|
|
|
сделать стартовой | добавить в избранное |
 |
|
Экономика и Финансы Ценные бумаги
Рынок ценных бумаг Японии (2003г.) |
Карабин, 6x60 мм. 
Ручка "Помада". Удмуртский государственный университет Институт экономики и управления Кафедра Финансов и учета РЕФЕРАТ По дисциплине «Рынок ценных бумаг» ТЕМА: « Рынок ценных бумаг Японии » ВЫПОЛНИЛ: СТУДЕНТ ГР.604-41 Фахреев Ч.И. ПРОВЕРИЛА: К.Э.Н., доцент, профессор кафедры Финансов и Учета Иванова А.В. ИЖЕВСК 2003СодержаниеСодержание 2 1.Основные исторические тенденции в развитии фондового рынка Японии 3 2. Особенности организационного устройства биржи 5 3. Роль инвестиционных институтов в формировании фондового рынка Японии 13 4. Депозитарно-клиринговая система 15 5. Развитие системы регулирования фондового рынка Японии 17 6. Особенности акционерного капитала 21 7. Рынок облигаций и других долговых ценных бумаг 27 8. Основные выводы 29 Список использованных источников 321.Основные исторические тенденции в развитии фондового рынка Японии В 1867 - 1868 г.г. в Японии произошла буржуазная революция "мэйдзи исин". Была свергнута власть сёгунов из феодального дома Токугава и восстановлена власть императоров. К власти пришло буржуазно-дворянское правительство во главе японского императора Муцухито, вставшее на путь проведения буржуазных социально-экономических преобразований. В настоящее время в Японии насчитывается 5 фондовых бирж: в Токио, Осаке, Нагоя, Киото и Саппоро. Основная - Токийская фондовая биржа организована 15 мая 1878 г., через 10 лет после "буржуазной революции мэйдзи" а первые торги на ней начались 1 июня того же года. Датой основания ныне действующей Токийской фондовой биржи считается 1 апреля 1949 г., а торги на ней начались 16 мая того же года. Все они, кроме биржи в Саппоро, были основаны в том же 1949 г., биржа в Саппоро существует с 1950 г. Кроме вышеперечисленных бирж, в 1949 г. были открыты также биржи в Кобэ, Хиросиме, Фукуоке и Ниигате, но к настоящему времени эти 4 биржи или были расформированы (биржа в Кобэ, 1967 г.), или вошли в состав других бирж (биржи в Фукуоке и Ниигате влились в состав Токийской фондовой биржи в марте 2000 г. ). Правила торговли, введенные на ТФБ, основывались на правилах торговли Биржи риса, возникшей двумя годами ранее. Вплоть до закрытия ТФБ в 1943 г. правила торговли на фондовых и товарных биржах Японии ничем не различались между собой. Токийская фондовая биржа - одна из трех крупнейших бирж мира и по объему торговли успешно конкурирует с Нью-Йоркской фондовой биржей, которую она в 1990 при объеме продаж в 1,2 трлн. долл. даже превзошла. Торговля облигациями ведется в Токио с момента учреждения токийской фондовой биржи. Акции крупнейших торговых компаний Японии, называемых "дзайбацу", начали обращаться на бирже в конце 19 в. Незадолго до окончания Второй мировой войны фондовый рынок временно перестал функционировать, а когда торги возобновились, он уже регулировался рядом законов, принятых во время американской оккупации Японии, среди которых особое место занимает Закон о ценных бумагах и биржах 1948. До второй мировой войны ТФБ являлась коммерческой организацией, преследующей цель получения прибыли. В 1943 г. она была закрыта, а в 1949 г. были вновь открыты фондовые биржи в Токио и семи других городах страны.2
. Особенности организационного устройства биржиКрупнейшим рынком в Японии является Токийская фондовая биржа, на которую приходится примерно 95% оборота по акциям. Крупной биржей является также Осакская фондовая биржа. На остальные 6 фондовых бирж приходится несколько процентов всего оборота. Процентное соотношение японских бирж представлено на Рис. 1 Рис.1. Соотношение японских бирж по объему торгов (конец 2002 года) Число фирм-участников Токийской фондовой биржи превышает сотню; некоторые из этих фирм - крупные международные компании по работе с ценными бумагами и инвестиционные банки, такие, как "Морган Стэнли", "Соломон бразерс" и "Джардин Флеминг". Что касается японских фирм-участников биржи, то они, как правило, имеют большое сходство с универсальными американскими инвестиционными банками, причем несколько крупнейших фирм такого рода фактически контролируют фондовый рынок. Так в Таблице 1 представлено количество компаний – участников на основных фондовых биржах Японии. Таблица 1 Количество компаний участников на фондовых биржах Японии (конец 2002г.) Токио Осака Наиигата Фукиока Саппоро Японские 109 100 34 17 11 участники Иностранные 22 21 1 - - участники Всего 131 121 35 17 11 Источник – Fac Book 2003 okyo S ock Excha ge На Токийской фондовой бирже ведется торговля опционами, фьючерсными контрактами и облигациями. Фондовый рынок Японии занимает 2-е место после фондового рынка США - относительно и долевых, и долговых ценных бумаг. (Таблица 1). В 1995 г. объем капитализации в Японии составлял 3,7 трлн. долл. (1/5 мировой), а объем облигационной задолженности - более 4 трлн. долл. В конце 80-х гг. в результате роста курсовой стоимости акций японских эмитентов по объему капитализации Япония заметно опередила США. Стремительный обвал курсов акций на японских биржах в 1991 - 1992 гг. вновь вернул США роль лидера, однако Япония по-прежнему имеет большой отрыв от 3-го по величине фондового рынка Великобритании. В 1995 г. объем капитализации в Японии составлял 3,7 трлн. долл. (1/5 мировой), а объем облигационной задолженности - более 4 трлн. долл. В конце 80-х гг. в результате роста курсовой стоимости акций японских эмитентов по объему капитализации Япония заметно опередила США. Стремительный обвал курсов акций на японских биржах в 1991 - 1992 гг. вновь вернул США роль лидера, однако Япония по-прежнему имеет большой отрыв от 3-го по величине фондового рынка Великобритании. Таблица 2 Структура мирового рынка долговых ценных бумаг и акций Страна Долговые бумаги Акции Всего млрд дол. млрд дол. млрд дол. % Токио 2,119 1,062 1,057 105 55 223 674 Первая 1,495 579 916 105 54 214 543 секция Вторая 581 440 141 - 1 9 131 секция Mo hers 43 43 - - - - - Осака 1,312 367 945 105 55 221 564 Первая 859 41 818 105 54 211 448 секция Вторая 352 233 119 - 1 9 109 секция Heraqre 101 93 8 - - 1 7 s ( asdac ) Ниигата 186 101 456 105 52 179 129 Первая 45 11 414 105 51 173 85 секция Вторая 141 90 51 - 1 6 44 секция Фукиока 243 34 209 105 41 37 26 Саппоро 167 15 152 105 17 9 21 Всего 2,699 1,579 1,090 105 55 223 707 Источник – Fac Book 2003 okyo S ock Excha ge В течение достаточно длительного времени, вплоть до апреля 1999 г.,
основным методом торговли 150 наиболее важными акциями являлся открытый двойной аукцион: торговля "с голоса" в биржевой толпе (метод назывался "зараба"). Курс открытия устанавливался залповым методом сайтори на основании накопленных заранее заявок на покупку и продажу - метод "итайозе". Заявки поступали на биржу из контор фирм-членов по телефону или на терминалы компьютеров и затем передавались сотрудникам фирм, работающим в торговом зале. С 1990 г. на ТФБ действует система автоматической передачи мелких заявок (до 3000 акций) сайтори, которые и исполняют их. Еще раньше для акций 2-й секции (1/3 всех акций прочих эмитентов) была внедрена система CORES (Compu er assis ed order rou i g a d execu io sys em), позволяющая совершать сделки в автоматизированном режиме, вводя заявки через терминальные устройства. Система была позаимствована у Торонтской фондовой биржи, где она носит название CA S. Аналогичная система была приобретена Парижской фондовой биржей (САС). Благодаря ЭВМ ТФБ способна совершать ежедневно сделки на 5 млрд. акций. В апреле 1999 г. ТФБ отказалась от голосовых торгов, полностью перейдя на компьютерную систему CORES, а также FORES (Floor Order Rou i g a d Execu io Sys em). Для торговли фьючерсами и опционами используется электронная система CORES-FOP. Объем сделок на Токийской Фондовой Бирже представлен в таблице 4 Таблица 4 Объем сделок по видам инвесторов на Токийской бирже в 2002 году (млрд. йен) Покуп Продаж Всего % Абсол. ка а измен Брокерско-дилерские 65,44 66,531 131,98 35,8 -1 082 фирмы 9 0 Частные 27,12 27,466 54,587 14,8 -345 1 Иностранные 58,85 58,097 116,95 31,7 760 7 4 Страховые компании 1,411 2,239 3,650 1,0 -828 Банки 20,90 20,109 41,016 11,1 798 7 Инвестиционные фонды 2,725 2,763 5,488 1,5 -38 Корпорации 3,796 3,384 7,180 1,9 412 Прочие 3,953 3,609 7,562 2,1 344 Итого 184,2 184,19 368,41 100,0 21 19 8 7 Источник – Fac Book 2003 okyo S ock Excha geВключение акций в котировочный лист производится с одобрения Токийской фондовой биржи и министерства финансов; акции могут быть лишены листинга, если компания-эмитент перестает удовлетворять соответствующим требованиям. Для Токийского фондового рынка рассчитываются два основных индекса курсов акций - "Никкей" и "ТОПИКС". Индекс "Никкей"' ( ikkei - ikkei Dow Jo es Average) - среднеарифметический невзвешенный индекс, рассчитываемый на базе 225 акций 1-и секции ТФБ так же, как промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jo es I dus rial Average). Впервые индекс был опубликован в 1950 г. Классический индекс ТОПИКС ( OPIX), рассчитываемый с 1968 г. по всем акциям 1-й секции ТФБ, - среднеарифметическая взвешенная (взвешенный по количеству выпушенных акций). В таблицах 5 и 6 представлена динамика индексов OPIX и ikkei 225 Таблица 5 Динамика индекса OPIX за 1992 – 2002 г.г. Год OPIX Максимальное значение Минимальное значение (конец года) значение Дата Значение Дата 1992 1,307 1,763 06.01 1,102 18.08 1993 1,439 1,690 03.09 1,250 25.01 1994 1,559 1,712 13.06 1,445 04.01 1995 1,577 1,585 27.12 1,193 13.06 1996 1,471 1,722 26.06 1,448 24.12 1997 1,175 1,561 26.06 1,130 22.1
В 1980-ых годах фирмы по торговле ценными бумагами Японии под руководством Номура возвышались над всеми конкурентами, и многие полагали, что они были фактически неукротимы. Но торговцы в Номура и других брокерских фирмах не изучали математических приемов, которые брокеры Уолл-стрит развивали еще с 1980-ых годов, и это привело к сложной компьютерной торговле и новым финансовым приемам, доминирующим над рынком сегодня. С 1991 года видна длинная серия сокращений с Номура, последовательно теряющей деньги в Соединенных Штатах и Великобритании. Дайва отрезал свои иностранные ветви с тридцати до восемнадцати в 1999 году; Никко сократил свои операции за границей; Номура закрыл иностранные филиалы. К январю 1998 года японские фирмы, ведущие операции с ценными бумагами полностью выпали из ранжирования лучших десяти дилеров в мире. Номура был только тринадцатым; другие фирмы не входили даже в лучшие двадцать. К тому времени иностранные брокерские фирмы уже подмяли под себя почти 40 процентов всех продаж наPTSE. В 1997 году Ямаичи, одно из маклерств Большой четверки, объявило банкротство, когда больше чем $2 миллиарда потерь появлялись в скрытых оффшорных счетах. «Так же, как американские брокеры свергли крупнейшие фирмы, ведущие операции с ценными бумагами Англии, происходит и здесь, в Японии», - сказал Саито Ацуши, исполнительный управляющий директор Номуры
1. Конъюнктура рынка и основные показатели ее изучения. Анализ потенциала и емкости рынка
3. Технический анализ рынка ценных бумаг на примере акций РАО "ЕЭС Россия" 2001-2002 гг.
5. Интернет-трейдинг: виртуальный рынок ценных бумаг
9. Рынок ценных бумаг в России
11. Регулирование рынка ценных бумаг в РФ
13. Международный рынок ценных бумаг
14. Реформа рынка ценных бумаг в России
Органайзер для планшета (2 кармана), 40х35 см. 
Вожжи (поводок детский) "Baby BUM" № 3 (с ручкой и подмышечными валиками). 
Копилка-раскраска "Зайчик". 17. Рынок ценных бумаг (шпаргалка)
18. Рынок ценных бумаг и банки
19. Рынок ценных бумаг и его состояние в России
20. Рынок ценных бумаг /Украина/
21. Ценные бумаги и фондовый рынок /Я.М.Миркин/
25. Сущность и эволюция развития рынка ценных бумаг, его функции и структура
26. Становление и история российского рынка ценных бумаг
27. Акция как инструмент рынка ценных бумаг. Российский рынок акций
28. Российский рынок ценных бумаг
29. Рынок ценных бумаг и его основные модели
31. Рынок ценных бумаг в Украине
32. Рынок ценных бумаг. Его экономический и финансовый аспекты
Кружка фарфоровая "Olympia", 300 мл. 
Самоклеящиеся этикетки, A4, 105x57 мм, 10 этикеток на листе, 100 листов. 
Простыня на резинке "Мокко", 160x200 см. 33. Задачи и функции рынка ценных бумаг
34. Контрольная работа по рынку ценных бумаг
35. Развитие рынка корпоративных ценных бумаг в России
36. Рынок ценных бумаг в Казахстане
37. Рынок ценных бумаг. Его профессионалы и участники. Выпуск и обращение ценных бумаг
41. Рынок ценных бумаг и его особенности
42. Участники рынка ценных бумаг
43. Ценообразование на рынке ценных бумаг
46. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа и ее функции
47. Финансовые рынки, ценные бумаги, фондовые биржи
48. Рынок ценных бумаг в России, его особенности
Коляска для кукол "Лили". 
Шкатулка, 36x26x18 см (арт. 3871-RT-64). 
Простыня на резинке "ЭГО", 160х200 см, бежевая. 49. Правовое положение участников рынка ценных бумаг
50. Анализ и прогнозирование конъюнктуры рынка ценных бумаг
51. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
57. Финансовый рынок ценных бумаг в Республике Беларусь
60. Рынок ценных бумаг. Валютный рынок
61. Особенности операций с эмиссиями ценных бумаг на фондовом рынке сша для иностранных эмитентов
62. Финансовые риски на рынке ценных бумаг
63. Маржинальная торговля на рынке ценных бумаг
64. Особенности вторичного рынка ценных бумаг
Каталка-трактор с педалями "Turbo" с полуприцепом. 
Чистящее средство для кухни "Шуманит", 400 мл. 
Супер концентрированный гель для стирки цветного белья Lion Essence, 1000 мл. 65. Оценка состояния российского рынка ценных бумаг
66. Перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации
67. Профессиональная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
68. Профессиональные участники рынка ценных бумаг Пермского края
79. Рынок ценных бумаг в России
80. Рынок ценных бумаг Германии
Светильник "Лампочка на веревке", синий. 
Трехколесный велосипед Funny Jaguar Lexus Racer Trike (цвет: серебро). 
Карандаши цветные "Nuance", 24 цвета. 81. Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка
82. Рынок ценных бумаг России и в зарубежных странах
83. Современный этап развития рынка ценных бумаг в России и задачи регулирования
84. Структура и развитие рынка ценных бумаг США
85. Теоретические основы характеристики рынка ценных бумаг и фондовой биржи
89. Инвестиционные риски на рынке ценных бумаг
90. Информация на рынке ценных бумаг
91. Концепции развития рынка ценных бумаг
92. Анализ эффективности использования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь
93. Влияние инфляции на рынок ценных бумаг
94. Выход предприятий на рынок ценных бумаг
95. Дилеры и брокеры на рынке ценных бумаг
Ручка-стилус шариковая "Самая лучшая!". 
Клей ПВА, 500 грамм. 
Мультиплеер "Мамонтенок". 97. Правовое регулирование профессиональной предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг
99. Маркетинг на рынке ценных бумаг
100. Современные тенденции развития мирового рынка ценных бумаг
Совок большой. 
