|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Экономика и Финансы Микроэкономика, экономика предприятия, предпринимательство
Методы оценки эффективности инвестиций и обоснование их экономической целесообразности по проекту |
Ручка "Помада". 
Фонарь садовый «Тюльпан». 
Фонарь желаний бумажный, оранжевый. Методы оценки эффективности инвестиций и обоснование их экономической целесообразности по проекту Курсовая работа по дисциплине "Экономика предприятия" Подготовил студент гр. ЭИ 95-1 Якименко А.Б. Министерство образования Украины Государственная металлургическая академия Украины Экономический факультет Кафедра экономики промышленности Днепропетровск 1998 Реферат. Курсовая работа содержит: 12 страниц машинописного текста; 1 таблицу. Использовано 2 литературных источника. Приведены следующие методы расчета экономической эффективности капитальных вложений. метод чистой теперешней стоимости; метод внутренней ставки дохода; метод периода окупаемости; метод индекса прибыльности; метод коэффициента эффективности. Ключевые слова: инвестиция (капитальное вложение), денежный поток, дисконтирование, коэффициент дисконтирования, чистая теперешняя стоимость, внутренняя ставка дохода, период окупаемости, индекс прибыльности, коэффициент эффективности инвестиции, экономическая эффективность. Введение. Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др. Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием проектов стоимостью 1 млн. руб. и 100 млн. руб., различен. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях.
Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля. Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения. 1. Методы оценки эффективности инвестиций. В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п. Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных оценках. Рассмотрим ключевые идеи, лежащие в основе этих методов. 1.1. Метод чистой теперешней стоимости. Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение лет, годовые доходы в размере P1, P2, ., Р . Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект ( PV) соответственно рассчитываются по формулам: , .
Очевидно, что если: PV > 0, то проект следует принять; PV < 0, то проект следует отвергнуть; PV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный. При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета PV модифицируется следующим образом: , где i — прогнозируемый средний уровень инфляции. Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования. Необходимо отметить, что показатель PV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. PV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля. 1.2. Метод внутренней ставки дохода. Под нормой рентабельности инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором PV проекта равен нулю: IRR = r, при котором PV = f(r) = 0. Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы па поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать "ценой" авансированного капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной. Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник).
Например, вы планируете заключить на выставке пять контрактов, установить 60 полезных контактов, собрать сведения о 300 потенциальных клиентах, добиться три хороших отзывов в СМИ (два в центральных газетах и один в специализированном журнале) и получить один диплом за лучшее оформление стенда. Разделив полученные количественные показатели на запланированные, вы определите степень успешности по каждой отдельной цели. Дополнительные оценки Оценка окупаемости инвестиций, вложенных в данный проект, позволяет определить, насколько успешной или неуспешной была выставка. Исходя из полученных результатов можно провести анализ и внести коррективы в маркетинговую деятельность компании. Однако, как показывает практика, не следует ограничиваться только этими оценками. Возможно, существуют другие факторы, повлиявшие на результативность участия в выставке, поэтому целесообразно сделать их детальный анализ. Большое количество параметров оценки деятельности фирмы на выставке в некоторых случаях может оказаться необходимым и эффективным, но иногда, к сожалению, нет
1. Оценка влияния метода начисления амортизация на основные экономические показатели организации
2. Методы оценки эффективности реальных инвестиций
4. Анализ инвестиций и оценка недвижимости Санкт-Петербурга
5. Экономическое обоснование инвестиций в Слипчитское месторождение габро-норитов
9. Современные методы оценки эффективности маркетинга
10. Методы оценки мер по повышению эффективности функционирования грузоперевозок
11. Инвестиции: понятие, структура и роль в экономическом развитии
12. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
13. Показатели и методы оценки эффективности предприятия
14. Методы оценки кровопотери в акушерстве
15. Изучение методов оценки качества масла вологодского
16. Методы оценки и коррекции осанки и телосложения
Кувшин "Бистро", 1,8 л. 
Набор детской посуды "Белоснежка", 3 предмета. 
Говорящий планшетик "Сказочка". 17. Методы оценки управленческого потенциала в организации
18. Повышение эффективности финансово-экономической деятельности предприятия ЗАО
20. Современные методы оценки и выбора зарубежного рынка
21. Рекламный бюджет сетей розничной торговли и услуг: возможные методы оценки
26. О выборе предприятий-аналогов для сравнительного метода оценки
27. Инфляция как социально-экономическое явление и методы ее регулирования
28. Методы оценки недвижимости
29. Методы оценки интеллектуальной собственности
30. Гидродинамический метод оценки ЭЗ
31. Критерии и методы оценки компенсации морального вреда
32. Критерии принятия инвестиционных решений и методы оценки инвестиционных проектов
Магнитная азбука "Где Ёж?". 
Плюшевый мяч с термопринтом "FIFA 2018", красно-синий, 17 см. 
Фоторамка (коллаж) на 4 фото (10х15 см), 18x2x55 см. 33. Методы оценки силы аргументации
35. Антропологические методы оценки волос
36. Методы оценки отдельных статей баланса: отечественная и зарубежная практика
37. Совершенствование методов оценки недвижимости
41. Иммунный статус макроорганизма. Методы оценки
42. Методы оценки инновационного проекта
43. Методы оценки персонала при формировании кадрового резерва
45. Современные методы оценки знаний, умений и навыков учащихся
46. Восприятие и оценка студентами методов активного обучения
47. Способы обследования и методы оценки технического состояния зданий и сооружений
48. Методы оценки температурного состояния
Детский стиральный порошок "Умка" (2400 г). 
Набор дошкольника №2 (в коробке). 
Перчатки Paclan, латексные, 100 штук, размер L. 49. Методы оценки бизнеса в условиях слияния и поглощения
50. Методы оценки качества кредитного портфеля
51. Экономическое содержание, формы, методы и пути совершенствования налогового контроля
52. Безработица: ее основные причины, экономическая роль и методы регулирования
53. Оценка бизнеса методом дисконтирования денежных потоков
59. Оценка экономической эффективности инвестиций
60. Экономическая оценка эффективности инвестиций
61. Методы и показатели оценки эффективности инвестиций
62. Экономическая оценка инвестиций
63. Экономическая оценка инвестиций в IT-проекты
64. Новые методы определения и расчета экономической эффективности инвестиций
Карандаши цветные "Colorino", двухсторонние, 48 цветов. 
Бумага для струйных принтеров "Lomond", 140 г/м, 100 листов, матовая, односторонняя, А4. 
Микрофон "Караоке новогоднее". 65. Экономическая оценка инвестиций
66. Экономическая оценка инвестиций
67. Экономическая оценка инвестиций
68. Экономическая эффективность инвестиций, направленных на расширение парка ПС АТП
73. Оценка экономической эффективности предприятия
74. Экономическая эффективность инвестиций и капитальных вложений
75. Оценка экономической эффективности информационной технологии
76. Оценка экономической эффективности
77. Планирование экономической эффективности инвестиций
78. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций
80. Оценка эффективности инвестиций в недвижимости
Набор салатниц "Loraine", 10 предметов. 
Фоторамка на 8 фотографий С31-025 Alparaisa "Love&Family", бронзовый, 70,5x34 см. 
Ручка перьевая "Velvet Prestige", синяя, 0,8 мм, корпус черный/золото. 81. Показатели возможной экономической эффективности инвестиций
82. Оценка экономической эффективности использования информационных технологий в медицине
83. Экономическая эффективность инвестиций в производство диэлектрических перчаток
84. Методология и методы комплексной оценки финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов
85. Оценка экономической эффективности деятельности предприятия
89. Экономическая оценка использования новых информационных технологий в бухгалтерском учете
90. Методы определения экономической и психологической эффективности продвижения товаров
91. Экономическая оценка проектируемого устройства /прибора/
92. Анализ и экономическая оценка сборочного производства
93. Прогнозная оценка уровня безработицы и ее социально-экономических последствий
94. Оценка эффективности стратегического планирования: цели, методы
95. Эколого-экономическая оценка воздействия разработки нефтяных месторождений на население птиц
96. Правовые и экономические основы применения современной методологии стоимостной оценки ущерба
Подставка для ножей овальная, 16x6,5x22 см. 
Форма силиконовая для выпечки "Пряничный домик" (арт. TK 0231). 
Карандаши цветные "Замок", 60 цветов. 97. Теория экономической неопределенности и риска и их оценка в экономике России
98. Инвестиции и их место в экономической системе
99. Экономическая оценка средств производства и ценообразование товаров
100. Инвестиции и экономический рост в переходной экономике
