|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Леверидж: понятия, виды, сущность |
Наклейки для поощрения "Смайлики 2". 
Крючки с поводками Mikado SSH Fudo "SB Chinu", №4BN, поводок 0,22 мм. 
Ручка "Помада". Московская финансово-промышленная академияРефератПо дисциплине: Финансовый менеджмент На тему: Леверидж, понятия, виды, сущность.Выполнил:Москва 2005СодержаниеВведение Глава 1. Леверидж основные понятия, виды и значение для рыночной экономики 1.1. Понятие левериджа, его значение для рыночной экономики 1.2. Особенности финансового левериджа 1.3. Операционный (производственный) леверидж и его эффект 1.4. Особенности оперативно-финансового левериджа Глава 2. Оценка совокупного риска, связанного с особенностями предприятий. Заключение Список используемой литературы Введение Создание и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляют собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Текущая деятельность сопряжена с риском, в частности производственным и финансовым, который следует принимать во внимание в зависимости от того, с какой позиции характеризуется компания. Как легко видеть из баланса, эта характеристика может быть выполнена либо с позиции активов, которыми владеет и распоряжается предприятие, либо с позиции источников средств. В первом случае возникает понятие производственного риска, во втором — финансового риска. В данной курсовой работе рассмотрена категория риска в контексте планирования затрат, связанных с текущей и отчасти с перспективной деятельностью фирмы. Производственный (или бизнес) риск - это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т.е. структурой активов, в который фирма решила вложить свой капитал. Достаточно очевидно, что производство основных продуктов питания, без которых не может прожить человек и спрос, на которые сравнительно легко предсказуем, гораздо менее рисковый бизнес по сравнению с пошивом ультрамодной обуви, хотя, возможно, и не такой прибыльный. Производственный риск определяется многими факторами: региональные особенности, конъюнктура рынка, национальные традиции, инфраструктура и т.п. Можно привести множество примеров, характеризующих зависимость производственного риска от тех или иных условий; ограничимся одним из них. Очевидно, что при прочих равных условиях оценки риска вложения средств в организацию производства зонтиков от дождя в Великобритании и на Ближнем Востоке принципиально различаются ввиду неодинаковости климатических условий. Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым. В этом случае речь уже не идет о том, куда вложены денежные средства — в производство одежды или автомобилей, а о том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников. Как известно, источники средств предприятия могут быть классифицированы различными способами; в данном случае нас интересует, прежде всего, вопрос о том, как соотносятся между собой собственный и заемный капиталы. Ситуация, когда компания (равно как и любой индивидуум) не ограничивается собственным капиталом, а привлекает средства внешних инвесторов, вполне объяснима: всегда выгодно жить в долг, если этот долг обоснован и необременителен. Привлекая заемные средства, собственники компании и ее высший управленческий персонал получают возможность контролировать более крупные потоки денежных средств и реализовывать более амбициозные инвестиционные проекты, несмотря на то, что доля собственного капитала в общей сумме источников может быть относительной небольшой.
Компания становится крупнее; владеть, управлять и работать в такой компании престижнее и выгоднее. Безусловно, при этом подразумевается наличие высокого уровня организации производственной и финансовой деятельности, обеспечивающей эффективности использования привлеченных средств. С позиции финансового риска компания, осуществляющая свою деятельность лишь за счет собственных средств, и компания, 90% совокупного капитала которой представляют собой банковские кредиты, диаметрально различаются. Необходимо отметить, что понятие финансового риска важно не только и не столько с позиции констатации сложившегося положения, оно гораздо важнее с позиции возможности и условий привлечения дополнительного капитала. Как было указано выше, эти условия могут существенно различаться для приведенных в качестве примера компаний. Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе анализа вариабельности прибыли. В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя «леверидж». В буквальном понимании леверидж означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы. В приложении к экономике он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей. Прежде всего, стоит отметить, что можно выделить несколько показателей прибыли, благодаря чему удается идентифицировать и количественно измерить влияние тех или иных факторов, в том числе и факторов, обусловливающих тот или иной вид риска. Точно так же возможны различное представление расходов компании и различная их группировка.Глава 1. Леверидж основные понятия, виды и значение для рыночной экономики 1.1. Понятие левериджа, его значение для рыночной экономики Термин «леверидж» представляет собой варваризм, т.е. прямое заимствование американского термина «lеvеrage», уже достаточно широко используемый в отечественной специальной литературе; отметим, что в Великобритании для той же цели применяется термин «Geari g». В некоторых монографиях используют термин «рычаг», что вряд ли следует признать удачным даже в лингвистическом смысле, поскольку в буквальном переводе в английском рычагом является «lever», но никак не «1еverege». В экономике, а точнее в менеджменте под словом леверидж понимают – процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание (увеличение) прибыли. Основным результативным показателем служит чистая прибыль компании, которая зависит от многих факторов, и потому возможны различные факторные разложения ее изменения. В частности, ее можно представить как разницу между выручкой и расходами двух основных типов: производственного характера и финансового характера. Они не взаимозаменяемы, однако величиной и долей каждого из этих типов расходов можно управлять. Такое представление факторной структуры прибыли является исключительно важным в условиях рыночной экономики и свободы в финансировании коммерческой организации с помощью кредитов коммерческих банков, значительно различающихся по предлагаемым ими процентным ставкам.
C позиции финансового управления деятельностью коммерческой организации чистая прибыль зависит; во-первых, от того, насколько рационально использованы предоставленные предприятию финансовые ресурсы, т.е. во что они вложены, и, во-вторых, от структуры источников средств. Первый момент находит отражение в объеме и структуре основных и оборотных средств и эффективности их использования. Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным и определяется технической и технологической политикой, выбранной на предприятии. Изменение структуры себестоимости может существенно повлиять на величину прибыли. Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением постоянных расходов и, по крайней мере, теоретически, уменьшением переменных расходов. Однако зависимость носит нелинейный характер, поэтому найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов нелегко. Вот эта взаимосвязь и характеризуется категорией производственного, или операционного, левериджа, уровень, которого определяет, кроме того, величину ассоциируемого с компанией производственного риска. Леверидж в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может привести существенному изменению результирующих показателей. В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа: финансовый производственный (операционный) производственно-финансовый Всякое предприятие является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового характера. Эти факторы формируют расходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат производственного характера. В результате использования различных источников финансирования складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом, а, так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия. Поэтому финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала. 1.2. Особенности финансового левериджа Финансовый леверидж - это соотношение между облигациями и привилегированными акциями с одной стороны и обыкновенными акциями - с другой. Он является показателем финансовой устойчивости акционерного общества. С другой стороны – это использование долговых обязательств (заемных средств) с целью увеличения ожидаемой прибыли на акционерный капитал. В третьей трактовке финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов: варьированием соотношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат.
Решение этого вопроса, отвечает он, «зависит от понятия о сущности и значении искусства» (II, 267). Вопрос о пушкинском и гоголевском направлении в русской литературе был поставлен впервые Белинским после выхода в свет «Мертвых душ». Признавая Пушкина величайшим поэтом, подготовившим все последующее развитие русской литературы, Белинский вместе с тем видит теперь уже в Гоголе «более важное значение для русского общества, чем в Пушкине: ибо Гоголь более поэт социальный, следовательно, более поэт в духе времени» (VI, 259). Само собой разумеется, что Белинский нисколько не имел в виду принизить значение Пушкина. Он сопоставляет обоих писателей лишь в одном, хотя и очень существенном, плане: кто из них больше соответствует нынешнему духу времени, кто из них дает более эффективное оружие, необходимое для борьбы с ненавистной действительностью. Таким сильнейшим оружием явилась, по мнению критика, сатира Гоголя, более непосредственно подрывавшая устои крепостничества. Эту мысль развивает дальше Чернышевский. Общественный и нравственный критерий в оценке произведений искусства — главный для Чернышевского
1. Сутність та види інвестицій. Поняття левериджа і його види
2. Предпринимательство: сущность, виды, субъекты
3. Инфляция: сущность, виды и последствия
4. Инфляция: сущности, виды и последствия
5. Сущность, виды, функции денег в экономике
9. Налоги: сущность, виды, функции
10. Сущность, виды и роль денег в современной экономике
11. Финансовый рынок: сущность, виды, функции
12. Иллюзии восприятия, или всегда ли мы видим то, что видим
16. Сущность, сфера деятельности, особенности и виды рекламы
Микрофон "Пой со мной! Русское диско". 
Автомобильный ароматизатор Deliss "Romance", аромат жасмина, ванили, ежевики. 
Шинковка "ШК-4". 17. Сущность и виды предпринимательских рисков
18. Сущность, функции и виды денег
20. Деньги: возникновение, сущность, функции. Виды денег
21. Финансовый леверидж и финансовый рычаг
25. Акционерное общество, понятие, виды, сущность, функции
26. Операционный и финансовый леверидж
27. Функции, состав, особенности и виды денег и сущность, функции и роль банков
28. Документация: сущность, значение, виды документов и требования по их оформлению
29. Административный процесс, сущность и виды
30. Сущность и виды административного процесса
31. Сущность рекламы, ее виды, средства. Сегментация и позиционирование
32. Международная экономическая интеграция: сущность, причины, виды, развитие
Автокресло Еду-Еду "KS-513 Lux" с вкладышем (цвет: оранжевый, 9-36 кг). 
Набор цветных карандашей (24 штуки). 
Коробка для хранения елочных украшений (112 ячеек). 34. Сущность агрессии и ее виды
35. Лизинг: виды, сущность, перспективы
36. Сущность, формы и виды заработной платы
41. Цена, ее сущность, функции, виды, формы организации производства
42. Виды попугаев
43. Виды и характеристика федеральных налогов
44. Виды налоговых правонарушений и ответственность за их совершение
45. Правонарушения и преступления. Понятия и виды
47. Виды договоров и их классификация в гражданском праве
48. Гражданско-правовой договор: формы, виды, особенности заключения, изменения и расторжения
Карандаши цветные "Colorino Kids", трехгранные, 18 цветов + точилка. 
Игрушка "Музыкальная сова". 
Копилка "Яблоко". 49. Договор купли-продажи, договор имущественного найма, понятие и виды договора перевозки грузов
50. Содержание договора и подразделение его на виды (Контрольная)
51. Понятие, виды и условия действительности гражданско-правовых сделок
52. Понятие, содержание и виды юридических лиц коммерческих организаций
53. Понятие и виды обязательств, возникающих вследствие причинения вреда
57. Общественные объединения и их виды
58. Понятие государственной службы и ее виды
60. Виды налогов и порядок уплаты их физическими лицами
62. Понятие вещных прав, виды и т.п.
63. Юридическая ответственность: понятие виды и принципы
64. Понятие договора. Виды и формы договоров
Настольная игра "Лапочки". 
Штатив с Bluetooth для создания снимков "selfie" (Camera Stick - Selfie Stick). 
Подгузники Merries для новорожденных, 0-5 кг, экономичная упаковка, 90 штук. 65. Виды нормативно правовых актов и способы их публикации
66. Основные виды деликтов в законах XII таблиц
67. Понятия и виды прав на чужие вещи. Установление, защита и прекращение сервитутов
68. Правовой статус работодателя: понятия, содержание, виды
69. Форма правления, понятие и виды
75. Трудовое право: понятие и виды переводов
76. Страхование как вид финансовой деятельности
77. Экологические правонарушения в РФ: виды, ответственность
78. Виды перевода в современном мире
79. Виды графики
80. Литература как вид искусства. Место литературы в ряду других искусств
Нож-скальпель, 2 запасных лезвия. 
Подставка под ноги "Мишки" антискользящая. 
Рюкзак детский, 30x24x10 см. 83. Виды придаточных предложений в русском языке
84. Виды перевода
89. Статистика (Способы отбора и виды выборки, обеспечивающие репрезентативность)
92. Смертельная казнь как вид наказания
93. Смертная казнь как вид наказания
94. Универсальные виды наказаний
95. Прикосновенность к преступлению: понятие, виды
96. Дознание. Его виды (Доклад)
Магнитные истории "Кто где живет?". 
Набор для творчества "Свечи". 97. Виды и характер воздействия опасностей
98. Могут ли восстанавливаемые виды энергии полностью заменить фоссильные топлива?
Игровой набор "Весы".