Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом риска

Совок большой.
Длина 21,5 см. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора.
21 руб
Раздел: Совки
Гуашь "Классика", 12 цветов.
Гуашевые краски изготавливаются на основе натуральных компонентов и высококачестсвенных пигментов с добавлением консервантов, не
170 руб
Раздел: 7 и более цветов
Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
197 руб
Раздел: Ванная

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИНФОРМАТИКИ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ Кафедра менеджмента РЕФЕРАТ На тему: «СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ С УЧЕТОМ РИСКА» МИНСК, 2008 Новая техника является объектом инвестиционной деятельности любого предприятия. Вложение средств в научно-исследовательскую деятельность, опытно-конструкторские разработки, проведение технической и организационной подготовки производства, освоения новых изделий является инновационной инвестиционной деятельностью. Оценка и сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов по критериям доходности и риска представляет собой наиболее ответственный момент в принятии управленческих решений в сфере инновационной инвестиционной деятельности. Для оценки эффективности инвестиционных проектов используются четыре основные показателя: чистый приведенный доход ( PV), индекс доходности (PI), дисконтированный период окупаемости (DPP); внутренняя норма доходности (IRR). Чистый приведенный доход позволяет получить показатель конечного эффекта инвестиционной деятельности в абсолютном выражении. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования), суммой денежных поступлений за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств. Если денежные средства инвестируются единовременно в течение года (например, капитальные вложения на приобретение и установку нового оборудования), то чистый приведенный доход (чистая текущая стоимость PV) может быть рассчитана по формуле: , (1) где PV – настоящая стоимость денежных поступлений (доходов) от инвестиций после дисконтирования; I – сумма инвестиций (капиталовложений), направленных на реализацию проекта. Настоящая стоимость денежных поступлений (Prese Value, PV) определяется: , (2) где FV – будущая стоимость денежных поступлений от инвестиций (Fu ure Value); r – ставка дисконтирования, доли единицы; – расчетный период, число лет (месяцев). Принимаемая дисконтная ставка (r) для определения PV выбирается в зависимости от срока реализации инвестиционного проекта, среднегодового темпа инфляции и уровня риска. Чем выше срок реализации инвестиционного проекта, тем выше уровень риска и более высокая ставка дисконтирования. Для оценка эффективности реализации инвестиционного проекта в условиях инфляции необходимо прежде всего определить ставку дисконтирования с учетом инфляции (r) по формуле , (3) где ro – ставка дисконтирования без учета инфляции в год; Т – среднегодовой темп инфляции, выражаемый в десятичной дроби. Например, необходимо рассчитать эффективность реализации двух инвестиционных проектов в условиях инфляции, если известно, что их период реализации – три года, доходы по годам для проекта «А» - 2000, 3000, 3500 тыс. р.; а для проекта «Б» - 3000, 4000, 5000 тыс. р.; объем инвестиций в проект «А» (IА) – 4 млн р., а в проект «Б» (IБ) – 5924 тыс. р.; ставка дисконтирования без учета инфляции в год rо – 0,08, среднегодовой темп инфляции Т – 0,06. Определим ставку дисконтирования с учетом инфляции по формуле (3) r = 0,08 0,08 · 0,06 0,06 = 0,1448 = 0,15.

С учетом рассчитанной ставки дисконтирования (r) находим чистый приведенный доход ( PV) по формуле (1) для двух проектов. Для этого сначала определим настоящую стоимость денежных потоков. Расчет настоящей стоимости денежных потоков по двум инвестиционным проектам приведен в табл. 1. Таблица 1 Расчет настоящей стоимости денежных потоков по инвестиционным проектам, тыс. р. Годы Инвестиционные проекты «А» «Б» Будущая стоимость денежных потоков от инвестиций(FVA) Дисконтный множитель при ставке 15 % Настоящая стоимость денежных потоков(PVA) Будущая стоимость денежных потоков от инвестиций (FVБ) Дисконтный множитель при ставке 15 % Настоящая стоимость денежных потоков(PVБ) 1-й год 2-й год 3-й год 2 000 3 000 3 500 0,870 0,756 0,658 1 740 2 268 2 303 3 000 4 000 5 000 0,870 0,756 0,658 2 610 3 024 3 290 Итого 8 500 - 6 311 12 000 - 8 924 С учетом рассчитанной настоящей стоимости денежных потоков определим чистый приведенный доход по двум проектам. Для проекта «А» PVА = PVA – IA = 6311 – 4000 = 2311 тыс. р. Для проекта «Б» PVБ = PVБ – IБ = 8924 – 5924 = 3000 тыс. р. Вывод: PVA &l ; PVБ. К реализации принимаются инвестиционные проекты, по которым VP &g ; 0. По показателю ( PV) предпочтение отдается инвестиционному проекту «Б». При проведении сравнительной экономической характеристики нескольких инвестиционных проектов выбираются проекты с более высокими значениями чистого приведенного дохода. Если капитальные вложения в проект осуществляют в несколько этапов (интервалов), то расчет показателя PV производят по формуле: , (4) где PV1 – чистый приведенный доход проекта при многократном (пошаговом) осуществлении затрат; FV – будущая стоимость денежных поступлений от проекта по шагу общего периода реализации проекта; I – сумма инвестиций по шагу общего периода реализации проекта; r – используемая дисконтная ставка, доли единицы; – число шагов (этапов) в общем расчетном периоде. Индекс доходности (PI) рассчитывается по формуле: , (5) где PV – сумма денежного потока в настоящей стоимости; I – сумма инвестиционных средств, направленных на реализацию инвестиционного проекта (при разновременности вложений также приведенная к настоящей стоимости). Для данных примера, приведенного в табл. 1, Вывод PIA &g ; PIБ . Если значение PI 1, то проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительного дохода инвестору. При использовании показателя индекса доходности для сравнительной характеристики нескольких инвестиционных проектов предпочтение отдается проекту с максимальным значением PI. При проведении сравнительной оценки инвестиционных проектов следует использовать оба показателя: чистый приведенный доход и индекс доходности, так как они позволяют инвестору провести всесторонний анализ эффективности инвестиций. Дисконтированный период окупаемости инвестиций (DPP) определяется по формуле: , (6) где – дисконтированный период окупаемости, число лет; – сумма инвестиций, направленных на реализацию проекта; – средняя величина денежных поступлений в периоде . Для данных примера (табл. 1) рассчитаем значение показателя . Определим (PV ) как среднегодовую стоимость денежного потока в настоящей стоимости.

тыс. р; тыс. р. Тогда лет; лет. Вывод &l ; . При сравнении выбираются инвестиционные проекты с наименьшим значением DPP. Внутренняя норма доходности (IRR) характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, при которой чистый приведенный доход равен нулю. Для определения внутренней нормы доходности (при которой значение PV = 0) можно использовать формулу линейной интерполяции , (7) где – внутренняя норма доходности; П – положительное значение чистого приведенного дохода при низкой стоимости процента r1; О – отрицательное значение чистого приведенного дохода при высокой норме процента r2. r1 и r2 не должны отличаться более чем на один или два процента . Для определения внутренней нормы доходности можно начать с любой ставки дисконтирования и для нее определить чистый приведенный доход. В случае, если чистый приведенный доход ( PV &g ; 0), используют более высокую ставку дисконтирования. Если отрицательное значение показателя PV найдено, то внутренняя норма доходности находится между ставками процентов, дающих положительное и отрицательное значение показателя PV, близкие к нулю. Если же более высокая ставка процента (дисконтирования) все еще дает PV &g ; 0, ее следует увеличивать до тех пор, пока чистый приведенный доход не будет отрицательным. Расчет настоящей стоимости (PV) для инвестиционного проекта «А» по данным из таблицы 1 приведен в табл. 2. Таблица 2 Расчет настоящей стоимости денежных поступлений проекта «А», тыс. р. Годы Будущая стоимость денежных потоков (FV) Дисконтный множитель при ставке 44% Настоящая стоимость денежных потоков (PV) Будущая стоимость денежных потоков (FV) Дисконтный множитель при ставке 45% Настоящая стоимость денежных потоков (PV) 1 2000 0,694 1388,0 2000 0,689 1378 2 3000 0,482 1446,0 3000 0,476 1428 3 3500 0,335 1172,5 3500 0,328 1148 Итого 8500 4006,5 8500 3954 Определим IRRА по формуле (7); если r1 = 0,44, то PV1 = 4006,5 –4000 = 6,5 тыс. р; если r2 = 0,45, то PV2 = 3954 – 4000 = -46 тыс.р. IRRА = 44 (6,5(45-44) / (6,5 46)) = 44,124% 44,12%. Проверка: 1) находим значения дисконтных множителей при разных показателях ( ). при = 1 ; при = 2 ; при = 3 . 2) находим значение PVА при дисконтной ставке IRRА = 44,12%. PVА = 2000 · 0,6938 3000 · 0,4815 3500 · 0,3340 = 4000 тыс. р. PVА = 4000 – 4000 = 0. Поскольку найденное значение дисконтной ставки (IRRА) позволяет приравнять настоящую стоимость денежных поступлений и сумму инвестиций, направленных на реализацию проекта, значение чистого приведенного дохода ( PVА = 0). Следовательно, показатель IRRА найден. Расчет настоящей стоимости денежных поступлений проекта «Б» приведен в табл. 3. Таблица 3 Расчет настоящей стоимости денежных поступлений проекта «Б», тыс. р Годы Будущая стоимость денежных потоков (FV) Дисконтный множитель при ставке 41% Настоящая стоимость денежных потоков (PV) Будущая стоимость денежных потоков (FV) Дисконтный множитель при ставке 42% Настоящая стоимость денежных потоков (PV) 1 3000 0,709 2127 3000 0,704 2112 2 4000 0,505 2020 4000 0,496 1984 3 5000 0,358 1790 5000 0,349 1747 Итого 12000 - 5937 12000 - 5843 Определим IRRБ по формуле (7); если r1 = 0,41, то PV1 = 5937 – 5924 = 13 тыс.

Оценка эффективности инвестиций проводится с учетом следующей информации: – стоимость строительства, определяемая по аналогам, по удельным показателям с корректировками, по прогнозным и экспертным оценкам; – уточнение источников и условий финансирования; – анализ доходов от объекта, изменения рентабельности; – выбор периода инвестирования для проведения экономического обоснования (включает строительство, освоение, эксплуатацию); – прогнозирование изменения цен на составляющие дохода и затрат; – расчеты по выявлению резервов повышения экономической эффективности и надежности инвестиционного проекта. Продолжительность прогнозного периода, в пределах которого осуществляются расчеты по определению эффективности инвестиционного проекта, определяется с учетом продолжительности создания, эксплуатации и, если необходимо, ликвидации объекта, периода достижения заданных характеристик доходности, требований и предпочтений инвестора. Сопоставление инвестиционных проектов осуществляется путем применения определенных критериев эффективности, основными из которых являются чистая настоящая стоимость проекта, период окупаемости проекта, индекс прибыльности проекта, внутренняя норма прибыли проекта и ее модификации, средний доход на чистый капитал

1. Анализ эффективности инвестиционных проектов

2. Анализ эффективности инвестиционных проектов и проблемы оптимизации капиталовложений

3. Анализ эффективности инвестиционного проекта жилищного строительства ООО "Каскад"

4. Сравнительный анализ определения экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам

5. Учет инфляции, риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов

6. Сравнительный анализ основных принципов бухгалтерского учета в России и США
7. Экономическая эффективность инвестиционного проекта
8. Оценка эффективности инвестиционного проекта

9. Финансовый и управленческий учет, сравнительный анализ. Международные стандарты бухгалтерского учета

10. Применение методов оценки эффективности инвестиционных проектов на примере организации производства по пошиву школьной формы.

11. Бухгалтерская оценка эффективности инвестиционного проекта (на примере ЗАО "Новоясенское")

12. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

13. Анализ окупаемости инвестиционного проекта по налаживанию прямых продаж IT-оборудования

14. Анализ привлекательности инвестиционного проекта на примере строительства жилищного комплекса "Гарибальди" и последующей его продажи

15. Финансовая оценка эффективности инвестиционных проектов

16. Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта

Маркеры перманентные, 12 цветов.
В наборе 12 перманентных маркеров. Оставляют след на обратной стороне бумаги.
588 руб
Раздел: Перманентные
Стиральный порошок "Molecola", для цветного белья, с растительными энзимами, 1,2 кг.
Стиральный порошок "Molecola" эффективно удаляет загрязнения, не повреждая волокна ткани, сохраняет насыщенный цвет и
357 руб
Раздел: Стиральные порошки
Ящик с крышкой Darel Box, 41x30x21 см.
Универсальные и герметичные боксы идеально подходят для хранения меха, одежды и домашнего текстиля. Герметичность конструкции обеспечивает
319 руб
Раздел: Более 10 литров

17. Оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов

18. Оценка эффективности инвестиционного проекта

19. Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

20. Эффективность инвестиционных проектов

21. Количественный анализ риска инвестиционных проектов

22. Методы анализа рисков инвестиционного проекта
23. Количественный анализ рисков инвестиционных проектов
24. Анализ рисков инвестиционного проекта

25. Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на АОЗТ "Швея"

26. Применение теории нечетких множеств в оценке экономической эффективности и риска инвестиционных проектов в условиях неопределенности

27. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции

28. Исходные данные для анализа инвестиционных проектов

29. Использование бизнес-анализа на различных этапах оценки инвестиционных проектов (идей)

30. Моделирование рисков инвестиционных проектов

31. Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП Excel

32. Комплексный анализ инвестиционных проектов

Стенд "Календарь природы". С карточками чисел, дней недели, месяцев и бланком дневника наблюдений.
Календарь природы — важный инструмент ознакомления детей с окружающим миром. Ежедневный учет явлений природы развивает у детей
546 руб
Раздел: Демонстрационные рамки, планшеты, таблички
Вертикальный накопитель, пластиковый, черный, ширина 240 мм, 4 отделения, органайзер.
Изготовлен из полистирола. Многосекционный поддон с 4 отделениями (шириной по 40 мм каждое) для бумаг формата А4 и вместительным
445 руб
Раздел: Подставки, лотки для бумаг, футляры
Глобус Луны диаметром 320 мм, с подсветкой.
Диаметр: 320 мм. Масштаб: 1:40000000. Материал подставки: пластик. Цвет подставки: черный. Мощность: 220 V, переключатель на шнуре; может
1338 руб
Раздел: Глобусы

33. Сравнительный анализ МСФО 16 "Основные средства", МСФО 17 "Аренда" с ПБУ 6/01 "Учет основных средств"

34. Учет основных средств и анализ эффективности их использования

35. Учет основных средств и анализ эффективности их использования

36. Учет собственного капитала и анализ эффективности его использования

37. Анализ инвестиционного проекта строительной фирмы "Reparation"

38. Виды и анализ инвестиционных проектов
39. Анализ и оценка ликвидности инвестиционных проектов
40. Анализ эффективности различных форм финансирования инвестиционной деятельности полиграфического предприятия

41. Оценка рисков инвестиционных проектов

42. Разработка и анализ финансового плана инвестиционного проекта

43. Составление инвестиционного проекта и оценка его эффективности на примере ЗАО "Хлеб"

44. Учет и анализ эффективности использования основных средств на примере ООО "Колос"

45. Экономическая эффективность разработки и реализации инвестиционного проекта

46. Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7"

47. Управление рисками инвестиционных проектов в пищевой промышленности

48. Социально-экономическое развитие России в начале XX в. Реформы Витте и Столыпина (сравнительный анализ)

Конструктор "Цветной городок" большой (41 деталь).
Это настоящий, красочный город, состоящий из множества деревянных деталей (их 41). В нем много домов, построенных из деталей, в виде
584 руб
Раздел: Деревянные конструкторы
Портфолио школьника.
Портфолио школьника – это папка, в которой собрана жизнь ученика, начиная с первого класса, все то, о чем не рассказали краткие
391 руб
Раздел: Портфолио
Маска для сна с "памятью" "Морфей".
Маска для сна «Морфей», сделанная из мягкого и гипоаллергенного материала, защитит глаза от света, препятствующего нормальному сну.
473 руб
Раздел: Дорожные наборы

49. Личные (гражданские) (права и свободы в конституциях США и Испании /сравнительный анализ/)

50. Сравнительный анализ Конституции Литовской и Латвийской Республик

51. Сравнительный анализ социально-экономических прав, свобод и обязанностей в конституциях Китая и Испании

52. Системы органов государственной власти субъектов Российской Федерации и штатов Индии (сравнительный анализ)

53. Системы органов государственной власти субъектов РФ и штатов Индии (сравнительный анализ)

54. Способы формирования муниципальной собственности: правовое регулирование и сравнительный анализ
55. Сравнительный анализ функциональных и семантических характеристик глагола to make в разговорном, газетно-публицистическом и научном стилях
56. Сравнительный анализ портретов Ф.И Шаляпина. Работы Б.М Кустодиева и К.А Коровина

57. Древнегреческая и древнеримская культура - сравнительный анализ

58. Проект учета пользовательских счетов для интернет-провайдеров на базе OS FreeBSD с применением программы "Billing ISP"

59. Сравнительный анализ и оценка возможностей НГМД и НЖМД

60. Теоретический анализ эффективности использования операционной системы ЛИНУКС

61. Преступность в России и зарубежных странах. Сравнительный анализ

62. Сравнительный анализ деятельности КПРФ

63. Сравнительный анализ физических качеств лыжников-гонщиков и детей, не занимающихся спортом 15-17 лет

64. Сравнительный анализ философских школ древности

Бумага "Color copy", белая, А4, 350 гр/м2, 125 листов.
Формат: А4. Белизна: 99%. Плотность: 350 гр/м2. Класс А++. 125 листов в пачке.
708 руб
Раздел: Формата А4 и меньше
Качели детские подвесные "Вятушка С".
Предназначены для развлечения, отдыха и физического развития детей в возрасте от 3 лет. Допустимая нагрузка до 30 кг. Материал: металл,
613 руб
Раздел: Качели
Игра настольная "Тише, не будите спящего папу".
Шшшш! Тише! Не разбудите папу! Кто может устоять перед вкусным шоколадным тортом? Не дети в любом случае! Пока папа спал и храпел в
1458 руб
Раздел: Игры на ловкость

65. Бизнес-план как модель инвестиционного проекта

66. Оценка инвестиционных проектов

67. Анализ эффективности коммерческой рекламы

68. Сравнительный анализ американского и японского подходов к управлению предприятием

69. Экономическое обоснование инвестиционного проекта на базе "Донецкого металлургического завода"

70. Обоснование и оценка инвестиционного проекта в сфере недвижимости
71. Эффективность производства, анализ эффективности производства
72. Бизнес-план инвестиционного проекта

73. Эффективность производства. Анализ эффективности производства

74. Сравнительный анализ нейросетевых реализаций алгоритмов распознавания образов

75. Сравнительный анализ иконы Богоматерь Донская Феофана Грека и картины Рафаэля Сикстинская мадонна

76. Сравнительный анализ норм морали Ветхого и Нового Заветов

77. Письмо Татьяны и письмо Онегина - краткий сравнительный анализ

78. Сравнительный анализ употребления знаков препинания в русском и английском языках

79. Сравнительный анализ гематологических показателей крови у больных с острой пневмонией и гриппом

80. Инвестиционный проект: управление мотивацией

Подставка для колец Zoola "Кролик", хром.
Серия стильных и функциональных держателей для украшений от Umbra. Они предназначены как для хранения украшений, так и общего декора
590 руб
Раздел: Подставки для украшений
Подгузники Moony, 6-11 кг, экономичная упаковка, 62 штуки.
Максимально удобны и просты в применении. "Дышащая поверхность" подгузников обеспечивает доступ воздуха к коже ребенка, а
1423 руб
Раздел: 6-10 кг
Рамка деревянная со стеклом, формат 40х40 см, арт. 2N66.
Размер: 40х40 см. Цвет: клён. Материал: дерево.
404 руб
Раздел: Багетные рамы, для икон

81. Сравнительный анализ развития рынков: оценка, анализ и прогонозирование спроса и предложения, цен и их динамики

82. Сравнительный анализ конституций России и США

83. Сравнительный анализ Конституции Литовской и Латвийской Республик

84. Сравнительный анализ законодательства о нотариате стран СНГ

85. Анализ эффективности использования основного капитала

86. Межличностные отношения в различных группах и коллективах. Сравнительный анализ
87. Сравнительный анализ отечественной и американской социальной психологии
88. Сравнительный Анализ Конструкций и Характеристик Датчиков Давления

89. Анализ эффективности коммерческой рекламы

90. Принципы сравнительного анализа, эволюционизма и релятивизма

91. Сравнительный анализ

92. «Охранительный» либерализм Б. Н. Чичерина и либеральный консерватизм П. Б. Струве: сравнительный анализ

93. Специфика оценки инвестиционных проектов с лизингом оборудования

94. Виды конкуренции : сравнительный анализ

95. Анализ эффективности использования основных фондов

96. Принципы формирования и предварительной подготовки инвестиционных проектов

Пазл "Пожарные", 45 элементов.
Многообразие форм вырубки и различные размеры отдельных элементов способствуют развитию мелкой моторики у малышей. Сделанные из
548 руб
Раздел: Пазлы (5-53 элементов)
Механическая настольная точилка.
Механическая точилка. Пластиковый корпус. Регулируется под размер карандаша. Подходит для карандашей диаметром до 12 мм. Крепление к столу
753 руб
Раздел: Точилки
Полотенце вафельное "Лаванда", банное, пляжное, 100х150 см.
Вафельное полотенце "Лаванда". Легкое и практичное полотенце удобно использовать на пляже, в бане и в бассейне. Плотность
304 руб
Раздел: Большие, ширина свыше 40 см

97. Влияние инфляционных процессов на оценку инвестиционных проектов

98. Основные направления повышения эффективности инвестиционной деятельности в Украине

99. Анализ эффективности использования основного и оборотного капитала на примере строительного предприятия (укладка теплотрасс)


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.