Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Зарубежная методика оценки вероятности банкротства и ее применение в российских условиях

Чашка "Неваляшка".
Ваши дети во время приёма пищи вечно проливают что-то на ковёр и пол, пачкают руки, а Вы потом тратите уйму времени на выведение пятен с
222 руб
Раздел: Тарелки
Брелок LED "Лампочка" классическая.
Брелок работает в двух автоматических режимах и горит в разных цветовых гаммах. Материал: металл, акрил. Для работы нужны 3 батарейки
131 руб
Раздел: Металлические брелоки
Коврик для запекания, силиконовый "Пекарь".
Коврик "Пекарь", сделанный из силикона, поможет Вам готовить вкусную и красивую выпечку. Благодаря материалу коврика, выпечка не
202 руб
Раздел: Коврики силиконовые для выпечки

СодержаниеВведение ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ Модель Альтмана. Расчет индекса кредитоспособности применительно к российским условиям ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ Задача № 1 Задача № 2 Задача № 3 Заключение Список использованной литературы Введение Вопрос выживания в условиях рыночной экономики для большинства предприятий становится очень актуальным. Руководству организации больше не на кого положиться при решении текущих проблем, все решения приходится принимать самостоятельно, более того, необходимо нести за них ответственность. Вопрос в том, как принимать рациональные решения, чтобы достичь успеха и процветания, а не попасть в финансовую зависимость к кредиторам и стать банкротом. По статистическим данным проведенных обследований большинство российский организаций сегодня, получая определенную прибыль, тем не менее, финансово неустойчивы и в значительной степени подвержены банкротству. Для того, чтобы предопределить дальнейшие перспективы развития подобных организаций, необходимо, прежде всего, провести оценку их финансового состояния и вероятности банкротства, а затем на основании полученных результатов сделать ряд выводов и предложить мероприятия по устранению причин финансовой нестабильности и финансовому оздоровлению. Поэтому актуальность выбранной темы дипломной работы является вполне очевидной. Целью данной работы является изучение зарубежной методики оценки вероятности банкротства и ее применения в российских условиях, а также использование методов финансового анализа при решении конкретных ситуаций. Задачи работы: рассмотреть методику оценки вероятности банкротства в модели Альтмана; рассмотреть особенности модели Альтмана в российских условиях; применить методы экономического анализа при решении конкретных хозяйственных ситуаций. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ Модель Альтмана. Расчет индекса кредитоспособности применительно к российским условиям Полученная в результате технико-экономического анализа деятельности предприятий система показателей позволяет выявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать состояние дел данного предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и так далее). Однако, на основе такого анализа сделать вывод, что данное предприятие обанкротиться или, наоборот, выживет обычно невозможно. Выводы о вероятности банкротства можно сделать только на основе сопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятий, обанкротившихся или, наоборот, избежавших банкротства. Однако подыскать в каждом случае подходящий аналог не всегда представляется возможным или такого аналога вообще может не существовать. Задача прогнозирования банкротства может быть решена методом дискриминантного анализа. Последний представляет собой раздел факторного статистического анализа, с помощью которого решаются задачи классификации, то есть разбиения некоторой совокупности анализируемых объектов на классы путем построения так называемой классифицирующей функции в виде корреляционной модели. В основе зарубежной практики диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана, или Z-счет Альтмана.

Модель Альтмана определяет интегральный показатель угрозы банкротства. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный анализ. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид: Z=0,012X1 0,014X2 0,033X3 0,006X4 0,999X5, (1) где Z- интегральный показатель уровня угрозы банкротства; X1-отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов; X2- рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме активов); X3- отношение прибыли к сумме активов; X4- коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; X5- оборачиваемость активов, или отношение выручки от реализации к сумме активов. Если коэффициенты принимаются в виде долей, то формула (1) будет иметь вид: Z=1,2X1 1,4X2 3,3X3 0,6X4 1,0X5, (2) Зона неведения находится в интервале от 1,81 до 2,99. Чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет. Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается согласно таблице 1. Таблица 1 Оценка уровня угрозы банкротства в модели Альтмана Значение Z Вероятность банкротства Менее 1,81 очень высокая От 1,81 до 2,7 высокая От 2,7 до 2,99 вероятность невелика Более 2,99 вероятность ничтожна, очень низкая Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, то есть имеют рыночную стоимость. Поэтому вместо модели Альтмана иногда целесообразно использовать двухфакторную модель в части прогнозирования вероятности банкротства. Для этого выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации, например, показатель текущей ликвидности и удельного веса заемных средств в активах. Они умножаются на соответствующие постоянные весовые коэффициенты. Предположим, что факт банкротства определяют два показателя: коэффициент покрытия, то есть отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам, и коэффициент финансовой независимости, то есть отношение заемных средств к общей стоимости активов. Первый показатель характеризует ликвидность, второй - финансовую устойчивость. Очевидно, что при прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, ем больше коэффициент покрытия и меньше коэффициент финансовой зависимости. И, наоборот, предприятие наверняка станет банкротом при низком коэффициенте покрытия высоком коэффициенте финансовой зависимости. Задача состоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некой дискриминантной границы, которая разделит все возможные сочетания указанных показателей на два класса: сочетания показателей, при которых предприятие обанкротится; сочетания показателей, при которых предприятию банкротство не грозит. Данная задача была решена американским экономистом Э. Альтманом. За определенный период были собраны данные о финансовом состоянии 19 предприятий. По указанным двум показателям положение предприятий было неустойчивым: одна половина предприятий обанкротилась, а другая - смогла выжить. Далее приемами дискриминантного анализа рассчитывались параметры корреляционной линейной функции, описывающей положение дискриминантной границы между двумя классами предприятий: ,(3) гдеZ- показатель классифицирующей функции a0 – постоянный параметр a1 – параметр, показывающий степень влияния коэффициента покрытия на вероятность банкротства Кп – коэффициент покрытия а2 – параметр, показывающий степень влияния коэффициента финансовой зависимости на вероятность банкротства Кфз – коэффициент финансовой зависимости В результате статистической обработки данных была получена следующая корреляционная зависимость: ,(4) При Z = 0 имеем уравнение дискриминантной границы.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность обанкротиться 50 %. Для предприятий, у которых Z &l ; 0, вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z &g ; 0, то вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z. Знаки параметров а1 и а2 классифицирующей функции связаны с характером влияния соответствующих показателей. Параметр а1 имеет знак «минус», поэтому чем больше коэффициент покрытия, тем меньше показатель Z и тем меньше вероятность банкротства предприятия. В то же время параметр а2 имеет знак «плюс», поэтому чем выше коэффициент финансовой зависимости, тем больше Z и , следовательно, выше вероятность банкротства предприятия . Рассмотрим методику применения двухфакторном модели Альтмана на конкретном примере. Исходные данные для расчета представлены в таблице 2. Таблица 2 Исходные данные и результаты расчеты вероятности банкротства предприятий Номер предприятия Коэффициент покрытия, % Коэффициент финансовой независимости, % Показатель Z Вероятность банкротства, % Фактическое положение 1 3,6 60 -0,78 17,2 нет 2 3,0 20 -2,451 0,8 нет 3 3,0 60 -0,135 42 нет 4 3,0 76 0,791 81,8 да 5 2,8 44 -1,841 15,5 нет 6 2,6 56 0,062 51,5 да 7 2,6 68 0,757 80,2 да 8 2,4 40 -0,649 21,1 да 9 2,4 60 0,509 71,5 нет 10 2,2 28 -1,129 9,6 нет 11 2,0 40 -0,221 38,1 нет 12 2,0 48 0,244 60,1 нет 13 1,8 60 1,153 89,7 да 14 1,6 20 -0,948 13,1 нет 15 1,6 44 0,441 68,8 да 16 1,2 44 0,871 83,5 да 17 1,0 24 -0,072 45 нет 18 1,0 32 0,391 66,7 да 19 1,0 66 2,012 97,9 да В силу того, что двухфакторная модель не полностью описывает финансовое положение предприятия, расчетные и фактические показатели могут расходиться. Та, предприятие 8 имело Z = -0,649, то есть не должно было бы обанкротиться (вероятность банкротства около 20 %), в действительности же потерпело банкротство. В то же время предприятия 9 и 12 имели положительные значения Z, но они сумели избежать банкротства. На рисунке 1 представлено корреляционное поле и положение на нем дискриминантной линии для двух показателей – коэффициента покрытия и коэффициента финансовой зависимости. Рис. 1. Дискриминантная линия на корреляционном поле показателей покрытия и финансовой устойчивости. Из рисунка 1 видно, что предприятия, у которых значения показателей коэффициента покрытия и коэффициента финансовой независимости располагаются ниже и правее дискриминантной линии, вероятнее всего обанкротятся (вероятность их банкротства превышает 50 %). При этом, чем дальше отстоит точка показателей от дискриминантной линии, тем выше вероятность банкротства. Для предприятий, у которых сочетание значений показателей финансовой устойчивости и покрытия находится выше и левее дискриминантной линии, почти нет угрозы банкротства. Например, точка 2 расположена над дискриминантной линией и достаточно далека от нее; она отражает состояние предприятия 2, у которого коэффициент покрытия равен 3, а коэффициент финансовой зависимости равен 20 %. Предприятие 19 имеет высокую вероятность банкротства (около 98 %), и оно действительно обанкротилось. Выше отмечалось, что по практическим данным установлены значения для коэффициента покрытия не ниже единицы, а для коэффициента финансовой зависимости не выше 50 %.

Актив «производство» предполагает возможность расширения производства при внесении дополнительных инвестиций, выпускать различную продукцию, работать с разными ресурсами. Актив «оборудование» допускает перевод оборудования в режим простоя (снизив уровень затрат), продажу оборудования по остаточной стоимости. Для актива «контракт» можно с разными условиями пересмотреть, возобновить, прекратить контракт. Актив «технологический патент» можно продать, передать лицензию или оставить права за собой. МРО в отличие от метода ДДП позволяет учесть большее количество факторов: поступление и выбытие денежных средств, период сохранения инвестиционной возможности, степень неопределенности будущих поступлений, текущую стоимость будущих поступлений и стоимость, теряемую во время срока действия инвестиционной возможности. Основными недостатками МРО являются следующие. 1. Применение методики неквалифицированным специалистом, не понимающим ее суть; необоснованный подход к стоимости создания и поддержания реальных опционов и неверная оценка вероятностей могут негативно повлиять на развитие компании и ее конкурентную позицию и свести к «техничности» и формальности использование метода. 2

1. Построение математических моделей при решении задач оптимизации

2. Решение оптимизационных управленческих задач на основе методов и моделей линейного программирования

3. Модели принятия решений

4. Основные характеристики моделей данных

5. Коллокационная модель прогнозирования количественных характеристик основных финансовых инструментов фондового рынка

6. Альтернативные модели принятия решений
7. Методы и модели принятия решений
8. Линейное программирование: постановка задач и графическое решение

9. Социальное партнёрство муниципальной власти, общественности и бизнеса при решении социальных проблем в условиях малого города

10. Характеристика основных отраслей правовой статистики. Ее значение в практической работе правоохранительных органов (Контрольная)

11. Об условиях преодоления кризиса российского общества

12. Развитие познавательной самостоятельности учащихся в условиях применения мультимедиа-проекта в учебном процессе

13. Спазмолитики в гастроэнтерологии: сравнительная характеристика и показания к применению

14. Уверенность в себе и некоторые условия, которые ей содействуют

15. Характеристика этических норм и профессиональных стандартов PR-деятельности (анализ практических примеров)

16. Параметры условий применения тарифов на внутренних воздушных линиях

Шкатулка для ювелирных украшений, 13x13x6 см, арт. 84412.
Шкатулка сохранит ваши ювелирные изделия в первозданном виде. С ней вы сможете внести в интерьер частичку элегантности. Регулярно удалять
832 руб
Раздел: Шкатулки для украшений
Комплект постельного белья 1,5-спальный "Самойловский текстиль. Настроение", с наволочками 50х70.
Постельное белье "Самойловский текстиль" – отличный подарок себе и близким. Качественное, удобное и красивое постельное белье
1249 руб
Раздел: Бязь
Бумага чертежная, А2, 594x420 мм, 100 листов.
Плотность: 200 г/м2, ГОСТ 597-73.
1687 руб
Раздел: Папки для акварелей, рисования

17. Характеристика предприятия НПРУП «Экран», его организационной структуры и анализ производимой продукции

18. Развитие логического мышления младших школьников при обучении построению вспомогательных моделей в процессе решения текстовых задач

19. Задачи по семейному праву /условие-вопрос-решение/

20. Разработка математической модели и ПО для задач составления расписания

21. Основополагающие принципы андрагогической модели обучения: Оптимальные условия их применения

22. Модели и методы принятия решений
23. Исследование решений одной системы интегро-дифференциальных уравнений, возникающей в моделях динамики популяций
24. Математические модели и методы обоснования управленческих решений и сферы их применения в практике управления

25. Конкурентные преимущества моделей бизнес-образования в российских условиях

26. Сравнительная характеристика инвестиционных моделей для совершенного рынка капитала

27. Использование модели теоретических тарелок для компьютерного прогнозирования характеристик хроматографического разделения

28. Разработка математической модели и ПО для задач составления расписания

29. Модели и методы принятия решения

30. Технология составления и решения моделей в MS Excel

31. Модели управления запасами в условиях оптовых скидок. Структура грузопотока

32. Характеристика и модель личности юристов

Качели, подвесные.
Эти подвесные качели можно разместить дома или на улице в любом удобном месте. Наш пластик прочен и долговечен, поэтому качели прослужат
381 руб
Раздел: Качели
Насос ножной (арт. TD 0468).
Насос механический ножной незаменимый помощник не только для автомобилистов, но и для любителей активного отдыха. Ведь с его помощью Вы
448 руб
Раздел: Насосы, компрессоры автомобильные
Игра настольная развивающая "Весёлый транспорт".
Обучающая игра пазл-липучка состоит из 5 игровых полей, заполняя которые, ребенок изучает названия и виды наземного транспорта, он учится
592 руб
Раздел: Формы, цвета

33. Финансирование медицинских учреждений в условиях бюджетно-страховой модели функционирования здравоохранения

34. Загальна характеристика основних економічних моделей

35. Имитационная модель интеллектуального агента в условиях конкуренции

36. Модель большого взрыва и расширяющейся Вселенной

37. Модель экономического развития Южной Кореи на современном этапе

38. Проблема применения моделей устойчивого развития на региональном уровне
39. Шведская модель социальной экономики
40. Сравнительная характеристика условий договоров найма, социального и коммерческого найма

41. Правила признания и исполнения решений судов одного государства на территории другого государства и проект договора международной купли-продажи товаров (на условиях F Инкотермс)

42. Анализ современных моделей реформирования налоговой системы

43. Словообразовательные модели неологизмов в современном английском языке

44. Социально-экономическая модель цивилизации древних майя

45. Основные черты античной модели

46. Основные положения консервативной модели общественного развития России

47. Проектирование и разработка сетевых броузеров на основе теоретико-графовых моделей

48. Построение verilog-модели ber-тестера для проверки каналов связи телекоммуникационных систем

Наклейка "Дерево", 190x180 см.
Интерьерная наклейка обязательно станет украшением вашей квартиры. Придайте яркий и оригинальный вид комнате вашего ребенка с новым
324 руб
Раздел: Интерьерные наклейки
Пазл Maxi "В аэропорту", 40 элементов.
Пазлы от Castorland — это не только интересное, но и очень полезное для развития логики и мышления занятие. Пазл изготовлен из
331 руб
Раздел: Пазлы (Maxi)
Дополнение "Геометрика Extra" к настольной игре "Геометрика", новая версия.
Набор дополнительных карт к базовому комплекту «Геометрики». С ним любимая игра станет интереснее, разнообразнее и сложнее. В «Геометрике
392 руб
Раздел: Математика, цифры, счет

49. Модемы: назначение, сравнительный анализ моделей, принцип работы, эксплуатация на примере конкретной модели

50. Модель файловой системы FAT

51. Формирование структуры электронного учебника и решение задач на ней

52. 10 задач с решениями программированием на Паскале

53. Разработка альтернативных моделей предметной области в виде многоуровневых контекстных диаграмм

54. Графы. решение практических задач с использованием графов (С++)
55. Разработка управляющей части автомата для сложения двух чисел с плавающей запятой в дополнительном коде с помощью модели Мура
56. Лабораторная работа №2 по "Основам теории систем" (Решение задач линейного программирования симплекс-методом. Варианты разрешимости задач линейного программирования)

57. Решение задач - методы спуска

58. Балансовая модель

59. Математическая модель всплытия подводной лодки

60. Решение оптимизационной задачи линейного программирования

61. Решение задач линейного программирования

62. Решение задач линейной оптимизации симплекс – методом

63. Решение задач на построение сечений многогранников

64. Графы. решение практических задач с использованием графов (С++)

Шар предсказаний, 12 см.
Если вы из той породы людей, которые предпочитают сто раз подумать, тогда купить магический шар будет неплохим вариантом. Он не примет
565 руб
Раздел: Прочее
Качели Фея "Чарли 3 в 1".
Многофункциональная модель качелей Фея Чарли 3 в 1 трансформируется в: - качели, - стульчик, - шезлонг. Универсальные качели предназначены
2935 руб
Раздел: Качели, кресла-качалки, шезлонги
Вожжи - страховка для ребенка Спортбэби "Комфорт".
Удобный держатель и мягкий нагрудник обеспечит необходимый комфорт Вам и Вашему ребенку. Предохраняют Вашу спину от перегрузки, а малыша
316 руб
Раздел: Прыгунки, вожжи

65. Теория вероятности решение задач по теории вероятности

66. Несколько способов решения одной геометрической задачи

67. Макрофаги перитонеального экссудата как модель фагоцитоза и нарушений фагоцитарной активности

68. Образовательная модель В.Ф. Шаталова как технология интенсивного обучения

69. Современные модели управление образовательно-воспитательными учреждениями. Модели управления учреждениями (шпаргалка)

70. Материалы и расчетные характеристики подшипников качения для условия сухого трения
71. Разработка модели технологического процесса получения ребристых труб и ее апробация
72. Модель теплового состояния аппарата сепарации

73. Проектирование восьмиосной цистерны модели 15-1500

74. Типология К.Г. Юнга и модель информационного метаболизма аушры аугистинавичюте

75. Разработка и исследование модели отражателя-модулятора (WinWord zip-1Mb)

76. Моделирование как метод естествознания. Модель демографического взрыва

77. Методы и модели демографических процессов

78. Мир дискретных объектов - физика частиц. Модель частицы /корпускула/. От физики Аристотеля до физики Ньютона

79. Решение обратной задачи вихретокового контроля

80. Синтез лёгких ядер (дефект массы) и Парадокс моделей вселенной

Лента безопасности Lubby, мягкая, универсальная "особо широкая", 2 метра.
Мягкая универсальная лента: 2 метра, идеальна для краёв кроватки, столов и для острых углов удобно регулировать нужную длину, надежное
440 руб
Раздел: Безопасность ребенка
Трикотажная пеленка кокон "Bambola" (цвет: голубой).
Состав: интерлок, хлопок 100%. Возраст: 0-3 месяца.
381 руб
Раздел: Пелёнки
Аэрозоль от насекомых супер универсальный "Чистый Дом" (двойное распыление), 600 мл.
Эффективное и экономичное средство мгновенного действия для уничтожения всех видов летающих и ползающих насекомых: мухи, комары, мошки,
396 руб
Раздел: От тараканов и прочих насекомых

81. Математические модели естествознания

82. Космогонические модели ионйцев

83. МОДЕЛЬ ЯДРА АТОМА И ТАБЛИЦА ЭЛЕМЕНТОВ

84. Бизнес-план как модель инвестиционного проекта

85. Оценка экономической целесообразности производства ПЭВМ, с помощью электронной модели.

86. Модели рекламного воздействия
87. Японская модель менеджмента
88. Японская модель управления на рубеже ХХI века: традиционное и современное

89. Разработка стратегической модели на МП "Вельский хлебозавод"

90. Методология CCM (Capability Maturity Model for Software) – модель развития способности организации разрабатывать и сопровождать программные продукты) в менеджменте качества проектов

91. Модель разработки стратегии для ОАО "Аливария"

92. Современные модели управление образовательно-воспитательными учреждениями. Модели управления учреждениями (шпаргалка)

93. Диверсификация цен: сущность и современные модели

94. Принципы и модели ценообразования

95. Рынок ценных бумаг и его основные модели

96. Анализ модели дуаполии

Подставка под кухонные приборы "Лавандовый букет".
Подставка предназначена для хранения столовых приборов. Очень практичная и функциональная подставка займет достойное место на вашей кухне
319 руб
Раздел: Подставки для столовых приборов
Набор чернографитных карандашей для правшей STABILO EASYgraph, 2 штуки.
Первые трехгранные чернографитные карандаши, специально разработанные для левшей и для правшей. Твердость - HB. Карандаши позволяют
347 руб
Раздел: Чернографитные
Фломастеры. CARIOCA, 36 цветов.
Количество цветов: 36. Толщина корпуса: стандартная. Длина корпуса с колпачком: 146 мм. Форма корпуса: круглая. Тип наконечника:
379 руб
Раздел: Более 24 цветов

97. Измерение и Экономико-математические модели

98. Математические модели в программе логического проектирования

99. Модель прогнозирования параметров финансовых рынков и оптимального управления инвестиционными портфелями


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.