Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Биржевое дело Биржевое дело

Характеристика опционов, стратегии использования, оценка стоимости

Горшок торфяной для цветов.
Рекомендуются для выращивания крупной рассады различных овощных и цветочных, а также для укоренения саженцев декоративных, плодовых и
7 руб
Раздел: Горшки, ящики для рассады
Чашка "Неваляшка".
Ваши дети во время приёма пищи вечно проливают что-то на ковёр и пол, пачкают руки, а Вы потом тратите уйму времени на выведение пятен с
222 руб
Раздел: Тарелки
Гуашь "Классика", 12 цветов.
Гуашевые краски изготавливаются на основе натуральных компонентов и высококачестсвенных пигментов с добавлением консервантов, не
170 руб
Раздел: 7 и более цветов

Министерство образования Российской Федерации Нижегородский Государственный Университет им. Лобачевского Экономический факультет Курсовая работа по дисциплине &quo ;Финансовая математика&quo ; Характеристика опционов и оценка их стоимости Выполнил: студент III курса,737гр.Попов А.В. Научный руководитель: Мамаева Зинаида Михайловна Н.Новгород, 2003г. Содержание Характеристика опционов и оценка их стоимости1 Содержание3 Глава I Сущность и виды опционов.4 §I.1 Виды опционов5 Опционы «колл»5 Опционы «пут»6 §I.2 Ликвидация опционов “pu ” и “call”7 §I.3 Роль биржи8 §I.4 Определение маржи10 Для опционов «колл»10 Для опционов «пут»11 §I.5 Инструменты с чертами опционов13 Варранты13 Права14 Облигации с условием отзыва15 Конвертируемые бумаги15 Глава II Оценка стоимости опционов18 §II.1 Внутренняя стоимость19 §II.2 Выигрыши и потери по опционам «колл» и «пут»21 §II.3 Биноминальная модель оценки стоимости опционов22 Для опционов «колл»22 Для опционов «пут»28 §II.4 Модель Блэка-Шоулза29 Заключение34 Глава IСущность и виды опционов. В мире инвестирования опционом (op io ) называется контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Лицо, которое получило опцион и таким образом приняло решение, называется покупателем опциона, который должен платить за это право. Лицо, которое продало опцион, и отвечающее на решение покупателя, называется продавцом опциона. Существует большое разнообразие контрактов, имеющих черты опционов. Много разновидностей можно найти даже среди широко распространенных финансовых инструментов. Однако традиционно только по отношению к определенным инструментам используют термин «опционы». Другие же инструменты, хотя и имеют похожую природу, именуются по иному. В данной главе рассматривается общая характеристика опционных контрактов. §I.1Виды опционов Два основных вида опционов — это опционы «колл» и «пут». В настоящее время такие контракты представлены на многих биржах в мире. Кроме того, многие подобные контракты создаются индивидуально (т.е. «вне биржи», или «через прилавок») и обычно в них принимают участие финансовые институты или инвестиционные банки, а также их клиенты. Существуют два стиля опциона: европейский и американский. Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский стиль - в любой момент в пределах срока опциона. Опционы «колл» Наиболее известный опционный контракт - это опцион «колл» (call op io ) на акции. Он предоставляет покупателю право купить («отозвать») определенное число акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно. Четыре момента, которые оговариваются в контракте: Компания, акции которой могут быть куплены. Число приобретаемых акций. Цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения (exercise price), или цена «страйк».

Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения (expira io da e). Рассмотрим гипотетический пример, в котором инвесторы В и W решают заключить контракт с опционом «колл». Этот контракт позволит инвестору В купить 100 aкций компании Wopov у инвестора W по $50 за акцию в любой момент в течение последующих шести месяцев. В настоящее время акции компании Wopov продаются на бирже по $45 за штуку. Инвестор В - потенциальный покупатель опциона - полагает курс обыкновенных акций Wopov существенно вырастет за последующие шесть месяцев. Инвестор W- потенциальный продавец опциона - считает иначе: он думает курс акций не поднимется за этот период времени выше $50. Согласится ли инвестор W подписать контракт и не получить ничего взамен у инвестора В? Нет, не согласится. Подписывая контракт, он идет на риск и потребует за это компенсацию. Риск состоит в том, что курс акции Wopov в дальнейшем превысит $50. В этом случае инвестору W придется купить акции по этому курсу и передать их только по $50 за акцию. Возможно, курс превысит $60, в результате покупка акций обойдется инвестору w $6000 ($60 х 100 акций). Затем инвестор передаст акции инвестору В и получит взамен $5000 ($50 х 100 акций). Таким образом, инвестор W потеряет $1000 ($6000 - $5000). Выход заключается в том, что покупатель опциона «колл» должен будет заплатить продавцу некоторую сумму, чтобы убедить продавца подписать контракт. Уплачиваемая сумма называется премией (premium), или ценой опциона. Допустим, что в примере премия равна $3 за акцию. Это означает, что инвестор В заплатит $300 ($3 х 100 акций) инвестору W, чтобы он подписал контракт. Так как инвестор В ожидает повышения в будущем курса акций Wopov, то он будет надеяться получить прибыль, купив акции Wopov за $45. Привлекательность приобретения опциона «колл» вместо акций состоит в том, что инвестор В может использовать заемные средства, так как для приобретения опциона требуется затратить только $3 на акцию. Опционы «пут» Второй вид опционного контракта - это опцион «пут» (pu op io ). Он дает право покупателю продать определенное количество акций определенной компании продавцу опциона по определенной цене в любой момент времени до определенной даты включительно. Данный контракт содержит такие же 4 условия как и контракт опциона «колл»: компания, чьи акции могут быть проданы; число продаваемых акций; цена продажи акций, именуемая ценой исполнения (или ценой «страйк») дата, когда покупатель опциона утрачивает право продать, именуемая датой истечения. Пример Рассмотрим пример, когда инвесторы В и W собираются заключить контракт с опционом «пут». Данный контракт позволит инвестору В продать 100 акций компании XYZ инвестору W по $30 в любой момент в течение последующих шести месяцев. В настоящее время акции XYZ продаются на бирже по $35 за штуку. Инвестор В, потенциальный покупатель, полагает, что курс обыкновенной акции существенно упадет в течение следующих шести месяцев. Инвестор W, потенциальный продавец, имеет другое мнение об акциях компании XYZ, а именно: курс акции не упадет ниже $30 за этот период.

Так же, как и в случае с опционом «колл» на акции компании Wopov, инвестор W идет на риск, подписывая контракт, и потребует за это компенсацию. Риск состоит в том, что курс акции XYZ упадет существенно ниже $30. В этом случае инвестор W должен будет купить акции по $30 у компании B, хотя на рынке они столько не стоят. Возможно, курс акции XYZ понизится до $20, в результате покупка акций обойдется инвестору W в $3000 ($30 х 100 акций) при том, что стоят они только $2000 ($20 х 100 акций). В итоге инвестор W потеряет $1000 ($3000 - $2000). В этом случае инвестор В выиграет $1000 купив акции XYZ нa. рынке за $2000 и продав их инвестору W за $3000. §I.2Ликвидация опционов “pu ” и “call” Рассмотрим пример для опциона “call”. После того как инвесторы В и W подписали контракт с опционом «колл», инвестор W может пожелать отказаться от контракта. Буквально сам отказ от контракта является незаконным действием. Инвестор W мог бы выкупить контракт у инвестора В по некоторой цене и после этого ликвидировать его. Если курс акции Wopov через месяц вырос до $55, то цена обратного приобретения, возможно, составит $7 за акцию . В этом случае он потеряет S400 ($300 - $700), а инвестор В выиграет $400. И наоборот, курс акции упадет до $40, то, возможно, эта сумма составит $0,50 за акцию. В этом случае инвестор W выиграет $250 ($300 -50), а инвестор В потеряет $250. Другой вариант состоит в следующем. Инвестор W может отказаться от контрактных обязательств, если найдет иное лицо, которое займет его позицию в контракте (предполагается, что в контракте предусмотрена такая возможность). Например, курс акции Wopov вырос через месяц до $55, то, возможно, инвестор W найдет тора WW, который захочет стать продавцом опциона, если заплатит ему по 7$ за акцию (или $700 в общей сложности). Если они оба согласны, то контракт будет дополнен условием, что продавцом опциона становится инвестор WW, а инвестор W не участвует в контракте. Подобным образом может действовать и покупатель В. В этом случае он может найти кого-либо, кто согласен заплатить ему сумму денег за право купить акции Wopov в соответствии с условиями контракта. Как и в случае с опционом «колл», покупатель опциона «пут» должен будет заплатить продавцу определенную сумму денег (премию), чтобы побудить продавца подписать контракт и взять на себя риск. Как и в случае с опционом «колл», покупатель продавец могут «закрыть» (или «ликвидировать», или «развязать») свои позиции в любой момент с помощью «встречной» сделки. Таким образом, предполагается, что инвестор, выходящий из контракта должен договориться о цене с контрагентом и/или найти третье лицо, которое займет его место. Эти операции облегчаются при использовании биржи. §I.3Роль биржи Существуют стандартные контракты и достаточно ликвидный рынок биржевых опционов. Торговля опционами значительно упрощается с помощью Клиринговой корпорации опционов (ОСС). Она представляет собой компанию, которой совместно владеют несколько бирж. Эта компания располагает компьютерной системой, которая отслеживает опционные позиции каждого инвестора.

Моя опционная модель комбинация весов как ввод данных в программу, которая определяет, что каждая переменная сделает с моей позицией. Вы можете делать деньги, когда Вы знаете, как использовать изменчивость, распад времени и движение цены. Исследование критериев становится несколько более интенсивным и развернутым. Нет нужды рассматривать определенные программы, мы обсудим факт, что есть некоторые опционные позиции, работающие с моими правилами. Обширное понимание опционов лежит за пределами темы, которую я пытаюсь Вам дать. Я только хочу показать Вам, как Вы можете подключить опционную торговлю, как хороший метод для использования правил один и два, чтобы защититься от просадок. ALS Я знаю, что Вы используете векторы, веса, объемы и углы как часть вашей компьютерной программы, чтобы установить критерии баланса, помимо обычных методов оценки опциона. Я также знаю, что Вы придумали собственную оценку стоимости опционов, которая отличается от большинства программ. Это потому, что Вы не хотите играть в чужие игры? POP Баскетбольный мяч сохраняет одну и ту же форму, но при разном давлении внутри даст различной силы удар

1. Организация контроля за соблюдением государственной дисциплины цен. Виды маркетинговых стратегий ценообразования, условия их применения (Контрольная)

2. Виды конфликтов в организации

3. Новые реалии и стратегия организации

4. Завещание: понятие, виды, характеристика

5. Совершенствование маркетинговой стратегии организации (на примере ОАО "Прогресс")

6. Оперативное управление выполнением стратегии организации
7. Разработка стратегии организации
8. Формирование и анализ стратегии организации

9. Понятие, виды и стратегия поведения в конфликте

10. Виды и характеристика федеральных налогов

11. Виды коммерческих организаций

12. Сущность и виды финансовых операций, используемых при осуществлении финансовой деятельности предприятий и организаций

13. Стили педагогического общения. Их виды и психологическая характеристика

14. Урок - как основная форма организации учебного процесса, его характеристика и требования к нему

15. Топливо. Его виды и характеристика. Области эффективного использования. Топливный баланс страны

16. Стили педагогического общения. Их виды и психологическая характеристика

Лампа-ночник из цветных блоков "Семицветик".
Яркие и интересные светящиеся блоки станут замечательным материалом для создания причудливых форм разных размеров. От лампы мечты любой
312 руб
Раздел: Ночники
Гель-концентрат для стирки деликатных тканей BioMio "Bio-sensitive" с экстрактом хлопка, без запаха, 1,5.
BioMio – линейка эффективных средств для дома, использование которых приносит только удовольствие. Уборка помогает не только очистить и
473 руб
Раздел: Гели, концентраты
Конструктор "Юный конструктор № 2" в чемодане.
Предназначен для игры детей от семи лет. 141 деталь.
523 руб
Раздел: Машинки, мотоциклы

17. Сущность и виды финансовых операций, используемых при осуществлении финансовой деятельности предприятий и организаций

18. Миссия, цели, стратегия и оргструктура моей организации

19. Формирование рыночной стратегии и ее значение в деятельности предприятия и организации

20. Предприятие «Автодом-Атэкс» на рынке услуг автосервиса. Анализ положения. Стратегия развития. Бизнес-план организации поста по диагностике и ремонту электронных систем автомобилей

21. Загальні положення методики розслідування окремих видів злочинів. Криміналістична характеристика злочинів

22. Внешняя среда организации, ее характеристика
23. Стратегия и тактика менеджмента их влияние на успех организации
24. Организация видов профессионального обучения.

25. Субъекты РФ: конституционная характеристика, типология и основы организации

26. Характеристика основных видов речи

27. Основные виды памяти и их характеристика

28. Виды социологического исследования: общая характеристика, классификация, характеристика одной из групп методов

29. Что такое страхование, классификация видов, основные характеристики видов страхования

30. Адаптация к физическим нагрузкам и ее медико-биологические характеристики у спортсменов циклических видов спорта

31. Стратегия развития организации

32. Характеристики организации

Набор "Доктор №2" (в контейнере).
Все дети любят играть в доктора. В наборе Доктор есть все необходимое чтобы эти игры были очень увлекательными и познавательными. В набор
711 руб
Раздел: Наборы доктора
Стиральный порошок "INDEX", универсал, 6000 грамм.
Предназначение: для стирки изделий из хлопчатобумажных, льняных, синтетических тканей, а также тканей из смешанных волокон (кроме изделий
1024 руб
Раздел: Стиральные порошки
Карандаши цветные "Kores", 36 цветов, с точилкой.
Цветные карандаши имеют насыщенные цвета. Шестигранная форма корпуса снижает усталость и придает дополнительный комфорт. Мягкий грифель.
622 руб
Раздел: Более 24 цветов

33. Виды конкуренции, их особенности и значение для характеристики рынка

34. Характеристика конкуренции и ее видов

35. Характеристика места обитания и пространственной организации популяции пищухи алтайской

36. Анализ внешней среды организации и выработка стратегий

37. Исковая давность. Договор поставки (понятие, юридические характеристики, содержание, виды)

38. Политический режим и общая характеристика его видов
39. Виды и составляющие цены. Характеристика их
40. Виды моделей выбора оптимального портфеля ценных бумаг. Фьючерсные стратегии

41. Стратегия полов и социальная организация

42. Расчеты по специальным видам платежей в бюджетных организациях

43. Медико-тактическая характеристика поражающих факторов современных видов оружия

44. Виды судов в зарубежных странах и их характеристика

45. Общая характеристика трудового договора, их виды, содержание и порядок заключения

46. Понятие, виды и общая характеристика преступлений против основ конституционного строя и безопасности государства

47. Классификация и характеристика видов, методов и средств защиты информации

48. Устройство, характеристика и виды резисторов

Музыкальная игрушка "Осьминог".
Веселый "Осьминог" станет настоящим музыкальным центром для вашего малыша, в нем так много звуков! Ребенок будет с восторгом
335 руб
Раздел: Животные
Брелок оленёнок "Rike. Принцезин Лиллифи. Prinzessin Lillifee".
Брелок олененок Rike с карабином. Отличное украшение для сумки и рюкзака.
886 руб
Раздел: Детские брелоки
Набор насадок для кондитерского мешка BE-0389/4 "Webber", 4 штуки.
Размеры: Ø3,5х2,5х4 см. Набор кондитерских насадок открывает невообразимое число возможностей сделать десерт роскошным и неповторимым
307 руб
Раздел: Кондитерские принадлежности

49. Виды стратегий и процесс выбора стратегии развития на примере ЧУП "Универсал Бобруйск" ОО БелОГ

50. Міжнародне маркетингове середовище і його складові частини. Порівняльна характеристика прямого і непрямого експорту як стратегії виходу фірми на зовнішній ринок

51. Характеристика функций, свойств и требований к одежде различного вида и назначения

52. Виділення та характеристика білкових чинників, що зв’язують інсулін в крові людей, хворих на цукровий діабет

53. Анализ стратегии инновационно-технологического развития организации

54. Законы, признаки и виды организации
55. Качественные характеристики персонала в организации
56. Маркетинговая стратегия в антикризисном управлении. Роль управленческого аппарата в условиях кризиса организации

57. Основные виды деловых игр и их характеристика

58. Понятие организации, виды и признаки

59. Разработка бизнес-плана реализации стратегии деятельности коммерческой организации

60. Стратегия и тактика управления организацией

61. Стратегия управления организацией

62. Сущность, структура, виды, средства и способы коммуникаций в организации

63. Характеристика внешних факторов, влияющих на деятельность организации

64. Характеристика, функциональные области деятельности и стратегия ФЛП Дятченко

Органайзер подвесной "Тролли", 64 см, 5 карманов.
Органайзер подвесной, 5 карманов 13x15 см. Высота: 64 см. Материал: полиэстер 600 ден.
317 руб
Раздел: Подставки, лотки для бумаг, футляры
Заварочный чайник "Mayer & Boch", 1,6 л.
Заварочный чайник изготовлен из термостойкого стекла, фильтр выполнены из нержавеющей стали. Изделия из стекла не впитывают запахи,
417 руб
Раздел: Чайники заварочные
Шкатулка "Шиповник" (36x26x18 см).
Шкатулка очень удобна в использовании, и к тому же станет украшением вашего домашнего интерьера! Размер: 36x26x18 см. Оформление корпуса:
2706 руб
Раздел: Шкатулки для рукоделия

65. Виды и составляющие стратегии управления персоналом

66. Виды рисков внутренней и внешней среды организации и учет их при управлении

67. Организация работы с родителями воспитанников в дошкольных учреждениях V вида

68. Виды памяти их психологическая характеристика

69. Основні види діяльності та їх характеристика

70. Грузовые перевозки: распределение между видами транспорта; грузопотоки и их характеристика; качество транспортного обслуживания грузовладельцев
71. Выносливость: характеристика и методика её развития, виды спорта.
72. Состояние, проблемы, тенденции развития, характеристика различных видов туристских ресурсов Уральского района

73. Характеристика системы соревнований в игровых видах спорта

74. Особенности организации экскурсионного вида туризма

75. Организация и характеристика основных форм безналичных расчётов

76. Общая характеристика и виды загрязнения окружающей среды

77. Некоммерческие организации: признаки и виды

78. Виды и особенности регулирования деятельности некоммерческих организаций

79. Tupolev 154M noise asesment (Анализ шумовых характеристик самолёта Ту-154М)

80. Общие виды работ, выполняемых на воздушных судах

Ножницы для школьного возраста.
Поддерживают моторные способности детей. Идеальны для маленькой детской руки, пригодны для правшей, а также и для левшей. Ножницы для
317 руб
Раздел: Ножи, ножницы, резаки
Мягкая магнитная мозаика "Забавные животные", 4+, 5 цветов.
Мягкие бархатистые детальки пяти ярких цветов и разнообразных форм и размеров с обратной стороны снабжены плоским магнитным слоем. В
379 руб
Раздел: Магнитная
Пакеты фасовочные в евроупаковке, 25х40 см (1000 штук), 10 мкм.
Пакеты фасовочные из пищевого полиэтилена низкого давления, используется для фасовки, хранения и перевозки пищевых и непищевых
481 руб
Раздел: Пакеты для продуктов

81. Основные звездные характеристики. Рождение звезд

82. Характеристика звезд

83. Международные космические организации

84. Экологические стратегии растений

85. Биологическая характеристика возбудителей вирусных трансфузионных гепатитов

86. Организация выполнения задачи командиром инженерно-саперного взвода по проделыванию проходов в минно-взрывных заграждениях перед переднем краем обороны противника
87. Организация боевых действий подразделений войск ПВО СВ (Методические указания к самостоятельной работе студентов под руководством преподавателя по тактико-специальной подготовке)
88. Организация и порядок использования в бою мотопехотной (пехотной, танковой) (бригады армий вероятного противника)

89. Стратегия войны Наполеона и тактика обороны русских войск

90. Природные пожары, их характеристика,особенности лесных пожаров

91. Виды стихийных бедствий и методы борьбы с ними

92. Организация и планирование защиты больных и медперсонала при различных очагах поражения чрезвычайных ситуаций

93. Характеристика современных средств поражения и последствия их применения

94. Экономико-географическая характеристика Белоруссии

95. Общая характеристика степной зоны

96. Сравнительная характеристика хозяйства Волго-Вятского и Западно-Сибирского районов

Банка для сыпучих продуктов "Цветовная поэма" квадратная, 800 мл.
Банка для сыпучих продуктов квадратная (клипс). Размер: 9x9x18 см. Объем: 800 мл. Материал: керамика.
305 руб
Раздел: Прочее
12 цветных фломастеров для малышей.
Для маленьких любителей рисования представлен набор для развития творческих навыков. Фломастеры, которые подымут настроение и сделают
568 руб
Раздел: 7-12 цветов
Набор "Кухня Laura" с варочной панелью, со звуковыми эффектами (в пакете).
Набор состоит из одного модуля. Этот игровой комплекс идеально подходит для сюжетно-ролевых игр девочек старше 3-х лет. В наборе есть все
1854 руб
Раздел: Кухни

97. Трудовые ресурсы, их численность, характеристика развития угольной промышленности, Центральный экономический район, его отрасли специализации промышленности

98. Характеристика Дальневосточного экономического района

99. Экономико- и политико-географическая характеристика ФРГ

100. Экономико-географическая характеристика республики Татарстан


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.