Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Определение современной и будущей величины денежных потоков

Горшок торфяной для цветов.
Рекомендуются для выращивания крупной рассады различных овощных и цветочных, а также для укоренения саженцев декоративных, плодовых и
7 руб
Раздел: Горшки, ящики для рассады
Ручка "Шприц", желтая.
Необычная ручка в виде шприца. Состоит из пластикового корпуса с нанесением мерной шкалы. Внутри находится жидкость желтого цвета,
31 руб
Раздел: Оригинальные ручки
Брелок LED "Лампочка" классическая.
Брелок работает в двух автоматических режимах и горит в разных цветовых гаммах. Материал: металл, акрил. Для работы нужны 3 батарейки
131 руб
Раздел: Металлические брелоки

Определение современной и будущей величины денежных потоков Олег Лытнев Основные правила процентных вычислений, рассмотренные нами ранее, остаются неизменными и для совокупности платежей, однако возникает необходимость ввести несколько дополнительных понятий. В финансовом анализе для обозначения денежных потоков в наиболее общем смысле используется термин рента. Каждый отдельный рентный платеж называют членом ренты. Частным случаем ренты является финансовая рента или аннуитет – такой поток платежей, все члены которого равны друг другу, так же как и интервалы времени между ними. Часто аннуитетом называют финансовый актив, приносящий фиксированный доход ежегодно в течение ряда лет. В буквальном переводе “аннуитет” подразумевает, что платежи происходят с интервалом в один год, однако встречаются потоки с иной периодичностью выплат. Очевидно, что рента – это более широкое понятие, чем аннуитет, так как существует множество денежных потоков, члены которых не равны друг другу или распределены неравномерно. В данном параграфе будут рассмотрены примеры и таких неравномерных денежных потоков, но основное внимание будет уделено аннуитетам, ввиду наибольшей методической разработанности именно этого вида рент. Форму аннуитетов имеют многие финансовые потоки, например выплата доходов по облигациям или платежи по кредиту, страховые взносы и др. Можно сказать, что финансы тяготеют к упорядочению денежных потоков. Это и понятно, так как равномерность любых процессов связана с их упорядоченностью, а следовательно – предсказуемостью и определенностью. И хотя риск как мера неопределенности постоянно присутствует в финансах, однако с увеличением этого риска происходит трансформация финансовой деятельности в индустрию азартных игр. Различие между двумя ценными бумагами (облигацией, имеющей высокий рейтинг, и лотерейным билетом) состоит именно в том, что первая из них с достаточно высокой вероятностью гарантирует ее владельцу возникновение упорядоченного положительного денежного потока (аннуитета). Принцип временной ценности денег делает невозможным прямое суммирование членов ренты. Для учета влияния фактора времени к каждому члену ренты применяются рассмотренные выше правила наращения и дисконтирования. Причем в анализе денежных потоков применяется техника вычисления только сложных процентов, то есть предполагается, что получатель потока имеет возможность реинвестировать получаемые им суммы. Если бы размеры рент всегда ограничивались двумя-тремя членами, то необходимость создания специальных способов расчета денежных потоков, возможно, и не возникла. Ни в теории ни на практике таких ограничений нет, наоборот, существуют большие, очень большие и даже бесконечные денежные потоки (вечные ренты), поэтому были разработаны специальные методы, позволяющие анализировать ренту не по каждому ее члену в отдельности, а как единую совокупность – рассчитывать ее будущую и приведенную величины, а также определять размеры других важных параметров ренты. Как уже отмечалось ранее, в процессе начисления сложных процентов на единичную сумму P возникает геометрическая прогрессия со знаменателем (1 i), наращенная сумма S представляет собой последний член этой прогрессии P (1 i) .

Денежный поток представляет собой совокупность таких единичных сумм Pk, поэтому наращение денежного потока означает нахождение суммы всех k последних членов геометрических прогрессий, возникающих по каждому из них. В случае аннуитета задача упрощается, т.к. Pk в этом случае будет постоянной величиной = P. То есть возникает одна геометрическая прогрессия с первым членом P и знаменателем (1 i). Отличие от сложных процентов для единичного платежа здесь заключается в том, что требуется найти не последний член прогрессии, а ее сумму. В случае дисконтирования аннуитета меняется лишь знаменатель прогрессии – он будет равен не (1 i), а 1 / (1 i). Приведенная стоимость аннуитета находится как сумма вновь полученной геометрической прогрессии. Наряду с членом ренты (обозначим его R) любой денежный поток характеризуется рядом других параметров: период ренты ( ) – временной интервал между двумя смежными платежами; срок ренты ( ) – общее время, в течение которого она выплачивается; процентная ставка (i) – ставка сложного процента, используемая для наращения и дисконтирования платежей, из которых состоит рента; число платежей за 1 период ренты (p) – используется в том случае, если в течение 1 периода ренты, производится больше, чем 1 выплата денежных средств; число начислений процентов в течение 1 периода ренты (m) – при начислении (дисконтировании) по номинальной процентной ставке (j). В зависимости от числа платежей за период различают годовые и p-срочные ренты. В первом случае за 1 период ренты (равный, как правило 1 году) производится 1 выплата; во втором, в течение периода производится p выплат (p > 1). В случае очень частых выплат, рента может рассматриваться как непрерывная (p → ∞); значительно чаще в финансовом анализе имеют дело с дискретными рентами, для которых p – конечное целое число. Так же как и при использовании сложной процентной ставки для единичных сумм, наращение (дисконтирование) рент может производиться 1 раз за период, m раз за период или непрерывно. По величине членов денежного потока ренты могут быть постоянными (с равными членами) и переменными. По вероятности выплат ренты делятся на верные и условные. В случае условной ренты выплата ее членов ставится в зависимость от наступления какого-либо условия. По своей общей продолжительности (или по числу членов) различают ограниченные (с конечным числом членов) и бесконечные (вечные, бессрочные) ренты. По отношению к фиксированному моменту начала выплат ренты могут быть немедленными и отложенными (отсроченными). Ренты, платежи по которым производятся в конце периода называются обычными или постнумерандо; при выплатах в начале периода говорят о рентах пренумерандо. Рассмотрим пример определения будущей величины ограниченной постоянной ренты (аннуитета) постнумерандо которая выплачивается 1 раз в год (p = 1) и проценты по которой начисляются по сложной эффективной процентной ставке i 20% годовых также 1 раз в год (m = 1). Размер годового платежа R составляет 3 тыс. рублей, общий срок ренты равен 5 годам. Наращение денежного потока Таблица 2.3.1 № периода 1 2 3 4 5 Итого 1.Ч

лен ренты, тыс. руб. 3 3 3 3 3 15 2.Время до конца ренты, периодов (лет) 4 3 2 1 0 – 3.Множитель наращения (1 0,2)4 (1 0,2)3 (1 0,2)2 (1 0,2)1 (1 0,2)0 – 4.Наращенная величина, тыс. руб. (стр.1 ;стр.3) 6,22 5,18 4,32 3,6 3 22,32 Полученное значение (22,32 тыс. руб.) заметно больше арифметической суммы отдельных членов ренты (15 тыс. руб.), однако она значительно меньше той гипотетической суммы, которая могла быть получена, если бы мы захотели нарастить по ставке 20% все 15 тыс. руб. за весь срок ренты (15 ; 1,25). Наращенная сумма ренты S получена путем последовательного начисления процентов по каждому члену ренты и последующего суммирования полученых результатов. Введя обозначение k = номеру периода ренты, в наиболее общей форме данный процесс можно выразить следующей формулой: (1) В нашем примере член ренты R неизменен в течение всего срока, процентная ставка i также постоянна. Поэтому наращенную величину ренты можно найти как сумму геометрической прогрессии с первым членом 3000 и знаменателем (1 0,2): Следовательно, от общей формулы наращения ренты (1) можно перейти к ее частному случаю – формуле наращения аннуитета: (2) Второй сомножитель этого выражения – ((1 i) – 1) / i – называется множителем наращения аннуитета. Так же как и в случае с начислением процентов на единичные суммы, значения таких множителей табулированы, что позволяет облегчить процентные вычисления денежных потоков. Наращение денежных потоков имеет место при периодическом внесении на банковский депозит фиксированных сумм с целью накопления финансового фонда к определенному моменту времени. Например, разместив долгосрочный облигационный заем, предприятие готовится к погашению суммы основного долга в конце срока займа путем периодического внесения на банковский счет фиксированных платежей под установленный процент. Таким образом к моменту погашения облигационного займа у предприятия накопятся достаточные средства в этом фонде. Аналогичные задачи решаются в ходе формирования пенсионного фонда или при накоплении суммы для оплаты обучения детей. Например, заботясь о своей старости, человек может наряду с обязательными отчислениями в государственный Пенсионный фонд, вносить часть своего ежемесячного заработка на банковский депозит под проценты. Наращение суммы такого вклада будет происходить по описанному выше алгоритму. Таким же путем предприятия могут формировать амортизационный фонд для плановой замены оборудования. Обратный по отношению к наращению процесс – дисконтирование денежного потока имеет еще большую важность для финансового менеджмента, так как в результате определяются показатели, являющиеся в настояее время основными критериями принятия финансовых решений. Рассмотрим этот процесс более подробно. Предположим, что рассмотренный в нашем примере денежный поток характеризует планируемые поступления от реализации инвестиционного проекта. Доходы должны поступать в конце периода. Так как эти поступления планируется получить в будущем, а инвестиции, необходимые для выполнения проекта, должны быть произведены уже сегодня, предприятию необходимо сопоставить величину будущих доходов с современной величиной затрат.

К важнейшим направлениям совершенствования финансовой работы на предприятиях относятся: – системный и постоянный финансовый анализ их деятельности; – организация оборотных средств в соответствии с существующими требованиями с целью оптимизации финансового состояния; – внедрение управленческого учета и на этой основе оптимизация затрат предприятия путем деления их на переменные и постоянные и анализ взаимодействия и взаимосвязи «затраты – выручка – прибыль»; – оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики; – более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения с целью оптимизации источников денежных средств и воздействия на банковскую систему; – использование лизинговых отношений для развития производства; – оптимизация структуры имущества и источников его формирования с целью недопущения неудовлетворительной структуры баланса; – внедрение современной системы управления денежными потоками; – разработка и реализация стратегической финансовой политики предприятия

1. Выбор модели и разработка конструкции одежды для определенной группы потребителей

2. Корпоративная стратегия продаж как инструмент повышения прибыли компании

3. Определение влияния ассортимента ткани на основные технико-экономические показатели работы прядильного и ткацкого производства

4. Определения основных понятий 1-9 глав книги: "Рынок: микро-математическая экономика экономическая модель"

5. Социальная работа с лицами без определенного места жительства

6. Определение варианта пополнения флота судоходной компании
7. Модели угроз безопасности систем и способы их реализации, определение критериев уязвимости и устойчивости систем к деструктивным воздействиям, разработка методов и средств мониторинга для выявления фактов применения несанкционированных информационных возд
8. Определение индивидуальных норм расхода электроэнергии на буровые работы

9. Проектирование модели для определения времени простоя станков на машиностроительном предприятии

10. Определение параметров модели биполярного транзистора в программе OrCAD 9.2

11. Построение сетевого графика и определение резервов выполнения работы

12. Определение объемов и выбор машин для производства земляных работ

13. Определение оптимальных показателей работы автомобильного транспорта по всему парку

14. Определение основных экономических показателей работы и анализ выполнения плана ОСП "Городского почтамта"

15. Определение показателей эффективности работы предприятия

16. Определение точки равновесия прибыли и точки безубыточности эксплуатации станка

24 восковых мелка для малышей, в бочонке.
Оптимальным выбором карандашей для самых маленьких станет набор из 24 восковых мелков, предназначенных специально для малышей от 1 года.
484 руб
Раздел: Восковые
Фоторамка "Poster blue" (40х60 см).
Рамка настенная может располагаться как вертикально, так и горизонтально. Для фотографий размером: 40х60 см. Материал: пластик.
681 руб
Раздел: Размер 40x60 (А2)
Шарики пластиковые, цветные, 80 штук, диаметр 85 мм.
Пластиковые шарики - веселая игра для малышей, ими можно играть где угодно - дома, на улице, в детском саду, наполнять детский манеж,
529 руб
Раздел: Шары для бассейна

17. Определение прибыли и рентабельности колбасы с сорбитом первого сорта

18. Определение активности ферментов

19. Отчет о производственной практике менеджера сервисной службы компании (производство топографо-геодезических работ)

20. Коллекторские свойства нефтеносных пластов. Их значение при определении запасов месторождения

21. Инфляция и ее определение

22. Определения суда первой инстанции
23. Правовые нормы: определение, признаки, виды
24. Субстанционные определения в повести Паустовского "О жизни"

25. Происхождение, основные этапы развития и современные определения термина «библиография»

26. Определение подозрительных пакетов, анализ протоколов сети

27. Определение эффективности применения информационной технологии

28. Разработка программы расчета определенного интеграла по формуле Буля по схеме двойного пересчета с заданной точностью

29. Вычисление определенного интеграла методами трапеций и средних прямоугольников

30. Определение законов распределения случайных величин и их числовых характеристик на основе опытных данных. Проверка статистических гипотез

31. Трансплантация органов и тканей. Определение понятия пластической хирургии. Современная терминология в трансплантологии. Основные виды пересадки кожи. Причины отторжения трансплантантов. Профилактика осложнений. Реплантация. Имплантация

32. Ретроспективный cанитарно – эпидемиологический анализ по определению связи между заболеваемостью населения ОКИ и факторами внешней среды по эпидемиологически значимым объектам (с использованием статистического метода ранговой корреляции ) за 2000 –2002 г

Ваза декоративная "Цветочный каприз", 10x10x24,5 см.
Ваза декоративная. Размер: 10x10x24,5 см. Материал: керамика.
311 руб
Раздел: Вазы
Ручка гелевая "BLGP-G1-5", синяя, 0,3 мм, 3 штуки.
Гелевая ручка Pilot имеет пластиковый корпус с резиновой манжеткой, которая снижает напряжение руки. Стержень с чернилами синего цвета в
345 руб
Раздел: Синие
Каталка детская "Mercedes-Benz SLS AMG С197" (белая).
Каталка "Mercedes-Benz SLS AMG С197" - это легкая пластиковая каталка для детей от года. Она может использоваться как дома, так
2590 руб
Раздел: Каталки

33. Определение усилия штамповки в открытых штампах

34. Исследование метода акустической эмиссии для определения прочности конструкционных керамических материалов

35. Кинематический и силовой расчёт механизма. Определение осевого момента инерции маховика. Проектирование профиля кулачкового механизма. Проектирование зубчатого зацепления. Проектирование планетарного механизма

36. Определение технического состояния рабочей тормозной системы и стояночной тормозной системы автомобиля «ГАЗ 2410»

37. Разработки функциональной схемы и определение ее быстродействия

38. Способ определения живучести связи (вероятности связности)
39. Определение параметров p-n перехода
40. Определение понятия "общественное мнение" (трактовка автора)

41. Определение горизонтальной составляющей магнитного поля Земли

42. Определение точного коэффициента электропроводности из точного решения кинетического уравнения

43. Определение времени жизни носителей в высокоомном кремнии. Влияние времени жизни на параметры высоковольтных приборов на кремнии

44. Определение угловых скоростей и угловых ускорений звеньев механизма манипулятора по заданному движению рабочей точки

45. Фотоколориметрическое определение салициловой кислоты в фармпрепаратах

46. Классификация затрат для определения себестоимости произведенной продукции

47. Исследование рынка для определения цены товара (контрольная)

48. Определение и управление валютными рисками предприятием внешнеэкономической деятельности на примере ООО "Корпорация "Агросинтез" (Визначення та керування валютними ризиками підприємством ЗЕД на прикладі ТОВ “Корпорація “Агросинтез”)

Накладка на унитаз "Бегемотик", белая.
Накладка на унитаз подходит ко всем стандартным туалетам. Кроме того, благодаря краям предотвращающим скольжение легко и твердо
302 руб
Раздел: Сиденья
Фоторамка-коллаж для 12 фото, 58x45x2 см, арт. 238642.
Фоторамка украсит интерьер помещения оригинальным образом и позволит сохранить на память изображения дорогих вам людей и интересных
1460 руб
Раздел: Мультирамки
Набор для специй "Садовая ягода", 2 предмета+салфетница, 23x6,5x9 см.
Набор для специй из 2 предметов и салфетницы на деревянной подставке. Размер: 23x6,5x9 см. Материал: керамика.
318 руб
Раздел: Прочее

49. Методы определения требований к кандидатам на замещение вакантной должности

50. Общая характеристика организации, определение миссии организации

51. Методика установления норм времени и определения норм выработки. Нормативы численности

52. Определение эффективности производства

53. Применение экономико-статистических методов для определения региональной потребности в материальных ресурсах на стадии предплановых расчетов

54. Определение стратегии руководства перерабатывающего предприятия по сезонному набору силы с учетом различного объема перерабатывающего сырья
55. Виды монополий и особенности определения цены и объёма производства
56. Миссия компании – не декларация, а инструмент для работы

57. Метод определения поглощенных доз внешнего гамма-излучения по спектрам электронного парамагнитного резонатора зубной эмали

58. Культура: основные определения и понятия

59. Обособленные определения. Вопросы теории и практики

60. Определение логических понятий

61. Определение оптимальной цены

62. Статистическое определение вероятности

63. Основные определения и теоремы к зачету по функциональному анализу

64. Приближенное вычисление определенных интегралов

Набор детской складной мебели "Маленькая принцесса".
Комплект складной. Подходит для кормления, игр и обучения. Поверхность столешницы ламинированная с нанесением ярких познавательных
1795 руб
Раздел: Наборы детской мебели
Коробка картонная для цветов с люверсами и ручками "Лайм", 30x30x20 см.
Коробка картонная для цветов с люверсами и ручками. Размер: 30x30x20 см.
493 руб
Раздел: Коробки
Пробковая доска в деревянной раме MDF, 40x30 см.
Пробковые доски применяются в качестве персональных информационных дисплеев. На их поверхность с помощью кнопок или булавок можно
424 руб
Раздел: Прочее

65. Различные подходы к определению проективной плоскости

66. Определение содержания железа в фотосфере солнца

67. Приложения определенного интеграла к решению некоторых задач механики и физики

68. Определение некоторых костей скелета человка

69. Внутрибольничная инфекция, понятие и природа современной ВБИ. Определение ВОЗ

70. Методология определения стоимости медицинской услуги
71. Определение потребности в трудовых, материальных и финансовых ресурсах для выполнения производственной программы
72. Об украинских непрямых методах определения налогового обязательства

73. Определение размерности Хаусдорфа фракталов с циклически повторяющимися структурами

74. Тепло. Термины и определения

75. Свет. Термины и определения

76. Определение диаметра короткого трубопровода при истечении в атмосферу

77. Химический метод Винклера для определения растворенного кислорода

78. Определение поверхностного натяжения методом счета капель

79. Разработка ионометрической методики определения четвертичных аммониевых солей

80. Определение пола у динозавров

Простыня на резинке "Лимон", 90x200 см.
Трикотажная простыня "Tete-a-Tete" изготовлена из 100% хлопка высокого качества. Натуральный, экологически чистый материал
571 руб
Раздел: Простыни, пододеяльники
Подвесные качели "Кассон".
Подвесные детские качели изготовлены из прочного жгута и пластиковых разноцветных деталей. Размер: 48х48х24 см. Материал:
394 руб
Раздел: Качели
Подгузники-трусики для мальчиков Huggies DryNights, 8-15 лет, 9 штук.
Деликатная защита на всю ночь для детей от 4х лет, страдающих энурезом. Одноразовые Трусики Хаггис Драйнайтс для мальчиков 8-15 лет (30-57
468 руб
Раздел: Обычные

81. Моделирование в определении содержания понятия «власть»

82. Самообучающиеся организации и определение системы с точки зрения НЛП

83. Демократия. Сложность определения и недостатки ее практических форм

84. Определение применимого права при использовании независимых гарантий и резервных аккредитивов

85. Определение общих принципов местного самоуправления

86. Определение критериев выделения валютных ограничений
87. Инструментальное определение суицидального настроя личности
88. Явление и определение внимания

89. Человеческий интеллект - проблемы определения

90. Наркотенденции как определенное эмоционально-поведенческое явление. Основные особенности

91. Модели работы мозга

92. Определение лидерства: дайте четкий ответ на вопрос «кто здесь главный?»

93. Тревожность и фрустрация: определения и примеры исследований

94. Специфика психического отражения: определения психики и сознания

95. Определение общения

96. Об определении понятия “правовая психология”

Набор для проведения раскопок "Jewerly Excavation. Горный хрусталь".
Набор для проведения раскопок "Горный хрусталь" из серии Jewerly Excavation станет идеальным подарком для юных любителей
373 руб
Раздел: Археологические опыты
Развивающая игра "Таблица умножения".
Благодаря этой красочной и яркой игрушке ребёнок очень быстро выучит таблицу умножения! Набор состоит из игрового поля и 100 разноцветных
442 руб
Раздел: Кассы букв и цифр (без магнита)
Шкатулка для рукоделия, 28x21x15 см, арт. 80887.
Такие шкатулки послужат оригинальным, а главное, практичным подарком, в котором замечательно сочетаются внешний вид и функциональность.
1618 руб
Раздел: Шкатулки для рукоделия

97. Определение уровня притязаний личности

98. Определение характеристик оптимального обнаружения сигналов

99. Определение функций электрической цепи и расчет их частотных зависимостей


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.