Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Теоретические аспекты информационной эффективности финансовых рынков

Совок большой.
Длина 21,5 см. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора.
21 руб
Раздел: Совки
Совок №5.
Длина совка: 22 см. Цвет в ассортименте, без возможности выбора.
18 руб
Раздел: Совки
Ручка "Шприц", желтая.
Необычная ручка в виде шприца. Состоит из пластикового корпуса с нанесением мерной шкалы. Внутри находится жидкость желтого цвета,
31 руб
Раздел: Оригинальные ручки

Феодосійська фінансово-економічна академіяТеоретические аспекты информационной эффективности финансовых рынковМинеева Т.С. магістрант спеціальності 8.050104 «Фінанси» Науковий керівник: к. е. н. Максимец О.А.В статье анализируется понятие информационной эффективности, рассматриваются формы и степени эффективности финансовых рынков. Исследуются индикаторы, которые используются для прогноза будущей доходности рынка. Ключевые слова: финансовый рынок, эффективный рынок, информационная эффективность, индикаторы.ВведениеПроблема влияния информации на тенденции фондового рынка в целом и на динамику котировок ценных бумаг - одна из наименее изученных в теории инвестиций. Между тем качество обработки рынком поступающей на него информации и его способность обеспечивать действенный корпоративный контроль по отношению к акционерным компаниям являются ключевыми факторами, способными повысить эффективность распределения ресурсов в экономической системе. С теоретической точки зрения анализ эффективности фондового рынка расширяет представление о механизме функционирования и процессе ценообразования на рынках ценных бумаг, позволяет определить значимость развития рынка для обеспечения долгосрочного роста экономики. В последнее время появилось значительное число работ, анализирующих фондовые рынки, как с позиции теоретического осмысления, так и со стороны практической деятельности на нем. Однако исследования эффективности рынков ценных бумаг не нашли должного отражения в работах украинских экономистов, хотя широко представлены в исследованиях зарубежных ученых: Додда П., Гроссмана С, Стиглица Дж., Фама Ю., Френча К., Ло А., Шиллера Р., Шлейфера А., Чэна Н., А. Буренина, Е. Дорофеева, С.Салтыкова и др. среди отечественных ученых вопросам анализа эффективности финансовых рынков посвящены работы Актуальность рассматриваемой проблемы, ее практическая значимость, а также недостаточная разработанность вопросов, связанных с теоретическим анализом эффективности фондового рынка, в отечественной научной литературе обусловили выбор темы исследования. Постановка задач. Цель исследования состоит в том, чтобы на основе теоретического анализа гипотезы эффективности рынка определить возможность получения сверхприбыли на современных фондовых рынках. В научном исследовании были использованы следующие научные методы: обобщение форм и степеней информационной эффективности, анализ индикаторов для выявления транзакционных издержек.Результаты исследованияОдна из главных функций финансового рынка – информационная. Вся информация на рынке аккумулируется, а затем распределяется между его участниками. Финансовый рынок можно представить как информационную систему (рис.1), на вход которой поступают сведения макро – и микроэкономического характера, политические новости, сообщения о природных катаклизмах и т.п. В результате обработки этого информационного «сырья» внутри системы, оно преобразуется в «готовую продукцию» – цены на финансовые инструменты, обращающиеся на рынке. Данные о рыночных ценах поступают на выход информационной системы. Эффективность такой системы характеризуется ее способностью к адекватному восприятию максимально возможных объемов входной информации и быстрой ее переработке, то есть трансформации всей этой информации в новые значения рыночных цен.

Очевидно, что если рыночная цена абсорбирует в себя всю имеющуюся информацию, имеющую прямое или косвенное отношение к конкретному предприятию (его прошлому, настоящему и будущему), то она будет равна справедливой (внутренней) стоимости акции этого предприятия. Иными словами, внутренняя стоимость одной акции будет в точности соответствовать ее рыночной цене. Рынок, на котором цена любого финансового актива всегда равна его внутренней стоимости называется абсолютно эффективным. На данном постулате основывается формальное определение понятия информационной эффективности финансовых рынков в теории финансов. Согласно теории эффективности рынка, в ценах на ценные бумаги отражается вся имеющаяся у кого бы то ни было информация. Проблемой эффективности фондовых рынков в разное время занимались многие известные ученые, например М. Кендалл, который изучал динамику цен различных акций, надеясь обнаружить зависимости между нынешними их значениями и предыдущими. Дальнейшее развитие эта теория получила с выходом работ E. F. Fama . Рынок является эффективным в отношении какой-либо информации, если она сразу и полностью отражается в цене актива. Дело в том, что в процессе своей эволюции рынок сформировал собственные алгоритмы оценки всего происходящего, в результате чего разносторонняя, отдельная, часто не связанная, информация перерабатывается и предстает перед нами в качестве истинной в виде. Рис. 1. Информационная система финансового рынка Гипотеза абсолютной эффективности рынка предполагает, что любая новая информация не просто поступает на рынок, а делает это очень быстро – практически мгновенно она находит отражение в уровне цен. Поэтому равенство рыночной цены акции ее внутренней стоимости соблюдается в любой момент времени. В таких условиях становится невозможным «перехитрить» рынок, то есть купить бумагу дешевле или продать дороже ее действительной (справедливой, внутренней) стоимости. На этом свойстве абсолютно эффективного рынка базируется его другое определение: рынок считается абсолютно эффективным по отношению к определенной информации, если, используя эту информацию, нельзя принять решение о покупке или продаже ценных бумаг, позволяющее получить сверхприбыль. По информационному множеству, относительно, которого происходит определение цены, гипотеза может быть дифференцирована на три формы: сильная, слабая, и средняя. Для лучшего понимания смысла этих дефиниций, следует вновь вернуться к схеме, изображенной на рисунке 1 . Вся доступная информация, отраженная на этой схеме, может быть условно разделена на три группы. Первую группу составляет информация о прошлой динамике курсов, то есть, исторические данные об изменении цен на различные бумаги. В совокупности с другими формами публичной информации (данными финансовой отчетности, газетными публикациями и т.п.) она включается в состав второй группы – общедоступной информации. Кроме общедоступных существуют сведения, распространяющиеся в частном порядке, как правило, это информация инсайдеров о состоянии дел в конкретной компании, ее ближайших планах и намерениях. Такие сведения формируют третий раздел классификации данных – частную информацию.

Считается, что рынок имеет слабую степень эффективности, если цены обращающихся на нем инструментов отражают только информацию, содержащуюся в динамике прошлых котировок. На таком рынке невозможно получить сверхприбыль, используя только данные об изменении курсов ценных бумаг в предыдущих периодах. Если в текущих рыночных ценах находит отражение вся общедоступная (публичная) информация, рынок обладает средней степенью эффективности. В этом случае становится невозможным получить сверхприбыль от обладания и такой информацией. Сильная степень эффективности, означает, что текущие рыночные цены отражают не только общедоступную, но и частную информацию, поэтому невозможно получить сверхприбыль, располагая даже сверхсекретными сведениями. Данный вариант приписывает рынку некую мистическую возможность читать даже мысли своих участников и определять их намерения по выражению глаз. Однако результаты проведенных исследований должны успокоить специалистов по добыванию частных секретов: в мире пока еще не существует рынков с сильной степенью эффективности. Поэтому частная информация по-прежнему в цене. Обладая ею, можно «сделать» не просто деньги, а очень большие деньги. Это понимают многие, в том числе и органы контроля за биржевой деятельностью. Поэтому существует жесткий контроль за поведением инсайдеров (прежде всего высших менеджеров, владеющих пакетами акций своих компаний) и регламентация их поведения на рынке. Для того чтобы продать сколько-нибудь значительный объем своих ценных бумаг, они должны предварительно проинформировать об этом рыночное сообщество. Даже если этого не будет сделано, сведения об осуществленной сделке очень быстро перейдут в разряд общедоступной информации (данные о совершенных сделках) и найдут отражение в текущей цене конкретных финансовых инструментов. Таким образом, само по себе владение частной информацией еще не означает автоматической конвертации ее в наличные дензнаки. Необходимо проявить максимум смекалки и осторожности, чтобы получить выгоду из имеющихся сведений. Сделать это, не вступая в конфликт с законодательством (в том числе и уголовным), достаточно сложно. Тем не менее, вряд ли найдется большое число рыночных игроков, которых бы пугали такого рода трудности. Поэтому в ближайшее время не предвидится возникновение в какой-либо точки земного шара финансового рынка с сильной степенью эффективности. Отметим, что использование первых двух форм информационной эффективности предполагает долго- и среднесрочные инвестиции. Совершено другой по своей сути является сильная форма информации, она используется при коротких игровых спекулятивных операциях. Как правило, операции производятся незадолго до наступления предполагаемого события: совершается сделка по наиболее эффективной цене, и фиксируется финансовый результат после того, как информация станет общедоступной и найдет отражение в рыночных котировках. Такие сделки позволяют получать аномальные доходы. Информация, которая обеспечивает сверхприбыль, наиболее дорогая на рынке информационных услуг и пользуется спросом только у профессиональных участников, так как большие объемы сделок позволяют не только окупить затраты на получение инсайдерской информации, но и получить максимальную доходность.

Эти два факта показывают, что с помощью методов дестабилизации обстановки в какой-либо стране можно «регулировать» мировые финансовые рынки. А ведь как показали финансово-информационно-разведывательные действия Ротшильдов после битвы при Ватерлоо, на этом можно очень неплохо зарабатывать… Шестой этап начался 1 января 2006 года. Инициаторами газовой информационной войны против России и Европы являются госдепартамент и ЦРУ США. * * * События в мировой валютной системе (1985–2005 гг.) представляют собой комплекс информационно-психоло- гических битв в финансовой сфере между ведущими странами мира. Успех на стороне США и Китая. Самый большой проигрыш — у России. И пока российское правительство не создаст реальные механизмы для ведения эффективного информационного противоборства в финансовой сфере, экономического процветания и роста уровня жизни россиян добиться будет нельзя. России целесообразно в ближайшее время предпринять ряд шагов: 1. Создать эффективную систему ведения информационной войны в финансовой сфере (сейчас ее вообще нет). 2. Во внешней финансовой политике проводить курс на сближение рубля с юанем (Китай) и евро (Германия)

1. Оплата труда и материальное стимулирование при переходе к рынку

2. Бизнес-проект деятельности предприятия по оказанию услуг информационно-маркетингового и телекоммуникационного обеспечения субъектов рынка

3. Российский рынок экономических информационных систем. "ХАКЕРС ДИЗАЙН": сетевая система "Финансы без проблем"

4. Медиаинфляция на телерекламном рынке. Или почему так быстро растут цены на рынке рекламы

5. Рынок земли и недвижимости в городской экономике. Инфраструктура рынка недвижимости

6. Роль кадровых агентств в функционировании рынка труда: Социологический аспект
7. Рынок труда и занятости, отечественный и зарубежный опыт. Правовой и экономический аспекты
8. Правовое регулирование на информационном рынке

9. Влияние рынка труда на социальную напряженность в обществе

10. Рынок труда. Безработица

11. Современное состояние рынка труда Западной Сибири

12. Современное состояние рынка труда ФРГ

13. Развитие рынка Интернет рекламы как составляющая информационного общества

14. Проблемы формирования рынка труда в России

15. Мотивации и стимулирования на рынке труда

16. Полезна ли деятельность профсоюзов для функционирования рынка труда?

Пенал школьный "Pixie Crew" с силиконовой панелью для картинок (зелёная клетка).
Повседневные вещи кажутся скучными и однотонными, а тебе хочется выглядеть стильно и быть не как все? "Pixie Crew" сделает твою
1096 руб
Раздел: Без наполнения
Аэрозоль Gardex "Extreme" от кровососущих насекомых и клещей, 150 мл.
Уникальный продукт с самым широким спектром действия. От всех летающих кровососущих насекомых: комаров, москитов, слепней, мокрецов,
372 руб
Раздел: Аэрозоль, спрей
Шнуровка-бусы "Весна".
Эта простая, но интересная игрушка увлечет малыша! Цель игры - нанизать на шнурок все бусинки и сделать яркие бусы! Ребенку будет
321 руб
Раздел: Деревянные шнуровки

17. Рынок труда

18. Регулирование рынка труда в индустриальных странах

19. Рынок труда и занятость населения

20. Рынок труда и управление трудовыми ресурсами

21. Рынок труда в системе рыночных отношений

22. Молодежный рынок труда
23. Рынок труда и безработица
24. Вывод на рынок информационной услуги

25. Рынок труда финансистов и бухгалтеров и роль кадрового агентства

26. Информационные правоотношения на рынке ценных бумаг: соотношение конституционного и гражданского законодательства

27. Реклама на рынке труда

28. Рынки труда

29. Молодежь на рынке труда

30. Рынок труда в условиях несовершенной конкуренции.

31. Теоретические и методологические основы рационального образа жизни как средства повышения эффективности организации управленческого труда.

32. Рынок корпоративных облигаций и основные направления повышения его эффективности

Увлекательная настольная игра "Делиссимо", новая версия.
В этой милой игре вам предстоит немало потрудиться, так как вы работаете на известную и уважаемую итальянскую пиццерию «Делиссимо». Её
632 руб
Раздел: Карточные игры
Крышка силиконовая универсальная, 31 см.
Универсальная силиконовая крышка изготовлена из высококачественного пищевого силикона — экологичного и долговечного материала. Не теряет
318 руб
Раздел: Крышки
Форма разъемная для кулича Regent "Easy" круглая, 16x12,5 см.
Форма для выпечки разъемная из алюминия с антипригарным покрытием. Удобная застежка. Поверхность устойчива к царапинам. Размер: 16x12,5 см.
581 руб
Раздел: Формы и формочки для выпечки

33. Рынок труда и заработная плата

34. Формирование и тенденции развития мирового рынка труда

35. Анализ некоторых показателей рынка труда

36. Мероприятия, предпринимаемые на рынке труда

37. Особенности современного рынка труда

38. Рынок труда и особенности его функционирования в России
39. Безработица и рынок труда
40. Государственное регулирование рынка труда

41. Механизм рынка труда и условия его формирования

42. Особенности функционирования рынка труда в условиях рыночной экономики

43. Рынок информации и информационные технологии

44. Рынок труда

45. Рынок труда

46. Рынок труда

47. Рынок труда Мурманской области

48. Рынок труда и проблемы женской занятости

Трикотажная пеленка кокон для девочки "Bambola".
Состав: интерлок, хлопок 100%. Возраст: 0-3 месяца.
421 руб
Раздел: Пелёнки
Модульный массажный коврик "Орто-пазл. Море».
Необычный набор Орто-пазлов Микс «Море» включает 8 модулей, выполненных под различный морской рельеф. В комплекте коврики, предназначенные
1377 руб
Раздел: Коврики
Настольная игра "Макроскоп".
Интереснее, чем микроскоп. Многообразнее, чем калейдоскоп. Перед вами удивительный прибор, внутри которого спрятаны картинки, но вам видна
1390 руб
Раздел: Прочие

49. Человек на рынке труда

50. Гипотеза эффективности рынка

51. Население и трудовые ресурсы России. Формирование рынка труда

52. Монополизация рынка, измерение и влияние на эффективность

53. Рынок труда

54. Рынок труда
55. Рынок труда в Кыргызстане
56. Становление рынка труда

57. Современные тенденции международных рынков капитала: аспект глобализации

58. Некоторые вопросы оценки стратегий экономического поведения человека на рынке труда

59. Инфраструктура рынка труда: факторы внешнего и внутреннего влияния

60. Теоретические и методологические основы рационального образа жизни как средства повышения эффективности организации труда

61. Информационный рынок

62. Рынок информационной безопасности России

63. Образовательные сигналы на рынке труда

64. Занятые на рынке труда: факторы, влияющие на здоровье

Набор деревянных кукол.
Игрушка способствует развитию логики, моторики и творческих способностей ребенка. В наборе 6 кукол: мама и папа, мальчик и девочка,
1031 руб
Раздел: Классические куклы
Детские подгузники-трусики "Nepia. Genki!" (для мальчиков и девочек), 13-25 кг (размер XXL), 18.
Подгузник изготовлен по последним технологиям из невероятно мягкого материала, идеально фиксируется, обеспечивая комфорт и надежную
703 руб
Раздел: Обычные
Контейнер прямоугольный, 1850 мл.
Контейнер прямоугольный объемом 1850 мл. Герметичный. Широкий температурный диапазон использования. Материал: стекло, пластик,
447 руб
Раздел: Штучно

65. Механизмы регулирования занятости населения на рынке труда депрессивного региона

66. Рынок ценных бумаг России - становление, оценка эффективности и перспективы развития

67. Анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

68. Повышение производительности труда в сельском хозяйстве в условиях рынка

69. Особенности рынка труда Кукморского муниципального района РТ

70. Рынок труда Европейского союза
71. Анализ состояния рынка информационных продуктов и услуг
72. Рынки информационных и интеллектуальных услуг в России

73. Структура рынка информационных ресурсов

74. Маркетинговое исследование рынка стоматологических услуг, для повышения эффективности работы фирмы "Полидент"

75. Организационно-методические аспекты формирования коммерческой деятельности предприятия на рынке товаров и услуг (на примере торговой группы "Солнечный круг")

76. Тенденции рынка труда маркетинговых профессий

77. Маркетинговые исследования на рынке труда

78. Перегрев рынка труда США в конце 90-х гг.

79. Анализ процессов на региональном рынке труда

80. Механизм рынка труда. Управление персоналом на предприятии

Копилка-раскраска "Сова".
Набор для творчества. Копилка-раскраска. Пластиковая копилка легкая, приятная на ощупь, не бьется при падении и ее легко раскрашивать. В
324 руб
Раздел: Копилки
Настольная игра "Активити. Вперед".
Интересная и увлекательная настольная игра "Вперед" из серии "Активити" сможет легко и быстро поднять настроение
345 руб
Раздел: Игры на ассоциации, воображение
Кружка фарфоровая "Царский шиповник", 650 мл (3 вида).
Большая фарфоровая кружка универсального применения "Царский шиповник", украшенная золотой обводкой, станет достойным
477 руб
Раздел: Кружки

81. Проблемы регулирования рынка труда в условиях реформирования экономики (на примере Кемеровской области)

82. Региональные особенности развития рынка труда в РФ на примере ПФО

83. Рынок труда в России

84. Рынок труда и занятости в России

85. Рынок труда и политика занятости

86. Рынок труда и реализация трудового потенциала в системе
87. Социальные проблемы женщин на рынке труда
88. Сущность рынка труда. Методы борьбы с безработицей

89. Формирование и регулирование регионального рынка труда

90. Рынок информационных продуктов и услуг, его характеристики

91. Правовое и социальное положение инвалидов на рынке труда

92. Пути решения проблемы дискриминации на рынке труда по национальному признаку

93. Денежный рынок: теоретическая графическая модель и состояние денежного рынка в России

94. Анализ и прогнозирование рынка труда

95. Безработица как элемент рынка труда

96. Влияние миграции на развитие рынка труда города Саратова

Шкатулка декоративная "Стиль", 15,5x12,5x11,5 см (серый).
Шкатулка декоративная для ювелирных украшений, с выдвижными ящичками. Размер: 15,5x12,5x11,5 см. Материал: комбинированный.
1638 руб
Раздел: Шкатулки для украшений
Настольная игра "День вождей".
Детская активная игра для компании от 2 до 6 человек. Каждый ход игроки получают карточки с заданиями, которые надо выполнить. Если
1490 руб
Раздел: Игры-ходилки с фишками
Гамачок для купания.
Горка для купания (гамачок) для ванны 100 см служит для поддержки младенцев в ванночке. Ванночка с гамачком обеспечит комфортное принятие
349 руб
Раздел: Горки, приспособления для купания

97. Информационный рынок

98. Особенности и проблемы развития рынка труда в переходной экономике

99. Понятие рынка труда и тенденций его развития


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.