Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Микроэкономика, экономика предприятия, предпринимательство Микроэкономика, экономика предприятия, предпринимательство

Методы оптимизации портфеля бескупонных облигаций

Ночник-проектор "Звездное небо и планеты", фиолетовый.
Оригинальный светильник - ночник - проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фонариков) 2) Три
330 руб
Раздел: Ночники
Ручка "Помада".
Шариковая ручка в виде тюбика помады. Расцветка корпуса в ассортименте, без возможности выбора!
25 руб
Раздел: Оригинальные ручки
Фонарь садовый «Тюльпан».
Дачные фонари на солнечных батареях были сделаны с использованием технологии аккумулирования солнечной энергии. Уличные светильники для
106 руб
Раздел: Уличное освещение

Содержание. Введение.1 Глава 1. Методика расчета доходности по простым и сложным процентам.3 Глава 2. Расчет доходности портфеля к погашению и к приобретению.5 Глава 3. Оценка эффективности вложений.8 Глава 4. Формулировка и экономическая интерпретация задачи о перевложениях.11 Заключение.16 Приложение 1. СОЛ-индекс ГКО. Методика расчета и рекомендации по использованию17 Приложение 2. SOBI-GKO-yield (обобщенный индекс ГКО). Методика расчета и рекомендации по использованию22 Приложение 3. Оценка между точным решением и приближенным значением.25 Приложение 4. Проверка метода на случайной выборке.27 Приложение 5. Последние цены и эффективная доходность к погашению на рынке РКО с 1 по 30 апреля 1997 г.35 Список литературы.38 Введение. Данная работа посвящена оптимизации, в смысле увеличения стоимости, портфеля ГКО(РКО). ГКО - государственная краткосрочная бескупонная облигация( соответственно, РКО - республиканская краткосрочная бескупонная облигация), источником дохода по ней является разница между ценой покупки и ценой продажи(дисконт). Первичное размещение облигаций производится Минфином РФ(Минфином РТ). В настоящее время это наиболее ликвидные и доходные ценные бумаги. За время своей «жизни» эти облигации проходят 3 этапа: первичное размещение(аукцион), вторичные торги, погашение. На вторичных торгах устанавливается рыночная цена облигации на каждый день. Колебания курсов облигаций различных серий в зависимости от экономической конъюнктуры спроса-предложения бывают значительны, что позволяет получить дополнительную прибыль путем спекуляции на фондовой бирже. В предложенной работе рассмотрены общие принципы «игры» на вторичном рынке путем покупки наиболее доходных серий и продажи наименее доходных. Предлагаемая здесь методика является всего лишь гипотезой, которая на практике обычно дает положительный эффект, но связана с некоторыми трудностями при формировании оптимального портфеля. Сначала будут изложены общие сведения о методах определения доходности с помощью простых и сложных процентов и оценке эффективности вложений, затем будет сформулирована задача «О перевложениях» и дана ее экономическая интерпретация.Глава 1. Методика расчета доходности по простым и сложным процентам. Простые проценты (1.1) - первоначальная сумма - сумма к концу срока - ставка процентов - количество периодов(в годах) Следовательно, годовая ставка (1.1’) Сложные проценты. (1.2) - первоначальная сумма - сумма к концу срока - ставка процентов - количество периодов(в годах) Годовая ставка по сложным процентам (1.2’) Формула сложных процентов с учетом реинвестирования (1.3) Следовательно, (1.3’) - первоначальная сумма - сумма к концу срока - ставка процентов(эффективная годовая приведенная к периоду ) - период инвестирования(в днях) - период реинвестирования(в днях) Данная формула является основной при финансовых расчетах. Если положить =30 дней, то она представляет собой эффективную доходность, приведенную к месяцу. Это дает возможность сравнивать эффективность операций с облигациями с операциями по другим источникам доходов.Глава 2.

Расчет доходности портфеля к погашению и к приобретению. Доходностью к погашению i-ой серии назовем годовую ставку i из формулы (1.1’), обозначим Дi Эффективной доходностью к погашению, приведенную к периоду , назовем эффективную ставку из формулы (1.3’), обозначим Дiэф Доходность портфеля к погашению R определим из уравнения. (2.1) где - совокупные вложения - количество облигаций i-ой серии - цена облигации i-ой серии - стоимость облигаций i-ой серии по номиналу = номинал номинал = 1 000 000 рублей(для ГКО и РКО) - количество дней до погашения от даты приобретения - количество серий облигаций Тогда, решив нелинейное уравнение (2.1) , получим R - доходность портфеля к погашению. Уравнение (2.1) - это точный метод определения доходности портфеля к погашению, но можно пользоваться другим методом, который, с точки зрения применения, является более удобным и дает приемлемые результаты (Разница между точным решением и приближенном на практике составляет не более 0,05%; см. Приложение 3). Таким образом определим средневзвешенную доходность портфеля к погашению. Взвешивание произведем по объему и времени по простым процентам. (2.2) - средневзвешенная доходность к погашению - количество бумаг i-ой серии в портфеле - число дней от даты приобретения до даты погашения i-ой серии - доходность к погашению i-ой серии от даты приобретения( по простым процентам). Соответственно, расчет по сложным процентам(по эффективной ставке). (2.3) Определим дюрацию портфеля - средневзвешенное время погашения портфеля, как: (2.4) - доходность к погашению i-ой серии - число дней до погашения i-ой серии от даты приобретения - количество бумаг i-ой серии - цена покупки облигации i-ой серии Формулы для расчета доходности к приобретению(какая будет доходность от даты приобретения, если продать облигацию в текущий момент по рыночной цене) аналогичны (2.2) и (2.3), за исключением того, что здесь i - период(в днях) от даты приобретения до текущей даты. Примечание. Облигации одной и той же серии могут быть приобретены в разные моменты времени, поэтому в расчетных формулах необходимо учитывать их как отдельные серии, следовательно, количество серий в расчетных формулах может быть больше, чем реальное количество выпусков, находящихся в обращении.Глава 3. Оценка эффективности вложений. Непременным атрибутом формирования оптимального портфеля является оценка эффективности вложений. Эта методика может быть различной в зависимости от целей инвестирования. К примеру, одной из целей является получение определенного дохода в каждый период всего срока инвестирования; в этом случае нужно подходить к оценке вложений с точки зрения дюрации портфеля - здесь дюрация играет значительную роль, хотя и не главную; другая из целей инвестирования - получение максимального дохода к концу срока инвестирования - в этом случае дюрацией можно пренебречь и исходить только из доходности. В первом случае обычно производится инвестирование на длительный срок с целью получения постоянного дохода, а во втором случае - инвестирование на более короткий срок - цель: максимизация дохода.

Хотя эти 2 варианта инвестирования кажутся различными, но, фактически, 2-ой метод включает первый: можно в короткий срок получить доход и реинвестировать его еще раз и так далее. Здесь видны преимущества второго метода - можно пренебречь дюрацией портфеля, которая уменьшает доходность за счет того, что часть средств находится в менее доходных сериях. Приведем три различные методики оценки эффективности вложений. Расчет доходности к приобретению за определенный срок. Расчет доходности к приобретению за определенный срок с учетом ввода-вывода денежных средств. Расчет доходности к приобретению за определенный срок с учетом ввода-вывода денежных средств(метод предложен в журнале РЦБ, см. Список литературы (3)). Каждая методика состоит из двух этапов: Нахождение величины доходности портфеля к приобретению на текущий день от некоторой зафиксированной даты. Сравнение доходности портфеля к приобретению с некоторым рыночным показателем. В качестве такого показателя можно брать СОЛ-индекс рынка или обобщенную доходность рынка к погашению(см. Приложения 1 и 2). Для простоты сначала рассмотрим первую методику: Определим стоимость портфеля следующим образом: (3.1) (3.2) где: - стоимость портфеля на начало периода - цена i-ой серии облигации на начало периода - количество облигаций i-ой серии на начало периода - денежные средства в момент соответственно - момент начало периода - момент окончания периода - соответственно на конец периода Тогда доходность вложений можно определить по следующей формуле: (по формуле простых процентов) (3.3) Рассмотрим методику расчета доходности портфеля к приобретению с учетом ввода-вывода. Сложность заключается в том, что в течение периода инвестирования происходит ввод-вывод средств в портфель. Этот случай часто встречается на практике, поэтому данный метод оценки является с практической точки зрения наиболее актуальным. Разобьем весь период инвестирования на периоды, границами которых являются моменты ввода-вывода средств. Пусть вводу-выводу средств соответствует время 0,., 1, где 1,., - моменты ввода-вывода средств в середине периода инвестирования, 0= , 1= - начальный и конечный моменты периода инвестирования. Тогда определим стоимость портфеля в каждый момент ввода-вывода средств как: (3.4) (3.5) где: - рыночная цена облигации i-ой серии в момент j - количество бумаг i-ой серии в портфеле соответственно до ввода-вывода средств и после - денежные средства в момент соответственно - стоимость портфеля соответственно до ввода-вывода средств и после Определим доходность к приобретению между моментами ввода-вывода средств как: (3.6) Тогда доходность всего портфеля можно определить следующим образом: (3.7) Рассмотрим методику оценки эффективностью управления портфелем, предложенную в журнале РЦБ(см. Список литературы(3)). Предлагаемая методика рассматривает доходность портфеля(с учетом потоков ввода-вывода средств) в сравнении со среднерыночной доходностью, рассчитанной методом индексов. Расчетные формулы выглядят следующим образом: (3.8) где I - сводный индекс рынка ГКО нарастающим итогом(например, по методике расчета СОЛ-индекса); 0 - длительность отчетного периода.

Военно-морское искусство требует безусловного подчинения организационной структуры особенностям ведения морских операций и боев. В связи с этим за основу теории берется разработка и обоснование рационального формирования ударных и обеспечивающих групп, соединений. Это важно для формирования соединений и частей высокоточного оружия в условиях войн шестого поколения. Особенностью ВМС является необходимость иметь в определенных случаях их повседневную и боевую организацию. Боевые формирования, как правило, временные и принимают форму командований. Организация сил ВМФ имеет дело с конкретными носителями и оружием. Это позволяет ей широко применять методы оптимизации и в полной мере использовать основной критерий, принятый в военном деле - "стоимость - эффективность". Таким образом, теория организации ВМФ представляет собой многогранную, весьма специфическую систему знаний, связанную практически со всеми основными элементами теории строительства и использования ВМФ в современных условиях. Задачами современной теории

1. Экзаменационные билеты по методам оптимизации за весенний семестр 2001 года

2. Оценка бескупонных облигаций (облигаций с нулевым купоном)

3. Метод оптимизации синхросигнала

4. Оптимизация портфеля ценных бумаг

5. Методы оптимизации при решении уравнений

6. Компьютерный метод оптимизации конструкции осветителей прожекторного типа
7. Решение задач линейной оптимизации симплекс – методом
8. Решение задач линейной оптимизации симплекс – методом

9. Система оптимизации фондового портфеля от Siemens Business Services Russia

10. Принципы и методы формирования стратегии инвестиционного портфеля

11. Программа оптимизации рискового портфеля

12. Оптимизация процесса обработки воды методом ультрафильтрации

13. Оптимизация отбора оптимальных признаков на основе приме-нения методов моделирования эволюции для задачи распозна-вания текста

14. Оптимизация структуры учебного материала с позиций компетентностного метода

15. Метод программирования и схем ветвей в процессах решения задач дискретной оптимизации

16. Одномерная оптимизация функций методом золотого сечения

Чехол на лобовое стекло всепогодный (арт. TD 0334).
Каждое зимнее утро встречаете со скребком и щеткой, тихо ненавидя вечную ледяную корку и «сугробы» на лобовом стекле?
402 руб
Раздел: Прочее
Пазл "Новогодний праздник", 600 элементов.
Пазл может понравиться детям и взрослым, его можно собирать и всей семьей. При сборке пазла открывается замечательная картина. В комплект
303 руб
Раздел: Пазлы (400-999 элементов)
Настольная игра "Большая стирка".
"Большая стирка" – забавная настольная игра про дружный поиск парных носков для интернациональных друзей. Помогает развивать
357 руб
Раздел: Карточные игры

17. Разработка компьютерного лабораторного практикума "Теория оптимизации и численные методы"

18. Организационная структура управления предприятием ресторанно-гостиничного бизнеса и методы ее оптимизации

19. Классические методы безусловной оптимизации

20. Применение методов линейного программирования для оптимизации стоимости перевозок

21. Исследование природных ресурсов планеты с помощью космических методов

22. Исследование клеточного цикла методом проточной цитометрии
23. ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ ГЕНЕТИКИ
24. Методы психогенетики

25. Обзор методов и способов измерения физико-механических параметров рыбы

26. Новейшие методы селекции: клеточная инженерия, генная инженерия, хромосомная инженерия

27. Зажигательные смеси, состав, средства применения и доставки, вызываемые повреждения, методы лечения и защиты

28. Методы и модели демографических процессов

29. Гидрохимический, атмохический и биогеохимический методы поисков

30. Добыча золота методами геотехнологии

31. Государственное регулирование экономики: формы и методы

32. Сущность, методы и формы государственного регулирования внешнеэкономической деятельности Российской Федерации

Набор кастрюль Nadoba "Maruska" (малый).
Вся посуда серии Maruska изготовлена из высококачественной нержавеющей стали 18/10. Толщина стенок - 0,6 мм. Прочное трехслойное
3393 руб
Раздел: Наборы кастрюль
Набор крепированной бумаги, 10 рулонов.
Крепированная бумага прекрасно подходит для воплощения творческих идей не только детей, но и взрослых. Насыщенный цвет бумаги сделает
359 руб
Раздел: Самоклеящаяся, флуоресцентная, перламутровая и прочие
Настольная семейная игра "Кошки-мышки. Сырная охота".
Четыре маленьких мышонка карабкаются на гигантский сыр и соскальзывают вниз через отверстия. Цель погони - заполучить 5 лакомых кусочков
685 руб
Раздел: Игры на ловкость

33. Нелегальная миграция в России и методы борьбы с ней

34. Предмет и метод гражданского права

35. Предмет, метод и система гражданского процессуального права /Украина/

36. Корпорация BBC. Формы и методы государственного контроля вещания

37. Формы и методы выхода предприятий на внешний рынок

38. Финансовый контроль: формы, методы, органы
39. Учебное сотрудничество как средство оптимизации обучения иностранному языку
40. Специфика преподавания иностранного языка и метод проектов

41. Естественная и гуманитарная культуры. Научный метод

42. Русская здрава (методы оздоровления на Руси)

43. Методы исследования литературы

44. Метод комплексного археолого-искусствоведческого анализа могильников

45. Конвертер программы с подмножества языка Си в Паскаль с использованием LL(1) метода синтаксического анализа (выражения)

46. Методы компьютерной обработки статистических данных. Проверка однородности двух выборок

47. Методичка по Internet Explore

48. Шифрование по методу UUE

Фоторамка "Poster lux black".
Фоторамка из пластика со стеклом. Формат 30х40 см. Материал: пластик. Оформление рамки: стильная пластиковая узкая окантовка, выкрашена в
454 руб
Раздел: Размер 30x40
Трусики для девочек Moony, 9-14 кг, 44 штуки.
Дышащий материал отлично испаряет пот, а специальные рассеивающие ячейки эффективно впитывают "детские неожиданности" и
1423 руб
Раздел: Обычные
Держатель балдахина с двойным креплением (в пенале).
Крепление для балдахина состоит из двух полых трубок, которые вставляются одна в другую, верхней спирали для балдахина и двух креплений к
303 руб
Раздел: Балдахины, держатели

49. Разработка методов определения эффективности торговых интернет систем

50. Метод Дэвидона-Флетчера-Пауэлла

51. Защита информации от несанкционированного доступа методом криптопреобразования /ГОСТ/

52. Обучение начальных курсов методам программирования на языке Turbo Pascal

53. Применение методов линейного программирования в военном деле. Симплекс-метод

54. Вычисление площади сложной фигуры методом имитационного моделирования (Windows)
55. Математические методы и языки программирования: симплекс метод
56. Билеты, решения и методичка по Информатике (2.0)

57. Вычисление определённого интеграла с помощью метода трапеций на компьютере

58. Интегрирование методом Симпсона

59. Оптимизация плана работ по отладке программных продуктов

60. Защита цифровой информации методами стеганографии

61. Инсталляция Windows XP. Конфигурирование оболочки Windows XP, оптимизация работы

62. Анализ криптостойкости методов защиты информации в операционных системах Microsoft Window 9x

63. Парольные методы защиты информации в компьютерных системах от несанкционированного доступа

64. Лабораторная работа №7 по "Основам теории систем" (Решение задачи коммивояжера методом ветвей и границ)

Таблетки для посудомоечных машин "Paclan Brileo. Classic", 110 штук.
Таблетки обладают отличным моющим действием за счет входящих в состав "умных" энзимов (амилазы и протеазы). Отлично моют посуду,
690 руб
Раздел: Для посудомоечных машин
Конструктор 3 в 1 "Лесные сказки", 35 деталей.
Игровые наборы-конструкторы из дерева серии «Сказки» познакомят детей с героями детских сказок, подарят много часов увлекательных
479 руб
Раздел: Деревянные конструкторы
Шторка антимоскитная универсальная, с магнитными замками ТД7-008.
Размеры: 100х220 см. Препятствует проникновению насекомых. Не нарушает естественную циркуляцию воздуха. Подходит для любых типов дверных
424 руб
Раздел: Сетки противомоскитные

65. Лабораторная работа №6 по "Основам теории систем" (Решение задачи о ранце методом ветвей и границ)

66. Решение задач - методы спуска

67. Решение смешанной задачи для уравнения гиперболического типа методом сеток

68. Решение систем дифференциальных уравнений методом Рунге-Куты 4 порядка

69. Решение систем линейных алгебраических уравнений методом Гаусса и Зейделя

70. Использование численных методов для решения дифуpов (2-го порядка) (, демонстрация применения интерполяции в среде MATHCAD-а)
71. Вычисление определенного интеграла методами трапеций и средних прямоугольников
72. Решение нелинейного уравнения методом касательных

73. Методы корреляционного и регрессионного анализа в экономических исследованиях

74. Современные криптографические методы

75. Математические методы в организации транспортного процесса

76. Метод последовательных уступок (Теория принятия решений)

77. Построение графика функции различными методами (самостоятельная работа учащихся)

78. Краткая методичка по логике

79. Методы решения систем линейных неравенств

80. Вычисление двойных интегралов методом ячеек

Набор детской складной мебели "Познайка".
Комплект складной. Сиденье детского стульчика изготовлено из материала с водоотталкивающей пропиткой. Удобный механизм складывания и
1624 руб
Раздел: Наборы детской мебели
Подставка для канцелярских принадлежностей "Attache", 7 секции, металлическая сетка, 110x165x175 мм, цвет.
Подставка из 7 секций для пишущих принадлежностей и канцелярских мелочей. Выполнена из металла (сетка). Секции расположены в форме цветка.
805 руб
Раздел: Подставки, лотки для бумаг, футляры
Кружка-хамелеон "Сова", 330 мл.
Для тех, кто любит подольше поспать, кому утро не в радость, поможет взбодриться кружка-хамелеон «Сова». Просыпайтесь вместе с
304 руб
Раздел: Кружки, чашки, блюдца

81. Методы обучения математике в 10 -11 класах

82. Решение транспортной задачи методом потенциалов

83. Составление и решение нестандартных уравнений графоаналитическим методом

84. Некоторые дополнительные вычислительные методы

85. Метод прогонки решения систем с трехдиагональными матрицами коэффициентов

86. Итерационные методы решения систем линейных уравнений с неединственными коэффициентами
87. Формула Алексея Юрьевича Виноградова для начала вычислений по методу прогонки Годунова для краевых условий любой сложности
88. Электрографический метод - метод регистрации и анализа биоэлектрических процессов человека и животных

89. Механические и хирургические методы контрацепции

90. Карл Леонгард: методы диагностики личности

91. Стафилококки. Выявление резистентности к метициллину и другим b-лактамным антибиотикам методом скрининга

92. МЕТОДЫ НАРОДНОЙ МЕДИЦИНЫ. ЗАКАЛИВАНИЕ ОРГАНИЗМА

93. Основные методы обследования больного

94. Детский травматизм и методы самостоятельной помощи

95. Современные методы электрокардиостимуляции

96. Современные методы лечения псориаза у детей

Доска разделочная Regent прямоугольная с ручкой, 30x20x1,2 см.
Разделочная доска отвечает за комфорт приготовления и заметно экономит время, затраченное на готовку блюда. Изделие Bosco сделано из
353 руб
Раздел: Деревянные
Мешок для обуви, цвет серый (арт. OM-846-5/1).
Объемный мешок для обуви, одно отделение, боковой карман на молнии, дополнительная ручка-петля, лямки из репсовой стропы. Вместимость:
379 руб
Раздел: Сумки для обуви
Планшет для акварели "Белая роза", 20 листов, А3.
Специальная бумага предназначена для рисования акварелью. Не деформируется при намачивании. Формат: А3. Количество листов: 20. Внутренний
318 руб
Раздел: Папки для акварелей, рисования

97. ДЭНС-ТЕРАПИЯ как новый и современный метод лечения в медицине

98. Русская здрава (методы оздоровления на Руси)

99. Методичка по экспериментальной хирургии (МБФ РГМУ)


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.