|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Анализ работы и некоторые стратегии на рынке ГКО |
Ручка "Помада". 
Карабин, 6x60 мм. 
Ручка "Шприц", желтая. Оглавление Введение 1. Глава I 1.1. Участники рынка ГКО 1.2. Клиенты дилеров на рынке ГКО 2. Глава II 2.1. Функции Банка России на рынке ГКО 2.2. Значок ГКО: готов к ответу по бюджету 3. Глава III 3.1. Стратегия управления портфелем 3.2. Методы технического анализа 3.2.1. Анализ ожиданий участников рынка ГКО 3.2.2. Метод MACD 3.2.3. Анализ политических рисков и их влияние на рынок ГКО 4. Глава IV 4.1. Хеджирование 4.2. Расчетные форвардные контракты на индексы ГКО 4.3. Фьючерс на ГКО 4.3.1. Основные принципы фьючерса 4.3.2. Базовые стратегии торговли фьючерсом на ГКО 4.3.3. Арбитражные операции 5. Глава V 5.1. Долгосрочные перспективы доходности ГКО 5.1.1. Факторы влияющие на спрос 5.1.2. Факторы влияющие на предложение 5.2. Прогноз на ближайшие месяцы 6. Заключение 7. Список использованной литературы Введение Рынок ГКО на настоящий момент является одной из крупнейших статей доходов коммерческих банков. В особенности на этот факт повлияло следующее обстоятельство - после межбанковского кризиса в августе 1995 года между коммерческими банками пропала атмосфера прежней доверительности, а также практически все рынки, развитые на этот момент, были парализованы. Введение валютного коридора ограничило возможности получения прибыли на валютном рынке. Это, в частности, вызвало кризис ликвидности коммерческих банков в августе 1995 года, выбив из под ног у участников валютного рынка основной источник получения доходов. Также повышенный интерес банков к данному рынку обусловлен тем, что доходы от операций по ГКО не облагаются налогами. Следует учесть, что рынок ГКО выполняет важную роль в покрытии дефицита федерального бюджета путем обоюдовыгодного перераспределения денежных средств между коммерческими банками и государством. Целью данной дипломной работы является попытка рассмотреть и проанализировать основные принципы работы, действия коммерческих банков на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО). Для того чтобы понять, какую роль выполняют Коммерческие банки на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций, надо сначала рассмотреть, что же такое ГКО. Общие принципы функционирования государственных краткосрочных бескупонных облигаций были разработаны в рамках Российско-американского банковского форума. Для их реализации в Центральном банке Российской Федерации создано управление ценных бумаг, которое занимается размещением гособлигаций, операциями на вторичном рынке и расчетами между участниками рынка ГКО. В июле 1992 г. Центральный банк Российской Федерации провел конкурс среди российских бирж, победителем которого была признана Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Ей было поручено создание и поддержание технологической части рынка ГКО - торговой, расчетной и депозитарной системы. К непосредственным операциям на рынке ГКО допускаются только специально отобранные Центральным банком Российской Федерации дилеры, первоначальное количество которых составляло 24. 18 мая 1993 г. на ММВБ прошел первый аукцион по размещению трехмесячных ГКО.
С целью территориального расширения рынка ГКО были активизированы работы по созданию системы региональных торговых площадок, а в перспективе - единой общероссийской системы электронного финансового рынка. Уже подключены к действующему комплексу региональные торговые площадки в Санкт-Петербурге, Владивостоке, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге и Новосибирске. Основными документами регулирующими рынок ГКО, являются постановление Совета Министров - Правительства РФ № 107, постановление Верховного Совета РФ от 19.02.93 г. и приказ Центрального банка Российской Федерации от 06.05.93 г., утвердивший Положение об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций . Эмитентом ГКО является Министерство финансов РФ. При принятии решения о выпуске оно определяет его предельный объем, период размещения и ограничения на потенциальных покупателей. Банк России проводит размещение, обслуживание и гарантирует своевременное погашение выпущенных облигаций. Эмиссия осуществляется в виде отдельных выпусков на срок до одного года (3, 6, и 12 месяцев). Номинал облигаций, выпущенных до 27 сентября 1994 г., составлял 100’000 рублей. С 27 сентября 1994 г. номинал облигаций равен 1’000’000 рублей. Размещение их происходит в виде аукциона с дисконтом от номинальной цены. Облигации не имеют купонов. Выпуск осуществляется на безбумажной основе в виде записей на счетах “депо”. Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом в двух подлинных экземплярах, хранящихся вечно в Министерстве финансов РФ и Банке России. Каждому выпуску присваивается номер государственной регистрации, состоящий из девяти значащих разрядов: х1х2х3х4х5х6х7х8х9, (1) где х1 - цифра “2”, указывающая на вид ценной бумаги - долговое обязательство; х2 - указывает на тип ценной бумаги: “1” - для трехмесячных облигаций, “2” - для шестимесячных облигаций, “3” - для двенадцатимесячных облигаций; х3х4х5 - порядковый номер выпуска данного типа; х6х7х8 - буква “RMF” (Russia Mi is ry of Fi a ce) - указывают на эмитента; х9 - буква “S” - указывает, что данная ценная бумага государственная. Пример 1: Государственный регистрационный номер государственный краткосрочных бескупонных облигаций - 21056MFS. Это означает, что эта облигация трехмесячная, выпуск пятьдесят шестой. Сведения о параметрах очередного выпуска объявляются не позднее чем за семь дней до его размещения. Владельцами ГКО могут быть российские юридические и физические лица, а также нерезиденты, с учетом ограничений, устанавливаемых отдельно для каждого выпуска. Выпуск ГКО считается состоявшимся, если в период его размещения было продано не менее двадцати процентов от количества облигаций, предлагавшихся к выпуску. Обращение облигаций может осуществляться только в результате заключения договоров купли-продажи. Переход права собственности от одного владельца к другому наступает в момент перевода облигаций на счет “депо” их нового владельца. Московская межбанковская валютная биржа за проведение операций на рынке ГКО взимает комиссия в размере 0,075% от суммы каждой сделки, кроме операций по погашению облигаций.
Действия Министерства финансов РФ и Центрального банка Российской Федерации в этих случаях оговорены специальным договором № 5-2-1 “О размещении и обслуживании выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций” от 6 мая 1993 г. Глава I. 1. Участники рынка ГКО В настоящее время банки, осуществляющие операции на рынке ГКО делятся на две категории: Дилеры и Инвесторы. Для получения статуса официального дилера банки должны заключить договор с Центральным Банком Российской Федерации на выполнение функций по обслуживанию операций с ГКО. Для этого банк обязан предоставить необходимый комплект документов, на основании которого Центральный банк принимает решение об удовлетворении либо отклонении просьбы банка в статусе официального дилера. Договором между Банком России с Дилером оговариваются права и обязанности обеих сторон. В договоре о выполнении функций Дилера на рынке ГКО первоначально было установлено, что Дилер обязан подавать на каждый аукцион по размещению облигаций заявку на приобретение не менее 1% объявленного номинального объема выпуска. В последствии Банк России снизил квоту минимальной заявки на аукционе до 0,025% для трехмесячных облигаций и до 0,5% для шестимесячных от объема эмиссии. Начиная с сентября 1994 г. квота по шестимесячным ГКО была поднята до 0,75%. В ближайшее время ЦБ РФ планирует ввести новый порядок работы с дилерами. Планируется, что дилеры будут разделены на 3 группы. На дилеров первой группы будут возложены обязательства по выкупу 1-2% от объема эмиссии ГКО-ОФЗ на аукционе. Эти требования должны быть жестко исполнены, в противном случае Дилеры будут переведены в другую группу. Этой группе будет предоставляться возможность инвестировать почти все денежные средства по неконкурентным заявкам. Для дилеров второй группы будет установлен объем участия, правила участия и принципы работы на рынке такие же, как на настоящий момент. Дилеры третьей группы не будет иметь никаких обязательств по участию в аукционе, но будут ущемлены в правах на вторичном рынке. Они смогут выставлять заявки только по текущим ценам. Через некоторое время вторая категория будет ликвидирована и распределена между первой и третьей. Первая группа будет иметь право заключать сделки со своими клиентами на внебиржевом рынке, обслуживать нерезидентов, заключать сделки “репо” с Центральным Банком. Взамен на эту группу дилеров будут наложены обязательства выдерживать двухсторонние котировки с определенным спрэдом и проводить хеджирование (страхование рисков на рынке) для иностранных инвесторов. При этом каждому дилеру присваивается уникальный код, который указывается во всех операционных, регистрационных и учетных документах, связанных с операциями данного дилера от своего имени и за свой счет. Код Дилера состоит из десятизначных разрядов: х0х1х2х3х4х5х6х7х8х9, (2) где х0 - указывает код рынка; х1х2х3х4 - указывают номер Дилера, присвоенный ему Банком России; х5х6х7х8х9 - всегда равны 00000 Таблица № 1. Права и обязанности разных групп дилеров на рынке ГКО-ОФЗ Группа Обязанности Права Возможные льготы I (“первичные” дилеры) Выставлять на аукционе заявки в объеме не менее 1% эмиссии; выкупать на аукционах в течение действия договора не менее 1% от общего объема эмиссии Выставлять котировки облигаций на вторичных торгах Первоочередное ломбардное кредитование ЦБ и участие в операциях “репо”; процент выставляемых на аукцион неконкурентных заявок будет выше, чем у остальных дилеров II Выставлять на аукционе заявки объеме не менее 0,25% в эмиссии ГКО и 0,5% эмиссии ОФЗ; выкупать на аукционе в течение действия договоров не менее 0,25% ГКО и 0,5% ОФЗ Выставлять котировки облигаций на вторичных торгах; подавать неконкурентные заявки в установленных Минфином объемах Нет III Нет Заключать сделки только по котировкам дилеров двух предыдущих групп Нет Дилер может выполнять функции брокера при заключении сделок от своего имени и по поручению Инвестора.
Комбинированная стратегия. Возможно любое сочетание рассмотренных стратегий ограниченного роста, роста и сокращения. Считают, что комбинированной стратегии придерживаются крупные организации, которые функционируют в нескольких отраслях. Фактически большинство фирм, за исключением самых малых, реализует такую стратегию. Управление хозяйственным портфелем на основе концепции жизненного цикла Существует несколько подходов, позволяющих оценить стратегию развития фирмы. Для анализа работы СХП организации наиболее эффективен подход, основанный на использовании матрицы «рост сбыта доля рынка», которая разработана Бостонской консультационной группой. В ней для определения перспектив развития СХП используется такой показатель, как рост объема спроса, а для оценки масштабов СХП его доля на рынке. Матрица предлагает следующую классификацию товаров, заказов и, соответственно, типов СХП «звезды», «дойные коровы», «дикие кошки» и «собаки», и предполагает соответствующие стратегии для каждого из них. «Звезды» занимают лидирующее положение в быстро развивающейся отрасли
1. Анализ работы и некоторые стратегии на рынке ГКО
2. Анализ работы агентства "Рекламный клуб" на рекламном рынке
3. Анализ ЮКОСа. Деятельность, стратегии развития, история
4. Анализ работы системы управления электровозом постоянного тока при разгоне грузового поезда
5. Экономический анализ работы сельскохозяйственного предприятия
9. Анализ работы врача педиатра Нерюнгринской городской больницы
10. Анализ работы врача педиатра Нерюнгринской городской больницы
11. К вопросу о применении SWOT - анализа при разработке стратегии фирмы
12. Предпереводный анализ текста и стратегия перевода
13. Гидродинамический расчет и анализ работы подшипников скольжения автомобильного двигателя
14. Анализ работы товарных бирж
15. Анализ работы Мурманского филиала ЗАО МКБ Москомприватбанка
16. Анализ работы диагностического отдела учреждения "Горветстанция"
Стул детский "Малыш-1". 
Этикетка самоклеящаяся, А4, 24 этикетки, 70х37 мм, белая, 100 листов. 
Мозаика с прозрачным полем, 40 мм, 70 деталей. 17. Анализ работы плоского рычажного механизма
18. Анализ конкурентоспособности организации на рынке шампуней
19. Маркетинговый анализ текущей ситуации на рынке обоев в г. Минске
20. Анализ работы гастроэнтерелогического стационара
21. Основные проблемы и направления адаптации персонала предприятия к работе в условиях рынка
26. Анализ работы "Открытое акционерное общество "Торговый дом Российских железных дорог"
27. Анализ работы и рабочего место
28. Унитарное предприятие "ИП Марханов", его характеристика и анализ работы
30. Анализ стратегии выхода на рынок новой видеопродукции
31. Анализ рынка углеводородов стран Центральной и Южной Азии
32. How "DNA" testing works Анализ "ДНК" как проверяющие работы)
Настольная семейная игра "Crazy Белка". 
Пакеты с замком "Zip-Lock", 30х40 см (100 штук). 33. Анализ рынка бухгалтерских и аналитических программ
36. Лабораторные работы диагностики - анализ мочи и крови
37. Анализ налоговой системы России. Некоторые аспекты
41. Анализ рынка сбыта организации на примере корпорации "FABERLIC"
42. Анализ состояния и перспективы развития рынка Интернет-рекламы в России
43. Сущность и содержание возможных стратегий выхода на внешний рынок
44. Анализ альтернатив и выбор стратегии (Доклад)
45. Контрольная работа по системному анализу
46. Анализ рынка производства моторных автомобилей за период 1984- 1991гг.
Настольная игра "Земляничные тропинки". 
Счеты "Математика". 
Подарочная расчёска для волос "Полина". 49. Анализ стратегии развития фирмы
50. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.
51. Анализ рынков: спрос и предложение
52. Некоторые вопросы методологии истории средневекового города в работах Н.П. Оттокара.
53. Анализ конкурентов. Факторы, влияющие на выбор охвата рынка
57. Маркетинговый анализ среды и разработка маркетинговых стратегий
59. Стратегии проникновения на рынок
60. Стратегия запуска новой продукции на внешние рынки: эмпирическое исследование факторов современности
62. Анализ альтернатив и выбор стратегии
64. Анализ профессиональных эталонов технических изобретателей, проведенный по работам А. П. Нечаева
Стержень для шариковых ручек "QuinkFlow", синий, F. 
Мольберт "Ника", двухсторонний, с пластмассовой азбукой (сиреневый). 65. Расчет и анализ показателей объема работы и использования подвижного состава Ж/Д
66. Анализ организации и ремонтных работ на примере моторного цеха ПАТП-7
67. Анализ показателей прибыльности и безубыточной работы предприятия
68. Контрольная работа по рынку ценных бумаг
69. Основные теории рынка. Макроэкономический анализ
73. Анализ конкуренции на рынке туризма в Украине
74. Анализ товарного рынка основных продуктов питания
75. Теоретико-методологические аспекты анализа мирового рынка технологий
76. Фундаментальный анализ фондового рынка
77. Анализ эффективности работы современного коммерческого банка
78. Анализ и оценка качества некоторых молокосодержащих продуктов
80. Стратегия проникновения зарубежных фирм на Российский рынок на примере компании Эрман
Набор цветных карандашей "Noris Club", 36 цветов. 
Набор фруктов. 
Игрушка-подушка "Жираф", 32 см. 81. Анализ внешней среды организации и выработка стратегий
82. Стратегии работы с грамматическими явлениями
83. Работа с некоторыми Win API функциями (информация о системе)
84. О некоторых задачах анализа и трансформации программ
85. Анализ регионального рынка подсолнечного масла (Ростовская область)
89. Основные теории рынка. Макроэкономический анализ
90. Основы анализа фондового рынка
91. Анализ рынка потребительского кредитования в России
92. Анализ структуры цен на фондовом рынке
93. Анализ конкуренции банков на российском рынке ипотечного кредитования
Настольная игра "Зомби в доме". 
Щётка "York. Престиж", с резиновой щетиной и черенком. 
Светильник LED "Снеговик" (цвет: серебристый, 15 см). 97. Анализ некоторых аспектов авторского права в Украине
98. Анализ эффективности работы Общественной палаты
99. Анализ состояния рынка информационных продуктов и услуг
Кольцеброс "Зайчики". 
Транспортир для класса, деревянный, с держателем. 
