Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Закрытые и открытые инвестиционные фонды

Чашка "Неваляшка".
Ваши дети во время приёма пищи вечно проливают что-то на ковёр и пол, пачкают руки, а Вы потом тратите уйму времени на выведение пятен с
222 руб
Раздел: Тарелки
Горшок торфяной для цветов.
Рекомендуются для выращивания крупной рассады различных овощных и цветочных, а также для укоренения саженцев декоративных, плодовых и
7 руб
Раздел: Горшки, ящики для рассады
Забавная пачка денег "100 долларов".
Купюры в пачке выглядят совсем как настоящие, к тому же и банковской лентой перехвачены... Но вглядитесь внимательней, и Вы увидите
60 руб
Раздел: Прочее

Закрытые и открытые инвестиционные фонды Главная цель инвестиционных трастов - создание условий для инвесторов. склонных к риску, совершить коллективные инвестиции. Срок жизни типичного траста составляет 20 лет, но по решению вкладчиков он может быть продлен. Определение управленческих фондов в американском законодательстве имеет расплывчатый характер. Принципы организации этих фондов предусматривает формирование фондов в виде корпораций или партнерств при участии управляющей компании или доверительного лица. Во Франции, в отличие от США и остальных стран Европы, ИФ, как правило, сами осуществляют функции управляющей компании. ИФ разделяются по формам ликвидности. Существуют две противоположные формы ИФ: Закрытые (closed-e d) и Открытые (ope -e d). Существует некоторая связь между видом управления ИФ и его типом: так фонды закрытого типа обычно представляют собой корпорации, открытого - корпорации, трасты. Фонды закрытого типа имеют долгую историю. Они сыграли важную роль во время спекулятивной эры в конце 20-х годов нашего столетия. Многие инвесторы, участвовавшие в подобных фондах, которые были легко управляемы в течении “бурных двадцатых”, потерпели огромные потери в итоге краха 1929 года. В результате концепция фондов закрытого типа была предана забвению на многие годы. И так было до 80-х годов, после чего фонды опять стали популярны. В Великобритании эти компании известны как общества по инвестициям в ценные бумаги, во Франции - как инвестиционные компании с постоянным капиталом. Такой фонд может существовать только в виде корпорации. Портфель ценных бумаг формируется один раз, в соответствии с ним выпускается определенное число акций. Учредители такого ИФ не обязаны выкупать акции фонда. Акции первичной эмиссии, как во всякой корпорации,  распределяются только среди учредителей. В дальнейшем проводятся дополнительные эмиссии для привлечения сторонних акционеров, но это происходит после полного размещения акций предыдущего выпуска. В промежутках между эмиссиями число акций постоянно, но состав акционеров может постоянно меняться. Акции такого ИФ ничем не отличаются от акций обычной корпорации. Первоначальное размещение акций закрытых ИФ осуществляется через брокерские фирмы, получающие за это комиссионные. При этом продажная цена одной акции невысока (» 25$) и минимальный размер покупки не оговаривается. Ликвидность акций ИФ закрытого типа обеспечивается возможностью их купли-продажи инвесторами на вторичном фондовом рынке, как в биржевом, так и во внебиржевом обороте. Цена акций определяется спросом и предложением, акции продаются с премией или дисконтом. Продажа с премией происходит, когда ценность собственных ценных бумаг фонда (стоимость ИФ) превышает чистую стоимость активов фонда (ЧСА; ЧСА равна сумме рыночных стоимостей всех позиций по ценным бумагам портфеля фонда к имеющимся денежным средствам за вычетом всех задолженностей), продажа с дисконтом - когда стоимость ИФ меньше ЧСА. В большинстве случаев рыночная цена суммы собственных акций ИФ ЗТ ниже ЧСА и акции фондов продаются со значительными  скидками (4-8% скидки считается нормой) к их ЧСА.

Можно назвать следующие причины появления премий и дисконтов. Во-первых,  неэффективность рынка в оценке стоимости ценных бумаг вообще или акций данного фонда в частности. Во-вторых, это налоговые факторы: так дисконт может проистекать из того, что приращение стоимости активов будет обложено налогом. На величину премии или дисконта может влиять квалификация менеджеров ИФ, так премия возникает при ожидаемых высоких результатах работы менеджеров. Также дисконт можно объяснить тем, что массовый сброс ценных бумаг фонда при его ликвидации неизбежно вызывает падение курсовой стоимости. Вариант другой: Дисконт связан с тем, что перспективы выручить за акцию закрытого фонда, равную ЧСА на одну акцию, удалена во времени и подвержена разного рода рискам. Фонды закрытого типа de jure и de fac o не бессрочны и ограничены в праве эмитировать дополнительные (сверх первоначального выпуска) акции. Они выпускают акции либо с заранее оговоренной датой выпуска (обычно на срок не менее 5 и не более 12 лет). либо с условием, по выполнению которого будет проводиться выкуп. Так в проспекте эмиссии акций закрытого фонда возможна, например, такая формулировка: в том случае, если по истечении 60 месяцев с даты формирования фонда (clori g da e) его акции в течение какого-то периода времени продаются с более чем 10%-ной скидкой по отношению к ЧСА на акцию, фонд обязан приступить к постепенному (по заявлениям акционеров) погашению своих акций по ЧСА, что может означать завершение деятельности фонда (wi di dup). Что касается дополнительно эмитируемых акций, они не могут размещаться по цене, меньшей, чем  текущая величина ЧСА на акцию. Инвестиционные фонды открытого типа появились несколько позже, но получили особенно большое развитие. И именно им был создан фондовый рынок, который в настоящее время достиг одного триллиона $ США . В США эти фонды носят название взаимных. В Великобритании - доверительных паевых фондов, в Испании - фондов инвестиций в ценные бумаги, в Германии - инвестиционных фондов, во Франции - инвестиционных компаний с переменным капиталом. Французское название, как и в случае с закрытыми фондами, точнее всего отражает специфику этих образований. Открытые ИФ ведут постоянную эмиссию акций, на что они имеют специальное разрешение (лицензию) от регулирующего органа. Цена продажи равна ЧСА фонда в расчете на акцию плюс некоторые неограниченные проценты (load) за совершение сделки-продажи. Выпуск акций на каждый день зависит от количества денег, которые получает ИФ от новых акционеров за привилегию перманентного выпуска акций. Акции этих ИФ называются “выкупными” или “возвратными”, т.к. они не котируются на бирже, а погашаются в самих ИФ. Акции открытых фондов представляют собой право инвестора на долю принадлежащего фонду портфеля ценных бумаг. Фонды открытого типа всегда готовы принять акции инвестора обратно и выплатить величину ЧСА на одну акцию минус некоторые неограниченные проценты или налог на погашение. Чтобы иметь возможность выкупить свои акции, открытые ИФ всегда должны иметь запас ликвидных средств. Важно отметить, что цены на акции фондов открытого типа напрямую соотносятся с ЧСА, в то время как в случае с фондами закрытого типа цена определяется самим рынком и может отличаться от ЧСА.

Из-за высокой ликвидности акций открытых фондов, возможности гибкого приспособления к уровню спроса, благодаря переменной величине капитала, акции этих фондов особенно популярны у инвесторов. В то же время акции закрытых фондов в виду их продажи со значительными скидками к ЧСА позволяют инвесторам приобрести набор активов со скидкой к их реальной рыночной стоимости. Другим преимуществом фондов закрытого типа является возможность инвесторов точно контролировать цену, за которую они приобретают акции. В фондах же открытого типа цена, по которой акции покупаются, неизвестна до тех пор, пока инвестор не сделал приобретение. Еще одно преимущество закрытых инвестиционных фондов состоит в том, что структура фонда освобождает управляющих фонда от необходимости беспокоиться о росте досрочных погашений и дополнительных деньгах, приходящих и уходящих из фонда. тогда как фонды открытого типа имеют тенденцию увеличиваться во время подъема рынков (bull marke s) и уменьшаться во время их спадов (bear marke s). Такая зависимость может затруднять успешную работу управляющего фонда. И все же, если инвесторы кооперируются с управляющим фонда и вкладывают дополнительные средства в то время, когда рынок претерпевает спад, тогда, действительно, фонды открытого типа могут иметь больше преимущества перед закрытыми фондами. При подготовке этой работы были использованы материалы с сайта www.s ude u.ru

Однако обычно имеется какая-то разница между рыночной ценой и стоимостью акции. Если рыночная цена акции больше ее стоимости, то говорят, что существует премия. Если рыночная цена ниже стоимости акций, то говорят, что акция продается с дисконтом. Как правило, когда акция продается с премией, это отражает положительное мнение инвесторов по поводу инвестиционной политики фонда и соответствующими доходами для инвесторов. Таблица 2: Цена акции закрытого инвестиционного фонда и расчет премии (дисконта) (а) Цена акции = цена акции на фондовой бирже 12 рублей (б) Чистые активы фонда 1000 рублей (в) Число акций, выпущенных фондам 100 штук (г) Чистые активы на одну акцию (б/в) 10 рублей (д) Премия = а - г 2 рубля (е) Премия (%) = (д/г) х 100 20 % ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ 1. Как рассчитывается стоимость чистых активов на акцию в фонде? 6.4 СРАВНЕНИЕ ТИПОВ ФОНДОВ В РАЗНЫХ СТРАНАХ Названия коллективных инвестиционных фондов в разных странах часто служат причиной путаницы. Но стоит запомнить, что как бы ни назывался фонд, его основная цель и методы работы везде одинаковы

1. Паевые инвестиционные фонды

2. Паевые инвестиционные фонды

3. Вторичное обращение паев паевых инвестиционных фондов

4. Западные инвестиционные фонды в России

5. Управляющий инвестиционным фондом

6. Разнообразие смешанных форм в инвестиционных фондах
7. Инвестиционные фонды
8. Понятие, задачи, общие принципы организации бухгалтерского учета в специализированном депозитарии паевого инвестиционного фонда

9. Инвестиционные фонды

10. Инвестиционные фонды. Виды государственных ценных бумаг

11. Аудит правильности отражения в учёте операций по приобретению и реализации ценных бумаг инвестиционного фонда

12. Паевые инвестиционные фонды как форма коллективного инвестирования

13. ОТКРЫТЫЕ И ЗАКРЫТЫЕ СИСТЕМЫ. АКТИВНАЯ И ПАССИВНАЯ СРЕДА

14. Системный поход к модели социального развития. Переход "закрытого" общества в "открытое"

15. Открытые и закрытые акционерные общества

16. Выращивание цветочных растений в закрытым и открытом грунте в условиях континентального климата центра России

Точилка электрическая "Power TX", 2 отверстия.
Настольная точилка для чернографитовых и цветных карандашей. Прочный пластиковый корпус. Съёмный контейнер для стружки. Работает на 4
523 руб
Раздел: Точилки
Детский велосипед Jaguar трехколесный (цвет: оранжевый).
Детский трехколесный велосипед колясочного типа, для малышей от 10 месяцев до 3 лет. Модель с удлиненной рамой, что позволяет подобрать
1440 руб
Раздел: Трехколесные
Антискользящий резиновый коврик для ванны "Roxy-kids", 35x76 см, белый.
Резиновый коврик с отверстиями ROXY-KIDS создан специально для детей и призван обеспечить комфортное и безопасное купание в ванне. Мягкие
529 руб
Раздел: Горки, приспособления для купания

17. Анализ методики формирования учета и использования фонда заработной платы на примере ООО "Открытый Контакт"

18. Открытый перелом обеих костей правой голени со смещением, остеосинтез аппаратом Илизарова от 8.03.08. Закрытый внутрисуставной оскольчатый перелом диафиза левой голени, остеосинтез аппаратом Илизарова

19. Инвестиционное обеспечение обновления основных фондов

20. Эпоха великих географических открытий

21. Открытие Южной Америки португальцами и испанцами

22. Негосударственные пенсионные фонды в РФ
23. Пенсионные фонды /Эстония/
24. Государственная поддержка инвестиционной деятельности в Республике Карелия

25. Инвестиционное право РФ (Шпаргалка)

26. Приватизация жилых помещений в государственном и муниципальном жилом фонде

27. Открытие и освоение Дальнего Востока

28. Правовое обеспечение деятельности внебюджетных фондов (Контрольная)

29. Приватизация муниципального жилищного фонда: Проблемы и правовые последствия

30. Правовое регулирование инвестиционной деятельности

31. Инвестиционная деятельность страховых организаций

32. Внебюджетные фонды РФ

Набор детской посуды "Лисичка" (3 предмета).
Набор детской посуды "Лисичка" в подарочной упаковке. В наборе 3 предмета: - кружка 240 мл; - тарелка 19 см; - миска 18
310 руб
Раздел: Наборы для кормления
Часы "Камасутра".
Оригинальные часы с прямым обычным ходом. Высокое качество исполнения, веселые картинки, механизм обычный - тикающий. Диск выполнен из
958 руб
Раздел: Прочее
Кружка фарфоровая "FIFA 2018. World Cup Russia", 480 мл.
Объем: 480 мл. Материал: фарфор.
416 руб
Раздел: Кружки, посуда

33. История открытия первобытного искусства

34. Открытие гробницы Тутанхамона

35. Открытие сокровищ гробницы Тутанхамона

36. Открытие второго фронта в Европе

37. Шифросистемы с открытым ключом. Их возможности и применение.

38. Галлюциногены (роль особенностей культуры, история открытия и современные взгляды)
39. Открытый травматический перелом нижней челюсти справа в области 8го зуба с переходом на угол без смещения (история болезни)
40. Определение усилия штамповки в открытых штампах

41. Железнодорожный транспорт при открытой разработке рудных месторождений

42. Вильгельм Конрад РЕНТГЕН. Открытие X-лучей

43. История открытия основных элементарных частиц

44. История открытия закона Ома, виды закона Ома

45. Алкалоиды и история их открытия

46. Инертные газы: история открытия, свойства, применение

47. Государственные внебюджетные фонды

48. Государственные внебюджетные фонды

Набор "Геометрические тела", тип 1 (7 штук).
Все детали выполнены из натуральной древесины, имеют гипоаллергенное лаковое покрытие. С помощью этого пособия ребенок на уроках логики,
454 руб
Раздел: Счетные наборы, веера
Шарики, 50 шт.
Наборы выдувных шариков для сухих бассейнов. Шарики имеют диаметр 8 см, в один набор пакуются шарики четырех красочных цветов. Технология
497 руб
Раздел: Шары для бассейна
Фломастеры-аэрозоль "Blowpens", 10 цветов.
Фломастеры-аэрозоль являются большим развлечением и забавой для самых маленьких. Развивают детское воображение и творческие способности.
447 руб
Раздел: 7-12 цветов

49. Бизнес-план как модель инвестиционного проекта

50. Порядок разработки схемы финансирования инвестиционного проекта

51. Инвестиционные банки (Доклад)

52. Проблема открытия и ведения валютных счетов резидентами

53. Инвестиционный проект

54. Учет основных средств /фондов/
55. Аудит расчетов с бюджетом и внебюджетными фондами
56. Амортизация основних фондов (Амортизація основних фондів)

57. Амортизация основных фондов как источник инвестирования средств

58. Финансирование воспроизводства основных фондов

59. Амортизация основных фондов (Украина)

60. Методы переоценки основных фондов. Значение переоценки

61. Понятие инфляции и её учет в инвестиционном анализе

62. Международный валютный фонд

63. Инвестиционный климат Узбекистана для иностранных инвесторов

64. Инвестиционная деятельность предприятия

Пакеты с вырубной ручкой "Stones & Samson", 50х40 см (50 штук).
Размер: 50х40 см. В упаковке: 50 штук. Материал: полиэтилен (ПВД).
331 руб
Раздел: Узоры
Набор со стикерами и фоном "Транспорт".
Этот красочный набор стикеров включает в себя 5 глянцевых картинок, на которых изображены различные местности, а также более 165 виниловых
479 руб
Раздел: Альбомы, коллекции наклеек
Доска гладильная НВ1 Валенсия. Принт чехла "Доброе утро", 46x123,5 см..
Гладильная доска выполнена из высококачественного металла. Рабочая поверхность оснащена отверстиями для пара и обтянута чехлом из хлопка.
2647 руб
Раздел: Доски гладильные

65. Процесс создания открытого акционерного общества

66. Финансовые аспекты анализа инвестиционных проектов

67. Лизинг. оценка инвестиционной привлекательности

68. Обоснование и оценка инвестиционного проекта в сфере недвижимости

69. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта цеха

70. Анализ инвестиционной привлекательности и кредитоспособности заемщика
71. Производственные фонды радиотехнического производства
72. Инвестиционные решения предприятия

73. Технико-экономическое обоснование реализации проекта на примере "Московского Городского Фонда молодежи"

74. Основные фонды предприятий

75. Планирование фонда оплаты труда

76. Анализ организационно-технических и социально-экономических мероприятий по улучшению использования трудовых ресурсов и фонда заработной платы

77. Взаимоотношения предприятий с налоговыми органами, банками и внебюджетными фондами

78. Исследование основных фондов предприятия

79. Оптимизация использования основных фондов

80. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия для создания на его база совместного предприятия

Микрофон "Караоке. Я пою".
В этом ярком микрофоне – 12 популярных песенок В. Шаинского, Е. Крылатова, М. Танича и других известных композиторов: "Песенка
301 руб
Раздел: Микрофоны
Багетная рама "Donna" (цвет - темно-коричневый).
Багетные рамы предназначены для оформления картин, вышивок и фотографий. Оформленное изделие всегда становится более выразительным и
558 руб
Раздел: Размер 30x40
Перчатки одноразовые "Paclan", нитриловые, размер M, 100 штук.
Прочные эластичные перчатки из нитрила, предназначены для полной защиты рук во время уборки, приготовления пищи. Перчатки легко
461 руб
Раздел: Перчатки

81. Совершенствование методов экономической эффективности инвестиционных проектов

82. Статистическое изучение основных фондов предприятия

83. Внешнеэкономические (инвестиционные) и некоторые другие внешние связи Санкт-Петербурга

84. Основные фонды предприятия информатики

85. Основные фонды

86. Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг
87. Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России
88. Модель прогнозирования параметров финансовых рынков и оптимального управления инвестиционными портфелями

89. Инвестиционная деятельность в Украине

90. Инвестиционная политика России при переходе к рыночной экономике: проблемы и перспективы

91. Инновационно-инвестиционный процесс в переходной экономике России

92. Открытая экономика

93. Международный валютный фонд (МВФ) и его функции

94. Оценка эффективности инвестиционного проекта

95. Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь (РБ)

96. Инвестиционная политика Республики Казахстан

Антипригарный чехол для гладильной доски "Paterra", размер L-XL, 146x55 см.
Эффект двустороннего глажения. Чехол имеет хлопковую основу с особой антипригарной пропиткой из силикона, которая исключает пригорание
891 руб
Раздел: Чехлы для гладильной доски
Игровой надувной цилиндр "Gymex".
Игровой надувной цилиндр GYMEX – очень полезная игрушка для физического развития малыша! Состоит он из трёх прозрачных надувных секций,
419 руб
Раздел: Батуты, надувные центры
Набор разделочных досок на подставке (4 штуки ).
Материал: пластик. Количество: 4 штуки. Каждая доска для определенных продуктов.
2090 руб
Раздел: Пластиковые

97. Анализ инвестиционной привлекательности предприятий металлургического комплекса

98. Организация обслуживания номерного фонда (индустрия туризма)

99. Реалии открытого пространства-времени: к пониманию нашей исторической системы


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.