Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
Библиотека Рефераты Курсовые Дипломы Поиск
сделать стартовой добавить в избранное
Кефирный гриб на сайте www.za4et.net.ru

Экономика и Финансы Экономика и Финансы

Транзакционные издержки

Наклейки для поощрения "Смайлики 2".
Набор для поощрения на самоклеящейся бумаге. Формат 95х160 мм.
19 руб
Раздел: Наклейки для оценивания, поощрения
Карабин, 6x60 мм.
Размеры: 6x60 мм. Материал: металл. Упаковка: блистер.
44 руб
Раздел: Карабины для ошейников и поводков
Забавная пачка "5000 дублей".
Юмор – настоящее богатство! Купюры в пачке выглядят совсем как настоящие, к тому же и банковской лентой перехвачены... Но вглядитесь
60 руб
Раздел: Прочее

Рынок состоит из трендов различных масштабов. Обычное деление рынка на тренды и боковики, принятое в теханализе, упрощает ситуацию для удобства работы в выбранном масштабе. Движения достаточной амплитуды обзывают трендами, остальные мелкие разнонаправленные движения, не формирующие никакой определенной тенденции, обзывают боковиком. Если же взять более мелкий масштаб, то что было трендами распадается на более мелкие тренды прерываемые боковиками, а то что было боковиком возможно станет вполне приемлимым для работы набором хороших трендовых движений. Однако главным следствием перехода на более мелкий масштаб станет увеличение числа трендов и вообще увеличение ситуаций приемлимых для работы с какой-либо стратегией, если конечно она по каким-то логическим соображениям не привязана к конкретному масштабу. Итак, возьмем какую-нибудь трендследящую стратегию, положим комиссию равной нулю и будем постепенно уменьшать ее масштаб. Для большинства простых стратегий прибыль будет расти с уменьшением масштаба по причине увеличения пригодных для отслеживания движений. Например движение на вверх на 5% на более мелком масштабе может состоять из движения вверх на 4%, потом вниз на 2%, потом вверх на 3%, что в сумме даст 9% пригодных к использованию движений! Снижая масштаб вплоть до тиковых данных можем получить сумасшедшее увеличение прибыльности. Таким образом, мы имеем прибыль от использования торговых возможностей. Но за эти возможности приходится платить. Каждая транзакция не бесплатна, она имеет свою цену. Эти транзакционные издержки складываются из следующих составляющих: Комиссия брокера и биржи. Это явная плата за возможность провести сделку, она вполне четко определена в вашем договоре. Проскальзывание на объеме. Ликвидность рынка имеет свои пределы. Ваше желание купить или продать по определенной цене может наткнуться на отсутствие достаточного спроса или предложения. В этом случае придется нести дополнительные издержки в том или ином виде. Проскальзывание на движении. Случается при срабатывании рыночной стоп-заявки. Стоп-заявка актичизируется движением рынка, и от момента когда цена пересекла уровень стоп-заявки до момента когда заявка пойдет на исполнение цена может пройти еще дальше. Получаем что заявка исполняется в среднем по несколько худшей цене чем уровень стоп-заявки. Кроме того, в этом случае может быть усилен эффект проскальзывания на объеме так как например движение вверх может быть вызвано недостатком предложения. Спрэд. Разница между лучшей имеющейся ценой покупки и лучшей имеющейся ценой продажи. Если попытаться купить а затем сразу же продать, получится убыток в размере спрэда. Таким образом, на каждой транзакции мы несем определенный убыток. С уменьшением масштаба число транзакций в системе возрастает, соответственно увеличиваются и потери на транзакционные издержки. Причем, что самое важное, издержки на мелких масштабах растут быстрее чем прибыль. Это не удивительно, ведь иначе можно было бы создать суперприбыльную систему, однако рынок, как саморегулирующаяся система, таких вещей себе не позволяет. Это можно объяснить тем что на мелких масштабах ценовые движения сильнее зашумлены, более хаотичны, здесь больше влияние непредсказуемых случайностей.

Для длинных масштабов порядка месяцев влияние транзакционных издержек мало. В самом деле, когда совершается в год всего несколько сделок и средняя прибыль на сделку исчисляется процентами, а то и десятками процентов, стоимость транзакции, даже если она порядка 0.3% практически не замечается. С уменьшением масштаба растет прибыль стратегии, но и издержки начинают оказывать существенное влияние. Наконец, на определенном масштабе плата за возросшее число сделок убьет всю полученную прибыль. В общем случае, имеется некий оптимальный масштаб на котором торговая стратегия будет показывать лучшие результаты. Очевидно, этот масштаб сильно зависит от величины транзакционных издержек. Чем дешевле нам будет обходиться сделка, тем дальше в мелкий масштаб мы сможем проникнуть и получить более эффективную стратегию. Поэтому стоимость транзакции влияет на эффективность торговли сильнее чем это может показаться на первый взгляд. Уменьшение транзакционных издержек в два раза может привести к сопоставимому увеличению соотношения прибыль/риск, если воспользоваться возможностью и подогнать систему под более мелкие движения. По меньшей мере, эту систему можно будет добавить к набору уже торгуемых систем и получить более гладкую эквити засчет того что разные системы будут обрабатывать рыночную волатильность на различных масштабах. Таким образом, существенного повышения эффективности торговой стратегии можно достичь сокращением транзакционных издержек. Одним из способов является замена, где можно, рыночного способа исполнения заявок на лимитированный, который дает некоторый выйгрыш по цене исполнения и, стало быть, снижает стоимость транзакции. Рассмотрим этот вопрос подробнее. Войти в рынок, так же как и выйти из него, можно двумя способами. Первый: лимитированная заявка. В этом случае мы явно указываем цену по которой заявка будет исполняться. В случае наличия встречных заявок по этой цене она исполняется. Если же встречных заявок пока нет, она будет стоять в системе дожидаться своего часа. Второй способ: рыночная заявка. Она исполняется немедленно по лучшим имеющимся на данный момент ценам. Вообще говоря, рыночная заявка может быть реализована путем выставления лимитированной, если указать уровень цены далеко за текущими ценами. В этом случае заявка также будет исполнена сразу же по лучшим имеющимся на данный момент ценам. Единственным преимуществом рыночной заявки перед лимитированной является тот факт что она будет исполнена сразу же и в полном объеме. Однако за это удовольствие придется заплатить некоторыми недостатками. Недостаток первый: проскальзывание на объеме. Если вы желаете например купить по рынку (рыночной заявкой) сразу значительной объем, сначала ваш ордер съест все встречные заявки с минимальной имеющейся ценой, затем начнет кушать заявки стоящие выше и выше. В результате средневзвешенная цена по которой ваша заявка будет исполнена будет выше имевшейся лучшей цены. Иногда на слаболиквидных рынках видно как пытаются купить или продать по рынку сразу большой объем, стакан мгновенно схлопывается, цена отлетает на значительное расстояние.

Как правило, сразу же на месте съеденных заявок возникают новые и заполняют недостаток спроса или предложения почти до исходного уровня. Нельзя сказать что лимитированная заявка полностью лишена этого недостатка. Есть определенная вероятность что импульс рынка, свалившегося на вашу заявку, будет удовлетворен как раз на середине ваших объемов и, оставив заявку частично незаполненной, рынок уйдет. Объемы всегда влияют на рынок и в той или иной степени снижают эффективность стратегии, однако в случае лимитированной заявки это влияние значительно ниже поскольку заполнение заявки растянуто во времени, и, следовательно, происходит эффективнее. Недостаток второй: рыночная заявка исполняется на невыгодной стороне спрэда. Купив на верхней стороне спрэда продаем на нижней, получаем дополнительный убыток. Лимитированная же заявка на покупку исполняется на нижней стороне спрэда, на продажу - на верхней стороне спрэда, таким образом получаем некоторую выгоду. Очевидно, в случае полного исполнения лимитированные заявки выгоднее рыночных. Поэтому в некоторых случаях есть смысл входить в рынок и выходить из рынка именно лимитированными заявками. Это вполне естественно получается когда играется контр-трендовая стратегия, когда вход и выход происходят против движения рынка. Цена просто сваливается на бид или поднимается до оффера и исполняет его. Все немного сложнее когда вход/выход происходит по движению рынка, как это делается в трендовых или пробойных стратегиях. Вход обычно производится рыночными стопами, выход - тейк-профитом или следящими стопами. В случае тейк-профита имеем преимущество так как это по сути есть лимитированная заявка. Впрочем, использование тейка чревато необходимостью перевхода в случае если рынок и после тейка будет двигаться дальше, и это может свести всю выгоду к нулю. Главная опасность при замене рыночной заявки лимитированной это риск остаться позади рынка и в случае хорошего ценового движения придется либо согласиться на рыночное исполнение по худшей цене либо вовсе пропустить сделку, что, впрочем, возможно только на входе в позицию. Например, иногда ставят лимит на уровень сигнала, оправдывая это тем что почти все такие заявки исполняются засчет волатильности, а те что не исполняются - ну что ж, пропускаем один сигнал, ничего страшного. Однако все дело портит это "почти". Ведь когда заявка остается позади цены это означает что рынок двигается сильно и сделка с большей вероятностью получилась бы прибыльной. В результате шанс получить прибыльную сделку немного снижается, и эффективность стратегии несколько падает. Чтобы все сигналы оставались исполненными, придется явным образом жертвовать ценой исполнения. Например, исполнять заявку рыночным образом в случае если цена ушла слишком далеко от лимита либо если заявка остается неисполненной слишком долго. Или переносить постоянно заявку ближе к цене - в этом случае засчет волатильности она будет рано или поздно исполнена, однако средняя цена исполнения будет несколько хуже цены сигнала. Итак, имеем следующие способы входа/выхода в рынок: рыночная заявка. Достоинство: гарантированное исполнение.

К счастью, только шесть из них имеют значение в клинической и повседневной практике.[4] Читатель может спросить, зачем в этой главе приводится так много цифр. Это сделано по трем причинам. 1. Причина Ребенка: многие любят числа. 2. Причина Взрослого: стремление продемонстрировать, что транзакционный анализ точнее большинства социальных и психологических теорий. 3. Причина Родителя: показать, что этот анализ, сколь бы он ни был точен, не способен вместить все разнообразие живых людей. Например, если мы участвуем только в трех транзакциях и перед нами каждый раз выбор из 6597 вариантов, мы можем провести эти транзакции 65973 способами. Это дает примерно 300 миллиардов различных способов осуществления такого взаимодействия. Это, несомненно, предоставляет нам все возможности для выражения своей индивидуальности. Если все население Земли разбить на пары, то эти пары смогли бы по двести раз обменяться взаимодействиями и при этом ни разу не повторили бы друг друга и не воспроизвели бы свои прежние взаимодействия. Поскольку люди обычно вовлечены в сотни и тысячи транзакций ежедневно, в распоряжении каждого триллионы и триллионы вариантов

1. Трансакционные издержки: сущность и динамика в российской экономике

2. Анализ экономики США

3. Новейшая история США (Политика, Экономика, Культура, Международные отношения, Социальные проблемы etc.)

4. Современная экономика США и ее проблемы

5. Экономическая теория прав собственности и трансакционные издержки

6. Место и роль США в мировой экономике
7. Эволюция гос регулирования экономики США
8. Экономика США: перспективы и надежды

9. Общая характеристика экономики США

10. Трансакционные издержки. Теорема Коуза

11. Сравнительная экономико-географическая характеристика населения США и Италии

12. Особенности развития и влияние экономики США, Западной Европы и Японии на мировой экономический рост

13. Экономика США

14. Влияние мирового рынка нефти на состояние экономики США

15. Антимонопольное регулирование в рыночной экономике (опыт США и России)

16. Ф. Бродель о "мире-экономике". Вклад Дж. Робинсон в экономическую науку. Сущность экономической "шоковой терапии". Гомстед-Акт в США. Нобелевский лауреат 1984 года по экономике Ридард Стоун

Сиденье для ванны (снежно-белое).
Выдерживает нагрузку до 200 кг. Располагается практически на уровне ванны, а не вставляется внутрь, что особенно важно для удобства людей
604 руб
Раздел: Горки, приспособления для купания
Детская машинка "Вихрь", голубая.
Маленькие гонщики в возрасте от 1 до 3 лет будут в восторге от маневренной машинки "Вихрь". Легкая и невероятно простая в
1350 руб
Раздел: Каталки
Подставка для книг "Brauberg", малая.
Предназначена для книг, учебников и журналов. Регулируемый угол наклона. Металлическая подставка. Держатель для страниц. Экономит место на
616 руб
Раздел: Подставки, лотки для бумаг, футляры

17. Тактическая авиация США

18. Стратегические бомбардировщики ВВС США

19. Вооруженные силы США

20. Место США в мировом капиталистическом хозяйстве

21. Размещение продуктивных сил США

22. Государственное стимулирование инвестиционного процесса: опыт США и Юго-Восточной Азии
23. Правовое регулирование банкротства кредитных организаций в России и США"
24. Принятие конституции США. Билль о правах

25. Гражданская война в США 1861-1865гг. – Кавалерия конфедерации

26. Великая депрессия в США

27. Гражданская война в США

28. Послевоенное развитие США (1945-1990гг.)

29. Проблема рабства в США

30. Бюджетный процесс в США

31. Личные (гражданские) (права и свободы в конституциях США и Испании /сравнительный анализ/)

32. Организация налоговых органов и контроль за уплатой налогов в США и Германии

Машинка "Бибикар (Bibicar)" с полиуретановыми колесами, зеленая.
Эта модель оснащена улучшенными колесами, выполненными из высококачественного полиуретана. Теперь езда на этой удивительной машинке стала
2650 руб
Раздел: Каталки
Караоке микрофон "Любимые песенки".
В каждом микрофоне – 12 популярных песенок известных композиторов: "Улыбка", "Пусть бегут неуклюже", "Танец
342 руб
Раздел: Микрофоны
Антистрессовая подушка-турист "КотоПес".
Подушка-антистресс "Котики Обормотики" предназначена для детей от 3 лет. Цветная подушка привлечет внимание ребенка и может
534 руб
Раздел: Дорожные пледы, подушки

33. Структура государственных органов США по Конституции 1787 года

34. Конституцiя США та реальнi права громадян

35. Взаимодействие Конгресса и Президента в США

36. Страхование в США

37. Традиции и праздники в США

38. Переход от "персонального" журнализма к "новому" в 80х-90х годах XIX веках в капиталистической прессе США
39. Основные праздники Великобритании и США
40. Президент США Ж. Кеннеди (1961-63)

41. Ужесточение конфронтации между СССР и США в первой половине 80-х годов

42. История США XX века

43. Земельная собственность и фермерское движение в США в 19 веке

44. Нэйтивизм в общественно-политической жизни США на исходе XIX столетия

45. Новейшая история США

46. Оружие массового поражения: фактор национальной безопасности или средство устрашения (На примере отношений США и России в ХХ веке)

47. США, Франция и европейская безопасность

48. Манипуляция сознанием /на примере США/

Этикетки самоклеящиеся "ProMEGA Label", белые, 210х297 мм, 1 штука на листе А4.
Самоклеящиеся этикетки подходят для печати на лазерных, струйных принтерах и копировальных аппаратах. При хранении листы с этикетками не
792 руб
Раздел: Бейджи, держатели, этикетки
Подушка Нордтекс "Магия сна", 70х70 см.
Наполнитель: полиэстер. Ткань чехла: микрофибра. Размер: 70х70 см.
556 руб
Раздел: Размер 70х70 см
Развивающая игра "Чудо - молоток".
Игра развивает творческий потенциал ребенка, способствует тренировке мелкой моторики, внимания, памяти. Играть в нее можно как одному,
1053 руб
Раздел: Прочие

49. Военная политика США и цена на нефть

50. Внешняя политика США в работах Збигнева Бжезинского

51. СОИ (стратегическая оборонная инициатива США)

52. Военная политика США и цена на нефть

53. Федеральная резервная система США

54. Банковская система США: от зарождения до образования Федеральной резервной системы
55. Развитие аудита в США
56. Издержки производства в длительном периоде. Эффект масштаба (Контрольная)

57. Особенности Североамериканского рынка. Возможности расширения экспорта российских товаров на рынки США и Канады

58. СЕКВЕСТР КАК ИНСТРУМЕНТ "ЛЕЧЕНИЯ" БЮДЖЕТНОГО ДЕФИЦИТА (опыт США)

59. Опыт планирования в США. Пути и формы его использования в специфических условиях Российской Федерации

60. Сравнение деловых культур России и США

61. Издержки производства (Шпаргалка)

62. Технико-экономический анализ. Анализ переменных затрат в издержках производства и себестоимости продукции

63. Издержки производства и их виды

64. Издержки производства

Мешок для обуви "Kitten", 1 отделение, светоотражающая полоса.
Удобный мешок для обуви со светоотражающей полосой и карманом на молнии. Размер: 370х470 мм. Материал: полиэстер.
400 руб
Раздел: Сумки для обуви
Чехол с поролоном, антипригарный, для гладильной доски (тефлон).
Чехол для гладильной доски антипригарный. Размер чехла: 129х48 см. Максимальный размер доски: 125х40 см. Рисунок ткани в ассортименте без
364 руб
Раздел: Чехлы для гладильной доски
Игра "Супер Твистер".
Игра "Твистер" известна по всему миру людям от мала до велика. У нее простые правила, которые будут понятны как взрослым, так и
378 руб
Раздел: Подвижные игры, твистеры

65. Издержки производства как экономическая категория

66. Издержки производства

67. Производство и издержки обращения

68. Издержки производства: сущность, структура, проблемы минимизации

69. США – сверхдержава эпохи глобализации: политика гегемонизма и диктата

70. Военная политика США сквозь призму философии и персоналий
71. Выборы в США. Полковник Аарон Бэрр
72. На пути к гражданской войне в США

73. Издержки национально-государственного суверенитета

74. География США

75. Новый этап в политике США

76. Внешняя разведка США

77. Новый курс Ф. Рузвельта в США

78. Германский фашизм – орудие США в борьбе за мировое господство

79. США в 20 веке

80. Государство и право в Великобритании и США в новейшее время

Тележка для супермаркета.
Размер: 31х30х50 см. Материал: пластмасса. Цвет тележки представлен в ассортименте, без возможности выбора.
384 руб
Раздел: Магазины, супермаркеты
Набор "Доктор №2" (в контейнере).
Все дети любят играть в доктора. В наборе Доктор есть все необходимое чтобы эти игры были очень увлекательными и познавательными. В набор
711 руб
Раздел: Наборы доктора
Стиральный порошок "INDEX", универсал, 6000 грамм.
Предназначение: для стирки изделий из хлопчатобумажных, льняных, синтетических тканей, а также тканей из смешанных волокон (кроме изделий
1024 руб
Раздел: Стиральные порошки

81. Возрастание экономической роли США в межвоенный период (1919-1939)

82. Гражданская война в США и ее отражение на английском языке

83. Образование США и их экономическое развитие в 19 веке

84. США как великая цивилизация

85. Уроки и выводы из опыта развязывания и ведения агрессии США и НАТО против Югославии

86. Дебаты о создании системы ПРО в конгрессе США в 1995-1996 годах и российско-американские отношения
87. США капитализм 80х
88. История США.

89. Роль США в НАТО

90. Система антимонопольного регулирования в США

91. Промисловий переворот в США

92. Зарождение компьютерной индустрии США (1945-1960-е гг.)

93. Информационный сектор США

94. Пресса в США

95. Колледжи и университеты США

96. 13 уроков лучших компаний США

Клей для дерева "Момент Столяр. ПВА Универсальный", 750 грамм.
Клей используется для склеивания, ремонта и изготовления изделий из различных видов дерева, а также ДСП, фанеры, картона и т.п. Клей
388 руб
Раздел: Для дерева
Крем для младенцев "Bubchen", 150 мл.
Эффективно защищает кожу в местах, закрытых подгузником. Подходит для профилактики опрелостей. Прекрасно снимает раздражение и воспаление,
322 руб
Раздел: Крем под подгузник
Пирамидка "Геометрия", 22 элемента.
Неординарная по своей форме пирамидка, которая состоит из множества различных геометрических фигур, подставки и карточек с заданиями.
409 руб
Раздел: Деревянные

97. США и Канада в АТР: набор рефератов

98. Подготовка менеджеров в США, в странах Западной Европы, в России

99. Новые приоритеты в информационной безопасности США


Поиск Рефератов на сайте za4eti.ru Вы студент, и у Вас нет времени на выполнение письменных работ (рефератов, курсовых и дипломов)? Мы сможем Вам в этом помочь. Возможно, Вам подойдет что-то из ПЕРЕЧНЯ ПРЕДМЕТОВ И ДИСЦИПЛИН, ПО КОТОРЫМ ВЫПОЛНЯЮТСЯ РЕФЕРАТЫ, КУРСОВЫЕ И ДИПЛОМНЫЕ РАБОТЫ. 
Вы можете поискать нужную Вам работу в КОЛЛЕКЦИИ ГОТОВЫХ РЕФЕРАТОВ, КУРСОВЫХ И ДИПЛОМНЫХ РАБОТ, выполненных преподавателями московских ВУЗов за период более чем 10-летней работы. Эти работы Вы можете бесплатно СКАЧАТЬ.