Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Рынок корпоративных облигаций и основные направления повышения его эффективности

Чашка "Неваляшка".
Ваши дети во время приёма пищи вечно проливают что-то на ковёр и пол, пачкают руки, а Вы потом тратите уйму времени на выведение пятен с
222 руб
Раздел: Тарелки
Гуашь "Классика", 12 цветов.
Гуашевые краски изготавливаются на основе натуральных компонентов и высококачестсвенных пигментов с добавлением консервантов, не
170 руб
Раздел: 7 и более цветов
Наклейки для поощрения "Смайлики 2".
Набор для поощрения на самоклеящейся бумаге. Формат 95х160 мм.
19 руб
Раздел: Наклейки для оценивания, поощрения

СодержаниеСодержание 1 Введение 2 Глава 1 Значение рынка корпоративных ценных бумаг для развития экономики. 4 1.1 Эмитенты 4 1.2 Инвесторы 6 Глава 2 Структура рынка корпоративных облигаций 12 2.1 Виды облигаций 12 2.2 Размещение и обращение 31 2.3 Регулирование рынка корпоративных ценных бумаг 41 Глава 3 Перспективы развития рынка корпоративных облигаций в России. 49 3.1 Основные направления повышения эффективности рынка корпоративных облигаций 49 3.2 Основные тенденции развития рынка корпоративных облигаций 55 Заключение 62 Список использованной литературы 64 Приложения 66Введение Настоящая дипломная работа посвящена рынку корпоративных облигаций одному из наиболее молодых и быстро развивающемуся элементу в структуре рынка ценных бумаг. Еще три года назад рынок корпоративных облигаций в России практически отсутствовал. А уже сегодня это инструмент, с помощью которого российские предприятия привлекают миллиардные инвестиции. Рынок корпоративных ценных бумаг как один из сегментов финансовой системы является неотъемлемым элементом жизнеспособной рыночной экономики. России, осуществляющая рыночные преобразования, переживает и период становления рынка корпоративных ценных бумаг. Особенностью развития российского рынка корпоративных облигаций являются стремительные темпы его развития по сравнению с другими странами. При этом для российских предприятий рынок корпоративных облигаций пока не стал значимым источником средств: большинство предприятий полагаются на собственные ресурсы или привлекает средства в виде банковских кредитов. Тому есть несколько причин. Условия макроэкономической нестабильности, периодических банковских кризисов и обвалов на рынке ценных бумаг привели к высокой степени долларизации внутренних сбережений. В России не произошло должного развития таких финансовых институтов, как пенсионные фонды, страховые компании, паевые фонды. При этом рынок корпоративных ценных бумаг потенциально уже в ближайшее время может стать важнейшем источником инвестиционных ресурсов для российских предприятий. В течение последних десятилетий в мире наблюдается тенденция к росту значимости рынков корпоративных облигаций. Эта тенденция распространилась на Западную Европу, Японию, страны Юго-Восточной Азии. В условиях растущей глобальной значимости рынков корпоративных облигаций не исключено, что рынки корпоративных облигаций будут активнее формироваться и на так называемых формирующихся рынках, к которым относиться и Россия. Процесс относительно быстрого формирования и развития рынка корпоративных облигаций в России в 1999-2001 гг. подтверждает этот факт. Однако, несмотря на значительный прогресс в развитии корпоративных облигаций, в настоящее время этот рынок еще находиться в стадии становления, и в его дальнейшем развитии предстоит пройти значительный путь. Целью написания данной дипломной работы является рассмотрение структуры рынка корпоративных облигаций, основных направлений повышения его эффективности и тенденций развития данного рынка в РФ. В первой главе данной дипломной работы мы рассмотрим основных участников рынка корпоративных облигаций: эмитентов и инвесторов.

Вторая глава данного проекта посвящена обзору видов облигаций. Рассмотрим процедуру размещения и обращения облигаций. Так же мы рассмотрим моменты связанные с государственным регулированием рынка корпоративных облигаций. В третьей главе мы рассмотрим основные направления повышения эффективности рынка корпоративных облигаций и основные тенденции в развитии рынка в последнее время.Глава 1 Значение рынка корпоративных ценных бумаг для развития экономики. 4 Эмитенты Облигации являются способом привлечения крупных объемов долгосрочного заемного финансирования. Поэтому закономерно, что эмитентами корпоративных облигаций являются как раз те, кто в таком финансировании нуждается - крупные предприятия, имеющие стабильный бизнес. Это, прежде всего крупные предприятия добывающей и обрабатывающей промышленности, компании по оказанию коммунальных услуг, а также финансовые институты — в первую очередь банки. Облигации редко применяются предприятиями из быстрорастущих, высокотехнологичных отраслей, поскольку, эти предприятия обычно не имеют высокой кредитной репутации, а вероятность их банкротства существенно выше. Облигации никогда не служат инструментом финансирования малого бизнеса. Это финансовый инструмент для крупных и, возможно, средних предприятий. В каждой стране есть некая минимальная величина, делающая выпуск облигаций рентабельным. Для американского рынка эта величина составляет порядка 50 млн. долл., во Франции - порядка 10 млн., в Бразилии и Перу она составляет порядка $5 млн. При этом в большинстве других стран доля облигаций, выпущенных финансовыми институтами, в общем объеме облигаций частного сектора существенно выше. В частности, в таких странах, как Германия и Япония, на облигации банков приходится подавляющее большинство облигационных займов частного сектора. По состоянию на июнь 1993 года облигации банков составляли 23% внутреннего облигационного рынка Германии, в то время как на облигации предприятий приходилось всего 0,1%. Среди выпусков международных облигаций по состоянию на конец 1997 года из общей задолженности в 3,54 трлн. долл. на долю финансовых институтов приходилось 1,6 трлн. (45%), а на долю корпоративного сектора - 0,87 трлн. (24,5%). Традиционно облигации в США выступали в роли исключительно высоконадежного финансового инструмента, большинство облигаций имели высокий рейтинг. Конечно, в результате неблагоприятных изменений рейтинг облигации мог снизиться, однако первичного размещения низконадежных облигаций не проводилось. Ситуация резко изменилась в 80-х гг., когда появились так называемые бросовые облигации ju k bo ds). Бросовые облигации стали одним из основных инструментов финансирования быстрорастущих компаний. Данный вид облигаций часто выпускался в целях осуществления поглощения других компаний или выкупа компанией собственных акций с целью перераспределения структуры акционерной собственности. В любом случае за счет выпуска таких облигаций коэффициент задолженности (отношение заемных средств к собственным) резко возрастал, соответственно снижалась и надежность облигаций компании. Именно за счет выпуска бросовых облигаций было осуществлено большинство крупнейших поглощений 80-х в гг.

в США.1.2 Инвесторы Для того чтобы облигации применялись как финансовый инструмент, на них должен быть спрос. Спрос на облигации предъявляют инвесторы — то есть субъекты экономики, имеющие временно свободные денежные средства. При этом в большинстве случаев у инвесторов существует достаточно большой выбор альтернатив вложений своих средств — банковские депозиты, покупка акций, покупка иностранной валюты и золота, недвижимости и т. д. Ниже мы рассмотрим факторы, определяющие покупку инвестором именно облигаций, а не других инструментов. Можно выделить следующие основные группы инвесторов, приобретающих корпоративные облигации: . Банки . Небанковские финансовые институты (страховые компании, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды) . Частные инвесторы . Корпоративные инвесторы По сравнению с инвестициями в акции инвестиции в облигации ориентированы на более консервативный круг, соответственно и структура держателей облигаций несколько иная, нежели держателей акций. Облигации в долгосрочном периоде времени являются далеко не самым доходным инструментом. За период 1970— 1990 годов (20 лет) средняя доходность облигаций в США составила 9,53% годовых, что заметно ниже доходности вложений в акции (12,32%), золото и антиквариат за аналогичный период. Почему же тем не менее облигации пользуются спросом у инвесторов? Тому есть ряд причин: 1. Низкий риск. Держатели надежных облигаций могут с большой долейвероятности быть уверенными в получении определенных сумм в будущем.Чего не скажешь о владельцах акций. Хотя падение курсов акций в 10—20раз (как в России в период октября 1997 — сентября 1998) не является типичным, периоды падения курсов акций, иногда достаточно затяжные, бываюти в других странах (например, в Японии). 2. Удобство вложений. Золото и антиквариат также представляют собойнизкорисковую форму вложений, но работа с ними сопряжена с гораздобольшими проблемами - его необходимо хранить, оберегать от кражи, кроме того, реализация золота и антиквариата может потребовать длительноговремени и высоких затрат. Поскольку облигации сопряжены с меньшим риском, они активно приобретаются теми, кто имеет высокий уровень риска по своим обязательствам, страховыми компаниями, пенсионными фондами, банками (в большинстве стран существуют законодательные ограничения по работе этих организаций с акциями, а вложения в облигации подвержены гораздо меньшим ограничениям). С другой стороны, физические лица зачастую готовы принять более высокий уровень риска для получения большего дохода — поэтому доля частных инвесторов среди держателей облигаций меньше, чем среди держателей более доходных инструментов (например, акций). США в настоящее время структура держателей облигаций вы глядит следующим образом: Диаграмма 1: Структура держателей облигаций в США При этом структура держателей корпоративных облигаций несколько отличается от обшей структуры держателей облигаций и имеет следующий вид: Диаграмма 2: Структура держателей корпоративных облигаций в США Похожей является и структура держателей облигаций в Японии, где частным лицам принадлежит около 22% облигаций, а остальное приходится на долю финансовых институтов.

Налог с оборота непосредственно обращается в доход государственного бюджета. В порядке исключения, 50% поступлений налога с оборота могут быть использованы на погашение банковского кредита, полученного на расширение производства товаров народного потребления при недостатке средств фонда развития производства и прибыли от реализации указанных товаров. Процесс формирования Д. н. в отраслях народного хозяйства имеет особенности. В промышленности Д. н. устанавливаются как разница между выручкой (исчисленной в оптовых ценах промышленности) и полной себестоимостью продукции; в строительстве — в размере 6% от суммы прямых затрат на строительно-монтажные работы, заранее включаемых в смету в виде накоплений; в торговле — как разница между реализованным наложением (сумма скидок и наценок) и издержками обращения. На многих промышленных предприятиях, а также в совхозах и в подрядных строительно-монтажных организациях Д. н. выступают лишь в форме прибыли. Д. н. — основной источник финансирования затрат по расширению социалистического производства. Рост Д. н. происходит быстрыми темпами на основе неуклонного роста общественного производства и повышения его эффективности (см. табл.).   Увеличение Д. н. сопровождается существенными изменениями в их структуре

1. Основные направления повышения эффективности производства и реализации молока

2. Основные направления повышения эффективности управления качеством образования в образовательном учреждении

3. Основные резервы повышения экономической эффективности производства молока

4. Основные направления повышения конкурентоспособности продукции ОАО "Белорусские обои"

5. Финансовый контроль и пути повышения его эффективности

6. Некоммерческий сектор и пути повышения его эффективности
7. Основные направления совершенствования производства и повышения эффективности деятельности автопредприятия ООО "Автомиг".
8. Персонал и направления повышения эффективности его использования

9. Формально-грамматическое направление и его основные идеи

10. Сущность и научные основы интенсификации сельского хозяйства. Основные направления и пути дальнейшей интенсификации сельского хозяйства. Показатели, характеризующие экономическую эффективность интенсификации

11. Учет основного капитала и анализ эффективности его использования

12. Основные пути повышения эффективности государственного управления в регионе

13. Направления повышения эффективности коммерческой деятельности на основе теоретических основ управления целями и анализа управления целями

14. Бюджетное финансирование и основные направления его совершенствования в РФ

15. Основные направления развития реформ в РФ и возможности использования опыта зарубежных стран в становлении эффективной рыночной экономики

16. Экономическое значение и направления повышения эффективности производства

Антискользящий резиновый коврик для ванны "Roxy-kids", 35x76 см, белый.
Резиновый коврик с отверстиями ROXY-KIDS создан специально для детей и призван обеспечить комфортное и безопасное купание в ванне. Мягкие
529 руб
Раздел: Горки, приспособления для купания
Настольная игра "Собери урожай".
Игра на развитие познавательных способностей, зрительно-моторной координации движений. Познакомит с ролевой игрой и укрепит социальное
631 руб
Раздел: Классические игры
Корзина "Плетенка" с крышкой, 35х29х22,5 см (коричневая).
Материал: пластик. Ширина: 29 см. Длина: 35 см. Высота: 22,5 см. Цвет: коричневый.
340 руб
Раздел: Корзины для стеллажей

17. Пути повышения экономической эффективности в коммерческой эксплуатации международных авиалиний

18. Основные направления деятельности федеральной службы налоговой полиции по выявлению и пресечению финансовых преступлений

19. Основные направления внешней политики республики Беларусь

20. ООН: история создания и основные направления деятельности

21. Русский авангард. Основные направления и мастера

22. Человек как творческий экологический фактор. Основные направления и результаты антропогенных изменений в окружающей среде. Компенсационные механизмы и возможности среды в этих условиях
23. Основные направления социальной защиты населения России
24. Условия возникновения и основные направления древнеиндийской философии

25. Мировой рынок услуг и основные операции по их реализации

26. Анализ имущества предприятия и проблемы его эффективного использования

27. Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг

28. Основные направления западноевропейской экономической мысли 2-ой половины 19 века

29. Инфраструктура рынка и ее основные элементы

30. Анализ резервирования кредитных операций КБ и пути повышения его результативности

31. Основные направления внешней политики конца XIX начала XX вв.

32. Основные направления внутренней политики в восстановительный период

Карандаши цветные, трехгранные, 18 цветов.
Один цвет желтый - флюо! Мягкие, но при этом очень прочные карандаши, легко затачиваются и не крошатся. Насыщенные штрихи на бумаге. Не
305 руб
Раздел: 13-24 цвета
Противень глубокий "Mayer & Boch", мраморная крошка, 30,9 см.
Противень MAYER&BOCH изготовлен из высококачественной углеродистой стали с антипригарным мраморным покрытием. Толщина изделия составляет 4
348 руб
Раздел: Противни
Стульчик-сумка для кормления и путешествий с пеленальной площадкой.
Этот портативный аксессуар сделает жизнь мамы и малыша гораздо мобильнее. Сумка легко и быстро трансформируется в удобный стульчик со
799 руб
Раздел: Стульчики для кормления

33. Реабилитация и ее основные направления

34. Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики

35. Основные направления (тенденции) современной радиотехники: проникновение идей радиотехники в медицину

36. Основные направления и тенденции развития высшего образования

37. Основные направления законопроектной работы

38. Органы внутренних дел Российской Федерации, правовые основы и основные направления деятельности
39. Основные направления деятельности ГИБДД
40. Основные этапы развития психологии, основные направления развития зарубежной психологии ХIX - XXвв.

41. Психологические особенности деятельности менеджера и основные требования к его личности

42. Основные направления научно-исследовательской работы в российском рекламном бизнесе

43. Современная политическая глобалистика: анализ основных направлений

44. Роль учета в повышении экономической эффективности производственной деятельности

45. Отдых спортсмена как фактор повышения его работоспособности

46. Возникновение и развитие философии. Основные направления

47. Развитие рынка корпоративных ценных бумаг в России

48. Основные направления развития мировой финансовой системы

Кружка "Лучшая Мама в мире", с рисунком.
Качественные керамические кружки с оригинальным рисунком, выполненным в процессе производства (подглазурное нанесение). Упаковка: белый
372 руб
Раздел: Кружки
Доска магнитно-маркерная, 90x120 см, алюминиевая рамка, полочка.
Доска магнитно-маркерная, размер 90x120 см. Картонная основа. Имеет универсальную поверхность, позволяющую наносить информацию
2380 руб
Раздел: Доски магнитно-маркерные
Умные кубики. Уши, лапы и хвосты. 50 игр для развития интеллекта.
IQ-кубики «Уши, лапы и хвосты» — это универсальный набор для развития дошкольника. Выполняя игровые задания, ребёнок учится
306 руб
Раздел: Развивающие игры с кубиками

49. Основные направления денежно-кредитной политики в 2005 г.

50. Основные направления и перспективы развития некоторых активных операций

51. Финансовые средства предприятий и основные направления их использования

52. Организационные меры повышения экономической эффективности

53. Основные средства производства и эффективность их использования

54. Государственная политика ценообразования в Республике Беларусь на современном этапе, ее цели и основные направления
55. ООН: история создания и основные направления деятельности
56. Основные направления теории денег

57. Основные направления организации и развития туристической фирмы на примере ООО "Карланж"

58. Нормативная дискуссия о гражданском обществе: основные направления

59. Основные направления в психотерапии

60. Стратегические направления повышения конкурентоспособности России в условиях глобальной экономики

61. Влияние размера предприятия на его эффективность и издержки

62. Кредит как основное направление деятельности коммерческого банка

63. Основные направления денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ

64. Роль и место Сбербанка России в банковской системе. Основные направления деятельности

Глобус политический диаметром 210 мм.
Диаметр: 210 мм Масштаб:1: 60000000 Материал подставки: пластик Цвет подставки: чёрный Размер коробки: 216х216х246 мм Шар выполнен из
362 руб
Раздел: Глобусы
Набор для раскрашивания рюкзака "Disney. Тачки".
Набор для творчества способствует развитию художественных способностей, мелкой моторики, наглядно-действенного мышления, наблюдательности,
303 руб
Раздел: Без наполнения
Папка для тетрадей "Калейдоскоп", А3.
Папка для тетрадей формата A3, закрывается на молнию. Отличается вместительностью и ярким дизайном (полноцветная печать на пластике). Для
507 руб
Раздел: Папки для тетрадей

65. Основные направления борьбы с травматизмом на производстве

66. Горох посевной в хозяйстве и пути повышения его урожайности

67. Пути повышения экономической эффективности использования земельных угодий на примере ОАО совхоз "Червишевский" Тюменского района

68. Резервы повышения экономической эффективности свекольного производства

69. Основные направления реформирования бухгалтерского учета в РФ

70. Учет основных средств и анализ эффективности их использования
71. Учет основных средств и анализ эффективности их использования
72. Основные направления развития лесного комплекса Коми АССР в 60-е годы ХХ века

73. Задачи и основные направления деятельности организационно-инспекторских (штабных) аппаратов органов внутренних дел

74. Основные направления криминальных интересов организованной преступности

75. Основные направления развития российского законодательства в XVIII – первой половине XIX вв.

76. Основные направления, выдвинутые в процессе проведения административной реформы и оптимизация механизма управления

77. Причины, основные направления и значение реформирования русского языка при Петре I

78. Образование ТУАК и основные направления деятельности

79. Уроки Второй мировой войны и основные направления ее фальсификации

80. Основные направления функциональной микроэлектроники

Ежедневник недатированный "Чемпионат мира по футболу 2018. Эмблема", синий, А5, 176 листов.
Ежедневник недатированный. Формат: А5. Количество листов: 176. Твердый переплет. Термотиснение. Ляссе.
519 руб
Раздел: Канцтовары, хобби
Кепка "Zabivaka", взрослая, размер 58.
Этот обаятельный, улыбчивый символ Чемпионата мира по футболу ещё и сувенир в память о событии мирового масштаба на всю жизнь! Размер: 58.
471 руб
Раздел: Брелоки, магниты, сувениры
Подгузники Huggies Elite Soft, (1), до 5 кг, 27 штук.
Подгузники Huggies Classic обеспечат надежную защиту вашего малыша. Детские подгузники стали еще удобнее. Благодаря дополнительному слою,
384 руб
Раздел: 0-5 кг

81. Основные направления в культуре и искусстве XIX века

82. Основные направления и школы в культурологии

83. Основные направления организации торговли

84. Неоевгеника – история становления, основные направления, перспективы развития

85. Профилактика йоддефицитных заболеваний: основные направления и методы мониторинга

86. Содержания и основные направления внешнеэкономической деятельности
87. Обзор рынка корпоративных систем управления
88. Основные направления кадровой политики предприятия

89. Основные направления эволюции взглядов на проблему управления персоналом

90. Основные направления в работе с ансамблем

91. Основные направления модернизации структуры высшего образования в Украине

92. Тенденции развития системы высшего образования в Украине и за рубежом: основные направления

93. Основные направления молодежной политики в Республике Беларусь

94. Политические идеологии. Основные направления

95. Основные направления работы психолога с родителями младших школьников

96. Основные направления протестантизма

Батут.
Каркас: сталь Полотно: дюралевая нейлоновая сетка. Окантовка: прочный защитный материал. Количество ножек: 6 шт. Размер: 91 см. Допустимая
2821 руб
Раздел: Батуты, надувные центры
Свечи чайные белые (100 штук).
Свечи чайные в гильзе. Количество: 100 штук. Цвет: белый.
361 руб
Раздел: Свечи чайные
Подгузники "Солнце и Луна. Нежное прикосновение", размер: 4/L (7-14 кг), 44 штуки.
Подгузники "Солнце и Луна. Нежное прикосновение" сделаны по японской технологии в сотрудничестве с японской корпорацией WATASHI
425 руб
Раздел: Более 11 кг

97. Основные направления государственной молодежной политики в Березовском районе

98. Основные направления деятельности Межрегиональной ассоциации Сибирского региона

99. Основные направления объективного подхода к анализу общества в современной западной социологии


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.