|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Анализ эффективности инвестиционного проекта |
Коврик для запекания, силиконовый "Пекарь". 
Карабин, 6x60 мм. 
Фонарь садовый «Тюльпан». Контрольная работа Для модернизации производства предприятию необходимы денежные средства в объеме К = 155 млн.руб. Получить эти денежные средства можно – взяв в кредит банке; приобрести необходимое оборудование в лизинг или заключить инвестиционный договор. Необходимо выбрать наиболее приемлемый вариант. Заключение инвестиционного договора. Имеются пять инвесторов, которые готовы заключить инвестиционный договор (проект 1, 2, 3, 4 и 5) на следующих условиях. Инвестор 1 предлагает инвестиционный проект на = 4 года под i = 14% годовых. Инвестор 2 предлагает инвестиционный проект на = 5 года под i = 12% годовых. Инвестор 3 предлагает инвестиционный проект на = 6 года под i = 11% годовых. Инвестор 4 предлагает инвестиционный проект на = 4 года под i = 15% годовых. Инвестор 5 предлагает инвестиционный проект на = 5 года под i = 13% годовых. Руководство предприятия, исходя из своих финансовых возможностей предлагает заключить инвестиционный проект на их условиях: Инвестор 6 предлагает инвестиционный проект на = 5 года под i = 10% годовых. Необходимо сравнить между собой все проекты и выбрать из них один оптимальный с точки зрения инвестора при ставке дисконтирования q = 15%. Ставка дисконтирования или ставка рефинансирования устанавливается Банком России. Ставка сравнения, используемая при определении эффективности проекта, довольно сильно зависит от риска. Рекомендуемые ставки: Вид инвестиций Ставка сравнения Снижение затрат, известная технология 10% Расширение осуществляемого бизнеса 15% (затраты компании на капитал) Новая продукция 20% Венчурные предприятия 30% В нашем случае это - расширение осуществляемого бизнеса, следовательно, ставка дисконтирования может быть принята q = 15%. Величина процентов, которые выплатит предприятие инвестору за 6 года, составит: Проект 1. I1 = К Ч Ч i = 155 Ч 4 Ч 0,14 = 86,8 млн.руб. Проект 2. I2 = К Ч Ч i = 155 Ч 5 Ч 0,12 = 93 млн.руб. Проект 3. I2 = К Ч Ч i = 155 Ч 6 Ч 0,11 = 102,3 млн.руб. Проект 4. I2 = К Ч Ч i = 155 Ч 4 Ч 0,15 = 93 млн.руб. Проект 5. I2 = К Ч Ч i = 155 Ч 5 Ч 0,13 = 100,75 млн.руб. Проект 6. I3 = К Ч Ч i = 155 Ч 5 Ч 0,10 = 77,5 млн.руб. Наращенная сумма по каждому проекту равна: Проект 1. S1 = К I1 = 155 86,8 = 241,8 млн.руб. Проект 2. S2 = К I2 = 155 93 = 248 млн.руб. Проект 3. S2 = К I2 = 155 102,3= 257,3 млн.руб. Проект 4. S2 = К I2 = 155 93= 248 млн.руб. Проект 5. S2 = К I2 = 155 100,75= 255,75 млн.руб. Проект 6. S3 = К I3 = 155 77,5 = 232,5 млн.руб. В этом случае инвесторы согласны, чтобы предприятие осуществляло платежи, которые распределены по годам следующим образом: Вариант проекта Инвестиции, К Объем проекта, S Доходы по годам млн.руб. 1 2 3 4 5 6 Проект 1 155 241,8 30 50 90 71,8 0 0 Проект 2 155 248 40 40 50 50 68 0 Проект 3 155 257,3 40 50 60 20 20 67,3 Проект 4 155 248 40 50 60 98 0 0 Проект 5 155 255,75 50 50 60 40 55,75 0 Проект 6 155 232,5 70 60 50 30 22,5 0 Плата за предоставление средств составляет, соответственно, 86,8, 93, 102,3, 93, 100,75 и 77,5 млн.руб. (третий проект самый дорогой). (Пример 45). Для каждого проекта определяется чистый приведенный, или дисконтный, доход: Как видно из представленных расчетов величина чистого приведенного дохода во всех случаях положительная, т.е
. полученные доходы окупят стоимость капитала. Принимается пятый проект, так как величина чистого приведенного дохода у этого проекта максимальна. 2. (Пример 46). Определяется рентабельность проектов (индекс прибыльности): Рентабельность четвертого и пятого проектов выше рентабельности остальных. 3. (Пример 47). Исходные уравнения для определения внутренней нормы доходности соответственно имеют вид: Решая, данное уравнение находим Q1 = 0,175 или 17,5% норма доходности. Решая, данное уравнение находим Q2 = 0,163 или 16,3 % норма доходности. Решая, данное уравнение находим Q3 = 0,168 или 16,8 % норма доходности. Решая, данное уравнение находим Q4 = 0,185 или 18,5 % норма доходности. Решая, данное уравнение находим Q5 = 0,193 или 19,3 % норма доходности. Решая, данное уравнение находим Q6 = 0,19 или 19 % норма доходности. Максимальное значение внутренней нормы доходности у проекта 5. 4. (Пример 50). Найдем срок окупаемости РВР для первого проекта (соответственно по годам): Проект 1. Так как А4 &g ; К0 (164,122 &g ; 155), то проект окупится и срок окупаемости можно рассчитать. или 284 дня. Следовательно, срок окупаемости 3 года 284 дня. Проект 2. Найдем срок окупаемости РВР для второго проекта (соответственно по годам): Так как А5 &g ; К0 (160,299 &g ; 155), то находим недостающую часть года. или 308 дней. Следовательно, срок окупаемости 4 года 308 дней. Проект 3. Найдем срок окупаемости РВР для третьего проекта (соответственно по годам): Так как А6 &l ; К0 (162,518 &l ; 155), то находим недостающую часть года. или 271 день. Следовательно, срок окупаемости 5лет 271 день. Проект 4. Найдем срок окупаемости РВР для четвертого проекта (соответственно по годам): Так как А4 &g ; К0 (167,353 &g ; 155), то находим недостающую часть года. или 285 дней. Следовательно, срок окупаемости 3 года 285 дней. Проект 5. Найдем срок окупаемости РВР для пятого проекта (соответственно по годам): Так как А5 &g ; К0 (171,324 &g ; 155), то находим недостающую часть года. или 151 день. Следовательно, срок окупаемости 4 года 151 день. Проект 6. Найдем срок окупаемости РВР для шестого проекта (соответственно по годам): Так как А4 &g ; К0 (156,268 &g ; 155), то находим недостающую часть года. или 338 дня. Следовательно, срок окупаемости 3 года 338 дней. Таким образом, полученные результаты можно объединить в таблицу: Вариант проекта Инвестиции, млн.руб. PV,чистый приведенный доход PI,рентабельность IRR, внутренняя норма доходности PBP, Срок окупаемости Проект 1 155 9,122 1,059 17,5% Окупится через 3 года 284 дня Проект 2 155 5,299 1,034 16,3% Окупится через 4 года 308 дней Проект 3 155 7,518 1,049 16,8% Окупится через 5 лет 271 день Проект 4 155 13,073 1,084 18,5% Окупится через года 285 дней Проект 5 155 16,324 1,105 19,3% Окупится через 4 года 151 день Проект 6 155 12,454 1,08 19% Окупится через 3 года 338 дней Как видно из полученных данных по всем показателям пятый проект лучше первого, второго, третьего, четвертого и шестого проектов, с точки зрения инвестора. С точки зрения предприятия, то для него лучший вариант – второй проект; все показатели наименьшие, кроме стоимости проекта в целом 248 млн.р
уб. Остается только на эти условия уговорить инвестора. Если в результате расчета получены противоречивые результаты, то выбор оптимального проекта происходит по внутренней норме доходности. Этот показатель является основным критерием отбора. 5. Для дальнейших расчетов принимаем проект 5, как наиболее отвечающий оптимальным условиям с максимальной внутренней нормой доходности равной 19,3%. Для этого проекта инвестору будут поступать финансовые средства следующим образом. Год Годовой доход, млн.руб. Доход в качестве процентов, млн.руб. Часть дохода в качестве долга, млн.руб. (с2 – с3) Остаток долга на конец года, млн.руб. 1 2 3 4 5 1 50 29,915 20,085 155 – 20,085= 134,915 2 50 26,039 23,961 134,915 – 23,961= 110,954 3 60 21,414 38,586 110,954 – 38,586= 72,365 4 40 13,966 26,034 72,365 – 26,034 = 46,331 5 55,75 8,942 46,331 Итого 255,75 100,75 155 Доход в качестве процентов составит: 1 год 155 х 0,193 = 29,915 2 год 134,915х 0,193 = 26,039 3 год 110,954х 0,193 = 21,414 4 год 72,365х 0,193 = 13,966 5 год 46,331х 0,193 = 8,942 Для проекта, предлагаемого самим предприятием, инвестору финансовые средства будут поступать уже следующим образом (объем 155 млн. руб. на 5 лет под 19%). Год Годовой доход, млн.руб. Доход в качестве процентов, млн.руб. Часть дохода в качестве долга, млн.руб. (с2 – с3) Остаток долга на конец года, млн.руб. 1 2 3 4 5 1 70 29,45 40,55 114,45 2 60 21,75 38,25 76,2 3 50 14,48 35,52 40,68 4 30 7,73 22,28 18,41 5 22,5 3,5 19 0 Итого 232,5 77,5 155 Доход в качестве процентов составит: 1 год 155 х 0,19 = 29,45 2 год 114,45 х 0,19 = 21,75 3 год 76,2 х 0,19 = 14,48 4 год 40,68 х 0,19 = 7,73 5 год 18,41 х 0,19 = 3,5 6. Приобретение оборудования по лизингу. Принимаем доходность проекта равную 19,3%. Рассчитываем ренту проекта: Определяем годовые выплаты за лизинг: R = K/a = 155/3,036 = 51,054 млн.руб. Общая сумма выплат за 5 лет составит: 51,054 х 5 = 255,27 млн.руб., вместо 255,75 по инвестиционному проекту. Тогда плата за лизинг составит: 255,27 – 155 = 100,27 млн.руб., вместо 100,75 по инвестиционному проекту. Следовательно, в этом случае лизинг равнозначен инвестиционному проекту. Принимаем доходность проекта равную 19% (объем 155 млн. руб. на 5 лет под 19%). Рассчитываем ренту проекта: Определяем годовые выплаты за лизинг: R = K/a = 155/3,058 = 50,687 млн.руб. Общая сумма выплат за 5 лет составит: 50,687 х 5 = 253,453 млн.руб., вместо 232,5 по инвестиционному проекту. Тогда плата за лизинг составит: 253,453 – 155 = 98,435 млн.руб., вместо 77,5 по инвестиционному проекту. Следовательно, в этом случае лизинг не выгоден. 7. Стоимость кредита. Предприятие берет кредит 155 млн. руб. на 5 года под 19,3%. Расчеты за кредит предполагается производить путем периодических платежей заемщика в конце каждого года. Сколько необходимо заплатить, чтобы рассчитаться и с долгом, и процентами по нему? В этом случае, ежегодный платеж, состоящий из выплат по процентам и основному долгу составят: Распределение платежей по годам составит: Год Остаток долга на начало года Сумма годовых процентов, С2 х % Годовой платеж, В Выплаты процентов С2 = с5 Погашение долга С4 – с5 Остаток долга на конец года С2 – с6 1 2 3 4 5 6 7 1 155 29,915 51,049 29,915 21,134 133,866 2 133,866 25,836 25,836 25,213 108,653 3 108,653 20,97 20,97 30,079 78,574 4 78,574 15,165 15,165 35,885 42,689 5 42,689 8,239 8,239 42,689 0 Итого 100,27 255,27 Инвестиционный проект выгоден, его стоимость 255,75 млн.
В инвестиционном проектировании при оценке риска применяется также анализ чувствительности, в процессе которого оценивают, как могут среагировать ожидаемые финансовые результаты на изменение основных параметров деятельности. Постановка задачи для анализа чувствительности инвестиционного проекта формулируется следующим образом: оценить, как изменятся критерии экономической эффективности, если снизятся объемы продаж, упадут рыночные цены на продукты проекта, возрастут цены на ресурсы и т. д. Решение этой задачи требует многократного повторения плановых расчетов для всех возможных значений исходных параметров, что даже с использованием компьютерного обеспечения достаточно трудоемко и дорого. На практике зачастую довольствуются анализом нижнего предела прибыли (анализ безубыточности), а именно определением точки безубыточности и того объема производства и сбыта, который обеспечивает безубыточную работу. Если запланированный объем сбыта существенно выше, то риск потерь невелик. 33. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА Количественные методы предназначены для оценки степени влияния факторов на показатели деятельности организации
1. Анализ эффективности инвестиционных проектов
2. Анализ эффективности инвестиционных проектов и проблемы оптимизации капиталовложений
3. Анализ эффективности инвестиционного проекта жилищного строительства ООО "Каскад"
4. Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом риска
5. Сравнительный анализ критериев эффективности инвестиционных проектов
9. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов
10. Количественный анализ риска инвестиционных проектов
11. Методы анализа рисков инвестиционного проекта
12. Бухгалтерская оценка эффективности инвестиционного проекта (на примере ЗАО "Новоясенское")
13. Обоснование эффективности инвестиционного проекта (на примере ООО)
15. Имитационное моделирование в анализе рисков инвестиционного проекта
16. Коммерческая и общественная эффективность инвестиционного проекта
Гель "Meine Liebe" для стирки черных и темных тканей, 800 миллилитров. 
Контейнер "Клиер", 15 литров. 
24 восковых мелка для малышей, в бочонке. 17. Эффективность инвестиционных проектов
18. Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта
19. Оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов
20. Оценка эффективности инвестиционного проекта
21. Учет инфляции, риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов
25. Исходные данные для анализа инвестиционных проектов
27. Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП Excel
28. Анализ инвестиционного проекта строительной фирмы "Reparation"
29. Анализ и оценка ликвидности инвестиционных проектов
31. Разработка и анализ финансового плана инвестиционного проекта
32. Сущность инструментария анализа инвестиционных проектов
Бумага для принтера "Svetocopy", формат А3, 500 листов. 
Игра настольная развивающая "Лесные животные". 
Мобиль музыкальный "Забавы" (2 режима). 33. Анализ инвестиционного проекта предприятия по производству молока и молочных продуктов
34. Анализ риска денежных потоков инвестиционного проекта
36. Бизнес-план как модель инвестиционного проекта
37. Оценка инвестиционных проектов
41. Анализ эффективности использования основоного капитала на Молодечненском заводе металлоконструкций
42. Методы оценки инвестиционных проектов
43. Анализ эффективности рекламы ПО ХимСтальКомплект в сети Интернет
44. Анализ эффективности использования основного капитала
45. Анализ эффективности коммерческой рекламы
46. Специфика оценки инвестиционных проектов с лизингом оборудования
47. Показатели оценки роста инвестиционного проекта
48. Анализ эффективности использования основных фондов
Горшок эмалированный с крышкой, 1,5 л. 
Пеногенератор для минимоек, для пистолета 375 серии. 
Настольная игра "Маленький балансир". 49. Принципы формирования и предварительной подготовки инвестиционных проектов
50. Выбор критериев эффективности лизингового проекта
51. Бизнес–план инвестиционного проекта цеха (участка)
52. Инвестиционный проект создания деревообрабатывающего предприятия в г. Сергач Нижегородской области
53. Экономико-статистические методы анализа эффективности сельскохозяйственного производства
57. Анализ эффективности использования материальных ресурсов на ОАО Донецкий металлургический завод
58. Комплексная модель инвестиционного проекта трубопроводного транспорта
59. Анализ эффективности вложений денежных средств в РКО
60. Выбор инвестиционного проекта
61. Инвестиционный проект цеха
62. Критерии принятия инвестиционных решений и методы оценки инвестиционных проектов
63. Оценка привлекательности инвестиционного проекта
64. Финансовое обеспечение инвестиционных проектов
Набор "Водный Мир" №3. 
Пеленки одноразовые впитывающие TerezaMed "Normal" (60х90 см, 30 штук). 
Спрей для очистки маркерных досок, 250 мл. 65. Оценка привлекательности инвестиционного проекта
66. Анализ эффективности ЛИНУКС
67. Анализ эффективности интервью в омской деловой прессе
68. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии
69. Анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь
74. Учет основного капитала и анализ эффективности его использования
75. Учет основных средств и анализ эффективности их использования
76. Учет основных средств и анализ эффективности их использования
77. Анализ эффективности использования материально-производственных запасов
78. Анализ эффективности использования основных средств организации на примере ООО "Свет–Сервис"
80. Анализ эффективности работы Общественной палаты
Шкатулка для рукоделия "Сундучок", 18x13x8 см, арт. 80863. 
Точилка механическая "Classic", черная. 
Кружка "Котик белый". 81. Анализ эффективности MPI-программ
82. Анализ эффективности восприятия печатной рекламы с помощью двухкомпонентной методики оценки
83. Анализ эффективности рекламной деятельности
84. Обоснование и оценка эффективности инновационного проекта
85. Особенности бизнес-плана инвестиционного проекта
89. Анализ эффективности применения различных типов организационных структур
91. Инвестиционный проект "Складской комплекс"
92. Комплексная оценка эффективности инновационного проекта
93. Организация управления инвестиционными проектами
94. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта по производству электротехники
96. Формирование команды управления инвестиционным проектом
Насадка на унитаз "Roxy-Kids" с ножками и ступенькой. 
Полка настольная "Mayer & Boch", 2-х ярусная. 
Подвеска с пищалкой, зеркальцем, прорезывателями и погремушками "Кошечка Мими". 97. Инвестиционный проект производства молочных конфет производственной мощностью 500 тонн в год
98. Эффективность внедряемого проекта
99. Расчет устойчивости и риска инвестиционного проекта строительства жилья
100. Автоматизация инвестиционных проектов и бизнес-планирования
