Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Промышленность и Производство Промышленность и Производство     Транспорт Транспорт

Транспорт газа

Ручка "Шприц", желтая.
Необычная ручка в виде шприца. Состоит из пластикового корпуса с нанесением мерной шкалы. Внутри находится жидкость желтого цвета,
31 руб
Раздел: Оригинальные ручки
Ночник-проектор "Звездное небо, планеты", черный.
Оригинальный светильник-ночник-проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фанариков); 2) Три
350 руб
Раздел: Ночники
Брелок LED "Лампочка" классическая.
Брелок работает в двух автоматических режимах и горит в разных цветовых гаммах. Материал: металл, акрил. Для работы нужны 3 батарейки
131 руб
Раздел: Металлические брелоки

1. Понятие и расчет дисконтирования. Часто бывает необходимо знать, какую сумму нужно вложить под фиксированную ставку сложных процентов сегодня, чтобы через определенный срок получить желаемую сумму. Разница между значениями капитала в эти сроки называется дисконтом или учетом. Если стоимость капитала в момент реализации A и стоимость его в данный момент a, то a должно быть таким, чтобы, поместив a по сложным процентам на сроков, отделяющих данный момент времени от момента реализации, мы могли бы получить A . Таким образом, процесс дисконтирования заключается в определении суммы, необходимой для вложения в данный период времени для получения определенной суммы через заданный период и при определенной процентной ставке. Определение действительной стоимости капитала в данный момент делается по формуле сложных процентов (3) Эта формула связывает между собой современное a и будущее значение денег A . Найдем учет или дисконт: Рассмотрим стоимость капитала в данный момент (формула (2)). Можно воспользоваться формулой бинома Ньютона для разложения (1 )- и отбрасывая все члены бинома, кроме первых двух получим формулу приближенного нахождения стоимости капитала без процентов на него A : Такой приближенный учет на него называется коммерческим учетом. В математике эта формула находит применение в приближенных вычислениях. Воспользовавшись формулой (3) и сохраняя в знаменателе только два первых члена, получим Эта тоже формула приближенного учета капитала. Найдем учет по этой формуле: т.е. учет равен простым процентам не с конечного капитала, а со стоимости его в данный момент. Такой учет называется математическим учетом или учетом по простым процентам.2. Норма дисконта, ее расчет и обоснование в условиях российской экономики. Проект инвестирования будет привлекательным для инвестора, если его норма доходности будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала с аналогичным риском. Следовательно, используемая для расчетов приведения ставка дисконтирования должна отражать требуемую норму доходности для данного инвестиционного проекта. Часть факторов — слагаемых требуемого уровня доходности — не зависят от индивидуальных особенностей конкретного инвестиционного проекта и отражают общеэкономические условия (требования) его реализации (инфляция, страновой риск и т.п.). Поэтому для количественного их измерения могут быть использованы фактические уровни доходности имеющихся в экономике вариантов инвестирования капитала. Итак, в теории инвестиционного анализа предполагается, что ставка дисконтирования должна включать минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темп инфляции, и коэффициент, учитывающий степень риска конкретного инвестирования. То есть этот показатель отражает минимально допустимую отдачу на вложенный капитал (при которой инвестор предпочтет участие в проекте альтернативному вложению тех же средств в другой проект с сопоставимой степенью риска). В общем случае предполагается взаимное влияние трех отмеченных факторов (минимальной доходности, инфляции и риска), поэтому можно предположить, что: (1 E) = (1 R) (1 I) (1 b ), где E — ставка дисконтирования; R — минимально гарантированная реальная норма доходности; I — процент инфляции; b — рисковая поправка.

Таким образом, мы предполагаем мультипликативное влияние выбранных нами факторов для расчета ставки дисконтирования (для малых значений R, I и b можно использовать вариант простого арифметического сложения). Попробуем использовать имеющиеся сведения по индикаторам доходности финансовых инструментов на российском рынке в конкретный момент времени для определения минимально возможной (без риска конкретного варианта инвестирования) нормы доходности капитала на российском рынке в этот момент времени, а также определения рыночной оценки риска различных финансовых инструментов по фактическим показателям. В результате наших оценок необходимо идентифицировать: минимально гарантированную норму доходности в России; инфляционную составляющую (в российской валюте и в виде валютной составляющей); общеэкономический (страновой) риск и риск различных финансовых инструментов. Рассчитываются значения доходности различных финансовых инструментов и для каждого финансового индикатора приводится значение квартальной доходности, полученное как значение эффективной доходности месячных величин; а также доходность за период (1-й квартал, 6 и 9 месяцев года, годовое значение) нарастающим итогом, также рассчитанное методом эффективной доходности. Далее рассчитывается доходность выбранных финансовых инструментов в постоянных ценах (т.е. очищенной от инфляционной составляющей) и выраженной в относительно стабильной денежной единице (доллар США). Базовыми характеристиками для такого расчета служат два показателя: величина общей инфляции в России и валютная доходность (темп падения рубля). На основе этих двух величин рассчитывалась 3-я базовая величина — долларовая инфляция в России (т.е. российская инфляция, выраженная в долларах США) по формуле: (1 IR) = (1 D$) (1 I$), = > I$ = (1 IR)/ (1 D$) — 1 где IR — рублевая инфляция в России; D$ — темп падения рубля по отношению к доллару США; I$ — темп долларовой инфляции в России. Таким образом, любой финансовый индикатор доходности (AR), выраженный в рублях, пересчитывался в валютный эквивалент (A$) по формуле: A$ = (AR 1)/(1 D$) - 1, а затем очищался от “так называемой” долларовой инфляции: Aп = (1 A$)/(1 I$) - 1, что, впрочем, эквивалентно очищению текущей рублевой доходности (AR) от рублевой инфляции: Aп = (1 AR)/(1 IR) - 1. Полученное значение и показывает доходность данного вида инвестирования в постоянных ценах. Предполагается, что все варианты вложения капитала соответствуют более низкой степени риска инвестирования, чем подлежащие оценке инвестиционные проекты, предусматривающие прямые инвестиции. Поэтому искомая нами ставка дисконтирования должна быть не ниже полученных значений. Например, в докризисный период наиболее надежным вариантом инвестирования капитала были валютные облигации ВЭБа, поскольку эти ценные бумаги носят долгосрочный характер, имеют статус государственных ценных бумаг (высшая категория надежности) и номинированы в долларах США (отсутствие валютного риска). мнению, т.е. могут служить индикатором минимального гарантированного уровня доходности инвестирования в российских условиях (т.е

. с учетом странового риска) и ставки по ним могут использоваться в качестве базового значения для определения ставки дисконтирования финансово-экономических показателей при расчетах в постоянных ценах. Этот вывод корреспондирует с аналогичным показателем в развитых странах. Текущий рублевый эквивалент является базой для определения ставки дисконтирования при расчетах инвестиционных проектов в текущих ценах, выраженных в рублях, а текущий валютный эквивалент является базой для определения ставки дисконтирования при расчетах инвестиционных проектов в текущих ценах, выраженных в долларах США (что будет соответствовать собственно доходности инструмента в его “первозданном” виде). Полученные три эквивалента и есть ставка дисконтирования для безрисковых проектов, реализуемых в России. Безусловно, полученное значение не учитывает надбавки за риск конкретного проекта. Следует отметить, что поскольку для большинства инвестиционных проектов риск превышает риск инвестирования в основные рыночные инструменты, то надбавка за риск должна быть не ниже ставок для этих инструментов. Риск осуществления проекта определяется коэффициентом риска – коэффициентом корректировки нормы дисконта на степень риска, вычисляется как: Кр = 1 Относительное среднеквадратичное отклонение рентабельности уже реализованных сходных проектов. В общем же, степень риска конкретного инвестирования должна соотноситься с его рискованностью. В конечном итоге, принятое для расчетов значение ставки дисконтирования должно хорошо вписывается в теоретическое положение о более высокой доходности более рискованных инструментов. Очевидно, что полезность подобных расчетов была бы быть существенно более заметной, оценки — более точными, а результаты работы могли бы сослужить добрую службу многочисленным специалистам, осуществляющим работы по инвестиционному анализу, если подобная оценка проводилась бы на регулярной основе авторитетным статистическим или информационным агентством. Основываясь на аккуратных статистических данных, подобная методика могла бы быть углублена в направлении определения размера надбавки за наиболее типичные риски инвестиционных вложений и определения эффекта их кумулятивного влияния. 3. Норма рентабельности Внутренняя норма рентабельности. Внутренняя норма рентабельности - это ставка дисконтирования , при которой сумма дисконтированных значений хозяйственных денежных потоков проекта равна его стоимости: Следовательно, это такая ставка дисконтирования, которая приводит к нулевой чистой остаточной стоимости проекта: , получим: Внутреннюю норму рентабельности проекта можно определить как ставку дисконтирования, которая приводит к нулевому значению его чистую остаточную стоимость. Исходя из этого определения, можно дать графическую интерпретацию нормы рентабельности. И действительно, чистая остаточная стоимость проекта — это функция от выбранной инвестором ставки дисконтирования: VA = f(a). Когда все хозяйственные денежные потоки положительные, эта функция монотонно возрастает; когда а = 0, чистая остаточная стоимость проекта равна сумме номинальных значений всех денежных потоков , когда а стремится к бесконечности, VA стремится к .

Это, например, совокупность политик в отношении разных видов естественных монополий (электро– и теплоэнергетика, транспорт газа и нефти и т.д.); – политики в отношении различных результатов деятельности производственной системы (продовольствие, потребительская корзина и т.д.); – политики в отношении различных видов субъектов государственного управления (федеральная, областная, муниципальная политики и т.д.); – политики с различным временем жизненного цикла (напр., краткосрочная, среднесрочная и долгосрочная политики); – политики, различные по формату объекта, субъекта или результата производственной системы и другие. Кроме этого, этот Принцип применим и к совокупностям программ и проектов производственной системы. 3.7. Здесь, также как и в других случаях использования метода системной философии, необходимо осуществление двух типовых этапов формирования и осуществления Принципа системности: Этап А. Разработка исходной формулы Принципа системности совокупности социальной, экономической и экологической производственных политик. Этап Б

1. Экологические проблемы в связи с загрязнением почв

2. Загрязнение почвы

3. Загрязнение почвы

4. Экология городов. Загрязнение почв, воды и воздуха

5. Анализ методов оценки загрязнения почв

6. Воспитательные возможности спортивной школы при работе с младшими школьниками
7. Влияние почв на загрязнение токсическими веществами
8. Человек как творческий экологический фактор. Основные направления и результаты антропогенных изменений в окружающей среде. Компенсационные механизмы и возможности среды в этих условиях

9. Биологическая активность и микробиологическая рекультивыция почв, загрязненных нефтепродуктами

10. Рост и развитие растений на почве, загрязненной нефтью

11. Возможные факторы влияния на характеристики термоусадочных пленок

12. Биоиндикация загрязнения атмосферного воздуха и почвы

13. Сельское хозяйство как фактор загрязнения окружающей среды

14. Затменно-переменные звёзды и возможности их наблюдений любителями астрономии

15. Почва, ее состав и особенности

16. Воздействие внешних факторов на ферментативную систему человека

Глобус "ELITE", двойная карта, диаметр 30 см, новая карта, подсветка.
Диаметр: 30 см. Двойная русифицированная физическая/политическая карта мира. Внутренняя подсветка. Утяжеленная подставка. Прозрачный
2831 руб
Раздел: Глобусы
Комплект универсальных обложек с липким слоем, 470x300 мм, 25 штук.
Обложки универсальные с липким слоем, 25 штук, размер 470x300 мм. Материала обложек: полипропилен. Плотность: 80 мкм.
360 руб
Раздел: Обложки для книг
Фоторамка "Poster gold" (30х40 см).
Фоторамка для фотографий размером: 30х40 см. Может располагаться как вертикально, так и горизонтально, на подставке. Есть настенные
321 руб
Раздел: Размер 30x40

17. Приборы для измерения радиационного загрязнения

18. Россия. 21 век. Начало строительства (инфраструктурный комплекс как фактор организации экономического пространства России)

19. Природные ресурсы как экономический фактор

20. Мировая война 1939 - 1945гг.: точки зрения на причины возникновения и факторы развития конфликта

21. Загрязнение окружающей среды

22. Сравнение технических и художественно-выразительных возможностей обычного и широкоформатного кинематографа
23. Культура как фактор общения
24. Идеальное общество, возможно ли оно (по роману Зацепина "Мы")

25. Возможна ли единая европейская или мировая цивилизация ?

26. Религиозный фактор в политической жизни и национальном развитии Ирландии

27. Стратегические и ядерные вооружения периода "холодной войны" и фактор их влияния на мировую политику

28. Музыкальные возможности ПК

29. Netscape Navigator для Windows`95. Обзор возможностей

30. Глобальный мир Интернет и его возможности

31. Обзор возможных методов защиты

32. Возможности графических карт. 3D графика

Карандаши акварельные "Mondeluz", 36 цветов.
Стержни карандашей изготовлены из прессованной акварели. Это позволяет рисовать ими как простыми карандашами, после чего смоченной в воде
692 руб
Раздел: Акварельные
Изограф, 0,1 мм.
Чертежный прибор для черчения и рисования на бумаге, ватмане и чертежной пленке. Изограф имеет резервуар для чернил, который легко
1584 руб
Раздел: Циркули, чертежные инструменты
Защита для обуви.
Если ваш ребенок любит кататься на каталках, то защита для обуви это для вас. Защита для обуви одевается прямо на детскую обувь и защищает
590 руб
Раздел: Каталки

33. Возможности системы программирования Delphi для создания пользовательского интерфейса

34. Инструментарий CorelDRAW. Возможности обработки текстов

35. Зарубежные Статистические Пакеты: описание, возможности, недостатки, перспективы развития

36. НАХОЖДЕНИЕ ВСЕХ ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫХ КОРНЕЙ АЛГЕБРАИЧЕСКОГО МНОГОЧЛЕНА МЕТОДОМ ДЕЛЕНИЯ ОТРЕЗКА ПОПОЛАМ (БИСЕКЦИИ) И МЕТОДОМ ХОРД И КАСАТЕЛЬНЫХ С УКАЗАННОЙ ТОЧНОСТЬЮ И УЧЕТОМ ВОЗМОЖНОЙ КРАТНОСТИ КОРНЕЙ

37. ФАТ (фактор активации тромбоцитов)

38. Факторы неспецефической защиты - продолжение: Эндоцитоз, экзоцитоз, фагоцитоз, фагоцитарная активность
39. Факторы лесной среды и сердечно-сосудистые заболевания
40. Некоторые факторы, влияющие на развитие головного мозга

41. Загрязнение водных ресурсов и методы очистки

42. Проблемы загрязнения Мирового океана

43. Антропогенное загрязнение среды

44. Термальное загрязнение

45. Химическое загрязнение среды промышленностью

46. Загрязнение атмосферы передвижными транспортными средствами

47. Химическое загрязнение среды промышленностью

48. О влиянии загрязнений на индивидуальное развитие живых организмов

Набор детской посуды "Морские животные" (3 предмета).
Набор детской посуды "Морские животные" в подарочной упаковке. В наборе 3 предмета: - кружка 240 мл; - тарелка 19 см; - миска 18
310 руб
Раздел: Наборы для кормления
Пакеты фасовочные "Экстра" в евроупаковке, 24х37 см (1000 штук), 8 мкм.
Пакеты фасовочные из пищевого полиэтилена низкого давления, используется для фасовки, хранения и перевозки пищевых и непищевых
378 руб
Раздел: Пакеты для продуктов
Умные кубики. Контуры. 50 игр для развития интеллекта.
IQ-кубики "Контуры" - универсальный набор интеллектуальных игр для дошкольников. IQ-кубики помогают развивать моторную и
306 руб
Раздел: Развивающие игры с кубиками

49. Влияние некоторых антропогенных факторов на численность пушных зверей в окрестностях города Пскова

50. Глобальные проблемы человечества: загрязнение водной среды

51. Влияние искусственно вносимой соли NaF на накопление фтора в почве и разнотравье луга (Word`2000)

52. ИЗМЕНЕНИЕ КАЧЕСТВА ВОДНЫХ РЕСУРСОВ КАЛИНИНГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ, В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ХАРАКТЕРА ЗАГРЯЗНЕНИЯ (MS Works)

53. Мониторинг загрязнения водной среды реки Херота с помощью методов биоиндикации

54. Загрязнение сельскохозяйственной продукции
55. Глобальные последствия загрязнения атмосферы
56. Химическое загрязнение окружающей среды

57. Загрязнение и здоровье окружающей среды

58. Ударная волна взрыва. Прогнозирование зон разрушения ударной волной и возможных последствий взрыва газовоздушных смесей

59. Экологические факторы риска, влияющие на здоровье и продолжительность жизни человека

60. Die Umweltverschmutzung (Загрязнение окружающей среды)

61. Загрязнение водных ресурсов

62. Антропогенные загрязнения почвенного покрова

63. Приборы для измерения радиационного загрязнения

64. Проблема загрязнения и охраны водных объектов

Доска магнитно-маркерная, 60x90 см, алюминиевая рамка, полочка.
Доска магнитно-маркерная 60*90 см. Лакированная поверхность для письма сухостираемыми маркерами и прикрепления информации магнитами или
1393 руб
Раздел: Доски магнитно-маркерные
Шезлонг детский "Веселый динозаврик".
В кресле-шезлонге вашему ребенку будет одинаково удобно и кушать, и спать, и бодрствовать. Что бы вы ни делали — работу по дому,
2009 руб
Раздел: Качели, кресла-качалки, шезлонги
Пазл "Животные Сибири и Дальнего Востока", 55 деталей.
Новый увлекательный пазл от Larsen Животные Сибири и Дальнего Востока обязательно понравится детям и познакомит их с обитателями разных
548 руб
Раздел: Пазлы в рамке

65. Современные экологический проблемы и возможные пути их решения

66. Нефть: экологическое загрязнение нефтью

67. Понятие и сущность содержания образования. Источники и факторы его формирования

68. Компьютерные технологии как фактор эволюции форм и методов обучения

69. Исследование факторов эмоционального выгорания педагогов

70. Игра как фактор развития познавательных процессов младших школьников
71. Последние события в Афганистане: причины и возможные последствия
72. Демократия Древней Греции. Пути и возможности достижения

73. Факторы, способствующие завоеванию политической власти

74. Гидродинамическая теория смазки и ее возможности для расчета и анализа работы подшипников двигателя внутреннего сгорания

75. Анализ добывных возможностей скважин оборудованных УШГН, Павловского месторождения

76. Я - концепция как фактор личностного самоопределения в ранней юности

77. Биологические факторы формирования личности

78. ВПФ, нейропсихологический синдром и фактор, блоки мозга

79. Возможность интеграции теорий на примере РЭПТ

80. Факторы развития агрессивности в детском возрасте

Карандаши цветные "Jumbo", трехгранные, 20 цветов + точилка.
Мягкие, но при этом очень прочные карандаши, легко затачиваются и не крошатся. Насыщенные штрихи на бумаге. Не токсичны! В комплекте: 20
514 руб
Раздел: 13-24 цвета
Сито-кружка для муки BE-014/1 "Webber", 800 мл.
Объем: 800 мл. Размеры: Ø10х9,5 см. Материал: высококачественная нержавеющая сталь. Идеально подойдет для просеивания без комочков
318 руб
Раздел: Дуршлаги, сита
Кувшин "Садовая ягода", 1200 мл.
Кувшин. Объем: 1200 мл. Материал: керамика.
512 руб
Раздел: Кувшины, графины

81. Исследование факторов эмоционального выгорания педагогов

82. Межличностные отношения, как негативный фактор воздействия на человека

83. Самосознание подростков с ограниченными возможностями

84. Исследование возможности использования эффекта автодинного детектирования в генераторах на диоде Ганна для контроля параметров вибрации

85. Агрономические приемы улучшения почв

86. Антропогенные загрязнения почвенного покрова
87. Социальная база и социальные факторы экономических преобразований
88. Факторы, влияющие на производительность и удовлетворенность работой

89. Здоровый образ жизни. Алкоголь как один из факторов риска для здоровья.

90. Формирование здорового образа жизни. Факторы, определяющие здоровый образ жизни

91. Вредные и опасные факторы при работе лазерных установок"

92. Экологические факторы риска, влияющие на здоровье и продолжительность жизни человека

93. Философия Жизни и возможности антропологического подхода

94. Путешествие в прошлое и будущее. Возможно ли это?

95. Георг Зиммель, "Как возможно общество?". Анализ условий существования общества

96. Источники и виды загрязнения атмосферного воздуха

Подставка для колец Zoola "Кошка", хром.
Серия стильных и функциональных держателей для украшений от Umbra. Они предназначены как для хранения украшений, так и общего декора
590 руб
Раздел: Подставки для украшений
Набор "Магазин мороженого".
Комплектация: маленькая ложка (2 шт.), шарики мороженого (5 шт.), касса со сканером, рожок для мороженого голубой (2 шт.), рожок для
899 руб
Раздел: Магазины, супермаркеты
Ручка-стилус шариковая "Супер-папа!".
Перед Вами готовый подарок в стильной упаковке — шариковая ручка со стилусом. Она имеет прочный металлический корпус, а надпись нанесена с
415 руб
Раздел: Металлические ручки

97. Загрязнение природных вод

98. Воздействие внешних факторов на ферментативную систему человека

99. Кредитные риски: Их факторы и пути снижения в современных условиях

100. Д. Рикардо о факторах определяющих стоимость товара (Контрольная)


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.