Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Риск и планирование инвестиционных проектов

Совок №5.
Длина совка: 22 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
18 руб
Раздел: Совки
Ночник-проектор "Звездное небо, планеты", черный.
Оригинальный светильник-ночник-проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фанариков); 2) Три
350 руб
Раздел: Ночники
Ручка "Помада".
Шариковая ручка в виде тюбика помады. Расцветка корпуса в ассортименте, без возможности выбора!
25 руб
Раздел: Оригинальные ручки

ОглавлениеВведение Глава 1. Операционный и финансовый леверидж 1.1 Понятие левериджа, его значение для рыночной экономики 1.2 Особенности финансового левериджа 1.3 Операционный (производственный) леверидж и его эффект 1.4 Особенности оперативно-финансового левериджа Глава 2. Проблема оценки риска проекта Глава 3. Оптимальное размещение инвестиций Заключение Список литературы Введение На практике экономисту вообще и финансисту в частности очень часто приходится оценивать эффективность работы той или иной системы. В зависимости от особенностей этой системы экономический смысл эффективности может быть облечён в различные формулы, но смысл их всегда один – это отношение результата к затратам. При этом результат уже получен, а затраты произведены. Но насколько важны такие оценки? Безусловно, они представляют определённую ценность для бухгалтерии, характеризуют работу предприятия за истекший период и т.п., но гораздо важнее для менеджера вообще и финансового в частности определить эффективность работы предприятия в будущем. И в данном случае формулу эффективности нужно немного скорректировать. Дело в том, что мы не знаем с достоверностью 100% ни величину получаемого в будущем результата, ни величину потенциальных будущих затрат. Появляется т.н. «неопределенность», которую мы должны учитывать в наших расчётах, иначе просто получим неверное решение. Как правило, эта проблема возникает в инвестиционных расчётах при определении эффективности инвестиционного проекта, когда инвестор вынужден определить для себя на какой риск он готов пойти, чтобы получить желаемый результат, при этом решение этой двухкритериальной задачи осложняется тем, что толерантность инвесторов к риску индивидуальна. Риск - испано-португальское слово, обозначающее подводную скалу, которая может возникнуть и нанести ущерб. Риск инвестиционного проекта – комплекс возможных обстоятельств, которые могут стать причиной снижения эффективности (доходности) проекта или его полной неосуществимости. По своей природе риск – это некоторое вероятностное событие, которое может случиться, и связано с неопределенностью. Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Принятие решений по вложению любого из видов инвестиций осложняется следующими факторами: множественностью доступных вариантов вложения капитала; ограниченностью финансовых ресурсов для инвестирования; риском, связанным с принятием того или иного решения по инвестированию, и т.п. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях.

Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, невелика. Поэтому возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля. Инвесторам необходимо предоставить экономическое обоснование капиталовложений, поэтому деятельность по разработке системы оценки инвестиционных проектов является актуальной. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом. Поэтому система оценки эффективности и риска инвестиционных проектов крайне необходима для работы руководителя, инвестора, менеджера. Глава 1. Леверидж основные понятия, виды и значение для рыночной экономики 1.1 Понятие левериджа, его значение для рыночной экономикиТермин «леверидж» представляет собой варваризм, т.е. прямое заимствование американского термина «leverage», уже достаточно широко используемый в отечественной специальной литературе; отметим, что в Великобритании для той же цели применяется термин «Geari g»1. В некоторых монографиях используют термин «рычаг», что вряд ли следует признать удачным даже в лингвистическом смысле, поскольку в буквальном переводе в английском рычагом является «lever», но никак не «leverage»2. В экономике, а точнее в менеджменте под словом леверидж понимают – процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание (увеличение) прибыли3. Основным результативным показателем служит чистая прибыль компании, которая зависит от многих факторов, и потому возможны различные факторные разложения ее изменения. В частности, ее можно представить как разницу между выручкой и расходами двух основных типов: производственного характера и финансового характера. Они не взаимозаменяемы, однако величиной и долей каждого из этих типов расходов можно управлять. Такое представление факторной структуры прибыли является исключительно важным в условиях рыночной экономики и свободы в финансировании коммерческой организации с помощью кредитов коммерческих банков, значительно различающихся по предлагаемым ими процентным ставкам. C позиции финансового управления деятельностью коммерческой организации чистая прибыль зависит; во-первых, от того, насколько рационально использованы предоставленные предприятию финансовые ресурсы, т.е. во что они вложены, и, во-вторых, от структуры источников средств. Первый момент находит отражение в объеме и структуре основных и оборотных средств и эффективности их использования. Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным и определяется технической и технологической политикой, выбранной на предприятии. Изменение структуры себестоимости может существенно повлиять на величину прибыли. Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением постоянных расходов и, по крайней мере, теоретически, уменьшением переменных расходов.

Однако зависимость носит нелинейный характер, поэтому найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов нелегко. Вот эта взаимосвязь и характеризуется категорией производственного, или операционного, левериджа, уровень, которого определяет, кроме того, величину ассоциируемого с компанией производственного риска. Леверидж в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может привести существенному изменению результирующих показателей. В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа4: финансовый производственный (операционный) производственно-финансовый Всякое предприятие является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового характера. Эти факторы формируют расходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат производственного характера. В результате использования различных источников финансирования складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом. Так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия. Поэтому финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала. 1.2 Особенности финансового левериджаФинансовый леверидж – это соотношение между облигациями и привилегированными акциями с одной стороны и обыкновенными акциями – с другой5. Он является показателем финансовой устойчивости акционерного общества. С другой стороны – это использование долговых обязательств (заемных средств) с целью увеличения ожидаемой прибыли на акционерный капитал. В третьей трактовке финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов: варьированием соотношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат6. Вопрос целесообразности использования заемного капитала связан с действием финансового рычага: увеличением доли заемных средств можно повысить рентабельность собственного капитала. Другими словами финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между изменением чистой прибыли и изменением прибыли до выплаты % и налогов. В финансовом менеджменте существуют две концепции расчета и определения эффекта финансового левериджа. Эти концепции возникли в разных школах финансового менеджмента. Первая концепция: Западноевропейская концепция. Эффект финансового левериджа трактуют как приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию заемного капитала. Рассмотрим следующий пример: Таблица 1. Показатели Предприятие 1 Предприятие 2 Предприятие 3 Активы, тыс.

Принципы корпоративных финансов.P М.: Олимп-Бизнес, 1997. 2. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами.P М.: Финансы и статистика, 1997. 3. Виленский, П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика.P М.: Дело, 2004. 4. Волков И.М., Грачева М. В. Проектный анализ.P М.: ЮНИТИ, 1998. 5. Ивашковская И.В. Управляемая стоимость // Секрет фирмы, 2003 4. 6. ИдрисовА. Б., КартышевС. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций М.: Филинъ, 1997. 7. Коуплэнд Т. и др. Стоимость компании: измерение и управление.P М.: Олимп-бизнес, 1999. 8. Теплова Т. В. Куда идетпроектная аналитика? //Управление компанией, Изд. дом РЦБ, 2005.P май. 9. Фливбьорг Б., Бруземус Н., Ротенгаттер В. Мегапроекты: история недостроев, перерасходов и прочих рисков строительства.P М.: Вершина, 2005. 10. Abel A., DixitA., EberlyJ., PindyckR. Options, the value of capital and investment // The quarterly Journal of economics, 1996, V. 111, 3, Aug. 11. Ahn, S. Denis, D. J

1. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов

2. Количественный анализ риска инвестиционных проектов

3. Методы анализа рисков инвестиционного проекта

4. Расчет устойчивости и риска инвестиционного проекта строительства жилья

5. Имитационное моделирование в анализе рисков инвестиционного проекта

6. Организация планирования и стратегия развития предприятия. Инвестиционный проект экономической целесообразности технического перевооружения предприятия
7. Оценка степени риска при привлечении заемных средств для реализации инвестиционного проекта
8. Анализ рисков инвестиционного проекта

9. Оценка рисков инвестиционного проекта: качественный и количественный подходы

10. Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом риска

11. Учет инфляции, риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов

12. Бизнес-план как модель инвестиционного проекта

13. Оценка инвестиционных проектов

14. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта строительства цеха электролиза никеля

15. Экономическое обоснование инвестиционного проекта на базе "Донецкого металлургического завода"

16. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта цеха

Стул детский "Ника" складной, моющийся (цвет: синий, рисунок: горошек).
Особенности: - стул складной; - предназначен для детей от 3 до 7 лет; - металлический каркас; - на ножках стула установлены пластмассовые
562 руб
Раздел: Стульчики
Настольная игра "Кот на крыше".
Настольная игра «Кот на крыше» соберет всю семью за столом. С ней вечер пройдет незаметно и крайне увлекательно. Правила просты: нужно
458 руб
Раздел: Игры на ловкость
Карандаши цветные "Kolores", 24 цвета.
Карандаши цветные, трехгранные, заточенные. В комплекте: точилка. Длина карандаша: 175 мм Толщина грифеля: 2,9 мм. Количество цветов: 24.
403 руб
Раздел: 13-24 цвета

17. Анализ инвестиционной ситуации. Принятие решений по инвестиционным проектам. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

18. Совершенствование методов экономической эффективности инвестиционных проектов

19. Оценка эффективности инвестиционного проекта

20. Анализ эффективности инвестиционных проектов

21. Качество информации, используемой при планировании экологических проектов

22. Исходные данные для анализа инвестиционных проектов
23. Показатели оценки роста инвестиционного проекта
24. Денежные поступления и жизненный цикл инвестиционного проекта

25. Влияние инфляционных процессов на оценку инвестиционных проектов

26. Инвестиционный проект создания деревообрабатывающего предприятия в г. Сергач Нижегородской области

27. Финансово–экономическая оценка инвестиционного проекта

28. Управление инвестиционным проектом Социальная аптека

29. Применение методов оценки эффективности инвестиционных проектов на примере организации производства по пошиву школьной формы.

30. Комплексная модель инвестиционного проекта трубопроводного транспорта

31. Бизнес-план инвестиционного проекта

32. Инвестиционный проект Интернет-салона на базе центральной массовой библиотеки

Стиральный порошок-концентрат для цветного белья BioMio "Bio-color" с экстрактом хлопка, без запаха, 1,5.
Эффективно удаляет пятна и загрязнения, сохраняя структуру ткани и первозданный цвет. Концентрированная формула обеспечивает экономичный
447 руб
Раздел: Стиральные порошки
Спрей детский солнцезащитный с календулой "Кря-Кря", SPF 25, 200 мл.
Солнцезащитный спрей "Кря-Кря" для защиты нежной кожи ребёнка. Спрей содержит комбинированный фильтр и защищающие компоненты.
425 руб
Раздел: Солнцезащитная косметика
Тетрадь на резинке "Study Up", В5, 120 листов, клетка, салатовая.
Тетрадь общая на резинке. Формат: В5. Количество листов: 120 в клетку. Бумага: офсет. Цвет обложки: салатовый.
442 руб
Раздел: Прочие

33. Источники финансирования инвестиционного проекта

34. Оценка инвестиционных проектов

35. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта цеха

36. Инвестиционный проект сталеплавильного цеха

37. Оценка привлекательности инвестиционного проекта

38. Обзор программных продуктов для расчета инвестиционных проектов
39. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учётом фактора инфляции
40. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии

41. Сравнительный анализ критериев эффективности инвестиционных проектов

42. Бизнес-план инвестиционного проекта по организации мини-фермы по доращиванию и откорму молодняка свиней КФХ И.В. Николаева в деревне Ивановка муниципального района (Бижбулякский район Республики Башкортостан)

43. Проблемы принятия долгосрочных управленческих решений по капиталовложениям с учётом особенностей инвестиционных проектов

44. Бизнес-план инвестиционного проекта

45. Особенности бизнес-плана инвестиционного проекта

46. Анализ инвестиционного проекта строительной фирмы "Reparation"

47. Инвестиционный проект "Складской комплекс"

48. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

Статуэтка "Римская богиня счастья и удачи - Фортуна", 20 см, арт. 127548.
Статуэтка "Римская богиня счастья и удачи - Фортуна" - это отличный вариант подарка. Красивый продуманный дизайн и высокое
696 руб
Раздел: Статуэтки интерьерные
Ранец жесткокаркасный для начальной школы "Динозавр", 18 литров, 36x26x14 см.
Ранец жесткокаркасный для начальной школы, вместительное основное отделение и дополнительные карманы, светоотражающие полосы. Форма ранца:
1247 руб
Раздел: Без наполнения
Салатники "Хлеб", 2 штуки.
Салатники, 2 штуки. Диаметр: 13,5/16,5 см. Высота: 6/7 см. Объем: 350/650 мл. Материал: керамика.
362 руб
Раздел: Наборы

49. Обоснование эффективности инвестиционного проекта (на примере ООО)

50. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта по производству электротехники

51. Формирование и развитие команды инвестиционного проекта

52. Этапы планирования инновационного проекта

53. Инвестиционный проект производства молочных конфет производственной мощностью 500 тонн в год

54. Анализ и оценка ликвидности инвестиционных проектов
55. Анализ окупаемости инвестиционного проекта по налаживанию прямых продаж IT-оборудования
56. Анализ привлекательности инвестиционного проекта на примере строительства жилищного комплекса "Гарибальди" и последующей его продажи

57. Анализ эффективности инвестиционного проекта жилищного строительства ООО "Каскад"

58. Инвестиционная стратегия и анализ инвестиционных проектов

59. Инвестиционный проект и его показатели

60. Инвестиционный проект по производству электроплит и пути его реализации

61. Инвестиционный проект производства строительных материалов

62. Инвестиционный проект создания предприятия по производству тары

63. Коммерческая и общественная эффективность инвестиционного проекта

64. Критерии оценки инвестиционных проектов

Доска пробковая для объявлений А3, 342x484 мм.
Пробковая поверхность доски позволяет легко размещать информацию и объявления с помощью кнопок, офисных булавок и т.п. Широко используется
322 руб
Раздел: Прочее
Овощерезка ручная "Nicer-Dicer Plus" с контейнером, 12 предметов.
Овощерезка ручная "Nicer-Dicer" Плюс, 12 предметов. Корпус: пластик. Лезвия: нержавеющая сталь. Объем контейнера: 1,5 литра.
794 руб
Раздел: Измельчители, приспособления для резки
Зубная щетка электрическая "Oral-B DB4", цвет красный.
Эргономичная, прорезиненная ручка зубной щетки не скользит во время чистки. В щетку встроен 2-ух минутный таймер, чтобы ребенок чистил
1680 руб
Раздел: Зубные щётки

65. Организация инвестиционного проекта (на примере кондитерского цеха ОАО "Самарский хлебозавод №9")

66. Оценка и реализация инвестиционных проектов в сфере жилищно-коммунального хозяйства (на примере деятельности предприятий ЖКХ Красноселькупского района Ямало-Ненецкого автономного округа)

67. Оценка инвестиционного проекта (на примере ООО "Монитор")

68. Оценка инвестиционных проектов в ОАО "Мечта"

69. Показатели и коэффициенты в системе управления инвестиционными проектами

70. Разработка и анализ финансового плана инвестиционного проекта
71. Разработка инвестиционного проекта предприятия
72. Составление инвестиционного проекта и оценка его эффективности на примере ЗАО "Хлеб"

73. Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов

74. Тактические приемы в управлении инвестиционным проектом ООО "Санта"

75. Финансирование инвестиционных проектов

76. Финансовая устойчивость предприятия в реализации инвестиционного проекта

77. Целесообразность реализации инвестиционного проекта

78. Экономическая сущность инвестиционного проекта, стадии его реализации, организация финансирования

79. Эффективность инвестиционных проектов

80. Сравнительный анализ наиболее эффективного инвестиционного проекта

Фотобумага "Lomond" для струйной печати, А4, 230 г/м, 50 листов, односторонняя, матовая.
Формат: А4 (210х297 мм). Плотность - 230 г/м2. Матовая. Односторонняя. Упаковка - 50 листов.
370 руб
Раздел: Фотобумага для цветной печати
Канистра-бочонок со сливом, 20 л.
Изготовлена из пищевого полиэтилена. Пригодна для хранения питьевой воды. Имеет герметичную крышку, позволяющую полностью избежать
443 руб
Раздел: Баки, канистры
Настольная игра "Эволюция".
Разнообразие живых организмов, населяющих нашу планету, поистине поражает. Теория эволюции объясняет это различием способов, которые
1090 руб
Раздел: Карточные игры

81. Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7"

82. Бизнес-план инвестиционного проекта

83. Инвестиционный проект расширения молочного комбината в Сернурском районе Республики Марий Эл

84. Методы оценки инвестиционного проекта

85. Особенности оценки инвестиционного проекта

86. Оценка эффективности инвестиционного проекта
87. Оценка эффективности инвестиционных проектов
88. Разработка инвестиционного проекта ОАО "Завод по производству труб большого диаметра"

89. Экономическая оценка инвестиционных проектов

90. Эффективность инвестиционного проекта

91. Управление инвестиционными проектами

92. Инвестиционный анализ проекта (хлебо-булочной)

93. Планирование проекта

94. Управление инвестиционными рисками

95. Системы календарного планирования проектов

96. Оценка рисков и страхование в бизнес-планировании

Одноразовые стаканы, 3000 штук.
Изготовлены из экологически чистого полимера – полипропилена. Для горячих и холодных напитков. Пригодны для использования в микроволновых
2048 руб
Раздел: Одноразовые стаканы, рюмки
Хлебная форма прямоугольная, 0,5 кг.
Материал: алюминий. Вес: 0,5 кг. Высота: 10 см. Размеры по верхнему краю: 10x21 см.
334 руб
Раздел: Формы и формочки для выпечки
Набор для творчества "Ткацкий станок".
Не знаете, чем занять своего ребенка? Кажется, что малыш перепробовал уже все виды игр? Необычный набор для творчества "Ткацкий
378 руб
Раздел: Прочее

97. Планирование и анализ инвестиционной деятельности предприятия

98. Построение системы методов управления инвестиционными рисками лизинговой компании

99. Бизнес-планирование для Интернет-проекта


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.