Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Менеджмент (Теория управления и организации) Менеджмент (Теория управления и организации)

Венчурный капитал в странах Центральной и Восточной Европы

Мыло металлическое "Ликвидатор".
Мыло для рук «Ликвидатор» уничтожает стойкие и трудно выводимые запахи за счёт особой реакции металла с вызывающими их элементами.
197 руб
Раздел: Ванная
Горшок торфяной для цветов.
Рекомендуются для выращивания крупной рассады различных овощных и цветочных, а также для укоренения саженцев декоративных, плодовых и
7 руб
Раздел: Горшки, ящики для рассады
Совок большой.
Длина 21,5 см. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора.
21 руб
Раздел: Совки

Венчурный капитал в странах Центральной и Восточной Европы Иван Дворжак, Ярослава Кочишова, Павел Прохазка Рисковый капитал и инвестиции в научно - техническое развитие, часто называемые в совокупности венчурным капиталом, становятся все более важным экономическим инструментом в постсоциалистических странах Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ). Венчурный капитал используется в основном для финансирования деятельности быстро развивающихся фирм и потому играет важную роль в обеспечении конкурентоспособности промышленности в целом. Не случайно страны с развитым рынком венчурного финансирования (США, Япония, Германия, Великобритания, Нидерланды) выступают как крупнейшие экспортеры продукции высоких технологий. Виды венчурного финансирования Единого определения венчурного капитала пока не существует. В общем, виде его можно охарактеризовать как экономический инструмент, используемый для финансирования ввода в действие компании, ее развития, захвата или выкупа инвестором при реструктуризации собственности. Инвестор предоставляет фирме требуемые средства путем вложения их в уставный капитал и (или) выделения связанного кредита. За это он получает оговоренную долю (необязательно в форме контрольного пакета) в уставном фонде компании, которую он оставляет за собой до тех пор, пока не продаст ее и не получит причитающуюся ему прибыль. Для рискового капитала в отличие от кредита гарантии фирмы не имеют решающего значения. Важнее для него наличие привлекательного и реального предпринимательского замысла, а также менеджмента, способного претворить его в жизнь. Долгосрочные вложения осуществляются не только в форме денег, но и путем оказания конкретной помощи мелким и средним фирмам, что способствует превращению их в крупные компании. Из - за повышенного риска венчурный капитал предоставляется под более высокий процент, чем кредит, как правило, из расчета 25 - 35 % годовых (точная ставка устанавливается при детализации инвестиций). Венчурные вложения можно разделить на четыре группы: стартовые, в период развития компании, при реализации определенной операции, прочие. Стартовые инвестиции - наиболее рискованная форма вложений. Иногда они делятся на две подгруппы - предстартовое и собственно стартовое финансирование. Предстартовое финансирование касается самых начальных этапов предпринимательской деятельности. Часто оно осуществляется до непосредственного образования предприятия. Примером может служить финансирование работ по созданию прототипа нового изделия и его патентной защите, анализу рынка сбыта или оказания услуг, правовому обеспечению выгодных франчайзинговых договоров и договоров купли - продажи, а также по формированию плана предпринимательской деятельности, подбору менеджеров и образованию компании вплоть до момента, когда можно перейти к стартовому финансированию. Стартовое финансирование - это инвестирование с целью обеспечения начала производственной деятельности компании. Предполагается, что уже сконструирована продукция, подобран коллектив менеджеров, получены результаты исследования рынка. Риск в этом случае высок, и вложения едва ли окупятся раньше, чем через 5 - 10 лет.

Финансирование развития, как правило, делится на финансирование его начальной и последующей стадий. Финансирование начальной стадии рассчитано на оказание помощи небольшим предприятиям, обладающим значительным потенциалом роста. Как правило, они не могут обеспечить финансирование развития за счет кредита в связи с неспособностью гарантировать его возврат. Учитывая относительно высокую степень предсказуемости результатов инвестирования, риск капиталовложений в этом случае несколько меньше, чем при стартовом финансировании, но все еще значителен. Часто таким образом финансируются фирмы, существующие менее трех лет и еще не получающие прибыль. Финансирование более поздней стадии предусматривает выделение средств предприятиям с действующим производством, обладающим большим потенциалом для расширения, например за счет ввода в действие новой производственной линии или создания торговой сети на новых территориях. Риск таких инвестиций гораздо меньше, чем в предыдущих случаях, а срок их окупаемости значительно короче (примерно 2 - 5 лет). При этом венчурный капитал является альтернативой классическому кредитованию. Финансирование определенной операции совершается как единовременный акт. Как правило, средства выделяются на очень небольшой срок (например, на два года). Таким образом финансируется, например, покупка предприятий для определенного клиента, осуществляется промежуточное ("мезанинное") финансирование, обеспечивающее деятельность компании в период между другими видами финансирования, а также предоставляются средства (и это имеет первостепенное значение) для приобретения предприятия его управленческим персоналом. Существуют разновидности венчурного капитала, не входящие ни в одну из перечисленных выше групп. К их числу относятся: спасательное финансирование, предусматривающее выделение средств для реализации мероприятий, обеспечивающих возрождение предприятия - потенциального банкрота; замещающее финансирование, предназначенное для замены части внешних ресурсов фирмы собственным капиталом; финансирование операций, связанных с выходом компании на рынок ценных бумаг. Венчурное инвестирование производится посредством специально созданных фондов, которыми руководят управляющие компании. Они могут быть независимыми или принадлежать финансовым институтам, но выступать в качестве независимых. Мировой и европейский рынок венчурного капитала Существуют три основных рынка венчурного капитала - США и Канада, Юго - Восточная Азия, Европа. Обычно под европейским рынком подразумевается рынок Западной Европы, однако все чаще внимание инвесторов привлекают государства ЦВЕ. Перспективными считаются также рынки Израиля, Индии и Австралии. По поводу потенциала Китая мнения экспертов расходятся и его возможности являются предметом дискуссий. Остальные регионы (Ближний Восток, кроме Израиля, Южная Америка, Африка и др.) считаются относительно непривлекательными для венчурного капитала. Точный учет венчурных вложений в региональном разрезе отсутствует. По имеющимся сведениям, их общий годовой объем в 1997 г. оценивался в 20 - 25 млрд. долл.,

при этом на рынок венчурного капитала США приходилось 12,7 млрд. долл., Европы - 10 млрд. экю (без учета инвестиций в страны ЦВЕ). В последние годы заинтересованность инвесторов во вложениях в венчурные фонды усиливается, что видно из приводимого графика, отражающего наращивание объема венчурного капитала в отдельных регионах (по данным о намечавшихся в соответствующий период суммах поступлений). Вложения венчурного капитала можно анализировать с учетом стадии развития компаний - объектов инвестирования по отраслевому принципу, а также в зависимости от объема капиталовложений. США и Канада традиционно ориентируются на финансирование в первую очередь новых и очень молодых инновационных объектов. Серьезные изменения в их инвестиционной политике произошли в 80 - е годы, когда под воздействием избыточной денежной массы, появившейся в связи с выходом на рынок венчурного капитала мощных пенсионных фондов при довольно небольшом количестве качественных проектов, был осуществлен ряд вложений, приведших впоследствии к крупным потерям. В связи с этим некоторые инвесторы перестали финансировать начальные стадии развития фирм и перешли к менее рискованному финансированию более поздних этапов. Ряд фирм стал финансировать отдельные сделки, другие расширили границы своей инвестиционной стратегии и начали поиск выгодных проектов в новых областях деятельности (например, в биотехнологии). В 90-е годы такая политика привела к оживлению промышленности и резкому увеличению объема венчурного капитала. В Западной Европе венчурный капитал используется в основном на цели развития. Однако, по мере расширения финансирования отдельных сделок, в большинстве случаев приносящего более низкий доход, но связанного со значительно меньшим риском, венчурный капитал континентальной Европы в 90 - е годы начал ориентироваться на эту область инвестирования. В ряде стран рост предпринимательства на базе венчурного капитала во многом вызван возникшим в 80 - е годы повышенным интересом управленческого персонала к приобретению предприятий, на которых он занят. Такая структура венчурного капитала характерна сегодня прежде всего для Великобритании и Франции. Исключением для Европы являются Нидерланды, где венчурное финансирование получило широкое распространение и организовано примерно так, как в Северной Америке. В Германии структура венчурного капитала представляет нечто среднее между его структурой в Нидерландах и Франции. Страновые различия в направлениях использования венчурного капитала иллюстрирует график структуры его вложений в США, Нидерландах, Великобритании, Франции и Германии (рис. 3, по данным 1995 г.). В США преобладают вложения в высокие технологии. В последние годы фирмы, основанные на базе инновационных технологий, составили там около 60 % всех компаний, куда был направлен венчурный капитал. Что касается Западной Европы, то здесь венчурные инвестиции распределяются между отраслями достаточно равномерно, и процесс финансирования программ развития охватывает широкий спектр компаний, не ограничиваясь фирмами, использующими высокие технологии. Динамика вложений венчурного капитала на западноевропейском рынке свидетельствует о долгосрочной тенденции роста, который в последние годы резко ускорился.

Очерки революционных преобразований 19891990 гг. Отв. Ред. Ю.С. Новопашин. М, 1991. С. 4243. 2363 История антикоммунистических революций конца XX века. Центральная и Юго - Восточная Европа. С. 47. 2364 Валаева Е.Л., Зудимов Ю.Ф. Болгарский вариант «нежной революции» // Революция 1989 г. в странах Центральной (Восточной) Европы. Взгляд чрез десятилетие. М., 2001. С. 186. 2365 История антикоммунистических революций конца XX века. Центральная и Юго - Восточная Европа. С. 48. 2366 Кондаков В. Дочь генсека в коридорах власти // Рабочая трибуна. 1997. 15. 28 января. 2367 Валаева Е.Л., Зудимов Ю.Ф. Болгарский вариант «нежной революции» // Революция 1989 г. в странах Центральной (Восточной) Европы. С. 185. 2368 История антикоммунистических революций конца XX века. Центральная и Юго - Восточная Европа. С. 48. 2369 Крыстев Н. Отставка Т. Живкова: как это было? // 24 часа. 1990. 30 [(59)]. С. 11. 2370 Медведев В.А. Распад. Как он назревал в мировой системе социализма. М., 1994. С. 369. 2371 Кондаков В. Дочь генсека в коридорах власти // Рабочая трибуна. 1997. 15. 28 января. 2372 Крыстев Н. Отставка Т

1. Прямые иностранные инвестиции в экономику стран Центрально-Восточной Европы в 2000-2006 гг.

2. Эмиграция трудовых ресурсов из стран Юго-Восточной Европы

3. Страны Центральной и Восточной Европы (шпаргалка)

4. Налогообложение в странах Центральной и Восточной Европы

5. Период народной демократии в странах Центральной и Юго-Восточной Европы

6. Экономические реформы в странах Центральной и Восточной Европы
7. Венгрия - сказочная страна Центральной Европы
8. Кризис коммунизма в странах Восточной Европы

9. Кризис коммунизма в странах Восточной Европы 1988-1889 гг.

10. Реформирование законодательства о банкротстве на примере стран Восточной Европы

11. Экономическое развитие социалистических стран Восточной и Юго-Восточной Европы (конец 40-х - начало 70-х годов)

12. Анализ рынка углеводородов стран Центральной и Южной Азии

13. Безработица. Проблема безработицы в Восточной Европе

14. История еврейства западной и восточной Европы в новое время

15. Отношение к викингам в Западной и Восточной Европе

16. Будущая политика контроля за распространением наркотиков в странах бывшего Восточного Блока

Банки для сыпучих продуктов (3 штуки) и ложки "Birds" 8,5х12 см, 350 см.
Банки для сыпучих продуктов (3 штуки) и ложки "Birds" станут незаменимым атрибутом приготовления пищи. Прекрасно впишутся в
642 руб
Раздел: Наборы
Шарики для бассейна, 500 штук.
Шариками можно наполнить бассейн, манеж, игровую палатку или домик. Материал: безопасный, экологически чистый пластик. Диаметр шара 7 см.
3027 руб
Раздел: Шары для бассейна
Набор первоклассника, для девочек, 16 предметов.
В наборе 16 предметов: - Подставка для книг. - Настольное покрытие для творчества. - Веер "гласные". - Веер
721 руб
Раздел: Наборы канцелярские

17. В Восточной Европе начинается новая промышленная революция

18. Политико-географическая характеристика Восточной Европы.

19. Искусство ХVII столетия в христианской восточной Европе

20. Безработица. Проблемы безработицы в Восточной Европе

21. История венчурного капитала

22. Антиамериканские движения в странах Центральной Америки в 1920-х годах
23. Первобытный строй в Восточной Европе и Сибири
24. Сотрудничество Российской Федерации со странами Центрально-Азиатского региона

25. Страны Европы. Ирландия

26. Страны западной Европы

27. Экономическая география одной из стран зарубежной Европы. Финляндия

28. Организация, цели и функции центральных банков развитых стран и Банка России

29. Художественная культура стран западной Европы времен средневековья

30. Подготовка менеджеров в США, в странах Западной Европы, в России

31. Исполнение постановлений Европейского суда по правам человека в Восточной и Западной Европе

32. Современное транспортное машиностроение стран зарубежной Европы: тенденции развития и внутрирегиональные различия

Глобус физический, 210 мм.
На карту глобуса нанесены страны, границы, города, континенты, моря, океаны, глубины и другая полезная информация. Подставка глобуса
346 руб
Раздел: Глобусы
Подушка "Green Line. Бамбук", 50х70 см.
Удобные и практичные постельные принадлежности, изготовленные с применением ткани нового поколения из микрофиламентных нитей Ultratex и
656 руб
Раздел: Размер 50х70 см, 40х60 см
Пелёнка-кокон для мальчика "Карапуз" на липучке.
Пеленка-кокон для пеленания с удлиненными краями, оснащенными липучками. Дарит чувство комфорта и безопасности новорожденному малышу,
419 руб
Раздел: Пелёнки

33. Структура и функции центральных банков. Пример развитых стран

34. Директивы СНБ администрации Р Рейгана: Центральная и Латинская Америка, страны Карибского бассейна

35. Россия и её связи со странами СНГ, Америки, Азии, Европы

36. Характеристика стран Северной Европы

37. Историческое развитие туризма в странах Европы

38. Мусульманские меньшинства в странах Западной Европы во второй половине XX века (на примере Франции и Германии)
39. Воспитание и школа в странах Западной Европы в эпоху раннего Средневековья
40. Школа и педагогика в странах Западной Европы и в США в XIX в.

41. Особенности абсолютной монархии в странах Западной Европы

42. Феодальное право в странах западной Европы

43. Влияние Первой мировой войны на общественно-политические процессы в странах Европы

44. Первоначальное накопление капитала для победы рыночной экономики в Европе (XV—середина XVIII вв.)

45. Страны Европы в период реформ и становления индустриального общества во второй половине XIX в.

46. Инвестиционный климат стран Европы и Африки

47. Экономическое развитие стран Западной Европы в период феодализма и капитализма

48. Переход развитых стран Европы, Азии, Америки в постиндустриальную стадию развития

Ручка-стилус шариковая сувенирная "Никита".
Перед Вами готовый подарок в стильной упаковке — шариковая ручка со стилусом. Она имеет прочный металлический корпус, а именная надпись
415 руб
Раздел: Металлические ручки
Конструктор электронный ЗНАТОК "Первые шаги в электронике. Набор В" (15 схем).
Вам будет предложено собрать свой первый светодиодный фонарик, собрать звуковые схемы, познакомится с работой транзистора — всего 15
892 руб
Раздел: Инженерные, научно-технические
Глобус ландшафтный, диаметр 320 мм.
Глобус для занятий по географии на подставке. Компактен и нагляден. Дает представление о строении поверхности Земли. На глобусе нанесено
880 руб
Раздел: Глобусы

49. Сравнительный анализ избирательных систем стран Европы. Закон Дюверже

50. Развитие винного туризма в странах Европы

51. Готический стиль в архитектуре Западной Европы

52. Микрогосударства Европы

53. Проблема занятости трудовых ресурсов, их численность. Центральный экономический район.

54. Страна Испания и ее особенности
55. Транспортная система (Восточного Казахстана)
56. Химическая промышленность, ее отраслевой состав и значение в народном хозяйстве страны (РФ)

57. Экономико-географическая характеристика страны (Финляндия)

58. Агропромышленный комплекс Центрально-Чернозёмного района

59. Типологизация развивающихся стран: традиционные критерии и новые подходы

60. Регион островов Юго-Восточной Азии (Индонезия, Сингапур, Филиппины)

61. Сравнительная характеристика экономических районов центральной России

62. Восточно – Сибирский экономический район

63. Страны Северной Африки. Тунис

64. Китай. Характеристика страны

Ящик хозяйственный, 30 литров.
Материал: пластик. Размер: 470х370х245 мм. Объем: 30 л. Цвет товара в ассортименте, без возможности выбора.
544 руб
Раздел: Более 10 литров
Паркинг 4-уровневый с дорогой и автомобилями, красный.
В набор входит: лифт с подъемным механизмом, светофор, дорожные знаки, заправка, машинки. Размер паркинга в собранном виде: 84,5х84,5х61
2167 руб
Раздел: Многоуровневые парковки
Карандаши цветные, 24 цвета.
Цветные карандаши в картонной коробке. Прочный грифель. Яркие цвета. Мягкое письмо и ровное закрашивание. Материал корпуса: дерево. Форма
324 руб
Раздел: 13-24 цвета

65. Типы стран по уровню социально-экономического развития

66. Государственное стимулирование инвестиционного процесса: опыт США и Юго-Восточной Азии

67. Налогообложение в развитых странах Запада

68. Разгосударствление и приватизация: пути и формы. Опыт России и зарубежных стран

69. Налоговые системы развитых стран и их сравнение с налоговой системой России

70. Гражданское общество и правовая страна
71. Правовое положение центрального банка Российской Федерации (Банка России): проблемы правового статуса
72. Правовой режим уставного капитала акционерного общества

73. Всеобщая история государства и права зарубежных стран (Шпаргалка)

74. История государства и права зарубежных стран (Контрольная)

75. История государства и права зарубежных стран (Контрольная)

76. Шпаргалка по истории государства и права зарубежных стран

77. Декларации и цели "восточной" политики Анкары

78. Ответы на экзаменационные вопросы по Истории Государства и Права Зарубежных стран

79. Доклад: Страны мира во второй половине XX века. Франция.

80. Восточные славяне в древности

Планшет для пастелей "Сладкие грезы", А3, 18 листов.
Планшет для пастелей замечательно подходит для художественных техник, таких как пастель, масляная пастель, мел, карандаш или уголь,
420 руб
Раздел: Папки для акварелей, рисования
Багетная рама "Mia" (серебро), 30х40 см.
Багетные рамы предназначены для оформления картин, вышивок и фотографий. Оформленное изделие всегда становится более выразительным и
450 руб
Раздел: Размер 30x40
Ящик для игрушек "Кристалл".
Универсальные ящики «Кристалл «M» помогут рационально использовать пространство, сэкономят место в доме и помогут поддерживать идеальный
535 руб
Раздел: Более 10 литров

81. Николай II: трагедия личности, трагедия страны

82. Реформы Витте-попытка модернизации страны

83. CCCР-Страна Христа

84. Краткие лекции и шпаргалка по конституционному праву зарубежных стран

85. Налоги и налогообложение Африканских стран. Налогообложение ЮАР

86. Парламент в зарубежных странах
87. Предмет, источники и система конституционного права зарубежных стран
88. Правовое регулирование налогообложения в зарубежных странах

89. Конституционное право зарубежных стран (контрольная)

90. Анализ пенсионногозаконодательства Украины и других стран

91. Муниципальное управление зарубежных стран

92. Обеспечение национальной безопасности РК в контексте интеграционных связей стран СНГ (с 1991-2001г.г.)

93. Налоговые системы зарубежных стран

94. Полиция в зарубежных странах

95. Уголовный процесс зарубежных стран

96. Название всех стран, жители, столицы, языки (на английском языке)

Набор из 2 тарелок "Avent", от 6 месяцев.
Набор тарелок "Avent" состоит из большой и маленькой глубоких тарелок. Тарелки "Avent" украшены веселыми и красочными
873 руб
Раздел: Тарелки
Настольная игра "Соображарий. Два".
«Соображарий. Два» — продолжение настольного суперхита, который стал неотъемлемой частью вечеринок и семейных посиделок. Игроков
490 руб
Раздел: Игры со словами
Набор шкатулок для рукоделия, 3 штуки, 34x24x18 см, арт. 80832.
Набор включает в себя три шкатулки для рукоделия. Такие шкатулки послужат оригинальным, а главное, практичным подарком, в котором
2715 руб
Раздел: Шкатулки для рукоделия

97. Образование в англоязычных странах

98. Культурная морфология О.Шпенглера "Закат Европы"

99. Культура Западной Европы от Возрождения до Реформации

100. Культура Возрождения в Западной Европе


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.