Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов

Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
197 руб
Раздел: Ванная
Ручка "Помада".
Шариковая ручка в виде тюбика помады. Расцветка корпуса в ассортименте, без возможности выбора!
25 руб
Раздел: Оригинальные ручки
Брелок LED "Лампочка" классическая.
Брелок работает в двух автоматических режимах и горит в разных цветовых гаммах. Материал: металл, акрил. Для работы нужны 3 батарейки
131 руб
Раздел: Металлические брелоки

Методы  количественного анализа риска инвестиционных проектов Сергей Александрович Кошечкин, к.э.н. Международный институт экономики, права и менеджмента (МИЭПМ ННГАСУ) В мировой практике финансового менеджмента используются различные методы анализа рисков инвестиционных проектов (ИП). К наиболее распространенным из них следует отнести: -метод корректировки нормы дисконта; -метод достоверных эквивалентов (коэффициентов достоверности); -анализ чувствительности критериев эффективности (чистый дисконтированный доход ( PV), внутренняя норма доходности (IRR) и др.); -метод сценариев; -анализ вероятностных распределений потоков платежей; -деревья решений; -метод Монте-Карло (имитационное моделирование) и др. В данной статье кратко изложены преимущества, недостатки и проблемы их практического применения, предложены усовершенствованные алгоритмы количественного анализа рисков инвестиционных проектов и рассмотрено их практическое применение. Метод корректировки нормы дисконта. Достоинства этого метода — в простоте расчетов, которые могут быть выполнены с использованием даже обыкновенного калькулятора, а также в понятности и доступности. Вместе с тем метод имеет существенные недостатки. Метод корректировки нормы дисконта осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени (т.е. обыкновенное дисконтирование по более высокой норме), но не дает никакой информации о степени риска (возможных отклонениях результатов). При этом полученные результаты существенно зависят только от величины надбавки за риск. Он также предполагает увеличение риска во времени с постоянным коэффициентом, что вряд ли может считаться корректным, так как для многих проектов характерно наличие рисков в начальные периоды с постепенным снижением их к концу реализации. Таким образом, прибыльные проекты, не предполагающие со временем существенного увеличения риска, могут быть оценены неверно и отклонены. Данный метод не несет никакой информации о вероятностных распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку. Наконец, обратная сторона простоты метода состоит в существенных ограничениях возможностей моделирования различных вариантов, которое сводится к анализу зависимости критериев PV(IRR,PI и др.) „от изменений только одного показателя — нормы дисконта. Несмотря на отмеченные недостатки, метод корректировки нормы дисконта широко применяется на практике. Метод достоверных эквивалентов. Недостатками этого метода следует признать: -  сложность расчета коэффициентов достоверности, адекватных риску на каждом этапе проекта; -  невозможность провести анализ вероятностных распределений ключевых параметров. Анализ чувствительности. Данный метод является хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов на конечный результат проекта. Главным недостатком данного метода является предпосылка о том, что изменение одного фактора рассматривается изолированно, тогда как на практике все экономические факторы в той или иной степени коррелированны. По этой причине применение данного метода на практике как самостоятельного инструмента анализа риска,  по мнению автора весьма ограничено, если вообще возможно.

Метод сценариев. В целом метод позволяет получать достаточно наглядную картину для различных вариантов реализации проектов, а также предоставляет информацию о чувствительности и возможных отклонениях, а применение программных средств типа Excel позволяет значительно повысить эффективность подобного анализа путем практически неограниченного увеличения числа сценариев и введения дополнительных переменных. Анализ вероятностных распределений потоков платежей. В целом применение этого метода анализа рисков позволяет получить полезную информацию об ожидаемых значениях PV и чистых поступлений, а также провести анализ их вероятностных распределений. Вместе с тем использование этого метода предполагает, что вероятности для всех вариантов денежных поступлений известны либо могут быть точно определены. В действительности в некоторых случаях распределение вероятностей может быть задано с высокой степенью достоверности на основе анализа прошлого опыта при наличии больших объемов фактических данных. Однако чаще всего такие данные недоступны, поэтому распределения задаются исходя из предположений экспертов и несут в себе большую долю субъективизма. Деревья решений. Ограничением практического использования данного метода является исходная предпосылка о том, что проект должен иметь обозримое или разумное число вариантов развития. Метод  особенно полезен в ситуациях, когда решения, принимаемые в каждый момент времени, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Имитационное моделирование.  Практическое применение данного метода продемонстрировало широкие возможности его использования  инвестиционном проектировании, особенно в условиях неопределённости и риска. Данный метод особенно удобен для практического применения тем, что удачно сочетается с другими экономико-статистическими методами, а  также с теорией игр и другими методами исследования операций. Практическое применение автором данного метода показало, что зачастую он даёт более оптимистичные оценки, чем другие методы, например анализ сценариев, что, очевидно обусловлено перебором промежуточных вариантов. Многообразие ситуаций неопределённости делает возможным применение любого из описанных методов в качестве инструмента анализа рисков, однако, по мнению автора, наиболее перспективными для практического использования являются методы сценарного анализа и имитационного моделирования, которые могут быть дополнены или интегрированы в другие методики. В частности, для количественной оценки риска инвестиционного проекта предлагается использовать  следующие алгоритмы: Алгоритм имитационного моделирования (инструмент «РИСК-АНАЛИЗ»): 1.Определяются ключевые факторы ИП. Для этого предлагается применять анализ чувствительности по всем факторам (цена реализации, рекламный бюджет, объём продаж, себестоимость продукции и т. д.), используя специализированные пакеты типа Projec Exper и Альт-Инвест, что позволит существенно сократить время расчётов. В качестве ключевых выбираются те факторы, изменения которых приводят к наибольшим отклонениям чистой текущей стоимости ( PV).

Таблица 1. Выбор ключевых факторов ИП на основе анализа чувствительности Факторы -20% -10% 0 10% 20% Дисперсия PV F1 pv11 pv12 pv13 pv14 pv15 Var ( pv1 )     F2 pv21 pv22 pv23 pv24 pv25 Var ( pv2 ) F3 pv31 pv32 pv33 pv34 pv35 Var ( pv3 ) F4 pv41 pv42 pv43 pv44 pv45 Var ( pv4 ) F5 pv51 pv52 pv53 pv54 pv55 Var ( pv5 )         F pv 1 pv 2 pv 3 pv 4 pv 5 Var ( pv ) 2. Определяются максимальное и минимальное значения ключевых факторов, и задаётся характер распределения вероятностей. В общем случае рекомендуется использовать нормальное распределение. 3. На основе выбранного распределения проводится имитация ключевых факторов, с учётом полученных значений рассчитываются значения PV. 4. На основе полученных в результате имитации данных рассчитываются критерии, количественно характеризующие риск ИП (матожидание PV, дисперсия, среднеквадратическое отклонение и др.). Для проведения сценарного анализа нами разработана методика, позволяющая учитывать все возможные сценарии развития, а не три варианта  (оптимистичный, пессимистичный, реалистичный), как это предлагается в литературе. Предлагается следующий алгоритм сценарного анализа:  Алгоритм сценарного анализа 1.Используя анализ чувствительности, определяются ключевые факторы ИП (см. выше). 2.Рассматриваются возможные ситуации и сочетания ситуаций, обусловленные колебаниями этих факторов. Для этого рекомендуется строить «дерево сценариев». 3.Методом экспертных оценок определяются  вероятности  каждого сценария. 4.По каждому сценарию с учетом его вероятности рассчитывается PV проекта, в результате чего получается массив значений PV (табл. 2.) Таблица 2. Массив значений PV  Сценарий 1 2 3 4 5 Вероятность Р1 Р2 Р3 Р4 Р5 Р PV pv1 pv2 pv3 pv4 pv5 pv 5. На основе данных массива рассчитываются критерии риска ИП Практические примеры расчёта Исходная информация: предприятие “Техинэко”, занимающееся строительством локальных котельных, реализует проект для завода “Старт” (Н. Новгород). Экономический эффект строительства локальной котельной для завода “Старт” заключается в снижении затрат на отопление, так как в случае реализации проекта приведённые затраты существенно меньше, чем  приведённая стоимость платежей по тарифам за централизованное отопление. В результате анализа технико-экономического обоснования проекта было установлено, что ключевыми факторами, определяющими  риск данного проекта является соотношение себестоимости 1Гкал, вырабатываемой локальной котельной и тарифа за централизованное отопление. В общем же случае для определения ключевых параметров проекта можно использовать анализ чувствительности, в качестве оптимального инструмента для этого рекомендуется применять соответствующий модуль анализа программных пакетов «Projec Exper » и «Альт-Инвест», которые обеспечивают возможность быстрого пересчёта по всем факторам. Хотя в большинстве случаев ключевые факторы проекта известны из предыдущего опыта, либо установлены по результатам маркетингового исследования, а анализ чувствительности необходим лишь для количественного определения степени  влияния этого фактора. Риск-анализ данного проекта был выполнен двумя способами: -имитационное моделирование методом Монте-Карло; -анализ сценариев.

Недостатки этот метод не является всеобъемлющим и не учитывает наличие альтернативных проектов. 4.PМетод аналогий. При анализе риска нового проекта рассматриваемые проблемы решаются с помощью трех методов: а)Pраспределение риска между участниками проекта; б)Pстрахование (заключение договора с исполнителями); в)Pсоздание фонда страхования. 7.2. Методы распределения и минимизации рисков Меры по распределению и минимизации риска включают следующие этапы: 1)Pоценку приемлемости полученного уровня риска; 2)Pоценку возможности снижения риска; 3)Pвыбор методов снижения рисков и оценка их эффективности для предприятия. Выделяют несколько форм распределения и минимизации рисков: договорная форма, страхование и перестрахование, формирование резервов и др. Договорная форма распределения рисков. Договорные отношения помогают установить гарантии по сделкам между: Pраспорядителем, который обязался дать обеспечение, и гарантом, который предоставляет обеспечение; Pгарантом и бенефициаром по гарантии, которая получает обеспечение

1. Сравнение эффективности методов сортировки массивов: Метод прямого выбора и метод сортировки с помощью дерева

2. Построение дерева решений проекта

3. Дерево решений

4. Анализ обеспеченности жильем населения Калужской области с использованием статистических методов

5. Метод конечных разностей или метод сеток

6. Методы и средства работы журналиста
7. Финансовые методы повышения эффективности работы предприятий, организаций
8. Анализ опасных и вредных производственных факторов (раздел дипломной работы)

9. Методы сжатия цифровой информации. Метод Лавинского

10. Классификация методов контроля качества РЭСИ. Методы неразрушающего контроля РЭСИ

11. Работа над действенным анализом пьесы У. Сарояна "Эй, кто нибудь!"

12. Использование методов мотивации в работе руководителя

13. Возможности использования активных форм и методов во внеклассной работе со школьниками

14. Методы и формы работы социального педагога с неполной семьёй

15. Социальная работа с детьми группы риска в условиях современной школы

16. Анализ существующих подходов оценки психологической устойчивости личности при работе с конфиденциальной информацией

Корзина "Плетенка" с крышкой, 35х29х17,5 см (коричневая).
Материал: пластик. Ширина: 29 см. Длина: 35 см. Высота: 17,5 см. Цвет: коричневый.
303 руб
Раздел: Корзины для стеллажей
Увлекательная настольная игра "Цветариум", новая версия.
Игроки будут совершать много интересных действий: высаживать цветы на клумбах, выкорчёвывать их в случае необходимости, устраивать своим
712 руб
Раздел: Карточные игры
Сковорода "Mayer & Boch" (гранитное покрытие), 24 см.
Материал: алюминий, гранитное покрытие. Внутреннее покрытие: антипригарное гранитное покрытие. Диаметр: 24 см. Высота борта: 4,5
824 руб
Раздел: Сковороды с керамическим покрытием

17. Использование биографического метода в социальной работе.

18. Методы групповой креактивной работы

19. Количественный анализ риска инвестиционных проектов

20. Использование количественных методов анализа для принятия управленческих решений

21. Сценарный подход как метод анализа проектных рисков

22. Методы анализа управленческих решений
23. Анализ риска - основа для решения проблем безопасности населения и окружающей среды
24. Построение системы методов управления инвестиционными рисками лизинговой компании

25. Методика количественного анализа безопасности с помощью дерева отказов

26. Принятие решений методом анализа иерархий

27. Управление финансовыми рисками на основе вероятностных методов анализа

28. Показатели и методы анализа инвестиционной привлекательности предприятия

29. Анализ рисков инвестиционного проекта

30. Методы анализа экономической информации и принятия бизнес-решений

31. Риски в анализе инвестиционных проектов

32. Статистика населения. Методы анализа динамики и численности и структуры населения

Этикетка самоклеящаяся "Lomond", А4, белая.
Размер этикетки - 210х297 мм. 1 этикетка на листе формата А4. Плотность - 70 г/м2. Тип этикетки - матовая. Цвет - белый.
323 руб
Раздел: Бейджи, держатели, этикетки
Брелок "FIFA 2018. Забивака с двумя подвесками №2".
Брелок с символикой чемпионата мира FIFA 2018. Материал: металл.
491 руб
Раздел: Брелоки, магниты, сувениры
Чудо трусики для плавания, от 0 до 3-х лет, трехслойные, арт. 1433, для девочек.
Детские специальные трусики для плавания в бассейне и открытом водоеме. Плотно прилегают, отлично защищают! Изготовлены из хлопка, имеют
376 руб
Раздел: Многоразовые

33. Метод комплексного археолого-искусствоведческого анализа могильников

34. Решение транспортной задачи методом потенциалов

35. Билеты, решения и методичка по Информатике (2.0)

36. Система поддержки принятия маркетинговых решений в торговом предприятии на основе методов Data Mining

37. Лабораторная работа №2 по "Основам теории систем" (Решение задач линейного программирования симплекс-методом. Варианты разрешимости задач линейного программирования)

38. Решение задач - методы спуска
39. Решение систем дифференциальных уравнений методом Рунге-Куты 4 порядка
40. Использование численных методов для решения дифуpов (2-го порядка) (, демонстрация применения интерполяции в среде MATHCAD-а)

41. Методы корреляционного и регрессионного анализа в экономических исследованиях

42. Метод последовательных уступок (Теория принятия решений)

43. Методы решения систем линейных неравенств

44. Приближенный метод решения интегралов. Метод прямоугольников (правых, средних, левых)

45. Решение транспортной задачи методом потенциалов

46. Составление и решение нестандартных уравнений графоаналитическим методом

47. Метод прогонки решения систем с трехдиагональными матрицами коэффициентов

48. Итерационные методы решения систем линейных уравнений с неединственными коэффициентами

Подгузники "Солнце и Луна. Нежное прикосновение", размер: 2/S (3-6 кг), 70 штук.
Подгузники "Солнце и Луна. Нежное прикосновение" сделаны по японской технологии в сотрудничестве с японской корпорацией WATASHI
661 руб
Раздел: 0-5 кг
Машинка закаточная (улитка, полуавтомат) "Мещера-1".
Машинка идеальна для домашнего консервирования, она проста в использовании и надежна в работе. Конструкция машинки обеспечивает ее
419 руб
Раздел: Консервирование
Игра магнитная "Одевашки. Настя".
Это магнитная история про то, как одеть куклу Настю. Она простая, но при этом очень увлекательная и не вызовет сложности у ребенка старше
343 руб
Раздел: Бумажные куклы

49. Электрографический метод - метод регистрации и анализа биоэлектрических процессов человека и животных

50. Профессионализм политолога: анализ, принятие решений, управление событиями

51. Анализ методов оценки сцепления пригара на стальном литье

52. Анализ методов улучшения жидкостекольных смесей

53. Методы молекулярной спектрометрии в анализе объектов окружающей среды

54. Специфика количественных и качественных методов изучения аудитории
55. Методы количественного обнаружения в образцах экологически опасных радионуклидов
56. Кредитные операции коммерческих банков. Кредитный риск и методы управления им

57. Статистические методы анализа оборотных фондов

58. Количественный подход к анализу индивидуального спроса. Спрос и полезность. Закон убывающей предельной полезности, его значение

59. Валютные риски и методы их страхования

60. Проблемы и методы принятия решений

61. Инвестиционный анализ проекта (хлебо-булочной)

62. Методы экспертных оценок при разработке и принятии управленческих решений

63. Анализ управленческих решений

64. Спрос на торговом предприятии и методы анализа спроса

Набор детской посуды "Авто", 3 предмета.
Набор посуды для детей включает в себя три предмета: суповую тарелку, обеденную тарелку и кружку. Набор упакован в красочную, подарочную
397 руб
Раздел: Наборы для кормления
Глобус "Двойная карта" рельефный диаметром 320 мм, с подсветкой.
Диаметр: 320 мм. Масштаб: 1:40000000. Материал подставки: дерево. Цвет подставки: вишня, орех. Мощность: 220 V, может использоваться в
2122 руб
Раздел: Глобусы
Визитница "Visifix", на 128 визиток, черная.
Практичная визитница в пластиковой фактурной обложке предназначена для хранения и систематизации визитных карт. Внутренний блок на спайке
410 руб
Раздел: Визитницы

65. Инвестиционные решения предприятия

66. Анализ и методы оценки конкурентоспособности товаров и услуг регионального рынка (На примере производства полиграфической продукции в Н. Новгороде)

67. Риски предприятия, методы их оценки

68. Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения

69. Методология и методы принятия решения

70. Методы оценки инвестиционных проектов
71. Анализ инвестиционной привлекательности предприятий в отраслевом разрезе. Пути её повышения
72. Анализ инвестиционной привлекательности предприятий металлургического комплекса

73. Совершенствование методов проектирования кораблей и обоснование проектных решений

74. Анализ методов увеличения прибыли

75. Применение метода кластерного анализа при формировании ассортимента

76. Метод касательных решения нелинейных уравнений

77. Методы решения некорректно поставленных задач

78. Построение приближенного решения нелинейного уравнения методом Ван-дер-Поля

79. Приближенное решение уравнений методом хорд и касательных

80. Решение задач линейной оптимизации симплекс – методом

Бусы-прорезыватели "Черничный мусс".
Детские бусы-прорезыватели "Черничный мусс" из серии "Мамины помощники" предназначены для малышей, у которых начинают
380 руб
Раздел: Пластмассовые
Бумажные двухслойные салфетки "Ellemoi", 200 штук (спайка 5 пачек).
Мягкие двухслойные бумажные салфетки для рук и лица, изготовленные из натуральных волокон древесной целлюлозы, в тонкой легко упаковке.
397 руб
Раздел: Бумажные салфетки
Папка для чертежей "Вишенки", А3.
Папка для чертежей и рисунков, с ручками. Формат: А3. Материал: пластик. Застежка: на молнии.
350 руб
Раздел: Папки-портфели, папки с наполнением

81. Решения смешанной задачи для уравнения гиперболического типа методом сеток

82. Статистические методы анализа результатов психолого-педагогических исследований

83. Нестандартные методы решения тригонометрических уравнений: графический и функциональный

84. Методы анализа наиболее типичных проблем управления проектом

85. Математические модели и методы обоснования управленческих решений и сферы их применения в практике управления

86. Модели и методы принятия решения
87. Управленческие ситуации и методы их решения
88. Метод решения уравнений Ньютона - Рафсона

89. Обучение общим методам решения задач

90. Кинезиология как Метод решения психологических проблем

91. Разработка для контроля и определения типа логических интегральных микросхем методом сигнатурного анализа

92. Цели обращения исследователя к методу анализа содержания

93. Количественные и качественные характеристики положения безработных: теоретический и социологический анализ

94. Решение задач транспортного типа методом потенциалов

95. Контент-анализ, как метод исторического исследования

96. Анализ финансового решения

Фломастеры-кисти "Trendy", 12 цветов.
Набор фломастеров-кисточек. Предназначены для рисования на бумаге и картоне. В наборе: 12 цветов. Характеристики: - круглый пластиковый
342 руб
Раздел: 7-12 цветов
Сахарница с ложкой "Гуси", 660 мл.
Сахарница с ложкой прекрасно впишется в кухонный интерьер. Материал: доломит. Объем: 660 мл.
319 руб
Раздел: Сахарницы
Пенал школьный "Pixie Crew" с силиконовой панелью для картинок (чёрный).
Повседневные вещи кажутся скучными и однотонными, а тебе хочется выглядеть стильно и быть не как все? "Pixie Crew" сделает твою
1096 руб
Раздел: Без наполнения

97. Предпринимательский риск и методы его снижения

98. Финансовый анализ деятельности предприятия инвестиционно–строительной сферы

99. Исходные данные для анализа инвестиционных проектов


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.