Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Оценка бизнеса методом капитализации

Совок большой.
Длина 21,5 см. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора.
21 руб
Раздел: Совки
Фонарь желаний бумажный, оранжевый.
В комплекте: фонарик, горелка. Оформление упаковки - 100% полностью на русском языке. Форма купола "перевёрнутая груша" как у
87 руб
Раздел: Небесные фонарики
Ручка "Помада".
Шариковая ручка в виде тюбика помады. Расцветка корпуса в ассортименте, без возможности выбора!
25 руб
Раздел: Оригинальные ручки

Содержание 1. Экономическое содержание метода капитализации 2. Основные этапы применения метода капитализации 3. Расчет ставки капитализации 4. Достоинства и недостатки метода капитализации Список использованной литературы 1 Экономическое содержание метода капитализации Метод капитализации прибыли является одним из вариантов доходного подхода к оценке бизнеса действующего предприятия. Как и другие варианты доходного подхода, он основан на базовой посылке, в соответствии с которой стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность. Методы применяются в тех случаях, когда имеется достаточное количество данных для оценки дохода. Доход является стабильным или, по крайней мере, ожидается, что текущие денежные доходы приблизительно будут равны будущим или темпы их роста – умеренны. Это касается, например, бизнеса основанного на арендной плате, постоянной клиентской базе и тому подобное, на многие годы вперед. В силу того, что текущая стоимость очень чувствительна к изменениям коэффициента капитализации, для использования метода прямой капитализации необходимо тщательное обоснование коэффициента капитализации. Капитализация – это превращение денежного потока в стоимость путем деления или умножения (чаще деления) рассчитанной величины потока дохода на коэффициент капитализации или мультипликатор. Сущность данного метода выражается формулой (1) , или (1) Vm = Доход / K или V = Д x M, (2) где: Vm – оцениваемая стоимость; Д – доход; К – коэффициент капитализации; М – мультипликатор. Суть метода капитализации заключается в определении величины ежегодных доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которой рассчитывается рыночная стоимость компании. Использование данного метода заставляет оценщика решать следующие задачи: 1. Определить продолжительность анализируемого периода. 2. Определить капитализируемую базу. 3. Определить коэффициент капитализации. 4. Рассчитать рыночную стоимость. Существует множество методов капитализации дохода предприятия, различающиеся в зависимости от принятых для базы (видов) дохода и фактора, на который делятся или умножаются эти доходы. Так, например, можно выделить: капитализацию чистого дохода (до налогообложения, выплаты процентов и капитализации затрат); капитализацию чистого дохода (после налогообложения, выплаты процентов и капитальных затрат); капитализацию фактических дивидендов; капитализацию потенциальных дивидендов; использование мультипликаторов: цена / прибыль, цена / выручка и др. При расчете чистого дохода важно правильно выбрать период времени, за который производятся расчеты. В качестве анализируемого периода можно выбрать три периода в прошлом, либо два периода в прошлом, один в настоящем и два прогнозных периода. Особое внимание следует обращать на сопоставимость используемых показателей. Капитализируемой базой, как правило, является скорректированная прибыль компании, тем не менее в практике иногда не используется выручка, либо финансовый результат до налогообложения. Показатель чистой прибыли обычно используется для оценки компаний, в активах которых преобладает быстроизнашивающееся оборудование.

Для компаний, обладающих значительной недвижимостью, балансовая стоимость которых уменьшается, а фактическая остается почти неизменной, предпочитают использовать денежный поток. Следующий важный вопрос, который возникает при расчете чистого дохода – выбор способа его расчета. Простейшим способом является расчет по формуле средней арифметической чистого дохода. Более точно рыночную стоимость обычно удается рассчитать в случае определения чистого дохода по формуле средневзвешивания или тренду. Если в динамике показателя чистого дохода за выбранный ретроспективный период не прослеживается какой-либо четкой тенденции, то базовый показатель чистого дохода компании может быть получен как среднеарифметическая за этот период. Если же аналитик считает, что для прогноза будущих чистых доходов наиболее важными являются чистые доходы за последние периоды, то он использует весовые коэффициенты. Пример: Чистый доход Весовые коэффициенты 30 тыс. 1 =30 34 тыс. 2 =68 37 тыс. 3 =111 41 тыс. 4 =164 44 тыс. 5 =220 15 =593 Средневзвешенный чистый доход равен 593: 15 = 39,5 тыс. Если предполагается, что тенденция динамики чистого дохода сохранится и на перспективу, то его величина определяется на основе тренда. Для этого используется уравнение трендовой прямой, формула 3. у = а b х, (3) где: у – чистый доход в i – ом году; х – вес i – го года; а и b – коэффициент, который рассчитывается: – число периодов наблюдения. В некоторых случаях для оценки компаний используется объем валовой выручки. Он чаще всего применяется для определения рыночной стоимости бизнеса в сфере услуг. Иногда для оценки АО используется капитализация дивидендов. Этот метод предпочтителен для акционеров, не обладающих контрольным пакетом акций. Для акционеров, обладающих контрольным пакетом, предпочтительнее использование для определения рыночной стоимости п/п капитализации чистого дохода. В качестве коэффициента капитализации может быть использована: 1. Норма прибыли, скорректированная на уровень риска. 2. Ставка капитализации по сопоставимым компаниям. Метод капитализации прибыли в наибольшей степени подходит для ситуаций, в которых ожидается, что предприятие в течение длительного срока будет получать примерно одинаковые величины прибыли (или темпы ее роста будут постоянными). В отличие от оценки недвижимости в оценке бизнеса данный метод применяется довольно редко из-за значительных колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий. 2. Основные этапы применения метода При использовании подхода капитализации оценщик должен выполнить следующие шаги: Шаг 1. Получить (или подготовить) финансовый отчет за репрезентативный период времени (обычно, по меньшей мере за пять лет). Шаг 2. Скорректировать финансовые отчетные данные, полученные на шаге 1, в соответствии с требованиями GAAP (общепринятые принципы бухгалтерского учета) или для нормализации отчетности. Если потребуются нормализационные корректировки для устранения воздействия на эти данные недействующих или излишних активов, следует рассмотреть стоимость этих активов в шаге 9.

Определите, не следует ли скорректировать нормализованный показатель дохода с учетом дефицита активов. В качестве альтернативы, идентифицированные недостающие активы могут быть рассмотрены отдельно в шаге 9. При проведении корректировки финансовых отчетов оценщику следует особое внимание уделять следующим статьям финансовых отчетов: «Дебиторская задолженность»; «Товарно-материальные запасы»; «Начисленная амортизация»; «Остаточная стоимость основных средств»; «Кредиторская задолженность». Дебиторская задолженность корректируется на потенциально безнадежные долги. Корректировка проводится путем сравнения ретроспективного процента потерь по безнадежным долгам в стоимости продаж в кредит с долей сегодняшних продаж в кредит, начисляемой как убытки по безнадежным долгам. В результате можно сделать вывод о недостаточности или чрезмерности сегодняшних начислений. При корректировке стоимости товарно-материальных запасов оценщику следует придерживаться принципа оценки по наименьшей стоимости из первоначальной (т.е. стоимости приобретения) или рыночной. Согласно этому принципу, если рыночная стоимость запасов оказывается ниже себестоимости, их учетная стоимость должна быть соответствующим образом снижена. При анализе износа и амортизации оценщик должен определить, применяется ли обычный (равномерный) метод начисления износа или ускоренная амортизация. При анализе финансовой отчетности оценщику следует исходить из предпосылки о добросовестном отношении оцениваемого предприятия к своим обязательствам. В связи с этим кредиторская задолженность обычно не корректируется. Шаг 3. Пересчитать (или рассчитать) местный и федеральный налоги на нормализованный доход (до вычета налогов), определенный на шаге 2. Результатом будет скорректированный чистый доход. Если капитализируемым потоком дохода является чистая прибыль, то суммы, предназначенные для уплаты налогов, должны отражать как текущие, так и отложенные налоги. Если же капитализируемым потоком выгод является чистый денежный поток («кэш флоу»), то учитывать отложенные налоги не следует. Отложенные затраты на налог представляют неденежную статью, которая не влияет на чистый денежный поток. Чтобы решить, надо ли учитывать отложенные налоговые расходы при капитализации денежного потока, консультант должен проанализировать временные интервалы, которые приводят к возникновению отложенных налогов у данной компании. Отложенные налоги должны учитываться, если не ожидается, что задолженность компании по отложенным налогам будет продолжать расти в будущем. Последнее может случиться при двух условиях: а. Ожидается, что компания будет расти в обозримой перспективе. б. Компания может продолжать извлекать выгоды из благоприятного налогового режима, который увеличивает отложенные налоги. Если оба названных условия отсутствуют, расчетная сумма налогов должна отражать как текущие, так и отложенные налоги, даже если капитализируемым потоком выгод является чистый денежный поток. Если оценка производится в связи с ведущимся процессом купли-продажи компании и оценщик знает вероятного покупателя, его могут попросить сделать расчет налогов, основанный на ставках, применяемых именно к этому покупателю.

Средняя рыночная величина прибыли фирм-застройщиков составляет 20 % от восстановительной стоимости улучшений. Итоговый расчет стоимости оцениваемого объекта с использованием затратного метода производится по формуле: Азат. = (Авосст. + Арем.) х kпр.д. х kндс = (52307,63 + 6505,20) х 1,2 х 1,2 = 84690,48 тыс. руб., (5.17) где Азат. – стоимость оцениваемого объекта, рассчитанная затратным методом; Авосст. – восстановительная стоимость оцениваемого объекта с учетом физического износа в ценах на 01.01.2006 г. kпр.д. – коэффициент учета предпринимательского дохода; kндс – коэффициент учета налога на добавленную стоимость. Сфера применения затратного подхода – это новое строительство; реконструкция, оценка недвижимости для страхования, налогообложения, оценка недвижимости на «пассивных» рынках. 5.4.2. Доходный подход к оценке объектов недвижимости Применение метода капитализации годовой арендной платы. Доход, который может получить владелец объекта недвижимости часто является трудно определимым. Расчет дохода производится на основе полной арендной платы, получаемой владельцем недвижимости

1. Бизнес-план малого предприятия: методика и расчет реального проекта

2. Оценка эффективности деятельности малого предприятия (на примере ООО "Новая техника")

3. Сложности, возникающие при оценке малых предприятий

4. Краткий анализ финансового состояния предприятия в оценке бизнеса

5. Краткий анализ финансового состояния предприятия в оценке бизнеса

6. Методы финансового анализа для целей оценки бизнеса
7. Оценка бизнеса методом дисконтирования денежных потоков
8. Построение локальной компьютерной сети масштаба малого предприятия на основе сетевой ОС Linux

9. Особенности организации учета на малом предприятии

10. Бухгалтерский учет на малом предприятии

11. Макроэкономические, региональные и отраслевые особенности, влияющие на прогнозы и суждения оценщика при оценке бизнеса

12. Организация малого предприятия по производству домашних тапочек

13. Бизнес план промышленного предприятия

14. Бизнес-план промышленного предприятия

15. Бизнес-план деятельности предприятия по оказанию услуг информационно-маркетингового и телекоммуникационного обеспечения субъектов рынка г. Твери

16. Проблемы развития малых предприятий в России

Полка настольная "Mayer & Boch", 2-х ярусная.
Полка настольная 2-х ярусная, белого цвета. Материал: МДФ (древесностружечная плита со средней плотностью).
447 руб
Раздел: Полки напольные, стеллажи
Подвеска с пищалкой, зеркальцем, прорезывателями и погремушками "Кошечка Мими".
Текстильные игрушки-подвески помогают малышу гармонично осваивать самые важные навыки! Яркие цвета развивают зрительное восприятие,
470 руб
Раздел: Игрушки-подвески
Трехколесный велосипед Funny Jaguar Lexus Trike Original Volt (цвет: графит).
Трехколесный велосипед подходит для детей от 1 года. Велосипед Volt заряжает своей энергией, зовет в дорогу. Характеристики: - удобное
2400 руб
Раздел: Трехколесные

17. Разработка оптимальной программы организации инвестирования и финансирования создания малого предприятия по производству прецизионных профилей из цветных металлов

18. Проект малого предприятия по пошиву детской одежды

19. Эмпирические правила оценки бизнеса

20. Малые предприятия. Правовые основы их деятельности

21. Особенности функционирования малых предприятий

22. Малые предприятия
23. План рекламной кампании для малого предприятия Полиграф
24. Финансы малого предприятия

25. Малые предприятия – важное условие развития национальной экономики

26. Малые предприятия

27. Бизнес-план создания предприятия по производству макаронных изделий

28. Бизнес-планирование на предприятии

29. Малые предприятия

30. Особенности развития малых предприятий в России

31. Финансовый менеджмент малого предприятия как составная часть управления предприятием

32. Экономическое обоснование целесообразности создания малого предприятия акционерного типа

Медицинская карта истории развития ребенка, синяя, А5, по форме 112/У.
История развития ребенка — основной медицинский документ, который ведется на каждого ребенка от рождения и до 14 лет включительно. В этот
498 руб
Раздел: Бланки, книги учета
Фляга "S.Quire", 0,27 л, сталь, натуральная кожа, вставка черная.
Очень строгий, классический, элегантный подарок для мужчины. Металлическая фляга "S.Quire", выполнена из нержавеющей стали,
1013 руб
Раздел: Фляжки сувенирные
Спиннер "Артефакт", перламутровый.
Компактная стильная игрушка для взрослых и детей, предназначенная для вращения на пальцах. Состоит из подшипников, благодаря которым
465 руб
Раздел: Спиннеры

33. Бизнес-план производственного предприятия

34. Бухгалтерский учет на малых предприятиях

35. Налогообложение малых предприятий

36. Семь правил роста для малых предприятий

37. Бизнес-план промышленного предприятия

38. Экономико–статистический анализ развития малых предприятий Днепропетровской области
39. Оценка опасности твердых отходов предприятия для окружающей среды
40. Бухгалтерский учет на малых предприятиях и анализ их хозяйственной деятельности

41. Организация бухгалтерского учета на малом предприятии

42. Основы бухгалтерского учета малого предприятия

43. Особенности организации бухгалтерского дела на малом предприятии

44. Составление бухгалтерского баланса малого предприятия

45. Учет и аудит товарных операций малого предприятия

46. Аудит малых предприятий

47. Бизнес-план торгового предприятия и организация его разработки

48. Бизнес-планирование на предприятии

Крышка силиконовая универсальная, 31 см.
Универсальная силиконовая крышка изготовлена из высококачественного пищевого силикона — экологичного и долговечного материала. Не теряет
318 руб
Раздел: Крышки
Форма разъемная для кулича Regent "Easy" круглая, 16x12,5 см.
Форма для выпечки разъемная из алюминия с антипригарным покрытием. Удобная застежка. Поверхность устойчива к царапинам. Размер: 16x12,5 см.
581 руб
Раздел: Формы и формочки для выпечки
Штамп самонаборный 3-х строчный, 1 касса, 38x14 мм.
Самонаборный пластиковый 3-х строчный штамп. В комплект входит оснастка с рифленой пластиной, касса букв и цифр, пинцет. Сменная
492 руб
Раздел: Штемпельная продукция, губочницы

49. Организация и ведение бизнеса на деревообрабатывающем предприятии

50. Оценка бизнеса и управление стоимостью компании

51. Разработка бизнес-плана на предприятие ООО "Кафе "Молодежное"

52. Анализ и оценка эффективности реализации продукции предприятия на отечественном и зарубежном рынке

53. Оценка труда работников на предприятии

54. Проектирование операционной системы малого предприятия
55. Управление конкурентоспособностью на примере малого предприятия
56. Формы взаимодействия крупных и малых предприятий

57. Бизнес-планирование деятельности предприятия

58. Внедрение управленческих инноваций на малом предприятии

59. Анализ и оценка управления оборотными активами предприятия на примере ГУП "Кореневский экспериментальный завод"

60. Налогообложение малых предприятий

61. Оценка бизнеса затратным подходом

62. Оценка финансового контроля на предприятии

63. Подготовка бизнес–плана реконструкции предприятия

64. Упрощенная система налогообложения малых предприятий

Шторка антимоскитная "Цветок" с магнитными замками.
Размеры: 100х220 см. Препятствует проникновению насекомых. Не нарушает естественную циркуляцию воздуха. Подходит для любых типов дверных
372 руб
Раздел: Сетки противомоскитные
Пеленка-кокон Папитто на липучке (двухслойная).
Пеленка выполнена из двойного интерлока (100% хлопок), а это отличный материал для пошива одежды для новорожденных. Пеленка-кокон это
388 руб
Раздел: Пелёнки
Набор игрушек на присосках "Каскадер".
Что подарить творческому ребенку, из которого ключом бьет энергия? Чем занять неугомонного малыша в дороге или в ожидании? Набор игрушек
340 руб
Раздел: Из резины

65. Финансовая деятельность малого предприятия

66. Экспертная оценка бизнес-проектов

67. Анализ и оценка финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ОАО "Московский завод "Сапфир")

68. Бизнес-план на предприятии

69. Бизнес-план торгового предприятия, фирмы; его значение и содержание

70. Малые предприятия и их развитие в современных условиях
71. Малые предприятия как форма предпринимательской деятельности, пути её становления и развития
72. Организационно-экономический проект малого предприятия

73. Оценка бизнеса

74. Оценка бизнеса

75. Оценка резервов увеличения прибыли предприятия

76. Оценка экономической эффективности деятельности предприятия

77. Применение информационных баз в оценке бизнеса

78. Разработка бизнес-плана полиграфического предприятия

79. Сравнительный подход к оценке бизнеса

80. Экономическая оценка производства изделия на предприятии

Коврик массажный "Морские камушки".
Массажные элементы модулей представляют собой два вида иголочек и камешки, покрытые маленькими пупырышками. Модули, выполненные из мягкого
1325 руб
Раздел: Коврики
Ранец школьный "DeLune" с мешком для обуви, пенал, часы (арт. 9-119).
Ранец школьный «Каскадный», украшенный объёмной 3D картинкой,- это совершенно уникальное решение, сочетающее яркую, большую картинку и
6050 руб
Раздел: С наполнением
Влажные салфетки Johnson's baby Нежная забота, 256 штук.
Влажные салфетки для самых маленьких разработаны специально для ухода за нежной кожей. Они очищают настолько деликатно, что могут
374 руб
Раздел: Влажные салфетки

81. Проблемы реализации принципа разделения властей, действия системы сдержек и противовесов на примере Российской Федерации

82. Расчет линейных цепей методом топологических графов

83. Определение и управление валютными рисками предприятием внешнеэкономической деятельности на примере ООО "Корпорация "Агросинтез" (Визначення та керування валютними ризиками підприємством ЗЕД на прикладі ТОВ “Корпорація “Агросинтез”)

84. Анализ финансово - хозяйственной деятельности предприятий и организаций на примере ОАО "Хлебозавод № 7"

85. Метод психологического взрыва в психике человека, как метод педагогического воздействия

86. Соотношение и эффективность технических действий на соревнованиях различного уровня (на примере рукопашного боя)
87. Расчет ВНП двумя методами. Система национальных счетов
88. Повышение эффективности предприятия лесной отрасли на примере Слюдянского лесхоза

89. Учет товаров на предприятиях оптовой торговли на примере "Тим-компани"

90. Методи лінгвістичних досліджень.Описовий метод. Порівняльно-історичний метод

91. Оценка эффективности управления товарооборотом и товарными запасами на примере ООО "Торгленд"

92. Управление ассортиментом и качеством хлебобулочных изделий на предприятии розничной торговли на примере магазина "Юнион"

93. Методы поиска новых идей и решений. Совершенствование методов управления в менеджменте

94. Управление запасами на предприятии розничной торговли на примере частного предпринимателя

95. Оценка и проблемы развития инвестиционно-строительной деятельности (на примере Ивановской области)

96. Совершенствование организации коммерческой деятельности предприятия розничной торговли.(на примере ООО "Три Кита")

Джип-каталка "4х4", голубой.
Каталка со звуковым сигналом. Автомобиль оснащен крюком с веревкой, за который его может везти сам водитель или родители. Если веревка не
1731 руб
Раздел: Каталки
Грызунок на прищепке "Машинка".
Грызунок сделан из безопасного пищевого силикона, он выполняет роль прорезывателя для зубов. Бусины грызунка достаточно мягкие и очень
380 руб
Раздел: Силиконовые
Головоломка "Лабиринтус", 138 шагов.
Лабиринтус – это шар-лабиринт, в котором расположен хитроумный 3D лабиринт, который включает в себя множество переходов, барьеров и
704 руб
Раздел: Головоломки

97. Использование данных управленческого учета при оценке финансового состояния предприятий малого и среднего бизнеса

98. Расчет численостей и расстановка исполнителей в структуре управления предприятием малого бизнеса на строительстве и эксплуатации автомобильных дорог

99. Расчет численостей и расстановка исполнителей в структуре управления предприятием малого бизнеса на строительстве и эксплуатации автомобильных дорог

100. Стратегическое планирование на предприятиях малого бизнеса


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.