Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы     Банковское дело и кредитование Банковское дело и кредитование

Виды моделей выбора оптимального портфеля ценных бумаг. Фьючерсные стратегии

Ручка "Шприц", желтая.
Необычная ручка в виде шприца. Состоит из пластикового корпуса с нанесением мерной шкалы. Внутри находится жидкость желтого цвета,
31 руб
Раздел: Оригинальные ручки
Забавная пачка денег "100 долларов".
Купюры в пачке выглядят совсем как настоящие, к тому же и банковской лентой перехвачены... Но вглядитесь внимательней, и Вы увидите
60 руб
Раздел: Прочее
Гуашь "Классика", 12 цветов.
Гуашевые краски изготавливаются на основе натуральных компонентов и высококачестсвенных пигментов с добавлением консервантов, не
170 руб
Раздел: 7 и более цветов

СодержаниеВведение 1. Виды моделей выбора оптимального портфеля ценных бумаг 2. Фьючерсные стратегии Заключение Список литературы ВведениеРазвитие рыночной экономики и закрепление частной собственности в различных ее формах привело к тому, что наряду с денежными средствами широкое распространение в качестве средства платежа и инвестирования получили ценные бумаги. Их многообразие зачастую усложняет решение вопроса о том, в какие именно ценные бумаги необходимо вложить финансовые средства, чтобы получить наибольшую выгоду. При этом необходимо учитывать, что вложения в ценные бумаги всегда сопряжены с определенным риском. При чем наиболее доходные ценные бумаги одновременно являются и самыми рискованными. По этой причине в экономике выработалась концепция, в соответствии с которой в целях получения оптимального результата, денежные средства должны вкладываться в различные ценные бумаги. 1. Виды моделей выбора оптимального портфеля ценных бумагСовременная практика показывает, что однородный по содержанию портфель не обеспечивает стабильной доходности держателю портфеля. Вот почему более распространен диверсифицированный портфель, т.е. портфель с самыми разнообразными ценными бумагами. Нынешнее состояние финансового рынка заставляет быстро и адекватно реагировать на его изменения, поэтому роль управления инвестиционным портфелем резко возрастает и заключается в нахождении той грани между ликвидностью, доходностью и рискованностью, которая позволила бы выбрать оптимальную структуру портфеля. Этой цели служат различные модели. Модель Марковитца. По данной модели определяются показатели, характеризующие объем инвестиций и риск, что позволяет сравнивать между собой различные альтернативы вложения капитала. Мы не будем останавливаться подробно на математической интерпретации данной модели, однако отметим, что Марковитц разработал очень важное для современной теории портфеля ценных бумаг положение, которое гласит: совокупный риск портфеля можно разложить на две составные части. Первая - это систематический риск, который нельзя исключить и которому подвержены все ценные бумаги практически в равной степени. Вторая - специфический риск для каждой конкретной ценной бумаги, которого можно избежать, управляя портфелем ценных бумаг. При помощи разработанного Марковитцем метода критических линий можно выделить неперспективные портфели и тем самым оставить только эффективные, т.е. портфели, содержащие минимальный риск при заданном доходе или приносящие максимально возможный доход при заданном максимальном уровне риска, на который может пойти инвестор (рис.1). Рис.1. Недопустимые, допустимые и эффективные портфелиРазделение риска на независимые составляющие дает любому инвестору возможность проанализировать ценные бумаги со всех сторон и определить их сильные и слабые стороны при формировании портфеля. Хотя теория портфеля в том виде, в каком она была разработана Марковитцем, учит инвесторов тому, как следует измерять уровень риска, она не конкретизирует взаимосвязь между уровнем риска и требуемой доходностью. Данную взаимосвязь конкретизирует модель оценки доходности финансовых активов (САРМ), разработанная более или менее независимо друг от друга Дж.

Линтнером, Я. Мойссином и У. Шарпом. САРМ основана на допущении наличия идеальных рынков капитала и на некоторых других допущениях: отсутстствие налогов, трансакционных издержек и т.п. Согласно этой модели, требуемая доходность для любого вида рисковых активов представляет собой функцию трех переменных: безрисковой доходности, средней доходности на рынке ценных бумаг и индекса колеблемости доходности данного финансового актива по отношению к доходности на рынке в целом. В САРМ зависимость между риском и ожидаемой доходностью графически можно описать с помощью линии рынка капитала (рис.2). Рис.2. Линия роста капиталаСАРМ хорошо обоснована с позиции теории, однако она не может быть подтверждена эмпирически, ее параметры с трудом поддаются оценке. Поэтому применение САРМ на практике ограничено. Модель выравненной цены или модель арбитражного ценообразования. В данной модели ожидаемый доход акции зависит от множества факторов. Используя арбитражную стратегию, можно избежать неравновесия на рынках наличных денег и в отношениях между рынками наличных денег и фьючерсными рынками. На практике очень трудно выяснить, какие конкретные факторы риска нужно включать в модель. В настоящее время в качестве таких факторов используют следующие показатели: развитие промышленного производства, изменение уровня банковских процентов, инфляции, риска неплатежеспособности конкретного предприятия и т.д. В целом любые модели инвестиционного портфеля являются открытыми системами и, соответственно, могут дополняться и корректироваться при изменениях условий на финансовом рынке. Модель инвестиционного портфеля позволяет получить аналитический материал, необходимый для принятия оптимального решения в процессе инвестиционной деятельности. Определив для себя структуру портфеля, инвестор занимает по отношению к рынку как бы статическую позицию и может сохранять ее достаточно долго, если сам рынок сохраняет общую динамику и внутренние пропорции. Вместе с этим при резких изменениях в рыночной ситуации или неожиданных сдвигах в доходах и курсах конкретных бумаг, инвестор может срочно откорректировать свой портфель с помощью широчайшего арсенала способов, в том числе предоставляемых опционными сделками и их сочетаниями с короткими или длинными позициями по отдельным бумагам. То, что курс акций подвержен частым колебаниям, которые далеко не всегда адекватны реальным изменениям в делах компании-эмитента, известно всем. Поэтому многие спекулянты пытаются вовремя воспользоваться такими недолгими ситуациями. Вместе с этим существует мнение, что на рынке всегда есть бумаги с устойчиво завышенными или заниженными ценами. Имеются в виду не внезапные скачки курсов, а продолжительные ценовые несоответствия. Такая гипотеза эквивалентна утверждению о том, что средняя цена отдельных бумаг, рассчитанная за достаточно длительный прошедший период, была выше или ниже &quo ;правильной&quo ;. Однако понятие &quo ;правильная&quo ; цена для каждой ценной бумаги и инвестора может иметь весьма различное значение. Получение математической оценки состояния портфеля на разных этапах инвестирования при учете влияния различных факторов делает возможным непрерывно управлять структурой портфеля на каждом этапе принятия решения, т.е

., по сути, управлять рисками. 2. Фьючерсные стратегииНа финансовых рынках невозможно получить большое количество стратегий при комбинировании различных фьючерсов. Саму по себе покупку (длинная позиция) - продажу (короткая позиция) фьючерса можно считать рыночной стратегией. Однако для снижения рисков инвестор может комбинировать различные бумаги. Рассмотрим стратегии торговли фьючерсами, которые встречаются на практике: I. Открытие короткой (продажа) и длинной (покупка) позиции, т.е. комбинация позиций по нескольким контрактам, одновременно называется стратегией &quo ;спрэд&quo ;, с ее помощью исключается риск потерь, связанных с уровнем цен, а прибыль получает за счет ценовых отклонений. Хорошо подходят для спекуляций. Спрэды бывают одинарными и двойными, различаются по составу: временные: 1.1.1 стредл (s raddle) - одновременная покупка и продажа фьючерсов с различными датами истечения на один и тот же актив. Цель - получить прибыль от изменений в соотношении цен контрактов. Покупка спрэда заключается в покупке более дорогого фьючерса и продажа менее дорогого. Используется, когда величина спрэда растет. Продажа спрэда- продажа более дорогого контракта и покупка менее дорогого. 1.1.2 спрэд &quo ;бабочка&quo ; (bu erfly spread) более сложна, включает покупку и продажу спрэдов, наиболее дорогой контракт одного из которых является одновременно дешевым контрактом другого. Используется при невозможности предугадать направление движения на рынке. 2. межтоварные (i ercommodi y spread) - заключение фьючерсных контрактов на близкие товары для получения прибыли от изменений в соотношении цен контрактов. К межтоварному спрэду также относится спрэд между исходным товаром и производимым из него продуктом (крэк-спрэд); 1.3 межрыночные (i ermarke spread) используется, если на разных биржах торгуется один и тот же фьючерс на один и тот же базовый актив, прибыль получается за счет разности цен на биржах. II. Страхование (хеджирование) ценовых рисков - создание баланса между обязательствами на рынке (товары, валюта и т.п.) и противоположными обязательствами на фьючерсном рынке. Одновременно с риском снижается возможная прибыль. Может быть: полным (на всю сумму сделки) и частичным (на част реальной сделки); предвосхищающим (контракт покупается или продается до заключения сделки на рынке товара); выборочным (сделки на реальном и фьючерсном рынках отличаются как по времени заключения, так и по объему, более гибкая стратегия); перекрестным (кросс-хеджирование) (фьючерс заключается не на базовый актив, а на связанный с ним финансовый инструмент). 1. Хеджирование продажей фьючерсных контрактов - (короткая позиция) заключается в продаже фьючерсных контрактов (количество равно объему хеджируемой партии покупаемого реального товара (полный хедж) или в меньшем (частичный хедж)). Сделка обычно заключается после того, как инвестор уже спрогнозирует себестоимость товара. При повышении цен на покупаемый реальный товар потери окупятся прибылью от продажи фьючерсного контракта; 2. Хеджирование покупкой фьючерсных контрактов (длинное хеджирование) - покупка фьючерсного контракта при продаже реального товар на рынке.

Платежный оборот – совокупность всех денежных платежей в экономике страны. Подряд – договор, по которому одна сторона (подрядчик) обязуется на свой риск выполнять конкретную работу по заданию другой стороны (заказчика). Портфель – совокупность ценных бумаг, которыми на конкретную дату владеет предприятие; результат финансовых вложений. Портфель ценных бумаг – вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое. Пособие – регулярная или единовременная денежная выплата, предоставляемая гражданам страны в связи с временной нетрудоспособностью, беременностью и родами, при рождении ребенка, по уходу за ребенком и др. Пошлина – один из видов косвенных налогов. Преференция– льгота или предоставление особого налогового режима для группы хозяйствующих субъектов, позволяющее им в течение указанного времени не нести часть налоговых обязательств. Прибыль – конечный финансовый результат деятельности предприятия; определяется как разность между выручкой и затратами

1. Задача квадратичного программирования с параметром в правых частях ограничений и ее применение при формировании портфеля ценных бумаг

2. Оптимизация инвестиций портфеля ценных бумаг

3. Формирование портфеля ценных бумаг коммерческого банка

4. Мониторинг и управление портфелем ценных бумаг

5. Особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг

6. Формирование портфеля ценных бумаг в зависимости от типа инвестора
7. Доверительное управление портфелем ценных бумаг клиентов
8. Формирование портфеля ценных бумаг

9. Задачи с решениями по ценным бумагам

10. Задачи и функции рынка ценных бумаг

11. Управление портфелем краткосрочных государственных ценных бумаг

12. Правовой статус ценной бумаги

13. Ценные бумаги как объекты гражданских прав

14. Ценные бумаги: понятие и виды

15. Российские ценные бумаги

16. Деятельность с ценными бумагами в коммерческих банках

Подгузники-трусики "Pampers. Pants. Джамбо", Maxi (9-15 кг), 52 штуки.
Для активных и любознательных мальчиков и девочек так важен комфорт, поэтому Pampers разработал универсальные подгузники-трусики Pampers
1117 руб
Раздел: Более 11 кг
Бумага для принтера "Ballet Classic", формат А3, 500 листов.
Бумага Ballet Classic имеет категорию качества «В», что позволяет использовать ее при создании документации различного типа. Обладая
502 руб
Раздел: Формата А3 и больше
Зеркальце карманное "Бабочка", 8x7 см.
Симпатичное карманное зеркало станет Вашим незаменимым помощником и с легкостью разместится даже в небольшой женской сумочке или кармане.
354 руб
Раздел: Зеркала, расчески, заколки

17. Учет операций с негосударственными ценными бумагами в коммерческих банках

18. Российские торговые системы, организаторы биржевой и внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг и государственное регулирование их деятельности

19. Биржевые спекуляции и их влияние на курс ценных бумаг

20. Основы технического и фундаментального анализа ценных бумаг

21. Бухгалтерский учет ценных бумаг (по новому плану счетов)

22. Рынок ценных бумаг, и его роль в решении финансовых проблем предприятия
23. Рынок ценных бумаг
24. Российский рынок ценных бумаг

25. Ценные бумаги акционерного общества

26. Ценные бумаги

27. Рынок ценных бумаг в России

28. Ценные бумаги КАК ОБЪЕКТЫ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ

29. Операции с ценными бумагами

30. Основные термины по ценным бумагам

31. Состояние и перспективы рынка ценных бумаг в России

32. Виды ценных бумаг (Контрольная)

Папка для труда "Машина и путешествия".
Размер: 325х245 мм. Материал: ткань. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора!
322 руб
Раздел: Папки для труда
Кресло детское мягкое "Sleepy Cat".
Мягкое детское кресло Sleepy Cat будет прекрасным аксессуаром детской комнаты, выполнено в виде мягкой игрушки. Дети будут чувствовать
1350 руб
Раздел: Качели, кресла-качалки, шезлонги
Светильник "Диско шар".
Компактная световая установка для домашней дискотеки, детского праздника или просто уютного вечера в кругу семьи своим кристальным блеском
427 руб
Раздел: Необычные светильники

33. История создания рынка ценных бумаг в Российской Империи

34. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России

35. Рынок ценных бумаг

36. Рынок ценных бумаг

37. Рынок ценных бумаг (Контрольная)

38. Рынок ценных бумаг в РФ и в Кирове в частности
39. Рынок ценных бумаг и его особенности в Российской Федерации
40. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа

41. Рынок ценных бумаг. Анализ доходности краткосрочных облигаций серии -а, -б, -в, -г и -д

42. Учет финансовых вложений в акции и долговые ценные бумаги

43. Ценные бумаги

44. Ценные бумаги (шпаргалка)

45. Ценные бумаги и их обращение

46. Ценные бумаги как объекты гражданских прав

47. Ценные бумаги РФ

48. Эмиссия и обращение ценных бумаг ОАО "Нижнекамскнефтехим"

Пазл "Арктика", 75 элементов.
Яркий красочный пазл познакомит ребенка с удивительным миром животных Северного полюса. Это и белые медведи, и морские котики, и белый
548 руб
Раздел: Пазлы (54-99 элементов)
Подгузники-трусики "Pampers. Pants. Джамбо", Maxi (9-15 кг), 52 штуки.
Для активных и любознательных мальчиков и девочек так важен комфорт, поэтому Pampers разработал универсальные подгузники-трусики Pampers
1117 руб
Раздел: Более 11 кг
Бумага для принтера "Ballet Classic", формат А3, 500 листов.
Бумага Ballet Classic имеет категорию качества «В», что позволяет использовать ее при создании документации различного типа. Обладая
502 руб
Раздел: Формата А3 и больше

49. Рынок корпоративных ценных бумаг

50. Использование репортных сделок на рынке государственных ценных бумаг для финансирования промышленных проектов

51. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.

52. Рынок ценных бумаг в России до 1917 года

53. Ценные бумаги: понятие и виды

54. Виды ценных бумаг
55. Рынок ценных бумаг Японии (2003г.)
56. Акция как инструмент рынка ценных бумаг. Российский рынок акций

57. Ценные бумаги их сущность и функции

58. Проблема учета и аудита операций по ценнам бумагам ( в Азербайджане)

59. Российский рынок ценных бумаг

60. Ценные бумаги как объекты гражданских прав

61. Основные черты рынка ценных бумаг

62. Приложения определенного интеграла к решению некоторых задач механики и физики

63. Приложения определенного интеграла к решению некоторых задач механики и физики

64. Налогообложение операций с ценными бумагами (Украина)

Фломастеры "Замок", 24 цвета.
Количество цветов: 24. Профиль корпуса: круглый корпус. Вид фломастеров: стандартные.
379 руб
Раздел: 13-24 цвета
Настольная игра "Set" (Сет).
Настольная игра «Сет» состоит из 81 карты. На картах нарисованы простые фигуры, обладающие четырьмя характеристиками. Игрокам нужно
754 руб
Раздел: Карточные игры
Тетрадь общая с магнитной закладкой "FLUOR. Салатовый", В5, 120 листов, клетка.
Формат: В5. Материал обложки: картон ламинированный с тиснением 230 г/м2. Материал блока: бумага офсетная 60 г/м2.
418 руб
Раздел: Прочие

65. Типичные способы мошенничества в сфере обращения ценных бумаг

66. Основы рынка ценных бумаг

67. О месте ипотечных ценных бумаг в системе мер по развитию ипотечного кредитования в России

68. Рынок ценных бумаг в Украине

69. Ценные бумаги и их рынки

70. Рынок ценных бумаг. Его экономический и финансовый аспекты
71. История рынка ценных бумаг
72. Концепция развития рынка ценных бумаг

73. Покупка и продажа ценных бумаг гражданами

74. Рынок ценных бумаг РК

75. Рынок ценных бумаг в РБ

76. Управление деятельностью профессиональных участников регионального рынка ценных бумаг

77. Ценные бумаги с нулевым купоном

78. Особенности депозитарного учета ценных бумаг при залоговых операциях

79. Ценные бумаги субфедеральных и муниципальных эмитентов на СПВБ

80. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг при учреждении акционерного общества

Тележка для супермаркета.
Размер: 31х30х50 см. Материал: пластмасса. Цвет тележки представлен в ассортименте, без возможности выбора.
384 руб
Раздел: Магазины, супермаркеты
Набор "Доктор №2" (в контейнере).
Все дети любят играть в доктора. В наборе Доктор есть все необходимое чтобы эти игры были очень увлекательными и познавательными. В набор
711 руб
Раздел: Наборы доктора
Стиральный порошок "INDEX", универсал, 6000 грамм.
Предназначение: для стирки изделий из хлопчатобумажных, льняных, синтетических тканей, а также тканей из смешанных волокон (кроме изделий
1024 руб
Раздел: Стиральные порошки

81. В течении какого срока акции и иные ценные бумаги должны быть оплачены

82. Ценные бумаги

83. Индексы российского рынка ценных бумаг

84. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

85. Рынок ценных бумаг

86. Рынок ценных бумаг и первичный и вторичный рынок
87. Учет операций с ценными бумагами
88. Ценные бумаги

89. Ценообразование на рынке ценных бумаг

90. Ценные бумаги с выплатой процентов в момент погашения

91. Ценные бумаги

92. Рынок ценных бумаг

93. Рынок ценных бумаг

94. Рынок ценных бумаг. Особенности его функционирования

95. Рынок ценных бумаг.Вексель-инструмент рынка ценных бумаг

96. Финансовые рынки, ценные бумаги, фондовые биржи

Магнитная игра "Тангос. Парадокс".
Игры «Тангос» – это компактные головоломки, которые имеют многовековую историю и предназначены для изучения детьми геометрических фигур и
471 руб
Раздел: Игры на магнитах
Набор стикеров "Среда Обитания".
Удивительный набор стикеров познакомит вашего малыша с различными животными, а также со средой их обитания: фермой, африканским оазисом,
479 руб
Раздел: Альбомы, коллекции наклеек
Магнитная азбука. Жукова Н.С.
В новом издании знаменитой «Магнитной азбуки» букв стало еще больше. И еще увеличилось количество строк на магнитном мольберте-доске. А
649 руб
Раздел: Буквы на магнитах

97. Минимизация расчетных рисков в инфраструктуре рынка ценных бумаг

98. Классификация видов ценных бумаг, выдаваемых и обращающихся на рынке ценных бумаг в Республике Беларусь

99. Правовое положение участников рынка ценных бумаг


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.