Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Теоретические аспекты формирования оптимальных инвестиционных портфелей с использованием безрисковых кредитов и заемных средств

Браслет светоотражающий, самофиксирующийся, желтый.
Изготовлены из влагостойкого и грязестойкого материала, сохраняющего свои свойства в любых погодных условиях. Легкость крепления позволяет
66 руб
Раздел: Прочее
Совок №5.
Длина совка: 22 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
18 руб
Раздел: Совки
Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
197 руб
Раздел: Ванная

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ Кафедра «Финансы и банковское дело» РЕФЕРАТ по дисциплине «Финансовые инвестиции» на тему: «Теоретические аспекты формирования оптимальных инвестиционных портфелей с использованием безрисковых кредитов и заемных средств»Выполнила ст. гр Проверил 2008 СодержаниеВведение 1. Понятие инвестиционного портфеля 2. Доходность и риск инвестиционного портфеля 2.1. Доходность и риск портфеля 2.2 Модель «доходность-риск Марковица» 2.3. Модель Шарпа 3. Использование безрисковых займов и кредитов Вывод Список использованной литературы Введение Одной из важнейших проблем теории риска является проблема оптимального распределения ограниченных ресурсов (например, капитала). Примерами приложения могут служить формирование инвестиционного портфеля, территориальное распределение производства. Проблемой взаимоотношения между нормой прибыли и степенью риска портфеля и влияния отдельных ценных бумаг на параметры портфеля занимался ряд видных ученых-экономистов, в результате чего было создано целое направление экономической науки, которое получило название «Теория портфеля». Ключевым звеном этой теории является так называемая «Модель оценки финансовых активов». Наибольший вклад в создание теории портфелф был внесен американскими учеными Г. Марковицем и У. Шарпом. Для достижения поставленных целей инвесторы обычно прибегают к дифференциации своих вложений, т. е. формируют инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель – это набор инвестиционных документов, которые служат достижению поставленных целей. Распределяя свои вложения по различным направлениям, инвестор может достичь более высокого уровня доходности своих вложений либо снизить степень их риска. Характерной особенностью портфеля является то, что риск портфеля может быть значительно меньше, чем риск отдельных инвестиционных инструментов, входящих в состав портфеля. 1. Понятие инвестиционного портфеля Формируя структуру портфеля, менеджер стремится его оптимизировать, т. е. Обеспечить приемлемое сочетание доходности и риска. Поэтому он включает в портфель как низкодоходные бумаги, уровень риска по которым достаточно мал, так и рисковые бумаги с высокой доходностью. По удельному весу тех или иных из них делают вывод о том, является ли портфеля консервативным или рисковым, т. е. На что в большей степени ориентирован инвестор – на получение дохода или на его стабилизацию при низком уровне риска. Если инвестор осуществляет реальные инвестиции, т. е. создает какое-либо предприятие или приобретает контрольный пакет акций акционерного общества, то его непосредственной задачей является обеспечение эффективной работы предприятия, так как от этого будет зависеть его прибыль. В подобном случае речь идет об особой группе инвесторов, которые сами являются предпринимателями или принимают непосредственное участие в управлении предприятием. Однако имеется большое количество инвесторов как индивидуальных (граждан), так и институциональных (паевые и пенсионные фонды, страховые компании и др.), которые не создают собственных предприятий, не имеют контрольных пакетов акций, а вкладывают свои средства в ценные бумаги (акции, облигации, производные финансовые инструменты), а также на банковские счета и вклады.

Доходность и надежность таких вложений не зависит от деятельности самого инвестора, поэтому инвестор должен самым тщательным образом подходить к отбору таких финансовых инструментов с учетом их доходности и степени риска. Для достижения поставленных целей инвесторы обычно прибегают к дифференциации своих вложений, т. е. формируют инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель – это набор инвестиционных документов, которые служат достижению поставленных целей. Распределяя свои вложения по различным направлениям, инвестор может достичь более высокого уровня доходности своих вложений либо снизить степень их риска. Характерной особенностью портфеля является то, что риск портфеля может быть значительно меньше, чем риск отдельных инвестиционных инструментов, входящих в состав портфеля. В качестве инвестиционных инструментов могут выступать ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни, антиквариат, предметы коллекционирования. Однако следует иметь ввиду, что имущественные вложения имеют свою специфику. Так, вложения в недвижимость являются нередко значительными по размеру и могут оказываться довольно рисковыми из-за падения цен на недвижимость. Поэтому инвестиции в недвижимость, вероятно, следует рассматривать как особый вид вложений, а не как одну из составляющих инвестиционного портфеля. Что касается других имущественных вложений, то возможность использования их в качестве инвестиционного инструмента следует оценивать так же, как и в случае с финансовыми инструментами, т. е. с позиции их доходности и риска. С этой точки зрения в качестве альтернативы финансовым инвестициям лучше всего подходит золото. Именно поэтому ряд инвесторов вкладывают часть своего капитала в покупку золота как средство страхования от инфляции и негативных последствий мирового экономического или политического кризиса. В соответствии с действующим законодательством различных стран всем финансовым институтам – держателям ценных бумаг (банкам, страховым компаниям, инвестиционным фондам, пенсионным и взаимным фондам) требуется дифференцировать свои портфели. Даже индивидуальные инвесторы, у которых вложения составляют значительную величину, стремятся приобрести не один, а несколько видов ценных бумаг, в особенности, когда речь идет об акциях. Инвесторы прекрасно осознают тот факт, что потеря от инвестиций в одном направлении может быть компенсирована выигрышем в другом направлении. Иными словами, важным вопросом является не поведение каждой отдельной ценной бумаги, а движение нормы прибыли и риска всего портфеля. В связи с этим степень риска и уровень доходности индивидуальной ценной бумаги должны быть проанализированы с точки зрения того, как эти параметры влияют на норму прибыли и степень риска всего портфеля. 2. Доходность и риск инвестиционного портфеля 2.1 Доходность и риск портфеля Доходность портфеля Ожидаемая доходность портфеля акций (или любых ценных бумаг) есть взвешенная средняя ожидаемой доходности индивидуальных акций, где весами служат доли инвестиций в каждую акцию от всей суммы, вложенной в портфель акций: Rp = R1 W1 R2 W2 R W (2.1

) где Rp – доходность портфеля акций; W1 – доля инвестиций в i-акцию. Как следует из приведенной выше формулы, доходность портфеля акций будет зависеть от двух параметров: доходности индивидуальной акции и доли инвестиций в каждую акцию. Предположим, что портфель формируется из двух акций А и В, доходности которых составляют RA =10 %, RB = 20 %. Доходность портфеля АВ будет зависеть от комбинаций долей инвестиций в каждую акцию (таблица 2.1). Таблица 2.1 – Доли акций А и В и доходность портфеля АВ (Rp) Акция Доля акции в портфеле A 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 B 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 Rp, % 10 12 14 16 18 20 Если портфель составлен только из одной акции А, то ожидаемая доходность составит 10 %. По мере уменьшения доли акции А и увеличения доли акции В доходность портфеля возрастает. Если все инвестиции вложены в акцию В, то доходность портфеля составит 20 %. Ожидаемая доходность портфеля в зависимости от изменения его состава представлена графически на рисунке 2.1. Риск портфеля Ранее было сказано, что ожидаемая доходность портфеля акций представляет собой взвешенную среднюю доходность акций, входящих в портфель. Однако задача формирования портфеля акций заключается в том, чтобы учесть не только значения доходности, но степень риска входящих в портфель акций, которую, как было показано раньше, можно измерить с помощью стандартного отклонения. По поводу риска инвестиционного портфеля можно сказать следующее: доходность портфеля есть взвешенная средняя значений доходности входящих в портфель акций (весами служат доли инвестиций в каждую акцию); если акции ведут себя совершенно одинаково, то стандартное отклонение портфеля остается таким же, как у входящих в портфель акций; риск портфеля не является средней арифметической взвешенной входящих в портфель акций; портфельный риск будет меньше, чем средняя взвешенная стандартных отклонений, входящих в портфель акций; при достижении коэффициентом корреляции определенного значения можно достичь такого сочетания акций в портфеле, что степень риска портфеля может быть ниже степени риска любой акции в портфеле; наибольший результат от диверсификации может быть получен от комбинации акций, которые находятся в негативной корреляции; если коэффициент корреляции двух акций равен –1, то теоретически из пар таких акций можно сформировывать безрисковый портфель (со стандартным отклонением равным нулю); в действительности негативная корреляция акций почти никогда не встречается, и безрисковый портфель акций сформировать практически не возможно; риск портфеля может быть снижен за счет увеличения числа акций в портфеле, при этом степень снижения риска зависит от корреляции добавляемых акций; чем меньше коэффициент корреляции добавляемых акций, тем значительнее снижение риска портфеля. 2.2 Модель «доходность-риск Марковица» Любой портфель ценных бумаг следует оценивать как с точки зрения уровня доходности, так и степени риска. Большинство инвесторов при формировании портфеля ориентируются не только на получение более высокой нормы прибыли, но и стремятся снизить риск своих вложений, т. е. перед ними возникает проблема выбора состава портфеля.

Современная портфельная теория предполагает, что наиболее существенные критерии оценки инвестиций – риск, доходность и ковариация (статистическая характеристика, показывающая меру сходства (или различий) двух рассматриваемых величин в динамике, амплитуде и направлении изменений). Оценка риска и доходности проводится путем специальных расчетов или экспертными методами, а оценка взаимной ковариа-ции отдельных финансовых инструментов инвестирования – на основе использования соответствующих статистических методов. В процессе оценки изучается ковариация изменения уровня инвестиционного дохода портфеля по различным сопоставимым видам финансовых инструментов. По итогам данного этапа определяется перечень финансовых инструментов инвестирования, обращающихся на рынке, который полностью соответствует избранному типу последнего по всем важнейшим параметрам. 3. Отбор финансовых инструментов с учетом их влияния на параметры уровня доходности и риска портфеля. На этом этапе для обоснования выбора инвестиционных проектов используются следующие показатели: – тип и основные параметры формируемого инвестиционного портфеля; – общий объем инвестируемого капитала, направленного предприятием на формирование портфеля; – широта предложения финансовых инструментов инвестирования; – конкретные значения показателей уровня доходности и риска, а также коэффициента корреляции, включенных в перечень отдельных финансовых инструментов инвестирования. 4. Оптимизация портфеля, направленная на снижение уровня его риска при заданном уровне ожидаемой доходности

1. Теоретические основы управления проектами

2. Направления повышения эффективности коммерческой деятельности на основе теоретических основ управления целями и анализа управления целями

3. Теоретические основы менеджмента и практический анализ системы управления на ЗАО "Сектор Т"

4. Как построить комплексную систему управления затратами: теоретические основы и практические подходы

5. Основы управления в ОВД

6. Теоретические основы социально-педагогической работы с учащимися в микрорайоне
7. Теоретические основы радиолокации
8. Теоретические основы археографии с позиций современности

9. Основы управления качеством

10. Основы управления в органах внутренних

11. Основы управления в органах внутренних дел

12. Теоретические основы исследования способов психологического воздействия электронных СМИ на население

13. Теоретические основы подготовки студентов православных духовных семинарий к педагогической деятельности

14. Теоретические основы методики тактико-технической подготовки тренеров по борьбе

15. Теоретические основы денежной системы

16. Теоретические основы формирования торговых марок в условиях переходной экономики

Кубок Россимвол, 24 см.
Материал: металл, пластик, мрамор. Диаметр: 80 мм. Высота: 24 см.
485 руб
Раздел: Наградная продукция
Бустер Happy Baby "Booster Rider" Lime (15-36 кг).
Rider — бустер группы II-III (от 15 до 36 кг). Бустер без спинки с мягкими подлокотниками. Форма бустера обеспечивает правильное положение
999 руб
Раздел: Группа 3 (22-36 кг), бустеры
Органайзер подвесной "Фиксики" (5 карманов).
Органайзер подвесной с 5 карманами. Высота: 65 см. 5 карманов размером 15x13 см. Материал: полиэстер, плотностью 600 ден.
317 руб
Раздел: Карманы на детскую кроватку

17. Основы управления качеством

18. О теоретических основах экономической науки

19. Основы управления огнем

20. Государственное регулирование инвестиционных процессов: социальный аспект

21. Маркетинговые основы управления инновационной политикой промышленных предприятий

22. Основы управления финансовыми рисками
23. Теоретические основы статистики
24. Теоретические основы страхования в России

25. Теоретические основы безопасности жизнедеятельности

26. Теоретические основы и практические функции БЖД

27. Теоретические основы бухгалтерской отчетности

28. Теоретические основы управленческого учета

29. Основы управления мероприятиями РСЧС и ГО

30. Теоретические основы института возмещения вреда

31. Теоретические основы правотворческой деятельности

32. Теоретические основы исследования современной пунктуации в русском и английском языках

Деревянная рамка-вкладыш "Фрукты".
Деревянная доска Фрукты - это игровая панель для развития мелкой моторики, внимания, усидчивости и воображения Вашего малыша. Достаньте
380 руб
Раздел: Рамки-вкладыши
Карандаши, 24 цвета, заточенные.
Мягкий и прочный грифель, яркие и насыщенные цвета. Не рекомендуется использовать детям младше 3-х лет.
318 руб
Раздел: 13-24 цвета
Шары "Pilsan" в сухой бассейн, 500 штук.
Шарики используются для надувных бассейнов и игровых палаток. Для релаксации, массажа и просто веселой игры дома, на море, в саду. В
2163 руб
Раздел: Шары для бассейна

33. Теоретические основы информатики

34. Теоретические основы использования компьютерных программ в биологии

35. Основы управления маркетингом

36. Теоретические основы бизнес-планирования

37. Теоретические основы маркетинга

38. Теоретические основы товароведения
39. Мотивационные основы управления
40. Основы управления персоналом

41. Основы управления фирмами в Японии. Компания TOYOTA

42. Теоретические основы менеджмента на современном этапе

43. Теоретические основы реструктуризации предприятий

44. Теоретические основы финансового менеджмента

45. Самоанализ деятельности учителя как основа управления процессом обучения математике

46. Теоретические основы деятельности муниципального образования по обеспечению социальных гарантий детства

47. Теоретические основы методов обучения физике

48. Теоретические основы становления дошкольных учреждений

Доска пробковая "Premium", деревянная рамка, 120x90.
Изготовлена c использованием наполнителя Softboard, что придает дополнительную прочность в процессе перевозки и хранения, а также
1559 руб
Раздел: Прочее
Мешок для обуви "Animal Planet. Бабочки", 41x33 см, розовый.
Мешок для обуви, с дополнительным карманом на молнии. Размер: 41х33 см. Цвет: розовый.
325 руб
Раздел: Сумки для обуви
Копилка, 12,5 см.
Копилка поможет Вам наконец-то собрать требуемую сумму для покупки долгожданной вещицы.
586 руб
Раздел: Копилки

49. Теоретические основы формирования творческой активности детей дошкольного возраста в игровой деятельности с художественным содержанием

50. Основные требования. Квалификация размеров и теоретические основы аксонометрического проецирования

51. Теоретические основы и типология тренингов

52. Социальные аспекты развития корпоративного управления в Украине

53. Теоретические основы электротехники

54. Электрохимические методы анализа, их теоретические основы и классификация
55. Теоретические основы финансов предприятия (организации)
56. Теоретические основы финансового менеджмента

57. Методика решения задач по теоретическим основам химической технологии

58. Безработица: теоретические основы и проявления в практике хозяйствования

59. Теоретические основы градостроительной оценки территории

60. Теоретические основы миграции трудовых ресурсов

61. Теоретические основы построения финансовой системы

62. Теоретические основы экономики домохозяйства

63. Теоретические основы математических и инструментальных методов экономики

64. Практические аспекты применения различных видов контрацептивов в подростковом возрасте

Занимательная пирамидка большая.
Эта пирамидка станет для ребенка хорошей игрушкой для игр в песочнице и для игр в воде. Предназначение пирамидки состоит в том, чтобы
329 руб
Раздел: Пластиковые
Набор ковриков "Kamalak Tekstil" для ванной, 50х50 см и 50x80 см (коричневый).
Ковры-паласы выполнены из полипропилена. Ковры обладают хорошими показателями теплостойкости и шумоизоляции. Являются гипоаллергенными. За
607 руб
Раздел: Коврики
Пеленка Золотой Гусь непромокаемая (трехслойная, на резинке, 120х60 см).
Удобные, дышащие, непромокаемые наматрасники избавят Вас от волнений и беспокойства, обеспечат сохранность матрасу. Надёжно фиксируются
370 руб
Раздел: Наматрасники

65. Модель прогнозирования параметров финансовых рынков и оптимального управления инвестиционными портфелями

66. Формирование и управление инвестиционным портфелем

67. Теоретические аспекты между бюджетами всех уровней с помощью деятельности Федерального Казначейства

68. Оптимальное управление вычислениями в распределенных вычислительных системах на основе графа потоков данных

69. ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ФУНКЦИЙ УПРАВЛЕНИЯ В ПОДРАЗДЕЛЕНИЯХ ОМОН И ВНУТРЕННИХ ВОЙСКАХ МВД РОССИИ (низшие структурные подразделения: отделение, взвод)

70. Психолого-педагогические основы и управление коллективом
71. Движение тел переменной массы. Основы теоретической космонавтики
72. Информатизация как механизм социального управления (философский аспект)

73. Формирование портфеля заказов фирмы на основе маркетинговой стратегии в АО "УАЗ"

74. Финансовые аспекты анализа инвестиционных проектов

75. Управление качеством на основе стандартов ИСО 9000

76. Теоретико-методологические аспекты управления муниципальным образованием

77. Управление промышленной фирмой: социально-экономические аспекты

78. Разработка автоматизированной информационной системы для управления портфелем реальных инвестиций

79. Некоторые аспекты управления Империей

80. Теоретические аспекты маркетинга

Детский трехколесный велосипед Jaguar (цвет: синий).
Детский трехколесный велосипед для малышей от 1 года до 3 лет. Облегченный вариант без тента. Велосипед имеет удлиненную металлическую
1560 руб
Раздел: Трехколесные
Копилка "Свинка с мелом", 20x15x16 см, арт. 223018.
Копилка поможет Вам наконец-то собрать требуемую сумму для покупки долгожданной вещицы. Регулярно удалять пыль сухой, мягкой
695 руб
Раздел: Копилки
Шкатулка для ювелирных украшений, 20x13x11 см, арт. 88253.
Шкатулка сохранит ваши ювелирные изделия в первозданном виде. С ней вы сможете внести в интерьер частичку элегантности. Беречь от
363 руб
Раздел: Шкатулки для украшений

81. Стиль управления как основа взаимодействия руководителя и подчиненных

82. Управление сбытом машиностроительного предприятия на основе создания региональных представительств

83. Инвестиционный проект: управление мотивацией

84. PR-управление коммуникацией в конфликте (методологические основы)

85. Основы документационной системы управления

86. Основы современного социального управления
87. Организационные основы муниципального управления
88. Психологические аспекты формирования духовности и имиджа социального работника

89. Социальное управление городом: методологические основы исследования и тенденции развития

90. Оперативное управление портфелем финансовых инвестиций

91. Управление инвестиционными рисками

92. Состояние инвестиционного климата региона – основа развития строительного комплекса

93. Управление инвестиционной деятельностью

94. Современные теоретические и методологические основы ценообразования

95. Финансовые аспекты управления оборотными средствами предприятия

96. Методические указания по управлению инвестиционными рисками

Накладка на унитаз "Бегемотик".
Унитазная накладка подходит ко всем стандартным туалетам. Кроме того, благодаря краям предотвращающим скольжение легко и твердо
419 руб
Раздел: Сиденья
Ватман "Kroyter Проф", А1, 100 листов.
Нарезанные листы ватмана для черчения. Формат: А1 (600Х840 мм). Плотность: 200 г/м2. В наборе: 100 листов.
2739 руб
Раздел: Прочее
Именная кружка с надписью "Любимая мама".
Предлагаем вашему вниманию готовое решения для подарка по любому поводу – именная кружка. Кружка изготовлена из керамики, в нежной
434 руб
Раздел: Кружки

97. Теоретический аспект инфляции.

98. Уровни управления инвестиционной политикой

99. Выбор методов и моделей принятия решений в управлении инвестиционным процессом на региональном уровне


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.