Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Концепция риска инвестиционного проекта

Брелок LED "Лампочка" классическая.
Брелок работает в двух автоматических режимах и горит в разных цветовых гаммах. Материал: металл, акрил. Для работы нужны 3 батарейки
131 руб
Раздел: Металлические брелоки
Ручка "Шприц", желтая.
Необычная ручка в виде шприца. Состоит из пластикового корпуса с нанесением мерной шкалы. Внутри находится жидкость желтого цвета,
31 руб
Раздел: Оригинальные ручки
Ночник-проектор "Звездное небо и планеты", фиолетовый.
Оригинальный светильник - ночник - проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фонариков) 2) Три
330 руб
Раздел: Ночники

Концепция риска инвестиционного проекта Сергей Александрович Кошечкин, к.э.н., Международный институт экономики, права и менеджмента (МИЭПМ ННГАСУ) Аннотация Как правило, при оценке эффективности инвестиционных проектов возникает немало вопросов о том, что такое риск инвестиционного проекта, и как его рассчитывать. В данной статье приведена совокупность взглядов на эту проблему, которая поможет прояснить некоторые практические вопросы этой сложной, запутанной и ещё не до конца изученной проблемы. Введение На практике экономисту вообще и финансисту в частности очень часто приходится оценивать эффективность работы той или иной системы. В зависимости от особенностей этой системы экономический смысл эффективности может быть облечён в различные формулы, но смысл их всегда один – это отношение результата к затратам. При этом результат уже получен, а затраты произведены. Но насколько важны такие апостериорные оценки? Безусловно, они представляют определённую ценность для бухгалтерии, характеризуют работу предприятия за истекший период и т. п., но гораздо важнее для менеджера вообще и финансового в частности определить эффективность работы предприятия в будущем. И в данном случае формулу эффективности нужно немного скорректировать. Дело в том, что мы не знаем с достоверностью 100% ни величину получаемого в будущем результата, ни величину потенциальных будущих затрат. Появляется т.н. «неопределенность», которую мы должны учитывать в наших расчётах, иначе просто получим неверное решение. Как правило, эта проблема возникает в инвестиционных расчётах при определении эффективности инвестиционного проекта (ИП), когда инвестор вынужден определить для себя на какой риск он готов пойти, чтобы получить желаемый результат, при этом решение этой двухкритериальной задачи осложняется тем, что толерантность инвесторов к риску индивидуальна. Поэтому критерий принятия инвестиционных решений можно сформулировать следующим образом: ИП считается эффективным, если его доходность и риск сбалансированы в приемлемой для участника проекта пропорции, и формально представить в виде выражения (1): Эффективность ИП = {Доходность; Риск}  (1) Под «доходностью» предлагается понимать экономическую категорию, характеризующую соотношение результатов и затрат ИП. В общем виде доходность ИП можно выразить формулой (2): Доходность ={ PV; IRR; PI; MIRR}  (2) Данное определение отнюдь не вступает в противоречие с определением термина «эффективность», поскольку определение понятия «эффективность», как правило, даётся для случая полной определённости, т. е. когда вторая координата «вектора» - риск, равна нулю.  Эффективность = {Доходность; 0} = Результат/ Затраты  (3)    Т.е. в данном случае: ЭффективностьДоходность (4) Однако в ситуации «неопределенность» невозможно с уверенностью на 100% говорить о величине результатов и затрат, поскольку они ещё не получены, а только ожидаются в будущем, поэтому появляется необходимость внести коррективы в данную формулу, а именно: где: Рр и Рз- возможность получения данного результата и затрат соответственно. Таким образом в этой ситуации появляется новый фактор – фактор риска, который безусловно необходимо учитывать при анализе эффективности ИП.

Определение риска В общем случае под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери (например, получение физической травмы, потеря имущества, получение доходов ниже ожидаемого уровня и т.д.). Существование риска связано с невозможностью с точностью до 100% прогнозировать будущее. Исходя из этого, следует выделить основное свойство риска: риск имеет место только по отношению к будущему и неразрывно связан с прогнозированием и планированием, а значит и с принятием решений вообще (слово “риск” в буквальном переводе означает “принятие решения”, результат которого неизвестен) . Следуя вышесказанному, стоит также отметить, что категории “риск” и “неопределенность” тесно связаны между собой и зачастую употребляются как синонимы. Однако, автор предлагает различать понятия “риск” и “неопределенность”. Во-первых, риск имеет место только в тех случаях, когда принимать решение необходимо (если это не так, нет смысла рисковать). Иначе говоря, именно необходимость принимать решения в условиях неопределённости порождает риск, при отсутствии таковой необходимости нет и риска. Во-вторых, риск субъективен, а неопределённость объективна. Например, объективное отсутствие достоверной информации о потенциальном объёме спроса на производимую продукцию приводит к возникновению спектра рисков для участников проекта. Например, риск, порожденный неопределенностью вследствие отсутствия маркетингового исследования для ИП, обращается в кредитный риск для инвестора (банка, финансирующего этот ИП), а в случае не возврата кредита в риск потери ликвидности и далее в риск банкротства, а для реципиента этот риск трансформируется в риск непредвиденных колебаний рыночной конъюнктуры., причём для каждого из участников ИП проявление риска индивидуально как в качественном так и в количественном выражении. Говоря о неопределенности, отметим, что она может быть задана по-разному: -в виде вероятностных распределений (распределение случайной величины точно известно, но неизвестно какое конкретно значение примет случайная величина); -в виде субъективных вероятностей (распределение случайной величины неизвестно, но известны вероятности отдельных событий, определённые экспертным путём); -в виде интервальной неопределённости (распределение случайной величины неизвестно, но известно, что она может принимать любое значение в определённом интервале). Кроме того, следует отметить, что природа неопределённости формируется под воздействием различных факторов : -временная неопределённость обусловлена тем, что невозможно с точностью до 1 предсказать значение того или иного фактора в будущем; -неизвестность точных значений параметров рыночной системы можно охарактеризовать как неопределённость рыночной конъюнктуры; -непредсказуемость поведения участников в ситуации конфликта интересов также порождает неопределённость и т.д. Сочетание этих факторов на практике создаёт обширный спектр различных видов неопределённости. Поскольку неопределённость выступает источником риска, её следует минимизировать, посредством приобретения информации, в идеальном случае, стараясь свести неопределённость к нулю, т.

е. к полной определённости, за счёт получения качественной, достоверной, исчерпывающей информации. Однако на практике это сделать, как правило, не удаётся, поэтому, принимая решение в условиях неопределённости, следует её формализовать и оценить риски, источником которых является эта неопределённость. Риск присутствует практически во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно и однозначно сформулировать его невозможно, т.к. определение риска зависит от сферы его использования (например, у математиков риск – это вероятность, у страховщиков – это предмет страхования и т.д.). Неслучайно в литературе можно встретить множество определений риска. Риск – неопределённость, связанная со стоимостью инвестиций в конце периода . Риск – вероятность неблагоприятного исхода . Риск – возможная потеря, вызванная наступлением случайных неблагоприятных событий . Риск – возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества . Наиболее полно и точно, по мнению автора, определяет риск Ковалёв В.В.: Риск- уровень финансовой потери, выражающейся а) в возможности не достичь поставленной цели; б) в неопределённости прогнозируемого результата; в) в субъективности оценки прогнозируемого результата . Всё множество изученных методов расчёта риска можно сгруппировать в несколько подходов: Первый подход: риск оценивается как сумма произведений возможных ущербов, взвешенных с учетом их вероятности. Второй подход: риск оценивается как сумма рисков от принятия решения и рисков внешней среды (независимых от наших решений). Третий подход: риск определяется как произведение вероятности наступления отрицательного события на степень отрицательных последствий. Всем этим подходам в той или иной степени присущи следующие недостатки: -не показана четко взаимосвязь и различия между понятиями «риск» и «неопределённость»; -не отмечена индивидуальность риска, субъективность его проявления; -спектр критериев оценки риска ограничен, как правило, одним показателем. Кроме того, включение в показатели оценки риска таких элементов, как альтернативные издержки, упущенная выгода и т. д., встречающееся в литературе , по мнению автора, нецелесообразно, т.к. они в большей степени характеризуют доходность, нежели риск. Автор предлагает рассматривать риск как возможность (Р) потерь (L), возникающую вследствие необходимости принятия инвестиционных решений в условиях неопределённости. При этом особо подчеркивается, что понятия «неопределённость» и «риск» не тождественны, как это зачастую считается, а возможность наступления неблагоприятного события не следует сводить к одному показателю – вероятности. Степень этой возможности можно характеризовать различными критериями: -вероятность наступления события; -величина отклонения от прогнозируемого значения (размах вариации); -дисперсия; математическое ожидание; среднее квадратическое отклонение; коэффициент асимметрии; эксцесс, а также множеством других математических и статистических критериев. Поскольку неопределённость может быть задана различными её видами (вероятностные распределения, интервальная неопределённость, субъективные вероятности и т.

Рассмотрим кратко сущность некоторых методов, позволяющих измерить риск инвестиционного проекта и определить соответствующую стратегию поведения, если степень вероятности уже определена. Методы, позволяющие измерить риск инвестиционного проекта и определить стратегию поведения: метод коэффициента покрытия долга; анализ периода окупаемости; дисконтирование нормами отдачи, скорректированными на риск; анализ чувствительности; метод Монте-Карло; анализ безубыточности. Метод коэффициента покрытия долга используется для анализа осуществимости проекта, имеющего заемное финансирование. Коэффициент покрытия долга – отношение чистого операционного дохода к годовой сумме обслуживания долга: Как измеритель риска, коэффициент покрытия долга обычно применяется при использовании ипотечного кредитования для определения степени относительной безопасности, зависящей от условий ипотечного кредита. На основе DCR анализируется осуществимость инвестиционного проекта, имеющего заемное финансирование. Конкретное значение DCR различно для разных кредиторов и позволяет измерить риск, однако не учитывает риск, относящийся к конкретному заемщику (Шевчук Д.А

1. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов

2. Количественный анализ риска инвестиционных проектов

3. Методы анализа рисков инвестиционного проекта

4. Имитационное моделирование в анализе рисков инвестиционного проекта

5. Оценка рисков инвестиционных проектов

6. Оценка рисков инвестиционного проекта: качественный и количественный подходы
7. Оценка степени риска при привлечении заемных средств для реализации инвестиционного проекта
8. Учет риска при реализации инвестиционного проекта

9. Риски в анализе инвестиционных проектов

10. Учет инфляции, риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов

11. Управление инвестиционным проектом Социальная аптека

12. Риски инновационных проектов

13. Формирование команды управления инвестиционным проектом

14. Корпоративное управление инвестиционным проектом

15. Показатели и коэффициенты в системе управления инвестиционными проектами

16. Управление инвестиционными проектами

Набор мисок "Mayer & Boch", 10 предметов.
Набор салатниц выполнен из качественного прочного стекла и включает в себя 5 круглых салатниц различного диаметра. Изделия сочетают в себе
358 руб
Раздел: Наборы
Автокресло Еду-Еду "KS-513 Lux" с вкладышем (цвет: голубой, 9-36 кг).
Автокресло разработано для детей весом от 9 до 36 кг. Группа веса 1/2/3 (ECE R44/04). Каждая деталь автокресла спроектирована должным
2977 руб
Раздел: Группа 1/2/3 (9-36 кг)
Корзина "Лягушонок", 45х45 см.
Предназначение: для игровых целей на открытом воздухе и в помещении. Материал: нейлон.
322 руб
Раздел: Корзины, контейнеры для игрушек

17. Порядок разработки схемы финансирования инвестиционного проекта

18. Инвестиционный проект

19. Финансовые аспекты анализа инвестиционных проектов

20. Обоснование и оценка инвестиционного проекта в сфере недвижимости

21. Экономическая эффективность инвестиционного проекта

22. Бизнес-план инвестиционного проекта
23. Методы оценки инвестиционных проектов
24. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции

25. Анализ эффективности инвестиционных проектов

26. Исходные данные для анализа инвестиционных проектов

27. Показатели оценки роста инвестиционного проекта

28. Денежные поступления и жизненный цикл инвестиционного проекта

29. Влияние инфляционных процессов на оценку инвестиционных проектов

30. Инвестиционный проект создания деревообрабатывающего предприятия в г. Сергач Нижегородской области

31. Финансово–экономическая оценка инвестиционного проекта

32. Теоретические основы анализа инвестиционных проектов

Машина-каталка "Авторалли", цвет: синий.
С такой каталкой, которая очень похожа на автомобиль марки BMW, любой ребенок почувствует себя участником соревнований по авторалли.
1073 руб
Раздел: Каталки
Супер концентрированный гель для стирки белья Lion Essence "Впечатление", 900 мл.
Суперконцентрированный гель обеспечивает безупречное качество стирки, великолепно отстирывает даже самые сложные пятна. Придает вещам
315 руб
Раздел: Гели, концентраты
Увлекательная настольная игра "Фрукто 10", новая версия.
«Фрукто 10» Вам нужно быть самым быстрым, чтобы первым найти фруктовую десятку на двух карточках, громко ее объявить и забрать карточки
392 руб
Раздел: Карточные игры

33. Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП Excel

34. Методы оценки инвестиционных проектов

35. Выбор инвестиционного проекта

36. Инвестиционный проект цеха

37. Критерии принятия инвестиционных решений и методы оценки инвестиционных проектов

38. Оценка привлекательности инвестиционного проекта
39. Финансовое обеспечение инвестиционных проектов
40. Комплексный анализ инвестиционных проектов

41. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта цеха

42. Анализ эффективности инвестиционного проекта строительства жилого дома в г. Волгограде

43. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учётом фактора инфляции

44. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии

45. Сравнительный анализ критериев эффективности инвестиционных проектов

46. Анализ эффективности инвестиционных проектов и проблемы оптимизации капиталовложений

47. Бизнес-план инвестиционного проекта по организации мини-фермы по доращиванию и откорму молодняка свиней КФХ И.В. Николаева в деревне Ивановка муниципального района (Бижбулякский район Республики Башкортостан)

48. Проблемы принятия долгосрочных управленческих решений по капиталовложениям с учётом особенностей инвестиционных проектов

Стенд "Наши работы".
Стенд состоит из шапки (размером 67х10 см) с пластиковым карманом и самого стенда (размером 67х48 см), к которому крепятся 30 пластиковых
689 руб
Раздел: Демонстрационные рамки, планшеты, таблички
Звуковой плакат "Учимся читать - читаем по слогам".
Представляем Вашему вниманию уникальную новинку — развивающие звуковые плакаты, которые содержат стихотворения, занимательные и
643 руб
Раздел: Электронные и звуковые плакаты
Сиденье для ванны (светло-голубое).
Выдерживает нагрузку до 200 кг. Располагается практически на уровне ванны, а не вставляется внутрь, что особенно важно для удобства людей
604 руб
Раздел: Горки, приспособления для купания

49. Бизнес-план инвестиционного проекта

50. Особенности бизнес-плана инвестиционного проекта

51. Анализ инвестиционного проекта строительной фирмы "Reparation"

52. Инвестиционный проект "Складской комплекс"

53. Коммерческая оценка инвестиционного проекта

54. Методика составления бизнес-плана инвестиционного проекта
55. Планирование и оценка инвестиционных проектов на стадии проведения НИОКР
56. Управление процессом разработки проекта здания ОАО "Проектный институт "ГПИСТРОЙМАШ"

57. Виды и анализ инвестиционных проектов

58. Разработка инвестиционного проекта в экологическом туризме

59. Анализ и оценка ликвидности инвестиционных проектов

60. Анализ окупаемости инвестиционного проекта по налаживанию прямых продаж IT-оборудования

61. Анализ привлекательности инвестиционного проекта на примере строительства жилищного комплекса "Гарибальди" и последующей его продажи

62. Анализ эффективности инвестиционного проекта жилищного строительства ООО "Каскад"

63. Инвестиционная стратегия и анализ инвестиционных проектов

64. Инвестиционный проект и его показатели

Качели Фея "Чарли 3 в 1".
Многофункциональная модель качелей Фея Чарли 3 в 1 трансформируется в: - качели, - стульчик, - шезлонг. Универсальные качели предназначены
2935 руб
Раздел: Качели, кресла-качалки, шезлонги
Вожжи - страховка для ребенка Спортбэби "Комфорт".
Удобный держатель и мягкий нагрудник обеспечит необходимый комфорт Вам и Вашему ребенку. Предохраняют Вашу спину от перегрузки, а малыша
316 руб
Раздел: Прыгунки, вожжи
Ножницы "Pigeon" для ногтей новорожденных.
Ножницы для ногтей новорожденных "Pigeon" благодаря маленьким закругленным и тонким лезвиям, позволяют подстригать ногти малыша
721 руб
Раздел: Маникюрные наборы детские

65. Инвестиционный проект по производству электроплит и пути его реализации

66. Инвестиционный проект производства строительных материалов

67. Инвестиционный проект создания предприятия по производству тары

68. Коммерческая и общественная эффективность инвестиционного проекта

69. Организация инвестиционного проекта (на примере кондитерского цеха ОАО "Самарский хлебозавод №9")

70. Особенности финансирования инвестиционных проектов
71. Оценка инвестиционного проекта
72. Оценка инвестиционного проекта (на примере ООО "Пилот")

73. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта ОАО "Минский ПКТИ"

74. Разработка и реализация инвестиционного проекта

75. Разработка схемы финансирования инвестиционного проекта на примере сети салонов сотовой связи "Мобильный век"

76. Сравнительный анализ определения экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам

77. Сущность инструментария анализа инвестиционных проектов

78. Финансирование инвестиционных проектов

79. Финансовая устойчивость предприятия в реализации инвестиционного проекта

80. Целесообразность реализации инвестиционного проекта

Глобус "ELITE", двойная карта, диаметр 30 см, новая карта, подсветка.
Диаметр: 30 см. Двойная русифицированная физическая/политическая карта мира. Внутренняя подсветка. Утяжеленная подставка. Прозрачный
2831 руб
Раздел: Глобусы
Комплект универсальных обложек с липким слоем, 470x300 мм, 25 штук.
Обложки универсальные с липким слоем, 25 штук, размер 470x300 мм. Материала обложек: полипропилен. Плотность: 80 мкм.
360 руб
Раздел: Обложки для книг
Фоторамка "Poster gold" (30х40 см).
Фоторамка для фотографий размером: 30х40 см. Может располагаться как вертикально, так и горизонтально, на подставке. Есть настенные
321 руб
Раздел: Размер 30x40

81. Экономическая сущность инвестиционного проекта, стадии его реализации, организация финансирования

82. Эффективность инвестиционных проектов

83. Сравнительный анализ наиболее эффективного инвестиционного проекта

84. Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7"

85. Бизнес-план инвестиционного проекта

86. Инвестиционный проект расширения молочного комбината в Сернурском районе Республики Марий Эл
87. Методы оценки инвестиционного проекта
88. Особенности оценки инвестиционного проекта

89. Оценка эффективности инвестиционного проекта

90. Оценка эффективности инвестиционных проектов

91. Разработка инвестиционного проекта ОАО "Завод по производству труб большого диаметра"

92. Экономическая оценка инвестиционных проектов

93. Эффективность инвестиционного проекта

94. Национальная инвестиционная политика: мировая практика стимулирования прямых зарубежных инвестиций

95. Методология эксплуатационного контроля на основе концепции риска. Основные положения

96. Методические указания по управлению инвестиционными рисками

Накладка на унитаз "Бегемотик".
Унитазная накладка подходит ко всем стандартным туалетам. Кроме того, благодаря краям предотвращающим скольжение легко и твердо
419 руб
Раздел: Сиденья
Ватман "Kroyter Проф", А1, 100 листов.
Нарезанные листы ватмана для черчения. Формат: А1 (600Х840 мм). Плотность: 200 г/м2. В наборе: 100 листов.
2739 руб
Раздел: Прочее
Именная кружка с надписью "Любимая мама".
Предлагаем вашему вниманию готовое решения для подарка по любому поводу – именная кружка. Кружка изготовлена из керамики, в нежной
434 руб
Раздел: Кружки

97. Управление инвестиционными рисками

98. Управление процентным и инвестиционным риском

99. Управление финансовыми рисками в планировании деятельности предприятий реального сектора экономики


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.