|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Экономика и Финансы Банковское дело и кредитование
Оценка эффективности ценных бумаг |
Брелок LED "Лампочка" классическая. 
Пакеты с замком "Extra зиплок" (гриппер), комплект 100 штук (150x200 мм). 
Наклейки для поощрения "Смайлики 2". Содержание1. Содержание анализа финансовых инвестиций 2. Оценка облигации 3. Оценка акций Библиографический список 1. Содержание анализа финансовых инвестицийФинансовые инвестиции представляют собой долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, корпоративные совместные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок продукции. Это активная форма использования временно свободных средств предприятия путем вложения капитала в акции, облигации, депозитные сертификаты, в уставные фонды совместных предприятий и т.д. Понятие “ценная бумага” отражает право инвестора на конкретную собственность и определяет условия, при которых он может воспользоваться этим правом. Эта ценная бумага может быть передана другому инвестору, который в этом случае вместе с данной бумагой приобретает все права и обязанности по ней. Все бумаги - от залоговой квитанции до акции компании - являются ценными бумагами. Термин “ценная бумага” (securi y) означает законодательно признанное свидетельство права на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях. Оценка эффективности ценных бумаг производится с помощью показателя, который называется ставкой доходности (или просто доходностью). Доходность ценной бумаги определяется как отношение суммы полученного дохода к финансовым вложениям в эту ценную бумагу, выраженная в процентах. Для оценки финансовых инвестиций компании в целом используется средний уровень доходности, который учитывает структуру ценных бумаг, имеющих разный уровень доходности. Главная задача финансового анализа состоит в том, чтобы выявить наиболее эффективные ценные бумаги посредством определения размера будущих доходов, условий их получения и вероятности реализации этих условий. В процессе анализа изучаются объем и структура инвестирования в финансовые активы, определяются темпы его роста, а также доходность финансовых вложений в определенные ценные бумаги и финансовых инвестиций в целом. Мировая практика показывает, что существует четыре основных вида ценных бумаг: казначейские векселя, долгосрочные государственные облигации, долгосрочные облигации компаний и обыкновенные акции. Главное внимание мы уделим ценным бумагам, которые могут быть легко и эффективно перемещаемы от одного владельца к другому, т.е. имеются в виду только акции и облигации. Оценка эффективности отдельных финансовых инструментов может производиться с помощью как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели характеризуются двумя видами: 1) текущая рыночная цена финансового инструмента (ценной бумаги); 2) внутренняя стоимость ценной бумаги исходя из субъективной оценки каждого инвестора. Относительный показатель - это доходность в процентах. Различие между ценой и стоимостью бумаги состоит в том, что цена - это объективный декларированный показатель, а внутренняя стоимость - расчетный показатель, результат собственного субъективного подхода инвестора. Текущая внутренняя стоимость любой ценной бумаги рассчитывается по формулеPV=,где РV - текущая внутренняя стоимость ценной бумаги; CF - ожидаемый возвратный денежный поток в п-м периоде; r - норма доходности по финансовому инструменту; п - число периодов получения дохода.
Используя данную формулу, можно рассчитать текущую стоимость любого финансового инструмента. Если фактическая цена (рыночная стоимость) по финансовому инструменту будет превышать его текущую внутреннюю стоимость, то инвестору нет смысла приобретать его на рынке, так как он получит прибыль меньше ожидаемой. Напротив, держателю такой ценной бумаги будет выгодно продать ее в данных условиях. Текущая стоимость финансового инструмента зависит от трех основных факторов: ожидаемых денежных поступлений, продолжительности прогнозируемого периода получения доходов и требуемой нормы прибыли. Временной горизонт прогнозирования зависит от вида ценных бумаг. Так, для облигаций и привилегированных акций он обычно ограничен, для обыкновенных акций срок действия не ограничивается. Очень важным фактором является норма прибыли. Она закладывается инвестором в алгоритм расчета в качестве дисконта и отражает, как правило, доходность альтернативных данному инвестору вариантов вложения капитала. Это может быть размер процентной ставки по банковским депозитам, уровень процента по государственным облигациям, и т.д. Для отдельных ценных бумаг существуют свои особенности моделей расчета текущей стоимости и доходности. Это зависит от многообразия формирования возвратного денежного потока по отдельным видам ценных бумаг. Далее рассмотрим некоторые подходы к оценке акций и облигаций, при этом будут использоваться следующие понятия: номинальная стоимость (номинал) - стоимость, указанная на бланке ценной бумаги; рыночная стоимость - цена, по которой ценную бумагу можно приобрести на рынке; внутренняя (теоретическая или расчетная) стоимость - стоимость, полученная посредством приведения будущих поступлений по ценной бумаге к настоящему моменту времени. В условиях эффективного рынка внутренняя и рыночная стоимость ценной бумаги должны совпадать; доход - измеряется в абсолютном выражении, может включать дивиденды, проценты, прирост капитализированной стоимости; доходность - отношение дохода, генерируемого ценной бумагой, к стоимости ее приобретения; требуемая доходность - доходность по ценной бумаге, обычно определяемая как доходность по безрисковой ценной бумаге (государственные облигации) плюс премия за риск. Показатель требуемой доходности используется в качестве ставки дисконтирования при оценке ценных бумаг, может быть определен на основе модели оценки финансовых активов (САРМ); ожидаемая доходность - определяется как сумма произведений возможной доходности по ценной бумаге на соответствующее значение вероятности. 2. Оценка облигацииОблигации (bo ds) являются долговыми ценными бумагами. Они могут выпускаться в обращение государством или корпорациями; в последнем случае облигации называются долговыми частными ценными бумагами. Как правило, облигации приносят их владельцам доход в виде фиксированного процента к нарицательной стоимости. Вместе с тем существуют облигации с плавающей ставкой, меняющейся по некоторому вполне определенному алгоритму. По сроку действия облигации подразделяются на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет) и бессрочные (выплата процентов осуществляется неопределенно долго).
Периодическая выплата процентов по облигациям осуществляется по купонам - вырезным талонам с напечатанной на нем цифрой купонной ставки. Факт оплаты дохода сопровождается изъятием купона из прилагаемой к облигации карты. Периодичность выплаты процента по облигации определяется условиями займа и может быть квартальной, полугодовой или годовой. При прочих равных условиях, чем чаще начисляется доход, тем облигация выгоднее, тем выше ее рыночная цена. Облигации различают по способам выплаты дохода, например: облигации с фиксированной или плавающей купонной ставкой; облигации с нулевым купоном (в этом случае эмиссионный курс облигации устанавливается ниже номинального; разница между ними представляет собой доход инвестора, выплачиваемый в момент погашения облигации; процент по облигации не выплачивается) и др. Отличаются облигации и по способу обеспечения, например: облигации с имущественным залогом (в частности, “золотые” облигации обеспечены золото-валютными активами), облигации с залогом в форме будущих залоговых поступлений (облигации благотворительных и общественных фондов, муниципальные облигации) и т.д. По характеру обращения облигации подразделяются на обычные и конвертируемые. Последние являются переходной формой между собственным и заемным капиталом, поскольку дают их владельцам право обменять их на определенных условиях на акции того же эмитента. Облигации могут быть охарактеризованы различными стоимостными показателями, основными из которых являются нарицательная (или номинальная) и конверсионная стоимости, а также выкупная и рыночная цены. Нарицательная стоимость напечатана на самой облигации и используется чаще всего в качестве базы для начисления процентов. Этот показатель имеет значение только в двух случаях: в момент выпуска облигации при установлении цены размещения, а также в моменты начисления процентов, если последние привязаны к номиналу. В период размещения облигационного займа цена облигации, как правило, совпадает с ее нарицательной стоимостью. Конверсионная стоимость - это расчетный показатель, характеризующий стоимость облигации, проспектом эмиссии которо1 предусмотрена возможность конвертации ее при определенны: условиях в обыкновенные акции фирмы-эмитента. Выкупная цена (синонимы: цена досрочного погашения, отзывная цена) - это цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до этого момента, если такая возможность предусмотрена условиями займа. Эта цена совпадает с нарицательной стоимостью, как правило, в тoм случае, если заем не предполагает досрочного его погашения. С позиции оценки поэтому разделяют два вида займов: без права и i правом досрочного погашения. В первом случае облигации погашаются по истечении периода, на который они были выпущены Во втором случае возможно досрочное погашение, т.е. отзыв облигации. Рыночная (курсовая) цена облигации определяется конъюнктурой рынка. Значение рыночной цены облигации (Р) в процентах к номиналу (М) называется курсом облигации. По статусу эмитента в России выпускаются следующие облигации: казначейские обязательства в бездокументальной форме в виде записи на счетах: долгосрочные государственные и муниципальные облигации; долгосрочные корпоративные облигации.
Образовавшиеся при пересчете суммы увеличения или уменьшения стоимости указанных ценных бумаг относятся на счет учета нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Разница между оценкой финансовых вложений по текущей рыночной стоимости на отчетную дату и предыдущей оценкой финансовых вложений относится на финансовые результаты у коммерческой организации (в составе прочих доходов или расходов) или на увеличение доходов или расходов у некоммерческой организации в корреспонденции со счетом учета финансовых вложений. При проведении аудиторской проверки финансовых вложений следует подтвердить соответствие метода оценки себестоимости ценных бумаг, применяемого при их списании (выбытии), методу, зафиксированному в учетной политике организации (по первоначальной стоимости каждой единицы бухгалтерского учета финансовых вложений, по средней первоначальной стоимости, по первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений способ ФИФО). В случае, если в учетной политике организации предусмотрено создание резерва под обесценение финансовых вложений, необходимо проверить правильность его формирования и использования
1. Оценка ценных бумаг и финансовых инвестиций предприятия
3. Анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь
4. Законодательство по ценным бумагам
5. Ценные бумаги как объект гражданского права
10. Виды ценных бумаг и операций с ними коммерческих банков
11. Правовое урегулирование обращения ценных бумаг
13. Интернет-трейдинг: виртуальный рынок ценных бумаг
14. Учет ценных бумаг: государственных краткосрочных облигаций, казначейских обязательств, векселей
15. Проблема учета и аудита операций по ценнам бумагам ( в Азербайджане)
16. Проведение и оценка эффективности рекламной кампании в сети Internet
Рюкзак для средней школы "Мамба", 46x34x18 см. 
Магниты "Standart", желтые, 10 штук. 
Пакеты для хранения и заморозки грудного молока, 15 штук. 17. Рынок ценных бумаг, и его роль в решении финансовых проблем предприятия
18. Оценка эффективности управления цехом
20. Разработка стратегии фирмы на основе анализа и оценки эффективности ее хозяйственной деятельности
21. Оценка эффективности предприятия в современных рыночных условиях
26. Рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях
29. Регулирование рынка ценных бумаг в РФ
31. Государственные ценные бумаги
32. История создания рынка ценных бумаг в Российской Империи
Брелок аварийный, для автомобилиста (арт. TD 0395l). 
Логическая игра "IQ-Фокус", арт. SG 422 RU. 
Пенал "Jungle" с наполнением. 33. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России
36. Рынок ценных бумаг (Контрольная)
37. Рынок ценных бумаг в РФ и в Кирове в частности
41. Учет финансовых вложений в акции и долговые ценные бумаги
42. Ценные бумаги
44. Ценные бумаги и их обращение
45. Ценные бумаги как объекты гражданских прав
46. Ценные бумаги РФ
47. Эмиссия и обращение ценных бумаг ОАО "Нижнекамскнефтехим"
48. Рынок корпоративных ценных бумаг
Ночник с датчиком движения "Ночной снайпер". 
Рюкзак школьный "Ever After High. Dragon Game". 
Пакеты фасовочные "Paclan", 26x35 см, 1000 штук. 50. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.
51. Рынки ценных бумаг и финансовые инструменты
52. Рынок ценных бумаг в России до 1917 года
53. Ценные бумаги: понятие и виды
57. Ценные бумаги их сущность и функции
58. Проблема учета и аудита операций по ценнам бумагам ( в Азербайджане)
59. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем
60. Ценные бумаги
61. Рынок ценных бумаг и его основные модели
62. Оценка эффективности инвестиционного проекта
63. Компьютерное мошенничество при торговле ценными бумагами с использованием сети Интернет в США
64. Оценка эффективности стратегического планирования: цели, методы
Доска пробковая, с деревянной рамой, 90x60 см. 
Клей-карандаш Kores, 20 г, 4 штуки. 
Сахарница с ложкой "Лавандовый букет", 660 мл. 66. Налогообложение операций с ценными бумагами (Украина)
67. Типичные способы мошенничества в сфере обращения ценных бумаг
69. О месте ипотечных ценных бумаг в системе мер по развитию ипотечного кредитования в России
73. Оценка эффективности рекламы при организации прямых продаж
74. Оценка эффективности маркетинговой деятельности
77. Рынок ценных бумаг. Его экономический и финансовый аспекты
78. Вопросы оценки эффективности производства и реализации продукции энергетического машиностроения
79. История рынка ценных бумаг
80. Концепция развития рынка ценных бумаг
Муфты-варежки для коляски Bambola (шерстяной мех + плащевка лайт), темно-синие. 
Фоторамка "Poster lux black". 
Трусики для девочек Moony, 9-14 кг, 44 штуки. 81. Покупка и продажа ценных бумаг гражданами
84. Управление деятельностью профессиональных участников регионального рынка ценных бумаг
85. Формирование портфеля ценных бумаг коммерческого банка
89. Ценные бумаги субфедеральных и муниципальных эмитентов на СПВБ
91. Оценка эффективности инвестиций
92. В течении какого срока акции и иные ценные бумаги должны быть оплачены
93. Ценные бумаги
94. Индексы российского рынка ценных бумаг
95. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг
Подставка для ножей, 11x22 см, синий. 
Настольная семейная игра "Ловушка для пингвина". 
Качели детские деревянные "Волна". 97. Рынок ценных бумаг и первичный и вторичный рынок
98. Учет операций с ценными бумагами
99. Ценные бумаги
