всегда возможна смена вида кривой.

Что касается показателя внутренней нормы прибыли, то многие исследователи не рекомендуют принимать его в качестве основного критерия выбора лучшего из альтернативных проектов. Основные претензии, высказываемые в адрес этого показателя, можно свести к нескольким положениям: 1)Pневозможность выбора среди проектов, имеющих различные сроки жизни; 2)Pневозможность корректного сравнения проектов, имеющих разный объем инвестиций; 3)Pнереалистичное предположение об условиях реинвестирования денежных поступлений от проектов; 4)Pмножественность значений внутренего коэффициента рентабельности для проектов с неконвенциональной структурой денежных потоков. К сожалению, действующие в настоящее время нормативные документы нацелены при выборе альтернативных проектов на показатели эффекта. Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов установлено, что «основным показателем, характеризующим абсолютную и сравнительную эффективность инвестиционных проектов, является значение ожидаемого чистого денежного дохода»

1. Анализ инвестиционной ситуации. Принятие решений по инвестиционным проектам. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

2. Принципы и методы формирования стратегии инвестиционного портфеля

3. Применение методов оценки эффективности инвестиционных проектов на примере организации производства по пошиву школьной формы.

4. Методы анализа рисков инвестиционного проекта

5. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

6. Исследование клеточного цикла методом проточной цитометрии
7. Государственное стимулирование инвестиционного процесса: опыт США и Юго-Восточной Азии
8. Система неналоговых платежей и сборов в Украине

9. Совершенствование организации работы отдела контроля за поступлением налогов с физических лиц

10. Инвестиционное право РФ (Шпаргалка)

11. Налоговая отчетность организаций по ресурсным платежам

12. Правовое регулирование инвестиционной деятельности

13. Финансовое планирование и прогнозирование лизинговых платежей

14. Человеческие качества в цикле рассказов Людмилы Улицкой "Бедные родственники"

15. Панаевский цикл Н.А. Некрасова и Денисьевский цикл Ф.И. Тютчева

16. Семантическое поле страха на основе произведения Стивена Кинга "Цикл оборотня"

Комплект детского постельного белья 1.5 "Принцесса".
Постельное белье из бязи выполнено из высококачественного хлопка, что гарантирует крепкий и здоровый сон. Комплект не требует особого
1498 руб
Раздел: Детское, подростковое
Подушка для автокресел, детская "Roxy" от 1 до 3 лет.
Детские подушки-рогалики обеспечивают комфортный сон в автомобильном путешествии. Удобная форма рогалика поддерживает шею и не позволяет
391 руб
Раздел: Дорожные пледы, подушки
Магнитные истории "Мир вокруг".
Детская магнитная игра "Мир вокруг" поможет в большом кругу друзей весело провести время. Она заключается в следующем – ребенку
499 руб
Раздел: Игры на магнитах

17. Особенности трактовки сонатного цикла на примере клавирной сонаты А - dur (KV331)

18. Разработка цикла лабораторных работ по основам работы в WINDOWS 2000

19. Углеродный цикл и изменения климата

20. Расчет состава и термодинамических характеристик рабочего тела. Расчет действительного цикла четырехтактного ДВС

21. Расчёт рабочего цикла двигателя внутреннего сгорания автотракторного типа с помощью персональной ЭВМ

22. Статистическое изучение инвестиционного процесса
23. Реакция деления ядер. Жизненный цикл нейтронов
24. Прямой цикл Карно. Тепловая изоляция

25. Ответы на вопросы по философии (для поступления в аспирантуру)

26. Бизнес-план как модель инвестиционного проекта

27. Паевые инвестиционные фонды

28. Порядок разработки схемы финансирования инвестиционного проекта

29. Оценка инвестиционных проектов

30. Учет начисления налогов и платежей в небюджетные фонды

31. Учет поступления основных средств

32. Кейнсианские и неокейнсианские теории экономических циклов

Фломастеры с кистевидным узлом "Color peps brush", 10 цветов.
Кистевидные фломастеры. Уникальное решение для детского творчества. Этими фломастерами можно рисовать будто красками, создавая интересные
384 руб
Раздел: 7-12 цветов
Кружка "Лучшая Бабушка в мире", с рисунком.
Качественные керамические кружки с оригинальным рисунком, выполненным в процессе производства (подглазурное нанесение). Упаковка: белый
372 руб
Раздел: Кружки
Пистолет с мыльными пузырями "Щенячий патруль", со звуком.
Пистолет с мыльными пузырями "Щенячий патруль" от компании 1 Toy обязательно порадует поклонников знаменитого одноименного
371 руб
Раздел: Щенячий патруль (Paw Patrol)

33. Взаимодействие жизненного цикла товара и рекламы

34. Концепция жизненного цикла товара и конкурентные стратегии фирмы

35. Основные маркетинговые стратегии на различных этапах жизненного цикла товара

36. Факторы инвестиционной привлекательности страны

37. Инвестиционный менеджмент

38. Инвестиционный анализ проекта (хлебо-булочной)
39. Финансовые аспекты анализа инвестиционных проектов
40. Инвестиционная привлекательность проекта

41. Экономическое обоснование инвестиционного проекта на базе "Донецкого металлургического завода"

42. Жизненный цикл организации

43. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта цеха

44. Анализ инвестиционной привлекательности и кредитоспособности заемщика

45. Инвестиционные решения предприятия

46. Инвестиции. Инвестиционная политика

47. Инвестиционная деятельность предприятия

48. Внешнеэкономические (инвестиционные) и некоторые другие внешние связи Санкт-Петербурга

Сумка-чехол транспортная для коляски-трость.
Сумка-чехол понадобится Вам, когда Вы отправитесь в поездку, полностью сохранит чистоту в автомобиле и обеспечит защиту одежды от
492 руб
Раздел: Дождевики, чехлы для колясок
Статуэтка "Мальчик на лошадке", 10 см.
Материал: фарфор. Регулярно удалять пыль или мыть тёплой водой. Товар не подлежит обязательной сертификации.
436 руб
Раздел: Миниатюры
Точилка "Eagle", синяя.
Работает от батареек 4 батарейки размера АА. Безопасна в использовании. Подходит для карандашей до 8 мм в диаметре. Стальное лезвие. В
325 руб
Раздел: Точилки

49. Инвестиционная стратегия предприятия

50. Основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности облигаций

51. Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России

52. Модель прогнозирования параметров финансовых рынков и оптимального управления инвестиционными портфелями

53. Экономические циклы

54. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В РК
55. Инвестиционный климат в России и пути его активизации
56. Методы оценки инвестиционных проектов

57. Экономические кризисы и циклы развития

58. Роль инвестиций в развитии экономики Российской Федерации. Пути улучшения инвестиционного климата в России

59. Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения

60. Трансфертные платежи

61. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции

62. Структурная перестройка и инвестиционная политика России

63. Формы и направления инвестиционной деятельности: опыт развитых стран и России

64. Богатыри киевского и новгородского цикла

Прыгунки "три в одном" (прыгунки - тарзанка - качели).
Это базовая модель прыгунков. Амортизатор пружинный, крепление в одной точке. О детских прыгунках: К пяти месяцам ребенок уже очень
710 руб
Раздел: Прыгунки, вожжи
Ранец жесткокаркасный для начальной школы "Динозавр", 17 литров, 34х26х16 см.
Серия предназначена для мальчиков 7-10 лет. Яркий и необычный принт привлечет внимание школьников. Надежная конструкция этого
1633 руб
Раздел: Без наполнения
Велосипед трехколесный Moby Kids "Comfort. EVA", цвет: оранжевый.
Детский трёхколёсный велосипед Moby Kids Comfort 10х8 EVA. В данной модели предусмотрены дополнительные функции и аксессуары, которые
4194 руб
Раздел: Трехколесные

65. Стихотворение А. Блока «Ты – как отзвук забытого гимна» (Из цикла «Кармен»)

66. Единство цикла рассказов И. А. Бунина «Темные аллеи»

67. Я люблю Пушкина Цветаевой (цикл М. Цветаевой «Стихи Пушкину»)

68. Незабываемое в цикле рассказов И. А. Бунина "Темные аллеи"

69. Картины родной природы в цикле украинских повестей Н.В. Гоголя

70. Проблема литературного характера в цикле А.П. Чехова «маленькая трилогия»
71. Нормальный менструальный цикл и гипоменструальный синдром
72. Менструальный цикл

73. Цикл лекций Женщине о раке

74. Анализ эффективности инвестиционных проектов

75. Инвестиционная политика

76. Инновационная и инвестиционная привлекательность регионов Украины

77. Инвестиционный проект: управление мотивацией

78. Цикл производственного менеджмента

79. Жизненный цикл и смена управленческих стереотипов

80. Инвестиционный маркетинг: новые подходы к оценке стоимости бизнеса

Мобиль музыкальный "Забавы" (2 режима).
Мобиль - это одна из первых игрушек для новорождённых и уникальный тренажер для развития визуального восприятия и слуховых ощущений.
1100 руб
Раздел: Мобили
Уничтожь меня! Уникальный блокнот для творческих людей. Смит К.
Тот самый блокнот "Уничтожь меня!", созданный современной известной художницей Кери Смит, теперь в крафт обложке! Выходит
336 руб
Раздел: Блокноты оригинальные, шуточные
Декоративная наклейка-фоторамка, арт. PH-3/3 (CO).
Материал: пластик. Размер: 50x70 см.
490 руб
Раздел: Мультирамки

81. Стадии жизненного цикла команды

82. Об уплате налоговых и иных обязательных платежей в процессе конкурсного производства при банкротстве организаций

83. Платежи в бюджет за природные ресурсы

84. Учет начисления налогов и платежей в не бюджетные фонды

85. Метод расчета скейлинговых констант Фейгенбаума для одномерных дискретных отображений по точкам сверхустойчивых циклов

86. Природа рокового цикла Сепкоски - Мюллера - Роде
87. Инвестиционная деятельность и защита интеллектуальной собственности
88. Общие принципы инвестиционной деятельности в Тунисе

89. Мыслители средневековья о налоговых платежах

90. Инвестиционные фонды и компании

91. Наш сон и бессонница, их связь с лунными и солнечными циклами

92. Циклы и стили обучения

93. Копулятивный цикл

94. Таможенные платежи

95. Инвестиционные потребности транспортной структуры Украины

96. Реакция деления ядер. Жизненный цикл нейтронов

Пеленка-кокон Папитто на липучке (двухслойная).
Пеленка выполнена из двойного интерлока (100% хлопок), а это отличный материал для пошива одежды для новорожденных. Пеленка-кокон это
388 руб
Раздел: Пелёнки
Набор игрушек на присосках "Каскадер".
Что подарить творческому ребенку, из которого ключом бьет энергия? Чем занять неугомонного малыша в дороге или в ожидании? Набор игрушек
340 руб
Раздел: Из резины
Перчатки Paclan, латексные, 100 штук, размер М.
Основная составляющая перчаток – натуральный латекс. Высокие барьерные качества. Высокие тактильные качества. Можно использовать для мытья
433 руб
Раздел: Перчатки

97. Тренировка и тренировочные циклы

98. Структура тренировочных нагрузок 15-16-летних бегунов на короткие дистанции в годичном цикле подготовки

99. Циклы и устойчивость в развитии социальных систем

100. Структурные сдвиги в производстве и потреблении (циклы Кондратьева)


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.