Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Этапы формирования инвестиционного портфеля

Забавная пачка "5000 дублей".
Юмор – настоящее богатство! Купюры в пачке выглядят совсем как настоящие, к тому же и банковской лентой перехвачены... Но вглядитесь
60 руб
Раздел: Прочее
Карабин, 6x60 мм.
Размеры: 6x60 мм. Материал: металл. Упаковка: блистер.
44 руб
Раздел: Карабины для ошейников и поводков
Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
197 руб
Раздел: Ванная

Игорь Ярославович Лукасевич, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой финансового менеджмента Всероссийского заочного финансово-экономического института. При изучении методов оценки долгосрочных финансовых активов — акций и облигаций — мы рассматриваем их изолированно и предполагаем, что будущие доходы в виде дивидендных или процентных выплат, а также приростов курсовой стоимости являются достоверными величинами. Однако на практике результаты инвестирования в эти и другие виды финансовых и реальных активов точно не известны заранее и зависят от многих факторов. Например акции ОАО «Лукойл» в марте 2004 г. могли обеспечить владельцу доходность10%, то в апреле по ним можно было получить аналогичный по величине убыток. При этом средняя месячная доходность по итогам года составила 2% при стандартном отклонении, равном 6,78%, что свидетельствует о высоком риске данных вложений. Риск и доходность большинства подобных операций являются случайными величинами, на конкретные значения которых оказывает влияние множество факторов. Поэтому на практике хозяйствующие субъекты редко вкладывают все свои средства в какой-то один актив, проект или даже бизнес. Руководствуясь житейской мудростью «не клади все яйца в одну корзину», они стремятся распределять свои вложения в некоторую совокупность различных активов или видов деятельности, надеясь компенсировать возможные убытки от одних операций более высокими доходами от других. При этом в процессе формирования и управления такая совокупность активов рассматривается как единое целое, т. е. как самостоятельный объект — инвестиционный портфель. Под инвестиционным портфелем в общем случае понимается некоторый набор, или совокупность, активов (проектов, предприятий), управляемых как единое целое. В зависимости от вида и условий осуществляемой деятельности, используемых активов, требуемого капитала и т. п. инвестиционные портфели могут существенно различаться по структуре и степени сложности управления. Например, портфель индивидуального инвестора, лично управляющего своими вложениями, может состоять всего из двух акций различных предприятий. В то же время портфели институциональных инвесторов (паевые и пенсионные фонды, банки, страховые компании и т. п.) включают десятки или даже сотни различных финансовых инструментов, а многопрофильных корпораций или холдинговых групп реального сектора — множество отдельных предприятий и направлений бизнеса. Несмотря на эти различия, фундаментальную основу современной теории портфеля (Moder Por folio heory — MP ) составляют подходы, методы и модели, разработанные в результате исследования инвестиционных процессов на рынке капитала. В целях упрощения принципы и методы формирования инвестиционного портфеля будут рассмотрены на примере только одного класса рисковых активов — обыкновенных акций публичных корпораций. Вместе с тем излагаемые подходы могут быть распространены и на другие виды реальных и финансовых активов. В общем случае процесс формирования и управления инвестиционным портфелем предполагает реализацию следующих этапов: Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля.

Анализ объектов инвестирования. Формирование инвестиционного портфеля. Выбор и реализация стратегии управления портфелем. Оценка эффективности принятых решений. Первый этап включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и необходимого объема вкладываемых средств. Следует отметить, что, являясь отражением многообразия и сложности современных экономических отношений, цели портфельного инвестирования могут быть самыми различными: получение доходов; поддержка ликвидности; балансировка активов и обязательств; выполнение будущих обязательств; перераспределение собственности; участие в управлении деятельностью того или иного субъекта; сбережение накопленных средств и др. Независимо от конкретных целей инвестирования, при их формулировке необходимо учитывать такие важнейшие факторы как продолжительность операции (временной горизонт), ее ожидаемую доходность, ликвидность и риск. Тип и структура портфеля в значительной степени зависят от поставленных целей. В соответствии с ними выделяют: портфели роста, формируемые из активов, обеспечивающих достижение высоких темпов роста вложенного капитала, и характеризующиеся значительным риском; портфели дохода, формируемые из активов, обеспечивающих получение высокой доходности на вложенный капитал; сбалансированные портфели, обеспечивающие достижение заданного уровня доходности при некотором допустимом уровне риска; портфели ликвидности, обеспечивающие, в случае необходимости, быстрое получение вложенных средств; консервативные портфели, сформированные из малорисковых и надежных активов и др. Следует отметить, что в реальной практике преобладают смешанные портфели, отражающие весь спектр разнообразных целей инвестирования в условиях рынка. Сущность второго этапа (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей. Третий этап (формирование портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование инвестиционного портфеля базируется на ряде основополагающих принципов, наиболее существенными из которых являются: соответствие типа портфеля поставленным целям инвестирования; адекватность типа портфеля инвестируемому капиталу; соответствие допустимому уровню риска; обеспечение управляемости (соответствия числа и сложности используемых инструментов возможностям инвестора по организации и осуществлению процессов управления портфелем) и др. Независимо от типа портфеля при его формировании инвестор сталкивается с проблемами селективности, выбора наиболее благоприятного времени для проведения операции и адекватных поставленным целям методов управления риском. Первая проблема представляет собой известную в экономической теории задачу о наилучшем размещении ресурсов при заданных ограничениях. При этом основными критериями включения активов в портфель в общем случае являются соотношения доходности, ликвидности и риска. Эффективность решения следующей проблемы во многом зависит от точности анализа и прогноза изменения уровня цен на конкретные виды активов, выполненных на предыдущем этапе.

Для непосредственного управления рисками наиболее часто используются диверсификация и различные способы хеджирования. Сущность диверсификации состоит в формировании инвестиционного портфеля из различных активов таким образом, чтобы он при определенных ограничениях удовлетворял заданному соотношению риск/доходность. Формально эта задача может быть сформулирована следующим образом: минимизировать риск портфеля при заданном уровне доходности либо максимизировать доходность для выбранного уровня риска. Современные способы хеджирования портфельных рисков базируются на использовании производных финансовых инструментов — фьючерсов, опционов, свопов и др. Четвертый этап (выбор и реализация адекватной стратегии управления портфелем) тесно связан с целями инвестирования. Портфельные стратегии, применяемые при инвестировании в финансовые активы, можно разделить на активные, пассивные и смешанные. Активные стратегии предполагают поиск недооцененных инструментов и частую реструктуризацию портфеля в соответствии с изменениями рыночной конъюнктуры. Наиболее существенным моментом их реализации является прогнозирование факторов, оказывающих влияние на характеристики ценных бумаг, включенных в портфель. Реализация активных стратегий требует затрат, связанных с осуществлением постоянного анализа и мониторинга рынка, а также с проведением операций купли/продажи при реструктуризации портфеля. Существует множество разновидностей активных стратегий. Пассивные стратегии требуют минимума информации и, соответственно, невысоких затрат. Наиболее простой стратегией этого типа является стратегия «купил и держи до погашения или определенного срока». Одна из популярных стратегий данного типа — индексирование. Такая стратегия базируется на обеспечении максимально возможного соответствия доходности и структуры портфеля некоторому рыночному индексу, например РТС, ММВБ, DJ, S&P500 и др. Подобные стратегии используются рядом крупных институциональных инвесторов — паевыми, инвестиционными, индексными и пенсионными фондами, страховыми компаниями и т. п. Практика показывает, что в долгосрочной перспективе индексные фонды в среднем «переигрывают» управляющих инвестиционными компаниями, использующих активные стратегии. Смешанные стратегии, как следует из названия, сочетают в себе элементы активного и пассивного управления. При этом пассивные стратегии используются для управления «ядром», или основной частью, портфеля, а активные — оставшейся частью (как правило, рисковой). Заключительный этап предполагает периодическую оценку эффективности портфеля как в отношении полученных доходов, так и по отношению к сопутствующему риску. При этом возникает проблема выбора эталонных характеристик для сравнения. Одним из наиболее простых способов подобной оценки является сравнение полученных результатов с простой стратегией управления вида «купил и держи до погашения». Вместе с тем существуют и более развитые подходы к оценке, такие как: исчисление специальных показателей (например, коэффициент Шарпа, коэффициент Трейнора и др.); расчет и последующее сопоставление эталонных характеристик с условными параметрами «рыночного портфеля»; статистические методы (например, построение персентильных рангов, корреляционный анализ и т.

Цикл управления корпорацией Следует отметить, что деятельность по осуществлению мероприятий в рамках инвестиционной стратегии реализуется на разных организационных уровнях и в различных подразделениях корпорации, поэтому она сама нуждается в управлении. В этом также проявляются свойства управления инвестиционным портфелем как системы. Сфера управления портфелем представлена на рис. 3.8. Рис. 3.8. Сфера управления портфелем Система управления реализацией стратегии - это процесс, который, как и сама реструктуризация портфеля, нуждается в руководстве. Следует подчеркнуть, что одним из факторов, определяющих успех управления портфелем, является использование системного подхода и специально разработанной методологии. Обобщая сказанное о функциях управления, можно кратко резюмировать особенности их выполнения, которые должны обеспечить высокую эффективность при управлении портфелем: * всеобъемлемость, то есть максимальный охват всех уровней и всех элементов процесса управления портфелем; * непрерывность выполнения мероприятий на всех этапах управления инвестиционным портфелем

1. Формирование и управление инвестиционным портфелем

2. Формирование и развитие инвестиционной деятельности компании

3. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия для создания на его база совместного предприятия

4. Методика формирования и развития практики корпоративного управления в средней компании

5. Выбор оптимального портфеля ценных бумаг инвестиционным отделом "ПриватБанка"

6. Разработка системы управления работой коммерческой компании
7. Формирование и управление ассортиментом
8. Корпоративное управление и стоимость компании: ситуация в России

9. Финский опыт по управлению отходами: законодательство, организация, необходимые инвестиции и технологии

10. Использование ЭВМ при управлении предприятием как объективная необходимость

11. Концепция построения системы управления Московского представительства компании КАМЕЙ

12. Внутреннее судебное убеждение в оценке доказательств по уголовным делам: проблемы его формирования и реализации

13. Маркетинг как концепция рыночного управления (на примере компании "Маршалл")

14. Формирование ассортимента, управление качеством солено-копченых изделий и проблемы их экспертизы

15. Научные основы формирования структур управления организацией

16. Структура управления зарубежной нефтянной компании

Чехол с поролоном для гладильной доски, бязь, 129x51 см.
Чехол для гладильной доски Ника Ч1 выполнен из высококачественной хлопчатобумажной ткани (бязь)с поролоновой прокладкой. Он имеет
313 руб
Раздел: Чехлы для гладильной доски
Дождевик Bambola для колясок, маленький.
Тент защитный (дождевик) с окном на липучке, на детскую коляску - "трость". Состав: пленка ПВХ. Размер: 70х65х35 см.
354 руб
Раздел: Дождевики, чехлы для колясок
Стержень для шариковых ручек "Quink Flow", синий, толщина линии M.
Стержень для шариковых ручек. Цвет чернил: синий. Толщина линии письма: M.
343 руб
Раздел: Стержни для ручек

17. Управление персоналом в компании "Техношок"

18. Формирование корпоративного имиджа в международной компании медицинского профиля

19. Формирование стратегического управления как фактор повышения конкурентоспособности фирмы

20. Анализ системы управления персоналом в компании "Марс"

21. Инвестиционная стратегия и анализ инвестиционных проектов

22. Оценка финансового положения международных компаний
23. Понятие и сущность содержания образования. Источники и факторы его формирования
24. Имидж делового человека и пути его формирования

25. Колонат и его формирование в Италии и западных провинциях Римской империи

26. Совокупный годовой доход граждан РФ и проблемы его формирования

27. Правовое государство и некоторые особенности его формирования в Российской Федерации

28. Механизм рынка труда и условия его формирования

29. Сущность рынка продовольствия и направления его формирования

30. Страховой рынок, его формирование и развитие

31. Оценка объемов циркулирующей крови. Определение источника кровотечения и его локализации

32. Образ учителя и его формирование у студентов педагогических учебных заведений

Ватман "Kroyter Проф", А1, 100 листов.
Нарезанные листы ватмана для черчения. Формат: А1 (600Х840 мм). Плотность: 200 г/м2. В наборе: 100 листов.
2739 руб
Раздел: Прочее
Именная кружка с надписью "Любимая мама".
Предлагаем вашему вниманию готовое решения для подарка по любому поводу – именная кружка. Кружка изготовлена из керамики, в нежной
434 руб
Раздел: Кружки
Копилка-раскраска "Лисенок".
Набор для творчества. Копилка-раскраска. Пластиковая копилка легкая, приятная на ощупь, не бьется при падении и ее легко раскрашивать. В
324 руб
Раздел: Копилки

33. Валютный курс и механизм его формирования

34. Федеральный бюджет РФ, проблемы его формирования

35. Оценка финансового состояния ООО "Строительные технологии" и пути его улучшения

36. Семейный бюджет, источники его формирования

37. Модель прогнозирования параметров финансовых рынков и оптимального управления инвестиционными портфелями

38. Разделение инвестиционных фондов по целям инвестиций и по политике формирования портфеля
39. Построение системы методов управления инвестиционными рисками лизинговой компании
40. Формирование эффективной системы управления инновационным потенциалом промышленного предприятия на принципах инвестиционно-производственного менеджмента

41. Теоретические аспекты формирования оптимальных инвестиционных портфелей с использованием безрисковых кредитов и заемных средств

42. Формирование инвестиционного портфеля

43. Формирование портфеля реальных инвестиций с учетом инвестиционных рисков

44. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта строительства цеха электролиза никеля

45. Обоснование и оценка инвестиционного проекта в сфере недвижимости

46. Основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности облигаций

47. Оценка эффективности инвестиционного проекта

48. Инвестиционный проект: управление мотивацией

Набор со стикерами и фоном "Транспорт".
Этот красочный набор стикеров включает в себя 5 глянцевых картинок, на которых изображены различные местности, а также более 165 виниловых
479 руб
Раздел: Альбомы, коллекции наклеек
Доска гладильная НВ1 Валенсия. Принт чехла "Доброе утро", 46x123,5 см..
Гладильная доска выполнена из высококачественного металла. Рабочая поверхность оснащена отверстиями для пара и обтянута чехлом из хлопка.
2647 руб
Раздел: Доски гладильные
Бутылочка для кормления "Avent", 260 мл.
Бутылочка: полипропилен, не содержит бисфенол-А. Соска: силиконовая, не содержит бисфенол-А. Возраст: 0—6 месяцев. При использовании
381 руб
Раздел: Бутылочки

49. Инвестиционный маркетинг: новые подходы к оценке стоимости бизнеса

50. Анализ финансовой отчетности эмитента и оценка инвестиционной привлекательности акций (на примере ОАО Уралсвязьинформ)

51. Оценка инвестиционной стоимости кризисного предприятия

52. Специфика оценки инвестиционных проектов с лизингом оборудования

53. Использование бизнес-анализа на различных этапах оценки инвестиционных проектов (идей)

54. Влияние инфляционных процессов на оценку инвестиционных проектов
55. Инвестиционные компании и фонды
56. Особенности формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике Украины.

57. Особенности формирования инвестиционных процессов

58. Управление инвестиционным проектом Социальная аптека

59. Применение теории нечетких множеств в оценке экономической эффективности и риска инвестиционных проектов в условиях неопределенности

60. Уровни управления инвестиционной политикой

61. Выбор методов и моделей принятия решений в управлении инвестиционным процессом на региональном уровне

62. Критерии принятия инвестиционных решений и методы оценки инвестиционных проектов

63. Оценка инвестиционных проектов

64. Оценка привлекательности инвестиционного проекта

Карандаши цветов "Color Emotion", трехгранные, 36 цветов.
Карандаши цветные, трехгранные. Количество цветов: 36. Материал корпуса: липа.
692 руб
Раздел: Более 24 цветов
Светильник "Плазма №4".
Размер светильника: 19х11х11 см. Диаметр лампы - 9 см. Плазменный светильник в виде шара на подставке, при включении создаёт внутри
1078 руб
Раздел: Необычные светильники
Доска Mikado для обработки рыбы, складная с рыбочисткой.
Пластиковая складывающаяся доска для чистки и филировки рыбы, в комплекте, скребок для снятия рыбной чешуи. Размеры: 48x15/25 см.
827 руб
Раздел: Пластиковые

65. Управление инвестиционными рисками

66. Математические модели в управлении формированием культуры самостоятельной деятельности и оценке его результатов

67. Порядок формирования и использования инвестиционного фонда

68. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии

69. Повышение качества управления активами кредитной организации на примере ОАО "Балтийский инвестиционный банк"

70. Инвестиционная деятельность страховых компаний
71. Оценка бизнеса и управление стоимостью компании
72. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

73. Оценка инвестиционной привлекательности колхоза имени Ленина Кологривского района Костромской области

74. Управление инвестиционными проектами

75. Управление процентным и инвестиционным риском

76. Управление инвестиционной деятельностью фирм

77. Анализ и оценка ликвидности инвестиционных проектов

78. Корпоративное управление инвестиционным проектом

79. Методы управления инвестиционными проектами

80. Оценка и реализация инвестиционных проектов в сфере жилищно-коммунального хозяйства (на примере деятельности предприятий ЖКХ Красноселькупского района Ямало-Ненецкого автономного округа)

Карандаши акварельные "Progresso Aquarelle", 24 цвета, 24 штуки.
Набор акварельных карандашей Koh-i-noor Progresso содержит 24 бескорпусных цветных карандаша, размещенных в металлической упаковке.
1027 руб
Раздел: Акварельные
Кровать для кукол деревянная (большая).
К кроватке прилагается матрасик, одеяльце и подушечка. Размеры дна кровати: 50х20 см. Размеры боковых сторон (качалки): 27х24
469 руб
Раздел: Спальни, кроватки
Средство для посудомоечных машин биоразлагаемое "Synergetic", концентрированное, 5 л.
Концентрированное средство для мытья всех видов посуды от любых видов загрязнений. За счет полностью натурального состава обладает 100%
849 руб
Раздел: Для посудомоечных машин

81. Оценка инвестиционного проекта (на примере ООО "Монитор")

82. Оценка инвестиционной привлекательности акций ОАО "Балтика"

83. Оценка инвестиционных проектов в ОАО "Мечта"

84. Оценка рисков инвестиционных проектов

85. Оценка степени риска при привлечении заемных средств для реализации инвестиционного проекта

86. Проблемы управления инвестиционным процессом в организации
87. Совершенствование управления инвестиционной привлекательностью предприятия на примере ОАО "Нижнекамскшина"
88. Тактические приемы в управлении инвестиционным проектом ООО "Санта"

89. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

90. Анализ финансового потенциала и оценка инвестиционной привлекательности предприятия (на примере ОАО "Нефтекамскнефтехим")

91. Методы оценки инвестиционного проекта

92. Особенности оценки инвестиционного проекта

93. Оценка инвестиционной привлекательности фирмы

94. Оценка рисков инвестиционного проекта: качественный и количественный подходы

95. Оценка эффективности инвестиционного проекта

96. Политика формирования инвестиционных ресурсов предприятия

Пенал школьный, цвет черный.
Пенал школьный без наполнения, два отделение, металлическая "собачка" со шнурком, обработанные внутренние швы, два внутренних
531 руб
Раздел: Без наполнения
Корзина "Плетенка" с крышкой, 35х29х17,5 см (коричневая).
Материал: пластик. Ширина: 29 см. Длина: 35 см. Высота: 17,5 см. Цвет: коричневый.
303 руб
Раздел: Корзины для стеллажей
Увлекательная настольная игра "Цветариум", новая версия.
Игроки будут совершать много интересных действий: высаживать цветы на клумбах, выкорчёвывать их в случае необходимости, устраивать своим
712 руб
Раздел: Карточные игры

97. Управление рисками инвестиционных проектов в пищевой промышленности

98. Характеристика ПХД ЗАО "Инвестиционная компания ЮНИТЕР"

99. Оценка инвестиционного климата в России


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.