|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Применение метода IPO на финансовом рынке России и за рубежом |
Брелок LED "Лампочка" классическая. 
Забавная пачка денег "100 долларов". 
Крючки с поводками Mikado SSH Fudo "SB Chinu", №4BN, поводок 0,22 мм. РОССИЙСКИЙ государственный социальный университет Филиал в г. Красноярске Кафедра финансов и кредита РЕФЕРАТ Тема: Применение метода IPO на финансовом рынке России и за рубежом Выполнила: Бадакшанова Н.Р. гр. 34-1, финансы Проверил: Погорелов И.З. Красноярск 2006г Содержание Введение 1. Сущность IPO, этапы, ключевые понятия 1.1. Что такое IPO 1.2. Подготовка 1.3. Размещение 2. Оценка методов публичной продажи акций 2.1. Метод фиксированной цены 2.2. Аукционный метод 2.3. Книжный метод 2.3.1. Сущность книжного метода 2.3.2. Преимущества книжного метода 2.3.3. Недостатки книжного метода 2.4. Гибридный метод 3. IPO в России 3.1. Тенденции и перспективы IPO в России 3.2. IPO в сфере банков и финансовых холдингов 3.3. Барьеры рынка IPO 3.4. Роль государства в регулировании IPO Заключение Библиографический список Введение Почти в каждом номере ежедневных деловых изданий можно найти материал о намерении размещения, подготовке или итогах проведения IPO. Что скрывается за этой аббревиатурой – IPO? Почему некоторые компании сначала заявили о своем намерении провести IPO в ближайшее время, а потом, подумав, перенесли его на более поздний срок? В данном реферате отражена попытка ответить на эти и некоторые другие вопросы, касающиеся IPO, раскрыть сущность этого явления и его методологию. Современный финансовый рынок гибок и изменчив, постоянно вовлекает все новые и новые инструменты, отказываясь от устаревших. IPO – яркий пример такой инновации, он стал широко использоваться совсем недавно. Этот новый вид привлечения капитала имеет свои индивидуальные особенности. IPO может иметь разные непосредственные или опосредованные экономические последствия. Например, компания, стремившаяся реализовать свои цели посредством этого метода, может не добиться успеха – достижения данных целей, но последствия, сопутствующие проведению размещения, могут весьма благотворно воздействовать на дальнейшее развитие компании. По этой причине и необходимо исследовать IPO – чтобы хотя бы предугадать ее последствия. Этим и многим другим объясняется актуальность рассматриваемой темы. Материалом для написания реферата послужили периодические издания 2006г. Данная область так нова и неизученная, что по ней еще нет опубликованных методических разработок, которые можно было бы использовать. Материал представленного реферата изложен в трех главах. В первой рассматривается сущность, происходит знакомство с терминами, встречающимися только в этой сфере (так как корни IPO идут из-за границы, его происхождение и понятия, естественно иностранные), тут же рассмотрены этапы проведения IPO, подготовка к нему. Во второй главе представлены современные методы публичной продажи акций и их экономическая оценка с точки зрения результата осуществления продажи. Третья глава повествует об особенностях проведения политики IPO в России. Здесь изложены тенденции, перспективы, барьеры, роль государства в IPO. Была рассмотрена, также, степень внедрения IPO в российские банки и холдинги 1. Сущность IPO, подготовка, размещение, ключевые понятия 1.1. Что такое IPO I i ial Public Offeri g, IPO переводится как первичное публичное предложение.
Это первое публичное размещение акций компании, обычно проводимое на биржевых площадках. Причем процедура проведения первичного размещения акций среди широкого круга инвесторов – трудоемкая работа, в которой принимают участие не только эмитент, но и организации, являющиеся неотъемлемой составляющей в процессе подготовки к успешному проведению IPO. Это и финансовые, и юридические консультанты, инвестиционные банки, аудиторские компании, PR – агентства, депозитарии. Конечно, необходимо определиться с биржей, в которой предстоит сделать инвесторам предложение о покупке акций. Основной целью эмитента при проведении IPO является привлечение долгосрочных инвестиций, но для этого предстоит создать и постоянно поддерживать статус публичной компании, снизить издержки на подготовку и проведение IPO, а также, возможно провести реструктуризацию компании. Ведь интерес инвестора при принятии решения о покупке акций заключается в получении максимального дохода в будущем при минимальном риске, диверсификации инвестиционного портфеля. Поэтому инвестор будет оценивать компанию с точки зрения ее перспектив на рынке, возможных финансовых и юридических рисков. 1.2. Подготовка Чтобы предложить свои акции широкому кругу инвесторов, компания должна приобрести понятную им структуру. К примеру, АФК «Система», готовившая к размещению свою «дочку» «Комстар», продала 11% ее акций Deu sche Ba k: перед выходом на западную биржу компания должна пройти листинг в России, а по российским законам это невозможно, если группа аффилированных лиц владеет более чем 90% акций (у «Комстара» как раз так и было). Для того чтобы при подготовке к IPO были в равной степени учтены интересы эмитента и инвестора, на начальном этапе выбирается андеррайтер, который осуществит выбор схемы проведения IPO, проанализирует эмитента, подготовит и осуществит все необходимые юридические процедуры, организует информационное сопровождение деятельности эмитента, подготовит road show. Однако, следует разграничить понятия «организатор» и «андеррайтер». Организатор – сторона, выбранная эмитентом для организации и координации всего процесса размещения акций. Андеррайтер (u derwri er) – сторона, гарантирующая эмитенту акций их размещение на рынке на согласованных условиях за специальное вознаграждение. То есть андеррайтер – это ключевой механизм при проведении и подготовки IPO, который организует работу составляющих этого процесса, привлекает и регулирует деятельность посредников, например, юридических компаний, PR – агентств, поскольку обычно он не может справиться со всем объемом этой работы самостоятельно. Также андеррайтер должен определить цену предложений акций при IPO. Лид-менеджер (lead ma ager) – банк, курирующий весь процесс IPO и привлекающий для расширения круга инвесторов соорганизаторов. Соорганизаторы, в свою очередь, информируют о предстоящем IPO потенциальных инвесторов, собирают заявки на покупку акций, принимают процедуры для поддержания интереса к обороту акций на вторичном рынке. Лид-менеджер (ведущий организатор) помогает компании продать акции, его, как правило, выбирают на тендере.
По данным mergers.ru, в прошлом году самым популярным лид-менеджером среди российских эмитентов стал Morga S a ley (организовал 5 размещений в Лондоне). Лид-менеджер составляет информационный меморандум для инвесторов. В нем подробно описываются сама компания, ее положение на рынке, владельцы, другой бизнес владельцев, перспективы, а также все риски, с которыми могут столкнуться приобретатели акций. Это своего рода визитная карточка компании, которую Лид-менеджер представляет на встрече с потенциальными покупателями. Такие встречи называются road show. Совокупность андеррайтеров, задействованных в реализации определенного размещения, называется синдикатом менеджеров размещения. Наибольшее количество – шесть – андеррайтеров в прошлом году было при размещении «Системы». Часто функции андеррайтера передаются синдикату инвестиционных банков, у каждого из которых своя зона ответственности. Главным в этом синдикате становится лид-менеджер размещения. Правильный выбор андеррайтера во многом определяет успех IPO. Сегодня, выбирая андеррайтера, необходимо учитывать стоимость услуг и сроки проекта, наличие у него обширной базы инвесторов, опытной команды с большими аналитическими возможностями, положительной репутации, финансовых ресурсов для осуществления выданных гарантий. Конечно, в процессе подготовки к IPO следует уделить внимание юридическому сопровождению и, выбирая юридического консультанта, учитывать опыт, репутацию, международную практику. Юридическая компания должна подготовить комплект необходимых документов, требуемых органами, регулирующими деятельность рынка ценных бумаг, организатором торгов, а в некоторых случаях и саморегулируемыми организациями. Особое внимание должно быть уделено выработке схемы размещения и составлению проекта эмиссии. Российское законодательство усложняет процесс первичного публичного размещения, поэтому когда эмитенту и инвесторам предлагают схемы размещения, позволяющие оптимизировать процедуры, связанные с наличием некоторых законодательных ограничений, например, преимущественное право существующих акционеров на получение акций в рамках новой эмиссии, определение цены акций, регистрация отчета. Подобная оптимизация должна быть юридически безупречной. Сегодня используемые схемы публичного размещения, процесса перехода прав собственности к новым акционерам и денежных средств от инвесторов к компании включают множество этапов, каждый из которых проверяется юридическим консультантом, что является главным условием успешной подготовки компании к выходу на рынок, определенной гарантией для инвесторов и эмитента. Те же требования, что и при выборе юридической компании, предъявляются к аудитору, подтверждающему достоверность финансовой отчетности эмитента в информационном меморандуме и проспекте эмиссии. Для размещения акций на Западе компания должна представлять аудированную отчетность по международным стандартам хотя бы в течении трех лет. Определяясь с аудитором необходимо помнить, что доверие инвесторов к аудиторской компании – одна из составляющих успеха IPO, поэтому выбор должен производиться среди известных брэндов.
Заметно выделявшийся среди социал-демократов центристского направления в КПРФ Сергей Глазьев восходящая звезда на российском политическом небосклоне представил экономическую программу, одобренную многими региональными лидерами. Он достаточно убедительно доказывал, что чересчур радикальные методы реформирования российской экономики оказали на нее разрушительное воздействие и сделали ее зависимой от ситуации на международных финансовых рынках вообще и западных кредиторов в частности, поставив тем самым под угрозу национальную безопасность. Он отстаивал идею частичной самоизоляции России даже за счет ухудшения отношений с западными государствами и предлагал осуществить «духовное и державное возрождение страны» путем подъема отечественной индустрии и применения в ограниченных масштабах протекционистских мер. Через месяц после прошедших в декабре 1999 года выборов в Государственную Думу Глазьев стал председателем думского Комитета по экономической политике и предпринимательству. Но Примакова волновали пока совершенно другие проблемы
2. Состояние и перспективы применения присадок к топливу в России и за рубежом
3. Статистические методы анализа финансового состояния предприятия в условиях рынка
4. Изменения, произошедшие в финансовой системе России, в переходе к рыночной экономике
5. Финансовая политика России на современном этапе развития
9. Финансовый рынок и его структура
11. Исследование автомобильного рынка России
12. Финансовые рынки Санкт-Петербурга
13. Финансовый рынок
14. Финансовый рынок
15. Отчёт по методу анализ финансовых коэффициентов
16. Применение метода электрофореза при контроле состава питьевых, природных и сточных вод
Шторка антимоскитная "Кружево" с магнитными замками. 
Игра "Зообильярд". 
Детский бинокль ночного видения "Секретный агент". 17. Эффективность комплексного применения методов неразрушающего контроля
19. Методы оценки финансового состояния предприятия в современных условиях.
20. Финансовые рынки
21. Финансовый рынок Санкт-Петербурга
25. Основные индикаторы финансового рынка
26. Финансовые рынки, ценные бумаги, фондовые биржи
27. Исследование автомобильного рынка России
28. Роль кредитных учреждений на европейском финансовом рынке и тенденции их развития
29. Применение метода множественной регрессии для оценки значений энергии водородных связей
30. Метод осадительного титрования. Практическое применение метода
31. Вексель как инструмент финансового рынка
32. Бизнес-план как метод осуществления финансово-экономической деятельности предприятия
Набор первоклассника, для девочек, 16 предметов. 
Рапидограф, 0,13 мм. 
Комплект постельного белья евро "Самойловский текстиль. Незабудка", с наволочками 70х70 см. 33. Применение методов нейро-лингвистического программирования в обучении
35. Финансовая система России и управление ею
37. Финансовые рынки, ценные бумаги и фондовые рынки
44. Состояние и перспективы европейского финансового рынка
45. Методы стратегического финансового контроллинга
46. Применение метода "золотого сечения" в управлении прибылью предприятия
47. Методы обучения рисованию в России
48. Структура туристского рынка России и динамика развития выездного туризма в период 2000–2008 годов
Чайник со свистком ЕМ-25001/17, (2,5 л). 
Автокресло Еду-Еду "KS-516 Lux" с вкладышем (цвет: синий, принт: графити, 9-36 кг). 
Патронташ со стопками. 49. Методы управления финансовыми рисками
50. Некоторые аспекты финансового рынка
51. Особенности инфраструктуры кредитного рынка России
52. Особенности современной финансовой политики России
53. Развитие финансового рынка РФ
58. Финансовые рынки и институты
59. Финансовый рынок
60. Финансовый рынок
61. Финансовый рынок
63. Финансовый рынок как структурный элемент рыночной экономики
64. Финансовый рынок Российской Федерации
Именная кружка с надписью "Любимая мама". 
Копилка-раскраска "Лисенок". 
Бумага чертежная, А4, 100 листов. 65. Финансовый рынок, его функции
66. Финансовый рынок: сущность, виды, функции
67. Государственный кредит в системе глобализации финансовых рынков
69. Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка
73. Страховой рынок в России и за рубежом
74. Холдинг компании и финансово-промышленные группы в России и за рубежом
75. Холдинг компании и финансово-промышленные группы в России и за рубежом
76. Система регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом
77. Финансово-кредитное управление развитием оборонного комплекса России
78. Основные направления научных исследований в России и за рубежом
79. Финансовый контроль в период перехода к рынку
80. Правовые аспекты применения сети "Интернет" в России
Центр игровой надувной Upright "Паровозик". 
Пенал-косметичка "Pixie Crew" с силиконовой панелью для картинок (красный, розовый). 
Муфта для коляски "Bambola" (шерстяной мех + плащевка + кнопки), бежевая. 81. Формы и методы выхода предприятий на внешний рынок
82. Страхование недвижимости в России и за рубежом
83. Финансовый контроль: формы, методы, органы
84. Развитие сельского хозяйства и промышленности России на рубеже 19-20 веков
89. Мировой опыт использования банковских пластиковых карточек и его применение в России
90. Учет заработной платы в России и за рубежом
93. Анализ состояния и перспективы развития рынка Интернет-рекламы в России
94. Финансово-кредитные связи России со странами ближнего зарубежья
95. Проблемы формирования рынка труда в России
96. Рынок ценных бумаг, и его роль в решении финансовых проблем предприятия
Сумка-транспортный чехол Baby care "TravelBag" для колясок "Книжка". 
Шкатулка музыкальная "Сердце", 20x19x8 см, арт. 24804. 
Магнитная игра для путешествий "Подводный мир". 99. Состояние и перспективы рынка ценных бумаг в России
