Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Рынок заимствований субъектов РФ и муниципальных образований: будущее за публичным долгом

Ночник-проектор "Звездное небо, планеты", черный.
Оригинальный светильник-ночник-проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фанариков); 2) Три
350 руб
Раздел: Ночники
Забавная пачка "5000 дублей".
Юмор – настоящее богатство! Купюры в пачке выглядят совсем как настоящие, к тому же и банковской лентой перехвачены... Но вглядитесь
60 руб
Раздел: Прочее
Фонарь садовый «Тюльпан».
Дачные фонари на солнечных батареях были сделаны с использованием технологии аккумулирования солнечной энергии. Уличные светильники для
106 руб
Раздел: Уличное освещение

Рынок заимствований субъектов РФ и муниципальных образований: будущее за публичным долгом Екатерина Платоненко, ведущий аналитик управления финансовых рисков АКБ «СОЮЗ» (ОАО) Рост российского рынка облигационных заимствований В настоящее время российский рынок облигационных заимствований представляет собой развивающийся, активно растущий сегмент фондового рынка. Стабилизация экономического положения страны предоставила регионам новую возможность для получения дополнительных ресурсов. Покрытие дефицита бюджета, рефинансирование долговых обязательств могут сегодня эффективно финансироваться путем эмиссии средне- и долгосрочных облигационных займов. Российский рынок субфедеральных и муниципальных займов продолжает расти высокими темпами. Совокупный объем рынка рублевых облигаций по состоянию на 1 января 2005 г. составлял примерно 952 млрд руб., что превышает показатель 2001 г. в 3,8 раза. Из них на долю эмитентов -субъектов Федерации и муниципалитетов приходится около 121 млрд руб. публичных займов, 38 эмитентов и 109 облигационных выпусков (табл. 1, 2). В настоящее время положение регионов России, особенно не владеющих в большом объеме природными ресурсами или не являющихся крупными промышленными центрами, характеризуется значительным ухудшением промышленной, строительной, транспортной инфраструктуру, жилищных условий, коммуникаций. Рост автономии доходных и расходных частей бюджетов субъектов, согласно Концепции формирования бюджетного процесса в Российской Федерации в 2004-2006 гг., стимулирует процессы по развитию дополнительных собственных источников доходной части бюджета на региональном уровне. Эти действия положительно влияют на популярность привлечений денежных средств субъектами Российской Федерации на долговом рынке капитала. В большинстве субъектов в 2004 г. отмечен рост доходов без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней, что позволяет пропорционально увеличить величину долга регионов без роста этого соотношения. Опережающие темпы роста сегмента облигационных займов субфедеральных и муниципальных заемщиков Согласно статистическим данным наблюдается тенденция увеличения доли субфедерального и муниципального сегмента в структуре всех облигационных заимствований. Наряду со значительным ростом рынка облигационных заимствований в целом можно увидеть, что доля, приходящаяся на облигации субъектов РФ и муниципальных образований, с 2002 г. увеличилась в структуре облигационных выпусков, находящихся в обращении, более чем в 1,5 раза: с 8,3% в 2001 г. до 12,8% в 2004 г. (рис. 1,2). (1). За исключением субъектов, имеющих внешний долг при условии, что объем внешних заимствований субъекта РФ в текущем финансовом году не превышает объем обязательств по погашению основной суммы внешнего долга субъекта РФ. Объем внешних заимствований субъекта РФ может превышать объем обязательств по погашению основной суммы внешнего долга субъекта РФ за финансовый год при условии, что осуществляемые внешние заимствования направляются исключительно на сокращение объема внешнего долга субъекта РФ, обеспечивают сокращение расходов на обслуживание долга и приводят к отнесению сроков погашения внешнего долга на более поздние сроки (ст.

2 ФЗ от 5 августа 2000 г. № 116-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Бюджетный кодекс Российской Федерации). С момента вступления в силу изменений в Бюджетный кодекс РФ от 27 декабря 2000 г. субъектам Федерации и муниципалитетам больше не разрешается осуществлять внешние заимствования1, таким образом, их доля (2) в структуре всего объема субфедеральных и муниципальных заимствований по состоянию на конец 2004 г. не превышает 12,3%. Задолженность по внешним обязательствам3 на эту дату присутствовала в структуре долга у 11 регионов, среди которых Москва, Республика Коми, Республика Карелия, Республика Башкортостан, Республика Бурятия, в то время как в марте 2002 г. средний удельный вес задолженности в иностранной валюте среди субъектов РФ составлял 34,6% (12 регионов) (рис. 3). Таблица 1. Динамика российского рынка облигаций Виды облигаций Дата, по состоянию на на 01.01.02 на 01.01.03 на 01.01.04 на 01.01.05 Объем рынка облигаций, млн руб. 247 977 358 978 548 946 946 559 Государственные облигации 160 133 217 008 314 630 557 560 Корпоративные облигациий 67 214 108 933 159 751 267 615 Бумаги субъектов Федерации и муниципалитетов 20 630 33 037 74 565 121 384 Источник: ИА «Cbo ds». Более половины всех российских регионов имеют задолженность по ценным бумагам Согласно статистическим данным АКБ «СОЮЗ» (ОАО), количество субъектов РФ, имеющих в структуре долга ценные бумаги, увеличилось незначительно: с 42 эмитентов из 89 регионов Российской Федерации (март 2002 г.) до 47 эмитентов (январь 2005 г.). В число этих эмитентов входят субъекты, имеющие обязательства по публичным рублевым облигационным заимствованиям, «сберегательным» займам, задолженность по так называемым «агрооблигациям», «жилищным займам», а также задолженность перед Минфином, образовавшуюся в результате реструктурирования ранее возникших обязательств, и внешний долг. Так, например, по состоянию на 1 января 2005 г. задолженность по ценным бумагам имели и регионы, не размещавшие публичных облигационных выпусков: Тюменская область, Республика Калмыкия, Приморский край, Ульяновская область, Алтайский край, Курганская, Кировская области, Псковская область, Республика Тыва и др. По состоянию на 1 марта 2005 г. непогашенная задолженность по агрообли-гациям имелась в составе долга у 27% всех субъектов Российской Федерации (24 региона), в том числе: у 18 субъектов РФ по 1-летним облигациям, у 21 субъекта по 2-летним облигациям и у 21 субъекта по 3-летнлм облигациям (табл. 3). В то же время при незначительном изменении количества регионов среди эмитентов долговых обязательств совокупный объем обращающихся облигаций значительно возрос (рис. 4). Средняя задолженность по ценным бумагам на одного эмитента рассчитывается как отношение совокупного объема задолженности по ценным бумагам в структуре долга по 89 субъектам РФ и численности субъектов РФ, имеющих в структуре долга ценные бумаги. Тенденции рынка облигаций субъектов Российской Федерации Согласно данным проведенного исследования, в марте 2002 г. средний объем задолженности по ценным бумагам на одного субъекта РФ - эмитента составлял 491 млн руб.,

а в ноябре 2004 г. - 2,4 млрд руб., что в 5 раз превышает значение марта 2002 г, Кроме того, возросла средняя доля задолженности по ценным бумагам среди всех 89 регионов. Это означает, что абсолютное увеличение объемов российского рынка субфедеральных облигаций происходит главным образом за счет наращивания облигационного долга уже вышедшими на рынок эмитентами (рис. 5). (2) Понятие «заимствование» включает в себя: бюджетные ссуды и кредиты, полученные от бюджетов других уровней; кредиты, полученные от кредитных организаций; предоставленные гарантией поручительства; выпущенные ценные бумаги. (3) По состоянию на 1 ноября 2004 г. Несложно заметить, что динамика изменения удельного веса ценных бумаг в структуре долга в регионах повторяет динамику значений совокупного объема рынка субфедеральных облигаций, что связано прежде всего с тем, что значительную долю рынка занимали и продолжают занимать несколько крупных субфедеральных заемщиков: Москва, Санкт-Петербург, Московская область (по состоянию на 1 марта 2005 г. - 68% рынка субфедеральных заимствований). В связи с этим влияние, которое оказывают изменения в структуре долга этих эмитентов на общую структуру долга, остается существенным. Наглядным примером этого может служить ситуация марта 2003 г., когда Московская область сократила свою задолженность по ценным бумагам на 2,3 млрд руб. (в 1,85 раза), что сразу привело к снижению доли ценных бумаг в структуре общего долга 89 субъектов РФ на 2,1 п. п. Кроме того, многие субъекты сократили удельный вес кредитов за счет рефинансирования задолженности путем выпуска облигационных займов (табл. 4). Среди них Томская, Московская, Ярославская области, Республика Коми, Вологодская, Ленинградская области, Санкт-Петербург, Краснодарский край, Волгоградская область и др. Рефинансирование долга посредством выпуска облигационных займов позволяет регионам снизить долговую нагрузку на бюджет. В ближайшие 2 года регионы вместо кредитов в коммерческих банках с процентной ставкой примерно 12-15% годовых имели возможность получить средства на срок 2 года, а чаще 3-5 лет по стоимости 10-13% годовых. Заключение В последнее время наметились следующие тенденции развития рынка облигационных заимствований субъектов РФ: 1. Продолжается абсолютный и относительный рост совокупного объема обращающихся на фондовом рынке облигаций. 2. Рост рынка облигационных заимствований субъектов РФ происходит главным образом за счет наращивания объемов долга уже вышедшими на рынок эмитентами. На рынке появляется больше эмитентов - муниципальных образований РФ. 3. За последние 3 года объем средней задолженности по ценным бумагам в структуре долга одного эмитента - субъекта РФ увеличился в 5 раз. 4. В ряде субъектов РФ снижается удельный вес кредитных соглашений в совокупном объеме заимствований. На наш взгляд, замена в структуре долга долгосрочных кредитов и ссуд публичными облигационными выпусками — положительная тенденция, позволяющая: - снизить стоимость фондирования; - расширить структуру долга по длительности; - обеспечить более длительный интервал времени для изыскания средств бюджета для полного и своевременного погашения существующей задолженности; - рефинансировать задолженность по кредитам и ссудам; - диверсифицировать структуру долговых обязательств.

Если юридическое лицо, которому наследодатель завещал имущество, ликвидировано, завещание не принимается во внимание нотариусом, и имущество наследуется по закону. Наследодатель, составив завещание, может завещать юридическому лицу как все имущество, так и его часть. Юридическое лицо, как и гражданин, вправе отказаться от наследства. 3. Наследники – публичные образования. Наследниками по завещанию могут быть и публичные образования: Российская Федерация, субъекты РФ, муниципальные образования и иностранные государства. Причем, как отмечалось ранее, в отличие от других публичных образований Российская Федерация может наследовать не только по завещанию, но и по закону. В соответствии со ст. 1151 ГК к Российской Федерации в порядке наследования переходит выморочное имущество. В качестве наследников по завещанию могут выступать международные организации. Они обладают особым правовым статусом как субъекты международного публичного права. Различают два вида международных организаций: межправительственные и неправительственные

1. Муниципальные образования, как субъекты гражданского права (учредительные документы, право собственности и приватизация объектов муниципальной собственности, компетенция администраций муниципальных образований в гражданском обороте)

2. Развитие конкурентной среды потребительского рынка муниципального образования

3. Основы Конституционно-правового статуса субъектов РФ

4. Системы органов государственной власти субъектов РФ и штатов Индии (сравнительный анализ)

5. Устав муниципального образования и его роль в М.С.У.

6. Теоретико-методологические аспекты управления муниципальным образованием
7. Совершенствование контроля за исполнением нормативно-правовых актов на уровне субъектов РФ
8. Система органов гос.власти субъектов РФ

9. Мониторинг качества жизни населения муниципального образования

10. Формирование и использование местного бюджета муниципального образования

11. Правовой статус субъектов РФ

12. Гражданско-правовая ответственность государства, государственных муниципальных образований

13. Правительство РФ: порядок образования, компетенция

14. Формирование и развитие международного сотрудничества субъектов РФ в 1991-2005 гг. (На материалах Краснодарского края)

15. Полномочия исполнительной власти субъектов РФ

16. Некоторые проблемы методологии геоэкологического мониторинга муниципальных образований

Магнит для досок Hebel Maul 6166099, сферический, 10 штук.
Магнит яркого цвета и обтекаемой формы не только надежно удержит листы бумаги на магнитно-маркерной поверхности, но и поможет расставить
500 руб
Раздел: Магниты канцелярские
Набор из 2 мягких ракеток с мячом, арт. Т59921.
Набор для игр с мячом и круглыми, мягкими, ярко оформленными ракетками "батут" оценят, как взрослые, так и дети. Игра с такими
353 руб
Раздел: Ловушки мячей, кэтчбол, огоспорт
Бумага для струйных принтеров "Lomond", 220 г/м, 50 листов, матовая, двухсторонняя, А4.
Изображение отпечатанное на матовой бумаге, не бликует, линии высококонтрастные, чистые тона имеют характерную бархатистую глубину.
355 руб
Раздел: Фотобумага для цветной печати

17. Государственное регулирование заимствований субъектов Российской Федерации

18. Формирование и расходование бюджета территориального фонда обязательного медицинского страхования в муниципальном образовании города Норильск

19. Административно-территориальное устройство субъектов РФ

20. Глава муниципального образования

21. Глава муниципального образования и представительный орган местного самоуправления: проблемы разграничения компетенции

22. Жилищный фонд муниципального образования
23. Инвестиционная политика муниципального образования
24. Инфраструктура муниципального образования и муниципальная территория

25. Конституционный Суд РФ: порядок образования, структура и компетенция

26. Направления совершенствования деятельности по утверждению патриотического и гражданского сознания на уровне муниципального образования

27. Органы исполнительной власти субъектов РФ

28. Ответственность главы муниципального образования перед государством

29. Правотворческая деятельность субъектов РФ

30. Принятие решения представительным органом муниципального образования

31. Противоречия Конституции субъекта РФ Федеральному закону РФ "об общих принципах организации представительных и исполнительных органов государственной власти"

32. Разработка конкурсной документации на право заключения муниципального контракта на выполнение работ по уборке и содержанию дорог на территории муниципального образования

Кружка фарфоровая "FIFA 2018. Забивака. Россия", 480 мл.
Объем: 480 мл. Материал: фарфор.
389 руб
Раздел: Кружки, посуда
Асборн - карточки. 100 занимательных игр в путешествиях.
Увлекательный набор «100 занимательных игр в путешествиях» создан специально для маленьких путешественников! В наборе ты найдешь
493 руб
Раздел: География, путешествия
Чайник заварочный из нержавеющей стали "Super Kristal", 0,65 л.
Заварочный чайник из высококачественной нержавеющей стали прекрасно подходит для заваривания чая. Чайник снабжен удобной металлической
576 руб
Раздел: Чайники заварочные

33. Система органов местного самоуправления муниципального образования (на примере городского округа "Город Заринск" Алтайского края)

34. Социальная политика муниципального образования Якшурское

35. Сравнительный анализ уставов муниципальных образований г.Новосибирска и г. Калининграда

36. Судебная власть в субъектах РФ.

37. Территории муниципальных образований

38. Управление муниципальным хозяйством в муниципальных образованиях
39. Устав муниципального образования
40. Устав муниципального образования - необходимый элемент правовой основы местного самоуправления. Порядок его принятия

41. Функционирование организационного отдела аппарата Совета муниципального образования "город Нижнекамск"

42. Деятельность пресс-служб и применение PR-технологий в муниципальных образованиях

43. Процесс разработки стратегии развития муниципального образования

44. Стратегическое планирование в администрации муниципального образования (на примере администрации Пригородного района города Нижнего Тагила)

45. Стратегическое планирование развития муниципального образования

46. Теоретические основы деятельности муниципального образования по обеспечению социальных гарантий детства

47. Статистическое изучение уровня и качества жизни населения на примере муниципального образования "Урванский район" Кабардино-Балкарской республики

48. Потребности туристического рынка услуг в РФ

Настольная игра "Каркуша. Маленький Сад".
Пришла пора собирать урожай! Так же думает чёрная ворона, прилетевшая в сад, чтобы полакомиться спелой вишней, наливными яблоками, сочной
490 руб
Раздел: Классические игры
Настольная игра "Халли Галли" (Halli Galli).
Что нужно, чтобы приготовить самый лучший фруктовый салат? Конечно же, настольная игра Халли Галли (Halli Galli)! Итак, у вас есть колода
1220 руб
Раздел: Внимание, память, логика
Музыкальная игрушка "Осьминог".
Веселый "Осьминог" станет настоящим музыкальным центром для вашего малыша, в нем так много звуков! Ребенок будет с восторгом
335 руб
Раздел: Животные

49. Бюджет субъекта РФ: проблемы формирования и использования финансовых средств

50. Бюджеты субъектов РФ и государственные внебюджетные фонды

51. Доходы и расходы бюджетов субъектов РФ

52. Исследование доходной части бюджета муниципального образования

53. Механизм расходования средств бюджета муниципального образования на социально-культурную сферу

54. Особенности контрольно-счетных органов в субъектах РФ
55. Перспективы развития форм государственной финансовой поддержки малого бизнеса. Особенности функционирования финансов субъектов хозяйствования без образования юридического лица
56. Роль местных бюджетов в развитии муниципальных образований

57. Бюджеты субъектов РФ и приоритеты социальной политики

58. Некоммерческие организации и их влияние на экономическую инфраструктуру муниципального образования

59. Пути и направления развития поддержки малого бизнеса в муниципальном образовании

60. Реформирование и модернизация жилищно-коммунального комплекса муниципального образования. Энергосбережение в ЖКХ

61. Рынок труда в РФ

62. Социально-экономическое развитие муниципального образования

63. Трудовые ресурсы и занятость муниципального образования Нижнекамского района Республики Татарстан

64. Нормативно правовые акты федеральных органов государственной власти как основные источники регулирования муниципальной службы в РФ

Коробка подарочная "Цветы и павлиньи перья".
Коробка подарочная. Материал: мелованный, ламинированный, негофрированный картон плотностью 1100 г/м2. Отделка: полноцветный декоративный
302 руб
Раздел: Коробки
Шар для принятия решений.
Волшебный шар для принятия решений, на русском языке. Принцип действия: для начала нужно понять, на какой вопрос вы хотите получить ответ.
448 руб
Раздел: Прочее
Блокнот в точку. Bullet Journal.
Bullet Journal — эффективная система органайзеров, в основе которой лежит чистая страница в точку. В Bullet journal нет строгих правил —
422 руб
Раздел: Блокноты художественные

65. Закрытые административно-территориальные образования РФ

66. Полиграфическое предприятие как субъект рекламного рынка

67. Бизнес-план деятельности предприятия по оказанию услуг информационно-маркетингового и телекоммуникационного обеспечения субъектов рынка г. Твери

68. Рынок ценных бумаг в РФ и в Кирове в частности

69. Типы рынков и особенности ценовой политики субъектов рынка

70. Муниципальное право РФ
71. Страховой рынок РФ
72. Государственные краткосрочные облигации и развитие муниципальных облигаций в РФ

73. Будущее экологического образования: некоторые предположения

74. Олигополистические рынки РФ

75. Изменение форм собственности в РФ при переходе к рынку

76. Учет деятельности субъекта малого предпринимательства без образования юридического лица

77. Рынок лизинговых услуг в РФ

78. Муниципальный социум как субъект местного самоуправления

79. Страховой рынок в РФ. Имущественное страхование

80. Страховой рынок РФ: тенденции и перспективы развития

Швабра для пола, с отжимом.
Швабра может использоваться для мытья пола, стен и окон. Пригодна для чистки ковров. Моющая губка - 27 см. Ручка - телескопическая, длина
331 руб
Раздел: Швабры и наборы
Игра "Городки".
Игра в городки заключается в выбивании фигур, построенных из пяти городков, с ограниченной площадки, называемой "городом",
378 руб
Раздел: Городки
Конструктор "Цветной", 65 деталей.
Конструктор - это игра развивающая кругозор, знакомящая с различными формами и цветами, а также развивающая воображение Вашего ребёнка.
584 руб
Раздел: Деревянные конструкторы

81. Организация бухгалтерского учета на совместном предприятии с образованием юридического лица — субъекта внешнеэкономической деятельности

82. Граждане – субъекты административно-правовых отношений. Президент РФ. Гражданское правоотношение

83. Муниципальное управление в сфере образования

84. Особенности проведения муниципальных выборов и референдума в РФ

85. Правовые основы деятельности органов образования и науки РФ

86. Сроки в гражданском праве. Особенности участия публично-правовых образований в гражданском обороте
87. Анализ рынка бизнес-образования в России
88. Проект предприятия по оказанию информационно-технических услуг и услуг по аппаратно-программной поддержке и автоматизации деятельности субъектов рынка г. Уральска

89. Законодательство РФ в сфере муниципальной службы

90. Обучение монологической речи будущих педагогов профессионального образования

91. Государственная политика в области образования в РФ

92. Коммерциализация системы образования и формирование рынка образовательных услуг

93. Муниципальный центр психологической службы образования г. Рязани как объект управления

94. Инвестиции в систему образования в РФ

95. Развитие финансового рынка РФ

96. Финансы бюджетных учреждений в сфере муниципального общего образования

Набор Philips Avent № 67 "Подарочный набор для малыша 6+".
Подарочный набор Philips Avent для малыша 6+ №67 содержит все необходимые аксессуары для того, чтобы приготовить еду для малыша, накормить
1101 руб
Раздел: Наборы для кормления
Конструктор электронный ЗНАТОК "Первые шаги в электронике. Набор А" (15 схем).
Вам будет предложено собрать свой первый фонарик, первый вентилятор, провести первые эксперименты с магнитом — всего 15 разных проектов,
892 руб
Раздел: Инженерные, научно-технические
Конструктор "Row Boat Kit".
Конструктор для сборки действующей модели «Весельная лодка». Каждый мальчишка, увидев хитроумный механизм, пытается его разобрать, чтобы
317 руб
Раздел: Инженерные, научно-технические

97. Содержание современного экологического образования на региональной и муниципальном уровне

98. Рынок факторинга РФ

99. Специфика развития национально-территориальных образований - субъектов Российской Федерации на примере Алтайского края


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.