|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Экономика и Финансы Микроэкономика, экономика предприятия, предпринимательство
Эффективность выпуска и размещения государственных ценных бумаг в современной России |
Коврик для запекания, силиконовый "Пекарь". 
Забавная пачка "5000 дублей". План: Глава 1.Сущность рынка государственных ценных бумаг в России Глава 2. Виды государственных ценных бумаг. Их ликвидность, доход- ность на Российском фондовом рынке. 2.1. Государственные краткосрочные обязятельства 2.2. Государственные долгосрочные обязятельства 2.3. Облигации федерального займа 2.4. Облигации внутреннего валютного займа 2.5. Облигации государственных федеральных займов 2.6. Казначейские обязательства 2.7. Золотые сертификаты 2.8. Ценные бумаги субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления. ВыводСписок использованной литературы.Глава 1. Сущность рынка государственных ценных бумаг в России. Ценные бумаги - денежные или товарные документы, дающие их обладателю иму-щественные права и право на получение определенных денежных сумм, доходов или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившего та-кой документ.1 Отношения, возникающие при эмиссии и обращении ценных бумаг входят в сферу понятия &quo ;рынок ценных бумаг&quo ;. Государственные ценные бумаги играют особую роль не только на фондовом рынке, но и для поддержания стабиль-ности денежного рынка и формирования источников финансирования дефицита бюджета. Рассмотрим ряд понятий, связанных с их выпуском и обращением. Выпуск ценных бумаг - изготовление и введение в обращение ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объём прав владельцам и имеющих одинаковые условия эмиссии. Все бумаги одного выпуска имеют один и тот же государственный номер. Участником процесса выпуска ценных бумаг, инициирующим и осуществляющим выпуск, является эмитент - юридическое лицо, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцем ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных в этих бумагах. Обращение ценных бумаг - заключение гражданско-правовых сделок, влеку-щих переход прав собственности на ценные бумаги, их купля-продажа инвес-торами. Включает в себя первичное и вторичное размещение. Размещение эмиссионных ценных бумаг на первичном рынке - отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путём заключения гражданско-правовых сделок. Первичный рынок зависит от сложившейся в нём конъюктуры (соотношение спроса и предложения, макроэкономических показателей, процентных ставок на кредитном рынке, другое), уверенности в устойчивости эмитента. В настоящее время положение на перичном рынке оп-ределяют главным образом государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ, КО). Вторичное размещение эмиссионных ценных бумаг - торговля инвесторами между собой ценными бумагами, прошедшими первичное размещение. Этот рынок включает в себя биржевой и внебиржевой рынки. Наиболее харак-терным для государственных ценных бумаг является биржевой рынок, кото-рый в настоящее время в России только формируется. Рынок государственных ценных бумаг - важнейший элемент фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок госу-дарственных ценных бумаг выполняет следующие функции: Осуществляется централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения; Различные государственные ценные бумаги активно используются при про-ведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики.
1 Райзберг Б.А. Современный экономический словарь, М.: 1995, с.2133. Ценные бумаги, будучи надёжными и ликвидными активами, применяются для поддержки ликвидности баланса финансово-кредитных учреждений. Средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета. Основная цель выпуска займов в сегодняшней России - покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов. Обычно для этих целей выпускаются среднесрочные и долгосрочные обязательства, но в России в последние годы удерживается высокая инфляция, и потому для финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные бумаги и отчасти средние с минимальным сроком погашения. К сожалению, в России мало известны облигации, выпускаемые под конкретные проекты, - как это делается, например, в Японии, где такие облигации называются &quo ;строительными&quo ;: средства, полученныые от их размещения, направляются на стоительство дорог, жилья, инфраструктуры. Долговые обязательства, эмитируемые Правительством, рассчитываются как на оптовый рынок (крупных дилеров и инвесторов - юридических лиц), так и на розничный рынок (население, мелких институционных инвесторов). Обычно для оптового рынка выпускаются бумаги с большим номиналом и в дематериализованной форме, а режим их функционирования обеспечивает не только высокую надежность, но и высокую ликвидность. Бумаги, выпускаемые для населения, больше напоминают сберегательные сертификаты. Сравнительно низкая ликвидность таких бумаг компенсируется более высоким доходом. Важнейшей задачей эмитента государственных ценных бумаг является конструирование эмиссии разнобразных видов обязательств,приспособленных к меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы раз-личных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность. Нормативной базой эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг в РФ служат следующие законодательные и нормативные акты и ведомственные инструктивные документы: Гражданский кодекс РФ; Закон РФ &quo ;О рынке ценных бумаг&quo ; от 22.04.96 № 39-ФЗ; Постановление Правительства РФ &quo ;Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.91 № 78; Указ Президента РФ &quo ;О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации&quo ; от 08.11.94, дополнения к нему; Инструкция Министерства финансов РФ &quo ;О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ&quo ; от 03.03.92 № 3 в ред. от 01.08.95; Указ Президента РФ &quo ;О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг&quo ; от 01.07.96 № 1009; Указ Президента РФ &quo ;Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в РФ&quo ; от 01.07.96 № 1008; Постановление Правительства РФ &quo ;О мерах по развитию рынка ценных бумаг в РФ&quo ; от 15.04.95 № 336; 9. Приказ ЦБ РФ &quo ;О проведении операций с государственными краткосрочными бескупонными облигациями&quo ; от 6 мая 1993 г.
02-78 10. Другие нормативные акты. По эспертым оценкам специалистов международного центра финансово-экономического развития, основные принципы и положения Закона о ценных бумагах и постановлений Правительства, совпадают, что важно для поддержания стабильности на рынке ценных бумаг. В основу всех законодательных документов положены принципы открытости и прозрачности рынка, защиты прав инвесторов, соблюдения единых процедур государственной регистрации. В следующей главе я рассмотрю разновидности российских государст-венных ценных бумаг, их основные характеристики, такие показатели как до-ходность, ликвидность, процентная ставка, причины их изменения. Глава 2. Виды государственных ценных бумаг России. Их ликвидность и доходность.К государственным ценным бумагам России относятся: Государственные краткосрочные обязательства (ГКО) Государственные долгосрочные обязательства (ГДО) Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) Золотой сертификат Краткосрочные обязательства (КО) Облигации федерального займа (ОФЗ) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) Ликвидность ценных бумаг - возможность превращения ценных бумаг в деньги. Ликвидные ценные бумаги образуют часть оборотного капитала владельца и могут быть легко реализованы на рынке. Доходность ценных бумаг - отношение годового дохода по ценным бумагам к её рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги.Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Выпуск Государственных краткосрочных бескупонных облигаций используется с целью привлечения средств на финансирование государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета. Первый аукцион по размещению ГКО состоялся 18 мая 1993 года, в ходе его было размещено бумаг на сумму 0,88 млрд руб. По оценкам большинства экспертов, в настоящее время на долю ГКО приходится около 90 % оборота всех фондовых бирж страны. Основные задачи рынка ГКО: Финансирование дефицита бюджета; Регулирование с помощью государственных обязательств размеров денежной массы, находящейся в обращении. Схема эмиссии ГКО рассчитан на погашение более ранних выпусков за счет средств, поступающих от последующих эмиссий. Для примера приведу реальную схему рефинансирования очередных выпусков ГКО в июне 1995 года:Данные за июль 1995 г., млрд руб. Дата № выпуска, погашаемого в июне Сумма к погашению № текущего выпуска, эмитируемого в июне Выручка от размещения текущего выпуска Доходы Бюджета за 21 день июня 7.06 14.06 21.06 21032 22009 21033 Итого: 2200 554 2930,2 5684,2 21039 24001 21040 3210 570,7 4018,5 7799,2 1100 16,8 1088,3 2205,1 Прим: выпуски, начинающиеся с цифр: 21. - трехмесячные, 22. - шестимесячные, 23. - годовые, 24. - ОФЗ. Как видим, за счет июньского трёхмесячного выпуска ГКО серии 21039 удалось не только погасить мартовкий выпуск 21032, но и получить доход в бюджет на сумму свыше 1 трлн руб.2 С 7 сентября 1995 года в соответствии с п.9.5 новой редакции Положения об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупон-ных облигаций, утвержденной Приказом Банка России от 15.06.95 № 02-125, пере-оценка ГКО осуществляется по средневзвешенной цене.
В нормативных актах ФКЦБ предусмотрено, что такие регистрирующие и лицензирующие органы должны осуществлять контроль за соблюдением законодательства в отношении лиц: которым они выдали лицензии, и в отношении зарегистрированных ими выпусков ценных бумаг. В свою очередь, ФКЦБ осуществляет контроль за тем, как другие государственные органы выполняют возложенные на них контрольные и надзорные функции. В перспективе ФКЦБ должна стать единым центром наблюдения за рынком, куда будет поступать вся информация о соблюдении участниками рынка капитала законодательства о ценных бумагах. ФКЦБ России призвана играть ключевую роль в деле защиты прав инвесторов и принуждения участников рынка к соблюдению законодательства. В настоящее время у ФКЦБ имеются следующие административные полномочия по принуждению к соблюдению законодательства о ценных бумагах: * выдача предписаний, обязательных для исполнения эмитентами, профессиональными участниками и их саморегулируемыми организациями; * приостановление или аннулирование лицензии у профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций; * обращение с исками в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным, о ликвидации юридического лица или о признании недействительными сделок с ценными бумагами; * применение дисциплинарных мер (включая лишение квалификационного аттестата, дающего права на совершение операций с ценными бумагами) к должностным лицам, специалистам и участникам рынка
2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России
3. Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг
4. Состояние и перспективы рынка ценных бумаг в России
5. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России
9. Государственные ценные бумаги
10. Государственные ценные бумаги
11. Рынок государственных ценных бумаг
12. Функции и классификация государственных ценных бумаг
13. Рынок ценных бумаг в России
14. Тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в России
15. Государственные ценные бумаги
16. Государственные ценные бумаги
Увлекательная настольная игра "Турбосчет Форсаж". 
Настольная игра "Имаджинариум". 
Картриджи чернильные "Cartridge Quink", синие, 5 штук. 17. Государственные ценные бумаги: сущность и значение
18. Система государственной службы в современной России
19. Рынок государственных ценных бумаг
20. Рынок государственных ценных бумаг в РФ
21. Рынок государственных ценных бумаг: тенденции и перспективы
25. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.
26. Учет ценных бумаг: государственных краткосрочных облигаций, казначейских обязательств, векселей
27. Рынок ценных бумаг и его состояние в России
28. О месте ипотечных ценных бумаг в системе мер по развитию ипотечного кредитования в России
29. Размещение ценных бумаг на депозите
30. Выпуск ценных бумаг коммерческим банком
31. Оценка эффективности ценных бумаг
32. Рынок ценных бумаг России и в зарубежных странах
Набор "Леди Баг и Супер Кот" Дизайн 1, 3 предмета (в подарочной упаковке). 
Качели со столиком, арт. 15-10960. 
Фотобумага "Lomond" для струйной печати, А4, 230 г/м, 50 листов, односторонняя, матовая. 34. Анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь
37. Экономическая сущность и эффективные пути использования франчайзинга в современной России
41. Специальные внебюджетные фонды в современной России
42. Законодательство по ценным бумагам
43. Ценные бумаги как объект гражданского права
44. Ценные бумаги как объекты гражданских прав
45. Реформа федеративных отношений в современной России
46. Государственная политика занятости в России
47. Тенденции развития филармонического искусства в современной России
48. Межнациональные противоречия в современной России
Логическая игра "IQ-Фокус", арт. SG 422 RU. 
Пенал "Jungle" с наполнением. 
Кружка "Peter Rabbit". 49. Избирательные технологии в современной России
50. Система государственного управления в современных монархиях
51. Политическая культура в современной России
53. Социальная политика в современной России
57. Правовое урегулирование обращения ценных бумаг
58. Биржевые спекуляции и их влияние на курс ценных бумаг
59. Основы технического и фундаментального анализа ценных бумаг
60. Проблема учета и аудита операций по ценнам бумагам ( в Азербайджане)
62. Основы рынка ценных бумаг. Роль клиринговой палаты на фондовой бирже
63. Состояние рынка ценных бумаг на Украине
Гель Calgon "3030723", для cмягчения воды и предотвращения образования накипи, 1500 мл. 
Подушка "Волк Забивака", 30x33 см. 
Таблетки для посудомоечных машин BIOMIO "BIO-TOTAL" с эфирным маслом эвкалипта, 30 штук. 67. Регулирование рынка ценных бумаг в РФ
68. Виды ценных бумаг (Контрольная)
69. История создания рынка ценных бумаг в Российской Империи
73. Рынок ценных бумаг в РФ и в Кирове в частности
74. Рынок ценных бумаг и его особенности в Российской Федерации
75. Рынок ценных бумаг /Украина/
76. Управление операциями с ценными бумагами в СХПК "Адышевский" Оричевского р-на Кировской области
77. Ценные бумаги
79. Ценные бумаги - сущность и роль в рыночной экономике
80. Ценные бумаги и фондовый рынок /Я.М.Миркин/
Сетка москитная, 1х30 метров, в рулоне, белая. 
Пелёнка-кокон "Карапуз" на липучке. 
Асборн - карточки. Готовимся к школе. 81. Ценные бумаги как объекты гражданских прав
82. Эмиссия и обращение ценных бумаг
83. Деньги и ценные бумаги как объекты гражданских прав
84. Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг
85. Задачи с решениями по ценным бумагам
89. Эмитенты на рынке ценных бумаг
90. Рынок ценных бумаг и его роль в рыночной экономике
91. Негосударственные ценные бумаги
92. Кругооборот и оборот капитала. Проблемы инвестиций и инвестиционный спрос в современной России
93. Российский рынок ценных бумаг
94. Ценные бумаги как объекты гражданских прав
96. Проблемы дефицита бюджета и государственного долга в современных экономических системах
Пазл-рамка "Где чей домик?", дерево (2 слоя). 
Матрас в круглую кроватку Bambola (75x75x8 см). 
Держатель автомобильный универсальный "Car holder 101+". 97. Политические конфликты в современной России
98. Структура и субъекты политического процесса в современной России
99. Парламентаризм и разделение властей в современной России
Совок большой. 
