Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Леверидж: понятия, виды, сущность

Наклейки для поощрения "Смайлики 2".
Набор для поощрения на самоклеящейся бумаге. Формат 95х160 мм.
19 руб
Раздел: Наклейки для оценивания, поощрения
Крючки с поводками Mikado SSH Fudo "SB Chinu", №4BN, поводок 0,22 мм.
Качественные Японские крючки с лопаткой. Крючки с поводками – готовы к ловле. Высшего качества, исключительно острые японские крючки,
58 руб
Раздел: Размер от №1 до №10
Ручка "Помада".
Шариковая ручка в виде тюбика помады. Расцветка корпуса в ассортименте, без возможности выбора!
25 руб
Раздел: Оригинальные ручки

Московская финансово-промышленная академияРефератПо дисциплине: Финансовый менеджмент На тему: Леверидж, понятия, виды, сущность.Выполнил:Москва 2005СодержаниеВведение Глава 1. Леверидж основные понятия, виды и значение для рыночной экономики 1.1. Понятие левериджа, его значение для рыночной экономики 1.2. Особенности финансового левериджа 1.3. Операционный (производственный) леверидж и его эффект 1.4. Особенности оперативно-финансового левериджа Глава 2. Оценка совокупного риска, связанного с особенностями предприятий. Заключение Список используемой литературы Введение Создание и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляют собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Теку­щая деятельность сопряжена с риском, в частности производствен­ным и финансовым, который следует принимать во внимание в зави­симости от того, с какой позиции характеризуется компания. Как легко видеть из баланса, эта характеристика может быть выполнена либо с позиции активов, которыми владеет и распоряжается предприятие, либо с позиции источников средств. В первом случае возникает понятие производственного риска, во втором — финансового риска. В данной курсовой работе рассмотрена категория риска в контексте планирования зат­рат, связанных с текущей и отчасти с перспективной деятельностью фирмы. Производственный (или бизнес) риск - это риск, в большей степе­ни обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т.е. структу­рой активов, в который фирма решила вложить свой капитал. Доста­точно очевидно, что производство основных продуктов питания, без которых не может прожить человек и спрос, на которые сравнительно легко предсказуем, гораздо менее рисковый бизнес по сравнению с пошивом ультрамодной обуви, хотя, возможно, и не такой прибыль­ный. Производственный риск определяется многими факторами: ре­гиональные особенности, конъюнктура рынка, национальные тради­ции, инфраструктура и т.п. Можно привести множество примеров, характеризующих зависимость производственного риска от тех или иных условий; ограничимся одним из них. Очевидно, что при прочих равных условиях оценки риска вложения средств в организацию производства зонтиков от дождя в Великобритании и на Ближнем Востоке принципиально различаются ввиду неодинаковости климатичес­ких условий. Риск, обусловленный структурой источников, называется финан­совым. В этом случае речь уже не идет о том, куда вложены денеж­ные средства — в производство одежды или автомобилей, а о том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников. Как известно, источники средств предприятия могут быть классифицированы различными способами; в данном случае нас интересует, прежде всего, вопрос о том, как соотносятся между собой собственный и заемный капиталы. Ситуация, когда компания (равно как и любой индивидуум) не ограничивается собственным капиталом, а при­влекает средства внешних инвесторов, вполне объяснима: всегда вы­годно жить в долг, если этот долг обоснован и необременителен. Привлекая заемные средства, собственники компании и ее высший управленческий персонал получают возможность контролировать бо­лее крупные потоки денежных средств и реализовывать более амби­циозные инвестиционные проекты, несмотря на то, что доля собствен­ного капитала в общей сумме источников может быть относительной небольшой.

Компания становится крупнее; владеть, управлять и ра­ботать в такой компании престижнее и выгоднее. Безусловно, при этом подразумевается наличие высокого уровня организации производ­ственной и финансовой деятельности, обеспечивающей эффективности использования привлеченных средств. С позиции финансового риска компания, осуществляющая свою деятельность лишь за счет собственных средств, и компания, 90% совокупного капитала которой представляют собой банковские кредиты, диаметрально различаются. Необходимо отметить, что понятие финансового риска важно не только и не столько с позиции констатации сложившегося положения, оно гораздо важнее с позиции возможности и условий привлечения дополнительного капитала. Как было указано выше, эти условия могут существенно различаться для приведенных в качестве примера компаний. Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осу­ществляется на основе анализа вариабельности прибыли. В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой зат­рат активов или фондов, понесенных для получения данной прибы­ли, характеризуется с помощью показателя «леверидж». В букваль­ном понимании леверидж означает действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы. В приложении к экономике он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей. Прежде всего, стоит отметить, что можно выделить несколько показателей прибыли, благодаря чему удается иденти­фицировать и количественно измерить влияние тех или иных факторов, в том числе и факторов, обусловливающих тот или иной вид рис­ка. Точно так же возможны различное представление расходов компа­нии и различная их группировка.Глава 1. Леверидж основные понятия, виды и значение для рыночной экономики 1.1. Понятие левериджа, его значение для рыночной экономики Термин «леверидж» представляет собой варваризм, т.е. прямое заимствование американского термина «lеvеrage», уже достаточно широко используемый в отечественной специальной литературе; отметим, что в Великобритании для той же цели применяется термин «Geari g». В некоторых монографиях используют термин «рычаг», что вряд ли следует признать удачным даже в лингвистическом смысле, поскольку в буквальном перево­де в английском рычагом является «lever», но никак не «1еverege». В экономике, а точнее в менеджменте под словом леверидж понимают – процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание (увеличение) прибыли. Основным результативным показателем служит чистая прибыль компании, которая зависит от многих факторов, и потому возможны различные факторные разложения ее изменения. В частности, ее мож­но представить как разницу между выручкой и расходами двух ос­новных типов: производственного характера и финансового характера. Они не взаимозаменяемы, однако величиной и долей каждого из этих типов расходов можно управлять. Такое представление факторной структуры прибыли является исключительно важным в условиях рыночной экономики и свободы в финансировании коммер­ческой организации с помощью кредитов коммерческих банков, значительно различающихся по предлагаемым ими процентным ставкам.

C позиции финансового управления деятельностью коммер­ческой организации чистая прибыль зависит; во-первых, от того, на­сколько рационально использованы предоставленные предприятию финансовые ресурсы, т.е. во что они вложены, и, во-вторых, от структуры источников средств. Первый момент находит отражение в объеме и структуре основных и оборотных средств и эффективности их использования. Основными элементами себестоимости продукции являются переменные и постоянные расходы, причем соотношение между ними может быть различным и определяется технической и технологической политикой, выбранной на предприятии. Изменение структуры себестоимости может существенно повлиять на величину прибыли. Инвестирование в основные средства сопровождается увеличением постоянных расходов и, по крайней мере, теоретически, уменьшением переменных расходов. Однако зависимость носит нелинейный характер, поэтому найти оптимальное сочетание постоянных и переменных расходов нелегко. Вот эта взаимосвязь и характеризуется категорией производ­ственного, или операционного, левериджа, уровень, которого определяет, кроме того, величину ассоциируемого с компанией производ­ственного риска. Леверидж в приложении к финансовой сфере трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может привести существенному изменению результирующих показателей. В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа: финансовый производственный (операционный) производственно-финансовый Всякое предприятие является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового характера. Эти факторы формируют расходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат производственного характера. В результате использования различных источников финансирования складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом, а, так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия. Поэтому финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала. 1.2. Особенности финансового левериджа Финансовый леверидж - это соотношение между облигациями и привилегированными акциями с одной стороны и обыкновенными акциями - с другой. Он является показателем финансовой устойчивости акционерного общества. С другой стороны – это использование долговых обязательств (заемных средств) с целью увеличения ожидаемой прибыли на акционерный капитал. В третьей трактовке финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов: варьированием соотношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат.

Решение этого вопроса, отвечает он, «зависит от понятия о сущности и значении искусства» (II, 267). Вопрос о пушкинском и гоголевском направлении в русской литературе был поставлен впервые Белинским после выхода в свет «Мертвых душ». Признавая Пушкина величайшим поэтом, подготовившим все последующее развитие русской литературы, Белинский вместе с тем видит теперь уже в Гоголе «более важное значение для русского общества, чем в Пушкине: ибо Гоголь более поэт социальный, следовательно, более поэт в духе времени» (VI, 259). Само собой разумеется, что Белинский нисколько не имел в виду принизить значение Пушкина. Он сопоставляет обоих писателей лишь в одном, хотя и очень существенном, плане: кто из них больше соответствует нынешнему духу времени, кто из них дает более эффективное оружие, необходимое для борьбы с ненавистной действительностью. Таким сильнейшим оружием явилась, по мнению критика, сатира Гоголя, более непосредственно подрывавшая устои крепостничества. Эту мысль развивает дальше Чернышевский. Общественный и нравственный критерий в оценке произведений искусства — главный для Чернышевского

1. Сутність та види інвестицій. Поняття левериджа і його види

2. Предпринимательство: сущность, виды, субъекты

3. Инфляция: сущность, виды и последствия

4. Инфляция: сущности, виды и последствия

5. Сущность, виды, функции денег в экономике

6. Зарплата: сущность, виды и уровень, человеческий капитал
7. Вклады населения: сущность, виды, значение
8. Нетрадиционная энергетика – сущность, виды, перспективы развития в Республике Беларусь

9. Налоги: сущность, виды, функции

10. Сущность, виды и роль денег в современной экономике

11. Финансовый рынок: сущность, виды, функции

12. Иллюзии восприятия, или всегда ли мы видим то, что видим

13. Сущность и виды инфляции

14. Сущность и виды финансовых операций, используемых при осуществлении финансовой деятельности предприятий и организаций

15. Характеристика побочного молочного сырья. Способы производства и сущность технологии производства различных видов сметаны

16. Сущность, сфера деятельности, особенности и виды рекламы

Микрофон "Пой со мной! Русское диско".
Этот микрофончик светится под музыку, а на каждой его кнопочке записано 5 танцевальных хитов, включая «Расскажи, Снегурочка»,
314 руб
Раздел: Микрофоны
Автомобильный ароматизатор Deliss "Romance", аромат жасмина, ванили, ежевики.
Комплект для крепления на дефлектор автомобиля, состоящий из прибора и сменного блока ароматизатора.Жидкостный ароматизатор воздуха для
355 руб
Раздел: Прочее
Шинковка "ШК-4".
Доска-шинковка для капусты деревянная, 3 ножа. Длина 50 см. Ширина 21,5 см.
442 руб
Раздел: Тёрки, мультитёрки

17. Сущность и виды предпринимательских рисков

18. Сущность, функции и виды денег

19. Сущность и виды инфляции

20. Деньги: возникновение, сущность, функции. Виды денег

21. Финансовый леверидж и финансовый рычаг

22. Сущность общения : его функции, стороны, виды, формы, барьеры
23. Сущность и виды финансовых рынков
24. Деньги, их сущность, природа и виды

25. Акционерное общество, понятие, виды, сущность, функции

26. Операционный и финансовый леверидж

27. Функции, состав, особенности и виды денег и сущность, функции и роль банков

28. Документация: сущность, значение, виды документов и требования по их оформлению

29. Административный процесс, сущность и виды

30. Сущность и виды административного процесса

31. Сущность рекламы, ее виды, средства. Сегментация и позиционирование

32. Международная экономическая интеграция: сущность, причины, виды, развитие

Автокресло Еду-Еду "KS-513 Lux" с вкладышем (цвет: оранжевый, 9-36 кг).
Автокресло разработано для детей весом от 9 до 36 кг. Группа веса 1/2/3 (ECE R44/04). Каждая деталь автокресла спроектирована должным
2977 руб
Раздел: Группа 1/2/3 (9-36 кг)
Набор цветных карандашей (24 штуки).
Набор цветных карандашей "Crayola" порадует своим качеством письма и цветами. Изготовленные в соответствии с высокими
591 руб
Раздел: 13-24 цвета
Коробка для хранения елочных украшений (112 ячеек).
Удобная складная коробка на молнии для хранения и транспортировки хрупких елочных украшений. Стенки коробки выполнены из полупрозрачного
714 руб
Раздел: 5-10 литров

33. Сущность и специфика работы социального педагога в специальной (коррекционной) школе-интернате VIII вида

34. Сущность агрессии и ее виды

35. Лизинг: виды, сущность, перспективы

36. Сущность, формы и виды заработной платы

37. Финансовый леверидж

38. Финансовый леверидж: механизм действия и эффект финансового рычага
39. Сущность и виды безработицы
40. Сущность и виды лизинга

41. Цена, ее сущность, функции, виды, формы организации производства

42. Виды попугаев

43. Виды и характеристика федеральных налогов

44. Виды налоговых правонарушений и ответственность за их совершение

45. Правонарушения и преступления. Понятия и виды

46. Управление природными ресурсами и в области охраны окружающей среды, как вид управления в экономической сфере

47. Виды договоров и их классификация в гражданском праве

48. Гражданско-правовой договор: формы, виды, особенности заключения, изменения и расторжения

Карандаши цветные "Colorino Kids", трехгранные, 18 цветов + точилка.
Трехгранный профиль. Яркие, насыщенные цвета. Отстирываются с большинства обычных тканей. Специальная SV технология вклеивания
333 руб
Раздел: 13-24 цвета
Игрушка "Музыкальная сова".
Музыкальная сова танцует и машет крылышками с мигающими огоньками! А ещё она рассказывает сказки: "Курочка Ряба",
653 руб
Раздел: Животные
Копилка "Яблоко".
Принцип работы: копилка "заглатывает" монетку положенную на "язычок". Присутствуют звуковые эффекты.
368 руб
Раздел: Копилки

49. Договор купли-продажи, договор имущественного найма, понятие и виды договора перевозки грузов

50. Содержание договора и подразделение его на виды (Контрольная)

51. Понятие, виды и условия действительности гражданско-правовых сделок

52. Понятие, содержание и виды юридических лиц коммерческих организаций

53. Понятие и виды обязательств, возникающих вследствие причинения вреда

54. Понятие Иска. Виды исков
55. Виды договоров. Жилищные споры
56. Понятие и виды обращения граждан /Украина/

57. Общественные объединения и их виды

58. Понятие государственной службы и ее виды

59. Административная ответственность за нарушение налогового законодательства как один из видов административной ответственности

60. Виды налогов и порядок уплаты их физическими лицами

61. Виды соучастников

62. Понятие вещных прав, виды и т.п.

63. Юридическая ответственность: понятие виды и принципы

64. Понятие договора. Виды и формы договоров

Настольная игра "Лапочки".
Зверята любят играть и резвиться вместе. Даже вечером их не зазвать домой! Вам нужно помочь собрать их в доме, чтобы они вовремя покушали,
712 руб
Раздел: Карточные игры
Штатив с Bluetooth для создания снимков "selfie" (Camera Stick - Selfie Stick).
Поднимите искусство селфи на новый уровень со штативом. Путешествуйте и фотографируйтесь на фоне живописных пейзажей. Находите самые
309 руб
Раздел: Держатели и подставки
Подгузники Merries для новорожденных, 0-5 кг, экономичная упаковка, 90 штук.
Большая экономичная упаковка мягких и тонких подгузников для новорожденных. Подгузники пропускают воздух, позволяя коже малыша дышать.
1374 руб
Раздел: 0-5 кг

65. Виды нормативно правовых актов и способы их публикации

66. Основные виды деликтов в законах XII таблиц

67. Понятия и виды прав на чужие вещи. Установление, защита и прекращение сервитутов

68. Правовой статус работодателя: понятия, содержание, виды

69. Форма правления, понятие и виды

70. Правовые нормы: определение, признаки, виды
71. Правоотношения. Понятия правоотношений и их виды
72. Происхождение права, теории происхождения права, понятие признаки, виды, функции, принципы

73. Правонарушения, их виды

74. Ограниченная материальная ответственность работников, её виды. Полная материальная ответственность (случаи её наступления). Порядок возмещения работниками материального ущерба, причинённого предприятию

75. Трудовое право: понятие и виды переводов

76. Страхование как вид финансовой деятельности

77. Экологические правонарушения в РФ: виды, ответственность

78. Виды перевода в современном мире

79. Виды графики

80. Литература как вид искусства. Место литературы в ряду других искусств

Нож-скальпель, 2 запасных лезвия.
Нож канцелярский (скальпель) предназначен для аккуратной и точной работы по бумаге. Резиновый грип препятствует скольжению
349 руб
Раздел: Ножи, ножницы, резаки
Подставка под ноги "Мишки" антискользящая.
Подставка для ног от торговой марки Tega поможет крохе самостоятельно воспользоваться умывальником, унитазом или достать до высокого
449 руб
Раздел: Подставки под ноги
Рюкзак детский, 30x24x10 см.
Рюкзак детский с вместительным основным отделением и дополнительными карманами. Лямки регулируются. Размер: 30х24х10 см. Материал:
419 руб
Раздел: Без наполнения

81. Преферанс во всех видах

82. Преферанс во всех видах

83. Виды придаточных предложений в русском языке

84. Виды перевода

85. Виды языковых норм

86. Виды магнитных дисковых накопителей
87. Разработка альтернативных моделей предметной области в виде многоуровневых контекстных диаграмм
88. Разработка системы реального времени в виде планировщика исполнения заданий

89. Статистика (Способы отбора и виды выборки, обеспечивающие репрезентативность)

90. Трансплантация органов и тканей. Определение понятия пластической хирургии. Современная терминология в трансплантологии. Основные виды пересадки кожи. Причины отторжения трансплантантов. Профилактика осложнений. Реплантация. Имплантация

91. Опіки. Види, допомога

92. Смертельная казнь как вид наказания

93. Смертная казнь как вид наказания

94. Универсальные виды наказаний

95. Прикосновенность к преступлению: понятие, виды

96. Дознание. Его виды (Доклад)

Магнитные истории "Кто где живет?".
Игра магнитные истории "Кто где живет?" поможет малышу познать окружающий мир, развить внимательность и память, развить мелкую
499 руб
Раздел: Игры на магнитах
Игровой набор "Весы".
Размер: 280х122х130 мм.
338 руб
Раздел: Кассы, весы, игрушечные деньги
Набор для творчества "Свечи".
С помощью этого набора дети научатся делать настоящие восковые свечи своими руками. Оригинальные свечи будут красивым дополнением к
894 руб
Раздел: Наборы по изготовлению свечей

97. Виды и характер воздействия опасностей

98. Могут ли восстанавливаемые виды энергии полностью заменить фоссильные топлива?

99. Управление природными ресурсами и в области охраны окружающей среды, как вид управления в экономической сфере


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.